Криптo лонги и краткосрочные ставки: Рынки Криптовалюта могут быть децентрализованы, но они по-прежнему подотчетны

ONE из недооцененных особенностей Криптo является отсутствие централизации. Я имею в виду, что люди знают, что Криптo децентрализованы и торгуются на биржах по всему миру. Но часто упускается из виду относительная легкость, с которой люди могут менять места , где они покупают и продают свои активы.

Если, например, Джефф Спречер (председатель Нью-Йоркской фондовой биржи) скажет что-то, что вас расстроит, T не сможете прекратить торговлю на NYSE, не ликвидировав значительную часть своего портфеля, поскольку для многих акций это единственная торговая площадка.

Однако, если Криптo делает что-то, с чем вы принципиально не согласны, вы можете торговать своими Криптo в другом месте. Недостатка в вариантах нет.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, информационный бюллетень, который подробно LOOKS силы, движущие Криптовалюта Рынки. Автором которого является руководитель отдела исследований CoinDesk Ноэль Ачесон, он выходит каждое воскресенье и предлагает обзор недели — с идеями и анализом — с точки зрения профессионального инвестора.Вы можете подписаться здесь.

Coinbaseранее на этой неделе было раскрыто что она инициировала закупочные сделки с рядом агентств США, включая Управление по борьбе с наркотиками (DEA) и Налоговую службу (IRS), для инструмента под названием «Coinbase Analytics». Фирма настаивает, что инструмент не будет использовать информацию о клиентах, но Криптo люди, как правило, не слишком доверчивы.

По данным аналитической компании по блокчейнуГлассноде, Стоимость Bitcoin на Coinbase резко упала.

Теперь Coinbase использует другую Политика повторного использования адресов, чем большинство бирж, так что это может быть биржа, перемещающая монеты с ONE адреса на другой, который еще не был помечен. Или это может быть ONE очень крупный держатель, перемещающий свои биткоины на другой кошелек, как на Coinbase, так и за ее пределами.

Хотя мы пока T можем сделать однозначных выводов, из этого предположения можно сделать два интересных вывода:

1) Движение Криптo отслеживается. Обычно мы T знаем, кто отправляет или получает, но мы можем видеть, как происходят движения, и адреса крупных бирж обычно известны – некоторые услугиавтоматически отправлять оповещения, когда происходит значительный сдвиг между биржами и пользователями или другими биржами. Представьте себе возможность отслеживать движения акций или BOND .

2) Криптo могут легко потерять бизнес, если пользователи почувствуют, что определенные ценности не соблюдаются. Многие Криптo испытывают сильные чувства по поводу Политика конфиденциальности и сговора с правительством, и, судя по комментариям в Twitter, многие переводят свой бизнес в другое место.

В некрипто-мире мы часто видели, как компании страдают от последствий действий, но не значимые игроки рыночной инфраструктуры. Они часто имеют квазимонополию на определенные части Рынки капитала. С другой стороны, они жестко регулируются, поэтому их свобода действий, чтобы разозлить клиентов, ограничена.

Участники инфраструктуры рынка Криптo не так ограничены. Однако они находятся под пристальным вниманием общественности, когорты с мегафоном, которая глубоко заботится об определенных проблемах и деловых практиках. В начале 2019 года Coinbase купила фирму по кибербезопасности Neutrino, которая имела тесные связи с командой, помогавшей авторитарным правительствам шпионить за своими гражданами. в результате чего общественный резонанси#УдалитьКоинбейс кампанию , начавшегося в Twitter, было достаточно, чтобы Coinbase отступила иуволить основателей Neutrino.

Это придает новый смысл идее ответственности бизнеса перед своими пользователями.

Он подчеркивает роль, которую доверие играет на Рынки. На традиционных Рынки это доверие обеспечивается правилами. Однако правила вводятся правительствами, которые в эти неспокойные времена теряют доверие по всем направлениям, согласно последним данным Барометр доверия Edelman(не то чтобы нам требовалось исследование, чтобы это сказать).

Здесь мы имеем зарождающийся рынок капитала, которому не нужен надзор для обеспечения хорошего поведения на рынке. Сам рынок Криптo , похоже, справляется с этой задачей довольно хорошо.

Это поднимает вопросы о ценности прозрачности, возможности выбора и связи с сообществом. И я был бы очень удивлен, если бы традиционные игроки на Рынки капитала T наблюдали за всем этим с интересом.

