La proof-of-stake potrebbe portare al Cripto banking. Evitiamolo

Michael J. Casey è il presidente del comitato consultivo di CoinDesk e consulente senior per la ricerca sulla blockchain presso la Digital Currency Initiative del MIT.

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Con il ritardo di Costantinopoli della scorsa settimanaoffrendo un promemoria cheEthereumaffronta sfide nel suo lungo percorso per migrare da un algoritmo di consenso proof-of-work (POW) a proof-of-stake (POS), è facile trascurare il fatto che altrove nel mondo delle criptovalute, il POS è già una realtà.

Una conseguenza poco discussa è che i POS stimoleranno nuovi modelli aziendali e finanziari per le criptovalute, il che, a sua volta, darà origine a nuove sfide normative e di sicurezza.

Visto attraverso il prisma della Finanza tradizionale, un modello di consenso in cui i possessori di Criptovaluta guadagnano ricompense in blocchi quando puntano o depositano i loro titoli per "votare" sulla convalida del registro inizia ad assomigliare un BIT' a una funzione di guadagno di interessi. E quando terze parti, come quelle che stanno iniziando a fornire "staking come servizio", lo fanno per conto dei possessori di monete che si fidano di loro per fornire funzioni di custodia e scambio, inizia ad assomigliare a un'attività bancaria.

Questa valutazione metterebbe giustamente in allarme i tradizionalisti Cripto . Ed è ONE dei motivi per cui alcuni mettono in guardia contro questi tentativi di migliorare il modello POW su cui si fonda Bitcoin , sostenendo che il POS diminuirà la sicurezza e incentiverà la centralizzazione.

Ma sebbene ilLightning Network e altre soluzioni “Layer 2” potrebbero aiutare Bitcoin e altre monete POW a risolvere i problemi di scalabilità e costi, la dimostrazione del lavoro deve affrontare sfide reali sia in termini di efficienza computazionale sia nella sua percezione pubblica come minaccia ambientale.

Pertanto, è difficile immaginare che T ci sarà un supporto continuo e crescente per le catene che utilizzano la proof of stake e la sua cugina, la delegated proof of stake (DPoS), che trae spunto da nozioni di democrazia rappresentativa per aumentare l'efficienza a costo di una certa centralizzazione.

Già, dei 19 principali progetti blockchain esaminati suEsploratore di criptoeconomia di CoinDesk, tre – Cardano, DASH e QTUM – utilizzano proof of stake e altri tre – EOS, Lisk e TRON – utilizzano DPOS. Quattro di queste sei sono tra le prime 15 criptovalute classificate citate da CoinMarketCap.com, che ammontavano complessivamente a 6 miliardi di dollari in valore delle monete, a partire da venerdì pomeriggio.

Se aggiungessimo Ethereum a questo gruppo, insieme a Tezos, un altro importante progetto blockchain che utilizza una variante di POS, la capitalizzazione di mercato totale di queste importanti catene POS arriverebbe a 18,8 miliardi di dollari.

Ciò rappresenta comunque meno di un terzo della valutazione totale di bitcoin, pari a 64 miliardi di $. Tuttavia, questo universo di catene POS future e attuali T può essere ignorato. Dobbiamo riflettere attentamente su cosa significhi POS per l'evoluzione di un sistema finanziario basato sulle criptovalute.

Un'attività che aspetta di realizzarsi

T ci avevo pensato molto finché non ho letto un eccellente thread su Twitter dell'imprenditrice blockchain israeliana Maya Zehavi in cui ha valutato alcuni aspetti di un nuovo rapporto dell'Autorità europea degli strumenti finanziari e Mercati (ESMA) sulla regolamentazione Cripto .

Zehavi ha fatto il punto

che mentre l'ESMA raccomanda che gli exchange Cripto ora impieghino sistemi di conti separati, in futuro sarà anche necessario che "gli exchange informino esplicitamente i clienti se i loro fondi vengono utilizzati per scopi di staking" e che "ottengano un consenso specifico".

Mi ha fatto pensare a quanto sia inevitabilmente attraente lo staking-as-a-service per tutti gli exchange che gestiscono il trading delle persone in monete POS. Non ci sono chiari segnali che qualcuno lo stia effettivamente facendo con i token Cripto in custodia, e se così fosse È accadendo senza il consenso degli utenti, deve cessare. Ma l'idea di aiutare i propri clienti a guadagnare entrate dalle loro monete altrimenti dormienti, e di addebitare una commissione per farlo, è sicuramente ONE per entrambe le parti.

