Чи потрібні Крипто автоматичні вимикачі? Обвал цін минулого тижня викликав дискусію

Трейдери криптовалют давно вихваляли переваги природи свого ринку 24/7/365.

Тепер, після жорстокого тижня розпродажів і миттєвих збоїв, деякі гравці закликають до того, що було б неможливим згадати, якщо не сказати немислимим, навіть під час майже колапсу ринку Криптовалюта у 2018 році – «автоматичного вимикача».

Це автоматичні зупинки, які встановлюються, якщо ціни падають нижче встановленого рівня. Впроваджені на фондових біржах після краху «Чорного понеділка» в 1987 році, автоматичні вимикачі по суті призначені для того, щоб кидати SAND у механізми ринку, що різко падає.

Криптовалюта Ринки не мають таких огорож, що допомагає пояснити, чому за десяток хвилин у четвер Bitcoin (BTC) зазнав 21-відсоткового падіння. За добу він втратив 31,5 відсотка вартості.

Навпаки, на фондових Ринки акції також впали, але не так сильно. Коли Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq відкрилися в четвер вранці, торги майже одразу припинилися. Це тому, що індекс S&P 500 впав більш ніж на 7 відсотків порівняно з попереднім днем, викликавши вимикач «Рівня 1». Це стало другим випадком за тиждень, коли на великих фондових біржах США було введено обмеження на торгівлю; У вівторок також спрацювали автоматичні вимикачі

(Автоматичні вимикачі також спрацювали в неділю, коли ф’ючерсні контракти на Dow Jones Industrial Average впали на 5 відсотків після того, як ФРС оголосила про зниження ставок і 700 мільярдів доларів на купівлю BOND , і знову в понеділок.)

«Сьогоднішні зміни цін на Крипто є вагомим аргументом для вимикачів у всій галузі», написав у Twitter керуючий партнер Multicoin Capital Тушар Джайн у четвер. «Сьогодні Крипто структурно зламалися , і провідні біржі повинні працювати разом, щоб запобігти повторенню».

"Сьогодні вся екосистема DeFi майже загинула. Кілька великих учасників ринку збанкрутували", він продовжив твіт. «Багато трейдерів буквально не могли доставити гроші на біржі досить швидко, щоб торгувати через перевантаження блокчейну, і тоді надзвичайна волатильність погіршилася».

За словами Джайна, довгостроковий успіх криптовалют залежить від того, чи зможуть біржі знизити волатильність.

«Якщо нам усім потрібно визнати, що Крипто може впасти на 60%+ за день, це *суттєво* обмежує корисність цієї технології», згодом він написав у Twitter. "Стимули бірж узгоджуються зі зростанням ринку. Якщо Ринки можуть впасти на 60%+ за день, адресний ринок для цієї технології набагато менший".

Лежачі поліцейські

У поточній ситуації на фондових Ринки США обмеження рівня 1 і рівня 2 (зниження на 13 відсотків) призводять до 15-хвилинної зупинки торгів (за умови, що вони відбуваються до 15:25) на фондових біржах, таких як NYSE і Nasdaq.

Автоматичний вимикач рівня 3 (зниження на 20 відсотків) зупиняє торгівлю акціями на решту дня.

Товарні біржі, як-от CME, мають дещо інші рівні та навіть мають автоматичні вимикачі «ліміту», які спрацьовують, коли ф’ючерсні контракти на фондові Індекси торгуються вище 5 відсотків на доринковій або позаурочній торгівлі.

Після фінансової кризи 2008 року рівні стали жорсткішими, але суть залишається незмінною: дайте трейдерам – і автоматизованим системам – час обробити натиск замовлень і охолонути, перш ніж погіршити ситуацію в паніці.

Для окремих акцій існують ще складніші правила. І подібні бордюри зустрічаються на інших біржах по всьому світу.

Замість таких обмежень для торгівлі всі Крипто Ринки повинні служити гальмівними курсами, оскільки біржі час від часу не можуть обробити великі обсяги.

«Божевільна теорія»

Кілька великих бірж, крім Coinbase і Bitstamp, у четвер постраждали від певних збоїв. Зокрема, BitMEX був офлайн «на технічне обслуговування» протягом ONE години з парою збоїв протягом дня, що спостерігалося ліквідації на сотні мільйонів доларів.

