Почему Bitcoin процветает (и почему он T заменит доллар)

Bitcoin — лидер в Криптo . Он оправился от катастрофического краха 2018 года и возвращается к цене, достигнутой в декабре 2017 года. Так что же ждет Bitcoin в будущем? Сможет ли он в конечном итоге заменить доллар в качестве мировой резервной валюты, как утверждают его преданные сторонники? Потерпит ли он в конечном итоге крах и умрет, как Нуриэль Рубини предсказал? Или ему суждено остаться спекулятивным активом, оживляющим инвестиционные портфели, но никогда не принятым в качестве основного средства обмена?

Спустя более чем десятилетие после своего возрождения из пепла финансового кризиса,Bitcoinвсе еще является видом спорта меньшинства. Прогнозы, чтоон достигнет 1 миллиона долларов или больше кажутся дико излишне оптимистичными. И не показывают никаких признаков того, что станут основным средством обмена. За последние 10 лет доллар США еще прочнее укрепился в качестве главной мировой расчетной валюты. Bitcoin не приблизился к всеобщему признанию, как и в начале.

Фрэнсис Коппола, обозреватель CoinDesk , внештатный автор и спикер по банковскому делу, Финансы и экономике. Ее книга «Аргументы в пользу количественного смягчения для населения», объясняет, как работают современные методы создания денег и количественного смягчения, и выступает за «вертолетные деньги» для помощи экономикам в выходе из рецессии.

Но Bitcoin пережил два крупных краха и множество более мелких, и теперь снова на пути к росту. В отличие от многих более мелких криптовалют, его стоимость никогда не падала до нуля — более того, за 12 лет его существования его стоимость значительно выросла. Несмотря на свою волатильность, он продемонстрировал, что может сохранять ценность в долгосрочной перспективе. Он достиг определенной степени зрелости как средство сбережения, хотя и не как средство обмена.

Возникает соблазн предсказать будущее биткоина на основе его текущих показателей. Спекулятивный высокодоходный актив — да. Долгосрочное хранилище стоимости — возможно. Средство обмена — не очень. Но, как знает любой инвестор, прошлые показатели не являются руководством к будущей доходности. Давайте рассмотрим, может ли, несмотря на кажущуюся устойчивость, стоимость биткоина все еще упасть до нуля, и наоборот, что может потребоваться, чтобы Bitcoin заменил доллар в качестве мировой резервной валюты.

Чтобы понять, как может произойти любой из этих сценариев, поучительно взглянуть на то, как работают фиатные валюты. Что придает фиатным валютам ценность — и как они ее теряют?

Существуют две конкурирующие теории относительно того, что придает фиатным валютам ценность: то, что мы могли бы назвать теорией «металлистов», согласно которой ценность фиатной валюты определяется золотом, к которому она была привязана, и теорией «харталистов», согласно которой фиатная валюта имеет ценность, потому что люди должны платить в ней налоги. Конечно, ни одна из них не применима к Bitcoin: он никогда не был привязан к золоту, и ни одно правительство не принимает в нем налоги. Так есть ли другие способы, с помощью которых валюта может приобретать и удерживать ценность в долгосрочной перспективе?

См. также: Фрэнсис Коппола -Банки в упадке, но Криптo потеряла свою душу

В основе взглядов металлистов и харталистов на ценность фиатной валюты лежит более глубокий фундамент: вера в то, что то, что обеспечивает валюту, само по себе заслуживает доверия. В случае металлистов это вера в то, что золото всегда будет ценным. Эта вера проверялась тысячелетиями и никогда не подводила, поэтому она, вероятно, разумна. Менее разумна идея о том, что валюта, в настоящее время не привязанная к золоту, ценна, потому что раньше она была привязана. Однако многие металлисты считают, что фиатные валюты в конечном итоге будут снова привязаны к золоту (подробнее об этом вскоре).

Для харталистов базовое убеждение заключается в том, что правительство способно как налагать налоговые обязательства, так и собирать их. Способность облагать налогами T обязательно означает авторитаризм: разумное налогообложение правительством, воспринимаемым как справедливое и благотворное, на самом деле с большей вероятностью приведет к стабильной валюте, чем карательные и несправедливые налоги, жестко применяемые.

То, что придает валюте ценность, это доверие к тому, что ее поддерживает. Так что же поддерживает Bitcoin? Отвечая на критику, что «Bitcoin ничем T подкреплен», инвестиционный сайт Fidelity Digital Assets сказал«Bitcoin подкреплен кодом и консенсусом, существующим среди его основных заинтересованных сторон».

Социальный и политический коллапс, который уничтожит доллар, наверняка уничтожит и мировую цивилизацию.

Это заявление о вере. Оно равносильно тому, что «код идеален, и ключевые заинтересованные стороны никогда не сделают ничего, чтобы сделать его менее совершенным». Ни то, ни другое не обязательно верно, но все, что необходимо для того, чтобы Bitcoin имел ценность, — это чтобы достаточное количество людей в него поверило.

Код, конечно, T идеален. Если бы он был идеальным, он бы никогда не подвергся хард-форку. Но у Fidelity Digital Assets есть ответ и на этот ONE . Bitcoin , возможно, не является неизменным, но его сообщество неизменно: «В то время как программное обеспечение Bitcoin с открытым исходным кодом может подвергаться форку, его сообщество и сетевые эффекты не могут».