Un'utopia Bitcoin in cui "ognuno è la propria banca", con il controllo completo sulle proprie chiavi private, potrebbe essere auspicabile da una prospettiva di decentralizzazione e sicurezza. Ma milioni di persone hanno dimostrato di essere felici di avere una terza parte assicurata che gestisca la custodia per loro piuttosto che avere il controllo esclusivo sui propri asset. Il successo di Coinbase e di altri exchange di custodia e provider di wallet lo dimostra.

Ora, se a tutto questo aggiungiamo la prospettiva di avere quello scambio o custode dedicato che gestisce le ricompense di staking per conto delle persone, è facile vedere molte persone che ci provano.

Esiste un equivalente fiat: la maggior parte dei risparmi mondiali in dollari, euro, yen e tutte le altre valute tradizionali si trovano in conti bancari fruttiferi o sono raggruppati in fondi i cui portafogli sono gestiti da terze parti. Le persone trovano sia conveniente che più efficace mettere in comune il loro potere monetario con altri e far sì che un estraneo lo investa per loro.

Ritorno al futuro

Ma, aspetta un attimo. T stiamo semplicemente ricreando il vecchio mondo bancario con tutti i suoi sistemi e rischi di controparte annessi? Forse sì.

COME Viktor Bunin, ex Token Foundry, sottolinea, se possiamo immaginare che lo staking-as-a-service diventi così popolare che praticamente tutte le monete risiedano permanentemente presso i più fidati tra questi custodi, guadagnando costantemente ricompense, allora possiamo anche immaginare che queste entità emettano ricevute di deposito negoziabili e fruttifere di interessi basate sulle monete in loro possesso.

Data l’improbabilità che tutte le monete degli utenti vengano ritirate da quell’istituto nello stesso momento, tali ricevute verrebbero scambiate alla pari, il che potrebbe significare che vengono trattate come un’unità di scambio equivalente al valore delle monete depositate sottostanti, consentendo essenzialmente la creazione monetaria off-chain.

"Congratulazioni!" scrive Bunin, "Siamo tornati al punto di partenza per reinventare il banking frazionario! Ora hai un asset E uno strumento finanziario che è un diritto su quell'asset."

Chiunque abbia studiato la storia del sistema bancario, in particolare delle corse agli sportelli, del rischio sistemico e di tutti i panici che hanno portato a ripetute crisi nel nostro sistema finanziario, e abbia anche osservato come i governi siano entrati nel settore Cripto in nome della protezione dei consumatori, saprà che questo scenario inevitabilmente inviterà un altro livello di regolamentazione. E per una serie di ragioni, tra cui il mantenimento di bassi costi di ingresso per le startup innovative, ciò può essere problematico.

Ora è il momento di provare ad anticipare tutto questo. Come per molte altre idee che cercano di strappare il controllo sui rischi per la sicurezza ai regolatori e di metterlo nelle mani degli utenti tramite una governance ispirata alla blockchain, la strada da seguire potrebbe risiedere negli innovatori che sviluppano soluzioni decentralizzate.

Proprio come avviene con gli scambi decentralizzati e gli atomic swap che proteggono gli utenti dai rischi di controparte con gli scambi centralizzati, anche gli sviluppatori possono prendere in considerazione sistemi decentralizzati per mettere in comune le risorse utilizzate nei servizi di staking.

ONE modo per pensarci è illustrato da unproposta per la creazione di pool di produttori di blocchigestiti dalle proprie applicazioni decentralizzate, in modo che i player più piccoli possano partecipare al redditizio sistema di ricompensa di EOS per i produttori di blocchi delegati.

Un altro modo per aggiungere protezione al sistema potrebbe essere quello di applicare in qualche modo accordi di custodia multi-sig negli accordi di servizio di staking, in modo che i clienti mantengano il controllo finale mentre i fornitori di servizi sono ancora autorizzati a eseguire i voti puntati.

Come ha documentato l'investitrice Arianna Simpson,

lo staking-as-a-service sta già decollando, con i primi giocatori che guadagnano margini elevati. Nota una traiettoria naturale con cui nuovi concorrenti entreranno nel mercato e restringeranno lo spread, rendendolo più attraente per il mercato più ampio.

È giunto il momento di capire cosa questo significhi per il sistema finanziario Cripto .

Immagine Ethereum tramite gli archivi CoinDesk .