Уйди с моего пути

Fidelity Digital Assets, подразделение Криптo финансового гиганта Fidelity Investments, выпустил опрос более 770 институциональных инвесторов в США и Европе, которые показали, что 36% владеют криптовалютами или связанными с ними производными инструментами. В прошлом году Fidelity Digital Assets опросила 441 учреждение в США, 22% из которых инвестировали в Криптo на тот момент.

Помимо этих основных цифр, свидетельствующих о воодушевляющем росте, из результатов можно сделать несколько важных выводов.

Данные, которые я нахожу особенно интригующими, — это барьеры для инвестиций, основные опасения, которые удерживают институциональных инвесторов от инвестирования в Криптo . Самым высоким беспокойством является волатильность цен, которая беспокоила более половины респондентов. Тем не менее, по сравнению с опросом 2019 года, коэффициент беспокойства снизился на 13 пунктов, больше, чем любой другой фактор.

Может быть, это хорошие новости? Но взгляните на даты, в которые проводился опрос: ноябрь 2019 г. — март 2020 г.

Ниже представлен график волатильности BTC за 18 месяцев, предшествовавших окончанию периода исследования:

Но мы все знаем, что произошло в марте: цены практически на все рухнули, а волатильность биткоина резко возросла.

Означает ли это, что волатильность стала теперь большим препятствием, чем в период исследования? Возможно, но волатильность резко возросла и на более традиционных Рынки:

Переходя к другим основным проблемам — отсутствию надзора за рынком (47% респондентов считают это препятствием) и отсутствию основ оценки (45%) — мы видим два весьма обнадеживающих события.

Надзор за рынком осуществляетсяменьше беспокойства сейчас, чем год назад — доля респондентов, называющих это препятствием, снизилась на 6 пунктов, опустившись ниже половины. Вероятно, тенденция к снижению продолжится, поскольку и стартапы, и действующие игроки постоянно совершенствуют Технологии, используемую для выявления недобросовестных игроков.

А что касается понятного недоумения относительно того, как оценивать Криптo , когда у них нет прочной поддержки и денежных потоков, то сдвиг здесь особенно захватывающий, и я ожидаю, что ONE значительно ускорится в течение следующих 12 месяцев. Платформы Криптo расширяют свою глубину и широту с поразительной скоростью, и появляется много новых. А CoinDesk Research в настоящее время работает над серией проектов, направленных на предоставление большего количества данных о Криптo нашим пользователям, а также на более подробное объяснение этих данных. (Оставайтесь с нами.)

Но что еще важнее, результаты опроса указывают на существенный сдвиг в мышлении. Предполагаемое отсутствие основ Криптo не изменилось. Активы по-прежнему обладают теми же свойствами, что и год назад. Изменилось то, что большее число инвесторов признают, что они T могут рассматривать Криптo через ту же призму, что и более традиционные активы. Они T могут ожидать, что смогут оценить их таким же образом. Все больше людей приходят к мысли, что Криптo требуют новой структуры понимания, основанной на новых типах данных и новых драйверах стоимости.

Это значительный шаг к повышению спроса на образование и более глубокому интересу к данным. И куда пойдет ONE группа непредвзятых новаторских мыслителей, туда Социальные сети и другие, лишь бы не упустить потенциальную прибыль. Это необходимые предпосылки для более широкого принятия этого класса активов. Опрос следующего года должен быть еще интереснее.

Кто-нибудь уже знает, что происходит?

Хотя никогда не бывает приятно видеть потерю стоимости, падение в конце недели ощущается как передышка в гнетущем росте акций на фоне мрачных экономических перспектив, которые не были учтены в ценах. Однако сильные колебания в наши дни — обычное дело, так что к тому времени, как вы это прочтете, уверенность в постоянной помощи может пересилить напуганные животные инстинкты. Или нет.

Тревожный20% падениев месячном ВВП Великобритании в апреле стало трагическим акцентом на возобновлении напряженности вокруг Brexit. И отскоки инфекции на фоне долгожданного ослабления карантина — это удар по хрупким духам, какими бы ожидаемыми они ни были.

