Нужны ли Криптo автоматические выключатели? Обвал цен на прошлой неделе вызвал дебаты

Трейдеры криптовалют уже давно восхваляют преимущества круглосуточной работы своего рынка.

Теперь, после жестокой недели распродаж и внезапных обвалов, некоторые игроки призывают к тому, что было бы немыслимо, если не сказать немыслимо, даже во время почти полного краха рынка Криптовалюта в 2018 году — «автоматическим выключателям».

Это автоматические остановки, которые вводятся в действие, если цены падают ниже определенных уровней. Внедренные на фондовых биржах после краха «Черного понедельника» в 1987 году, автоматические выключатели по сути предназначены для того, чтобы бросать SAND в шестеренки падающего рынка.

У Рынки Криптовалюта таких барьеров нет, что помогает объяснить, почему в четверг, буквально за дюжину минут, Bitcoin (BTC) пережил 21-процентный обвал. За день он потерял 31,5 процента своей стоимости.

Напротив, на фондовых Рынки акции также упали, но не так сильно. Когда Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq открылись утром в четверг, торговля остановилась почти сразу. Это произошло из-за того, что индекс S&P 500 открылся более чем на 7 процентов ниже предыдущего дня, что привело к срабатыванию автоматического выключателя «Уровня 1». Это был второй раз за неделю, когда ограничения на торговлю были введены на крупных фондовых биржах США; во вторник также сработали автоматические выключатели

(Автоматические выключатели также сработали в воскресенье, когда фьючерсные контракты на индекс Dow Jones Industrial Average упали на 5 процентов)после того, как ФРС объявила о снижении ставок и 700 миллиардов долларов на покупку BOND , и еще раз в понедельник.)

«Сегодняшние ценовые движения Криптo — весомый аргумент для общеотраслевых размыкателей цепи»,написал в Твиттере управляющий партнер Multicoin Capital Тушар Джайн в четверг. « Криптo Рынки сегодня структурно рухнули, и ведущим биржам необходимо объединить усилия, чтобы не допустить повторения».

«Сегодня почти умерла вся экосистема DeFi. Несколько крупных участников рынка обанкротились»,он продолжил твитнуть«Многие трейдеры буквально не могли достаточно быстро перевести деньги на биржи для торговли из-за перегрузки блокчейна, а чрезвычайная волатильность еще больше усугублялась».

По словам Джайна, долгосрочный успех криптовалют зависит от того, смогут ли биржи сдержать волатильность.

«Если нам всем просто нужно принять тот факт, что Криптo может упасть на 60%+ за день, это *серьезно* ограничит полезность этой технологии»,впоследствии он написал в Твиттере. «Стимулы бирж соответствуют росту рынка. Если Рынки могут упасть на 60%+ за день, то адресный рынок для этой технологии намного меньше».

Лежачие полицейские

В настоящее время на фондовых Рынки США ограничения как уровня 1, так и уровня 2 (снижение на 13 процентов) приводят к 15-минутной остановке торгов (при условии, что они происходят до 15:25) на таких фондовых биржах, как NYSE иNasdaq.

Автоматический выключатель уровня 3 (падение на 20 процентов) останавливает торговлю акциями до конца дня.

На товарных биржах, таких как CME, уровни немного отличаются, и даже есть автоматические выключатели «лимита вверх», которые срабатывают, когда фьючерсные контракты на фондовые Индексы торгуются выше 5 процентов на предпродажных или послеоперационных торгах.

После финансового кризиса 2008 года требования ужесточились, но суть осталась прежней: дайте трейдерам и автоматизированным системам время обработать поток заказов и остыть, прежде чем усугублять ситуацию в панике.

Для отдельных акций существуют еще более сложные правила. И подобные ограничения встречаются на других биржах по всему миру.

Вместо таких торговых ограничений все Криптo Рынки вынуждены выполнять роль «лежачих полицейских» из-за периодических сбоев бирж в обработке больших объемов.

«Безумная теория»

Несколько крупных бирж — за исключением Coinbase и Bitstamp, в частности — были охвачены какими-то отключениями в четверг. Наиболее примечательно, что BitMEX был отключен «для технического обслуживания» в общей сложности на ONE час с парой отключений в течение дня, когдасотни миллионов долларов в ликвидациях.