Многие люди прокомментировали культовую природу биткоина, которая, по-видимому, является особенностью дизайна — псевдонимный лидер, который исчез через три года, отказ тех, кто знает, кто такой Сатоши, раскрыть его/ее личность, почтение, с которым последователи относятся к высказываниям Сатоши и его/ее близких соратников. Сетевые эффекты особенно сильны в культах, и стимулы членов культа не обязательно являются финансовыми. Истинно верующие остаются вложенными в Bitcoin и активно торгуют, даже когда цена катастрофически падает, потому что их вера в Bitcoin в конечном итоге станет сердцем нового мирового порядка. Пока они существуют, всегда будет стимул добывать Bitcoin — и пока это остается так, цена не может упасть до нуля.

См. также: Джилл Карлсон -Криптовалюта наиболее полезна для нарушения законов и социальных конструкций

Итак, вера биткойнеров — это то, что придает Bitcoin его ценность. Если бы они потеряли эту веру, стоимость валюты упала бы до нуля. Но достаточно ли одной их веры, чтобы Bitcoin в конечном итоге заменил доллар США в качестве мировой резервной валюты?

В настоящее время нет никаких признаков того, что мир в ближайшее время откажется от доллара. Если что и произошло, то нынешняя пандемия усилилазависимость от доллара, заставляя Федеральный резерв предоставлять больше ликвидности финансовым Рынки. Даже на Криптo растет потребность в зеленых Рынки– в конце концов, что такое стейблкоины, как не средство еще более тесной привязки криптовалют к доллару?

Глобальный переход на Bitcoin вызовет мать всех финансовых кризисов, дестабилизируя не только обычные Рынки , но и Криптo Рынки. Однако значительное число людей, включая, но не ограничиваясь биткоинщиками, считают, что это не только возможно, но и неизбежно. Они считают, что количественное смягчение (QE) в конечном итоге вызовет неконтролируемую гиперинфляцию всех основных фиатных валют. Это убеждение оказалось устойчивым, несмотря на то, что QE не смогло сгенерировать значительную инфляцию цен где-либо в мире.

В начале 2010-х годов люди, верившие в этот гиперинфляционный Армагеддон, считали, что неизбежным результатом станет возвращение мирового золотого стандарта. Некоторые из них до сих пор в это верят. Но истинные приверженцы биткойна утверждают, что именно к Bitcoin, а не к золоту, обратится мир, когда фиатные валюты рухнут и сгорят.

Почему Bitcoin? Потому что он обладает как преимуществами золота, так и удобством цифровой валюты. Он не выпускается и не контролируется правительством, и — в отличие от золота — его предложение предсказуемо увеличивается и в конечном итоге будет постоянно зафиксировано. Его можно разделить на крошечные суммы, что делает его более пригодным для использования, чем золото, в качестве средства обмена. И по мере роста его стоимости цены на реальные товары и услуги, купленные за него, будут падать. Цифровая валюта, независимая от правительства и естественно дефляционная, была бы именно тем, что нужно для восстановления доверия к деньгам после гиперинфляционного краха доллара.

Но гиперинфляцияочень тесно связано с социальным, политическим и экономическим крахом. Таким образом, те, кто верят, что Bitcoin призван заменить доллар в качестве главной международной резервной и расчетной валюты, и инвестируют в него по этой причине, по сути, делают ставку на крах США и развал нынешнего международного порядка.

Внезапные катастрофические гегемонические крахи — это материал апокалиптической фантастики, а не реальности. Потребовалось более полувека и две мировые войны, чтобы гегемония перешла от Великобритании к США, и даже тогда передача была медленной и не особенно беспорядочной. Социальный и политический крах, который уничтожил бы доллар, наверняка уничтожил бы и мировую цивилизацию.

См. также: Фрэнсис Коппола -Почему дефицит, подобный биткоину, станет катастрофой для доллара

Будут ли у людей вообще устройства, широкополосный доступ и электричество, необходимые для использования и добычи Bitcoin после такой катастрофы? Апокалиптическая фантастика эпохи холодной войны, когда ядерная война была реальной угрозой, единогласно говорит: «Нет». Мало того, что устройства и электричество не выживут, так еще и в своей борьбе за выживание люди быстро забудут, что они когда-либо существовали. Bitcoin T есть.

Возможно, мир мог бы предотвратить дефляционный коллапс, согласившись сделать Bitcoin основой глобальной системы цифровых фиатных валют, подобно тому, как золото поддерживало «Бреттон-Вудскую» систему после Второй мировой войны. Но Бреттон-Вудская система едва просуществовала 20 лет, прежде чем глобальные экономические дисбалансы и конфликты фатально дестабилизировали ее. Почему «Bitcoin Вудс» должен просуществовать дольше?

Когда вера правит балом, люди верят во всевозможные невероятные вещи. Замена доллара Bitcoin в качестве мировой резервной валюты — это нечто невероятное. Шансы на то, что это произойдет, кажутся очень малыми. Но пока сторонники биткоина продолжают верить, что ему суждено править миром, Bitcoin будет иметь ценность; другие могут извлечь выгоду из этой ценности, даже если они T разделяют эту веру. Благодаря вере истинных верующих в биткоин, Bitcoin продолжит оставаться хорошей ставкой для инвесторов.