Когда я пишу это в пятницу утром, американские и европейские акции отдыхают от своих худших однодневных падений с марта, и признаки указывают на то, что Рынки откроются еще ниже. Это кажется печально подходящим завершением недели, которая началась с основных финансовых СМИ используя такие слова, как «пылкий» в заголовках. И если Рынки действительно продолжат падать, профессиональным инвесторам по всему миру будет странно приятно увидеть подтверждение поговорки о том, что вершина определяется вливанием розничных инвесторов.

Даже после падения индекс S&P 500 все еще выше, чем в конце февраля, когда экономические перспективы были далеко не такими ужасными. Означает ли это, что на следующей неделе нас ждут новые спады, остается только гадать.

Золото продолжает расти, бунтарь, как он есть. Bitcoin резко упал в четверг и, LOOKS , завершит неделю падением, усиливая свою новообретенную корреляцию с фондовыми Индексы.

Хотя BTC по-прежнему опережает другие основные индикаторы по результатам года, индекс длинных BOND быстро догоняет его, LOOKS по всему, набирая обороты.

Звенья цепи

Упс. Кто-то отправил транзакцию на сумму 130 долларовEthereum с комиссией за транзакцию в размере 2,6 млн. долл. И затем он или онасделал это снова.А затем другой пользователь совершил транзакцию с комиссией в 500 000 долларов.ЕДА НА ВЫНОС: Это необычная история по многим причинам. ONE — загадка: кто отправляет транзакции с такими колоссальными комиссиями и почему? Некоторые думают, что это может быть отмывание денег,другие предполагаютшантажировать, или это может быть просто серия настоящих ошибок. Другим убедительным аспектом является то, что это говорит об уязвимостях не требующих доверия транзакций — если бы это были традиционные Финансы, финансовый посредник заметил бы и, как можно надеяться, исправил бы ошибку. Однако в Криптo что сделано, то сделано. Майнеры, которые получают непомерные комиссии, могут решить вернуть средства, но им T нужно, и они даже не смогут отследить отправителя. Это подчеркивает, как устранение необходимости доверять посреднику просто выявляет уязвимости в других местах.

Мой коллега Ян Эллисонобзоры последних событийвКриптo хранениепромышленность. ЕДА НА ВЫНОС: Бурная деятельность по строительству и приобретению, наблюдаемая в последнее время, показывает борьбу за определение бизнес-модели для инфраструктуры рынка Криптo в будущем. В то время как некоторые пытаются адаптировать традиционные структуры для Рынки Криптo , основываясь на том, что инвесторы ожидают определенного уровня обслуживания и уверенности, другие работают над тем, чтобы сломать централизованную форму и создать системы, которые в теории более надежны. Интересным разделением является различие между услуга и Технологии: могут ли они пойти вместе или инвесторам придется выбирать?

Лондонская инвестиционная фирма ETC Group планирует перечислитьобеспеченная биткойнами ценная бумага, называемаяBitcoin биржевая торгуемая Криптo(BTCE) на немецком рынке электронной торговли в конце этого месяца.ЕДА НА ВЫНОС:На самом деле это довольно важное дело.Ксетраочень значимая биржа, ONE из крупнейших в Европе — более 90% объема торговли акциями Германии и 30% всего объема европейских ETF проходят через платформу. И теперь у нее будет продукт, обеспеченный биткоинами, централизованно клирингуемый и доступный всем типам инвесторов, что упрощает включение его в диверсифицированные портфели любого размера. Инвесторам T нужно будет осваивать новые процессы и открывать новые счета, что должно сдвинуть иглу в доступе к удобному инвестированию в Bitcoin .

Торговое подразделение Криптo дома Galaxy Digital и регулируемая биржа деривативов Bitcoin Бакктсотрудничают, чтобы предложитьинституциональным инвесторам — высокотехнологичные торговые и депозитарные услуги.ЕДА НА ВЫНОС: Это добавляет к усиливающемуся движению к полному PRIME брокерскому обслуживанию на Рынки Криптo . За последние несколько недель мы видели, как Криптo и внебиржевой отдел Бытие* запуск услуг PRIME брокера, Криптo BitGo выйти в космос и Криптo Coinbase купить PRIME -брокера Тагоми. Другие стартапы и действующие лица также маневрируют, чтобы получить то, что все видят как создание институционального спроса. Bakkt и Galaxy добавляют несколько первоклассных имен (по стандартам Криптo ) в список, а также представляют растущую консолидацию в сфере услуг для инвесторов.(*Genesis принадлежит DCG, материнской компании CoinDesk.)