Сэм Бэнкман-Фрид, генеральный директор Alameda Research и биржи Криптовалюта деривативов FTX, усомнился в своевременности закрытия BitMEX как раз в тот момент, когда Bitcoin переживал ONE из самых сильных падений за свою 11-летнюю историю.

Вtweetstorm Предваряя «Безумную теорию дня», Банкман-Фрид предположил, что BitMEX намеренно закрылся на короткое время, чтобы предотвратить полный крах Bitcoin. Bitcoin «вырос без гигантской стены продаж BitMEX [ликвидаций]»,он сказал.

Не допустив всех ликвидаций, а затем перейдя в офлайн, когда цена биткоина приблизилась к $3700, устранили волну Bitcoin , обрушившуюся на рынок. Это позволило ценам быстро подняться выше $5000, сделав таким образом ликвидации ненужными.

BitMEX отрицала, что имела такие намерения, и выступила с ответным ударом в адрес Бэнкмана-Фрида.

«“Безумие” — это правильно. Сэм, ты знаешь, что не стоит иметь дело с такого рода теориями заговора, особенно учитывая, что ты управляешь платформой в космосе»,официальный Twitter компанииаккаунт сказал. «Нет никаких разумных причин, по которым такая платформа, как BitMEX, которая работает уже более 5 лет и продолжает работать, могла бы опуститься до предложенного вами уровня, чтобы избежать ситуации, к которой она уже готова».

«Извините, что предложил это!» Банкман-Фридизвинился. «Я думаю, я BIT сбит с толку, почему вы интерпретируете это так негативно. Я вовсе T имел этого в виду».

Однако, по словам Джайна, не имеет значения, были ли такие отключения преднамеренными, поскольку они фактически служили выключателями.

«Очевидно, что падение этих бирж помогло предотвратить дальнейшую волатильность рынка и позволило рынку стабилизироваться», — сообщил он CoinDesk в электронном письме.

Мечтая о невозможном

И это, возможно, единственный способ внедрения автоматических выключателей на Рынки Криптовалюта , отметил Ларри Табб, основатель и председатель исследовательского отдела TABB Group.

На фондовых биржах компании соглашаются разместить свои акции на бирже, которая затем может остановить торги одним щелчком переключателя.

Совсем иначе обстоит дело с нерегулируемой торговлей Криптовалюта , где сотни бирж могут торговать схожим активом, например Bitcoin , и частным лицам довольно легко переводить этот актив с ONE биржи на другую.

«Внедрение автоматических выключателей будет сложным, учитывая неоднородную природу рынка Криптo », — сказал Табб CoinDesk в электронном письме. «T ONE регулятора (многие вообще T регулируются), T ONE протокола и ONE консолидированного потока данных».

«Итак, даже если бы вы захотели реализовать ONE — как бы вы это сделали?» — размышлял он. «А что, если бы биржа X сработала, как бы об этом узнала биржа A и почему бы ей прекратить торговлю? На самом деле, если бы X закрылась, в интересах A было бы оставаться открытой, поскольку торговля с X может перейти на A».

(Через несколько часов после отправки письма CoinDesk, TABB Groupразмещено на его веб-сайте(Она заявила, что закрывается «немедленно», ссылаясь на проблемы в бизнесе, усугубленные кризисом, вызванным коронавирусом.)

Внутренние дебаты

По крайней мере, на данный момент автоматические выключатели не будут введены в качестве Политика , но дебаты, скорее всего, продолжатся, даже внутри самих бирж.

«Автоматические выключатели можно использовать только на полностью монопольной бирже»,написал в твиттере Чанпэн «CZ» Чжао, генеральный директор Binance, в ответ наЧасть Cointelegraph о выключателях. «Свободный рынок так T работает. # BTC торгуется на многих биржах».

Цитируемая статья Cointelegraphстатья в Forbesобъясняя автоматические выключатели в акциях, особенно потому, что это было связано с Кэтрин Коли.

«В Криптo концепция автоматических выключателей [поразительна]»,она написала в твиттере«Полезно знать, как другие Рынки (S&P 500) справляются с проблемами волатильности и ликвидности».

Она завершила свой твит хэштегом «#ОбучайтеНеЗапугивайте».

Коли — генеральный директор Binance U.S., американского филиала Binance.