Сем Бенкман-Фрід, генеральний директор Alameda Research і біржі Криптовалюта деривативів FTX, поставив під сумнів час виходу BitMEX з мережі саме тоді, коли Bitcoin переживав ONE з найгірших падінь за свою 11-річну історію.

В а tweetstorm передаючи «Божевільну теорію дня», Бенкман-Фрід постулював, що BitMEX навмисно ненадовго припинив роботу, щоб запобігти повному обвалу Bitcoin. Bitcoin «ріс без гігантської стіни продажу BitMEX [ліквідації]», сказав він.

Неможливість усіх ліквідацій відбутися, а потім відключення, оскільки ціна біткойна досягла 3700 доларів США, усунули приливну хвилю Bitcoin , що вдарила по ринку. Це дозволило цінам швидко підскочити вище $5000, що зробило ліквідацію непотрібною.

BitMEX заперечував це своїм наміром і відкрив вогонь у відповідь на Bankman-Fried.

""Божевільний" правий. Семе, ти знаєш, що краще не мати справу з подібною теорією змови, тим більше, що ти керуєш платформою в космосі", офіційний Twitter компанії рахунок сказав. «Немає жодних причин, чому така платформа, як BitMEX, яка працює понад 5 років і продовжує рости, знизиться до рівня, який ви запропонували, щоб уникнути ситуації, до якої вона вже готова».

«Вибачте, що запропонував це!» Бенкман-Фрід вибачився. «Мені здається, я BIT збентежений, чому ви трактуєте це так негативно – я зовсім T мав на меті цього».

Проте, чи були такі відключення навмисними чи ні, неважливо, оскільки, за словами Джайна, вони фактично слугували вимикачами.

«Зрозуміло, що падіння бірж допомогло запобігти подальшій волатильності ринку та дозволило ринку стабілізуватися», — сказав він CoinDesk в електронному листі.

Мріяти про нездійсненну мрію

І, можливо, це єдиний спосіб впровадження автоматичних вимикачів на Криптовалюта Ринки, зазначив Ларрі Табб, засновник і голова дослідницького відділу TABB Group.

На фондових біржах компанії погоджуються розмістити свої акції на біржі, яка потім може припинити торгівлю одним натисканням вимикача.

Не так з нерегульованою торгівлею Криптовалюта , де сотні бірж можуть торгувати подібним активом, таким як Bitcoin , і окремим особам досить легко перенести цей актив з ONE біржі на іншу.

Встановити автоматичні вимикачі «було б важко, враховуючи неоднорідний характер Крипто », — сказав Табб CoinDesk в електронному листі. «T ONE регулятора (багато з них взагалі T регулюються), T ні ONE протоколу, ні ONE каналу консолідованих даних».

«Тож навіть якби ви захотіли ONE реалізувати – як би ви це зробили?» — міркував він далі. "Що, якби біржа X спрацювала вимикач, як би біржа A дізналася про це і чому б вона припинила торгівлю? Насправді, якби X припинила роботу, було б в інтересах A залишатися відкритою, оскільки торгівля з X може переміститися на A".

(Через кілька годин після електронного листа CoinDesk, TABB Group опубліковано на своєму веб-сайті що він закривається «негайно», посилаючись на бізнес-проблеми, загострені через коронавірусну кризу.)

Внутрішні дебати

На даний момент, принаймні, автоматичні вимикачі можуть не бути встановлені як Політика , але дебати, ймовірно, будуть лютувати навіть на самих біржах.

«Автоматичні вимикачі можна використовувати лише на повністю монопольній біржі», твітнув Чанпен «CZ» Чжао, генеральний директор Binance, у відповідь на a Твір Cointelegraph про автоматичні вимикачі. "Вільний ринок T працює таким чином. # BTC торгується на багатьох біржах".

Цитується стаття Cointelegraph твір у Forbes пояснюючи автоматичні вимикачі на акціях, особливо тому, що це було пов’язано з Кетрін Колі.

«У Крипто концепція автоматичних вимикачів [приголомшлива]», — написала вона в Twitter. «Приємно знати, як інші Ринки (S&P 500) справляються з проблемами волатильності та ліквідності».

Вона закрила свій твіт хештегом «#EducateDontIntimidate»

Колі є генеральним директором Binance U.S., американської дочірньої компанії Binance.