Что упустила и извлекла выгоду из этой инвестиционной компании в цифровые активы в 2020 году

В начале года мы (Арка)опубликовали наши ежегодные прогнозы по цифровым активам, в котором основное внимание уделялось нескольким темам, которые, по нашему мнению, в конечном итоге обеспечат большую часть прироста инвестиций в цифровые активы в 2020 году. Мы, очевидно, не ожидали COVID-19, 35-процентного скачка денежной массы M1 или сопутствующего ускорения уже происходящего перехода от физического мира к цифровому, но тем не менее наши прогнозы оказались довольно точными.

Эта публикация является частью обзора CoinDesk за 2020 год — сборника статей, эссе и интервью о годе в Криптo и не только. Джефф Дорман, обозреватель CoinDesk , является главным инвестиционным директором в Arca, где он возглавляет инвестиционный комитет и отвечает за размер портфеля и управление рисками.

С завершением 2020 года пришло время оглянуться назад и посмотреть, как сбылись эти прогнозы, и коснуться нескольких важных факторов доходности в 2020 году, которые мы не предвидели. Переход на цифровые технологии только начинается, и поэтому крайне маловероятно, что что-то изменится, когда мир снова откроется.

Посмертный анализ прогнозов на 2020 год

Прогноз №1: Тематическое инвестирование будет способствовать росту эффективности цифровых активов, особенно в следующих областях: вознаграждения, структурированные токены, стейкинг и DeFi.

Тематическое инвестирование однозначно повлияло на доходность в 2020 году, и три из четырех выявленных нами тем оказались точными. Исключением стала тема стейкинга, которая не была крупным драйвером доходности с начала года. Фактически, большинство токенов, работающих по консенсусу «доказательство доли», в этом году показали результаты ниже рынка.

Однако причина этого низкого результата во многом может быть связана с успехом наших трех других выявленных тем. Рост децентрализованного или открытого Финансы (DeFi) и вновь обретенный фокус на структурировании токенов с реальными механизмами накопления стоимости и доходностью, обусловленный в первую очередь вознаграждениями пользователей, сделали стейкинг ради доходности несколько устаревшим с точки зрения привлекательности инвестиций.

См. также: Джефф Дорман –Цифровые активы более устойчивы к рецессии, чем вы могли бы подумать

Давайте начнем с DeFi. Этот сектор рынка был, несомненно, лидером в области цифровых активов, как с точки зрения роста, так и с точки зрения доходности. Наш прогноз был довольно простым:

Децентрализованные Финансы все еще крошечные, но они быстро растут и, вероятно, станут основным двигателем роста в 2020 году. С другой стороны, TON стоимости уже накоплена компаниями централизованных Финансы (CeFi) — Coinbase, Binance, Celsius, Deribit и BitMEX — и этот рынок становится очень насыщенным. Мы считаем, что DeFi станет «сектором роста» 2020 года, в то время как CeFi [централизованные Финансы] станет «сектором стоимости». Таким образом, слепая корзина токенов DeFi, скорее всего, будет очень хороша независимо от того, какими токенами вы владеете, тогда как в CeFi только ONE или две компании WIN и вырастут за счет других.

Если копнуть глубже, то децентрализованные торговые биржи (DEX) стали ONE из самых впечатляющих подсекторов, разместив рекордно высокие объемы за всю историю, но мы также увидели силу и рост, исходящие от протоколов управления активами, синтетических активов, платформ кредитования/заимствования и страхования. Корзина диверсифицированных токенов DeFi в страховании (NXM), управлении активами (YFI, MLN), DEX (KNC, RUNE, SUSHI, UNI), кредитовании/заимствовании (Aave) и деривативах (SNX) создала самую сильную подгруппу доходности среди всех других секторов цифровых активов.

Более того, сильная доходность DeFi не была обусловлена ​​исключительно ростом платформы. Большую ее часть можно отнести к нашему другому прогнозу, «структурированным токенам и улучшенной токеномике». Гибкость структур токенов позволила эмитентам токенов изменить правила и улучшить функции, которые приходят с владением токеном и участием в сети. Хотя это может быть пугающим с юридической точки зрения, поскольку вы T всегда знаете точно, что получаете на момент инвестирования, это также воодушевляет с точки зрения инвестирования, поскольку это позволяет хорошим командам, которые выпускают токены, продолжать настраивать модель накопления стоимости, пока они не получат ее правильно.

И они всегда такие. От Compound (COMP) и революции в майнинге ликвидности до Synthetix (SNX) и его снижения скорости, до Uniswap (UNI) и его справедливый децентрализованный запуск, к обновленным структурам стимулирования, вознаграждающим управление в Kyber (KNC) и Aave (Aave) ... Эмитенты токенов изо всех сил пытаются внедрить новые модели, которые повышают ценность как для пользователей, так и для инвесторов. Мы приветствуем эту эволюцию.

Прогноз №2: Спорт и другие живые Мероприятия будут играть огромную роль в успехе блокчейна как «живого игрового опыта» и будут улучшены за счет цифровых билетов, права голоса и вовлеченности игроков.

Мы понятия не имели, что спорт закроют в 2020 году, но я не уверен, что это изменило бы результат. Наш тезис относительно «оцифровки опыта болельщиков» обретал форму с последующим карантином или без него. Внутриигровой опыт уже умирал от рук интерактивных, домашних впечатлений болельщиков, а COVID-19 был просто гвоздем в гроб.

Мы очень подробно обсудили «Токены вовлеченности фанатов” (FTOs) от Socios (CHZ) в начале этого года, и успешный выпуск цифровых активов, привязанных к правам голоса и решениям, влияющим на крупные спортивные клубы. Мы также наблюдаем рост цифровые бейсбольные карточки и цифровые предметы коллекционированияа также жетоныподкрепленный зарплатами спортсменов.