В среду, Coinbaseопубликовал список из 19 Криптo , которые он рассматривает для листинга. По состоянию на четверг эти активы выросли в цене в среднем на 17%. ЕДА НА ВЫНОС:Я нахожу это сбивающим с толку. Вы заявляете, что вымышлениелистинга определенных активов на вашей бирже, и цены этих активов взлетают на других биржах, предположительно в ожидании дополнительной ликвидности и интереса инвесторов, которые принесет листинг на вашей бирже. Это совершенно нормально и совсем не противоречит правилам. Правда, не происходит никакой открытой манипуляции рынком, потому что мы T можем предположить, что Coinbase или ее сотрудники получают выгоду от объявления и последующего пампа. Но зачем объявлять, почему бы просто не листинговать? Я не говорю, что это манипуляция, потому что неясно, что инсайдеры получают выгоду, но раскрытие конфиденциальной информации, которая может повлиять на цены до того, как будет принято какое-либо фактическое решение чувствуеткак манипуляция.

Бинанс, крупнейшая в мире по объему Криптo биржа, представила Фьючерсы на Bitcoin с физическим расчетомс ежеквартальными датами истечения срока действия, в дополнение к бессрочным свопам.ЕДА НА ВЫНОС: Binance быстро растет на рынке деривативов — в конце 2019 года она появилась из ниоткуда и стала пятой по величине платформой фьючерсов на Bitcoin с точки зрения открытого интереса. Внедрение нового продукта, который нашел отклик в других местах, может подтолкнуть этот рост на ступеньку выше. Более того, более широкий спектр форматов деривативов — это хорошая новость для Криптo . Мало того, что инвесторы, трейдеры, майнеры, биржи и другие крипто-бизнесы имеют более широкий выбор, когда дело доходит до управления рисками; мы, наблюдатели за рынком , также получаем еще один момент, над которым стоит почесать голову.

Хижина 8 Горное дело, ONE из крупнейших публично торгуемых горнодобывающих компаний в мире (она котируется на фондовой бирже Торонто под символом HUT), является ищу, чтобы поднять не менее 7,5 млн канадских долларов (5,6 млн долларов США) на обновление парка Bitcoin BlockBox. Компания нацелилась на запрашиваемую цену в 1,45 канадских доллара за обыкновенную акцию, что существенно выше цены акций на момент написания статьи (1,31 доллара на 6/12/20). ЕДА НА ВЫНОС:В своем недавнемподробный отчет о хижине 8,Мой коллега Мэтт Ямамото предсказал, что им понадобится дополнительное финансирование для перехода на более эффективные майнеры. Однако он также указал, что успешное повышение будет затруднено в текущей макроэкономической среде, особенно с учетом недавнего ухода генерального директора, который сыграл решающую роль в предыдущих раундах финансирования.

Процент биткоиновоборотный запасв прибылив настоящее время колеблется на87% – по данным аналитической компании по блокчейнуГлассноде, Такие высокие уровни исторически характеризовали бычьи Рынки. ЕДА НА ВЫНОС: Это интересная метрика, но ее применение порой сбивает с толку. Я видел, как высокий коэффициент in-profit использовался как бычий индикатор, и я также видел, как он использовался как медвежий индикатор (потому что держатели могли поддаться искушению зафиксировать прибыль).

Также стоит прочитать:

• Ваши права собственности должны распространяться на социальные сети – Ник Картер, CoinDesk
• «Радикальное безразличие»: как капитализм наблюдения завладел нашей жизнью – Интервью с Шошаной Зубофф, CoinDesk
• Сила протеста и наследие Джорджа Флойда– The Economist (платный доступ)
• «Волатильность повсюду»: рыночная тактика, которая сводит акции с ума- Гунджан Банерджи, Wall Street Journal (платный доступ)

Подкасты, которые стоит послушать:

• Что означает « Rally Робингуда» на фондовом рынке для Bitcoin– Натаниэль Уиттемор, «Разрушение»
• Почему ФРС продолжает отрицать свою роль в усилении неравенства– Натаниэль Уиттемор, «Разрушение»
• Паоло Ардоино: Управление ростом Tether– Ник Картер, «На грани»
• Грант Уильямс и Люк Громен говорят о глобальной макроэкономике – Престон Пыш и Стиг Бродерсен, «Мы изучаем миллиардеров»