Смотрите также:Неизбежный брак урожайного земледелия и NFT, объясненный

Кроме того, «цифровизация опыта болельщиков» выходит за рамки спорта и распространяется на другие сферы, такие какмузыка и развлечения. Хотя сегодня еще не так много чисто игровых способов выразить эту тему, мыпродолжайте ожидать появления новых возможностей в NEAR будущем.

Прогноз №3: Больше слияний и поглощений, халвинг Bitcoin имеет значение, и существующие некриптовалютные компании будут выпускать токены.

Давайте проверим по одному, как мы справились:

Больше слияний между компаниями, производящими кирки и лопаты, часто на убыточных уровнях.
От Coinbase, принимающей Tagomi, до Binance, тратящей огромные суммы, и Voyageur, приобретающей LGO,Слияния и поглощения в полном разгарепоскольку ведущие поставщики услуг пользуются перенасыщением более мелких платформ, которые никогда не добивались успеха в одиночку. Некоторые из этих транзакций были скорее поглощениями, чем захватами, учитывая отсутствие прогресса или успеха приобретенных компаний. Мы не ожидали недавней волны«Поддельные запросы» DeFiно их воодушевляет идея объединения пользовательских баз и разработчиков для создания конгломератов DeFi.

Несмотря на то, что сокращение стоимости Bitcoin было объявлено и осознано, оно по-прежнему будет мощным драйвером роста цифровых активов.
В то время как само деление пополам,как и ожидалось, по сути ничего не сделал для цены биткоина в реальном времени, последовательная денежно-кредитная Политика и ограниченное фиксированное предложение привлекли новых игроков. Как только это произошло, мы стали свидетелями дефицита предложения. От Пола Тюдора Джонса до Джима Саймонса, а в последнее время и MicroStrategy, Square, Стэна Дракенмиллера и других, кавалерия явно приближается, и они сражаются за маленький пирог.

Существующие компании, не работающие с криптовалютой, будут использовать токены.
Хотя это сдерживается отсутствием ясности в регулировании и нехваткой инвестиционных банкиров, это происходит, медленно. Например, иРеддит и Атаривыпущенных токенов. Хотя это всего лишь небольшие примеры, мир начинает осознавать, чтотокены могут быть использованы в структуре капитала компаниив качестве дополнения к долгу и капиталу.

Мы ожидаем большего в 2021 году и далее, поскольку каждая компания с моделью подписки (Netflix,ESPN, членство в спортзалах) или потребительская модель клиента (рестораны, авиакомпании, интернет-магазины) признают, что токены — это лучший механизм стимулирования формирования капитала и стимулирования роста клиентов, который мы когда-либо видели.

Чего мы пропустили в 2020 году?

Скоро мы выпустим наши прогнозы на 2021 год, многие из которых основаны на зарождающихся Мероприятия 2020 года, которые мы либо не предвидели, либо развивались быстрее, чем предполагалось. Несколько вещей, на которые мы смотрим:

• Bitcoin перешел из категории «игровая площадка цифровых активов» в категорию «глобальных основных инвестиций». Теперь у инвесторов есть знания и средства, чтобы самим покупать Bitcoin , и мы видим это в режиме реального времени, что произошло быстрее, чем мы ожидали. Очень скоро инвесторы будут специально искать стратегии хедж-фондов цифровых активов, которые T владеют никакими Bitcoin, поскольку они хотят, чтобы управляющие фондами предоставили им доступ к активам, которые они T могут купить сами или о существовании которых T знают. В результате есть большая вероятность, что активно управляемые хедж-фонды и пассивные индексы, построенные вокруг высоких ассигнований на Bitcoin, будут иметь очень короткий срок годности.
• Банки и брокеры/дилеры сейчас спешат «покрыть Bitcoin» — имея в виду исследования публично торгуемых ценных бумаг, таких как GBTC, MSTR, Hut 8, SQ, GLXY и довольно скоро ожидаемые IPO Coinbase и Digital Currency Group (материнская компания CoinDesk). Вскоре эти банки и BD поймут, что реальная возможность — это инвестиционные банковские сборы от андеррайтинга новых токенов, выпущенных традиционными компаниями, а не попытки извлечь кусок из пирога торговли Bitcoin .
• Мы ожидали роста DeFi, но не в той степени и объеме, в которых он произошел. Децентрализованное управление теперь меньше связано с идеологией или передачей риска и больше с капитализмом. Исторически в цифровых активах не было ничего, чем стоило бы управлять, но теперь протоколы DeFi генерируют реальный доход, и за это стоит бороться. В то время как токены 2017 года были о сборе средств мечты, токены 2020 года и далее будут о согласовании стимулов среди заинтересованных сторон (основателей, разработчиков, клиентов), и токены оказываются лучшим инструментом для содействия этому росту.
• Выпущенные сообществом токены (LINK, CEL, SUSHI, YFI) растут быстрее, чем токены, обеспеченные венчурным капиталом (COMP, ATOM, FIL, UNI). Это не только говорит о том, что зависимость от венчурного капитала может быть снижена, но и может иметь структурные последствия. На сегодняшний день истории «покажите мне» с высоким потенциалом роста, но низкой вероятностью успеха доминируют в ландшафте цифровых активов, но по мере того, как несбыточные мечты, обеспеченные венчурным капиталом, рассеиваются, мы можем увидеть возрождение ценности — тех токенов, выпущенных проектами и компаниями, которые уже имеют успех, а не тех, которые могут ONE стать успешными.

После бурного 2020 года мы с нетерпением ждем, что принесет нам 2021 год.