Являются ли Криптo ценными бумагами?

В сентябре прошлого года, после, пожалуй, самого «2021» из всех возможных 2021Скандалы, связанные с инсайдерской торговлей, руководитель отдела продуктов NFT-рынка OpenSea,Нейт Честейн ушел со своей должности.

Причина? Честейн купилНевзаимозаменяемые токены (NFT)которые, как он знал, должны были появиться на первой странице до того, как они появились там публично. Это был, казалось бы, невинный поступок, похожий на то, как если бы сотрудник Foot Locker купил пару Air Jordans со своей скидкой для сотрудников до того, как кроссовки попали на полки — верно?

Неправильно. NFT — это T обувь; это цифровые активы, созданные на блокчейне, и в некоторых случаях они могут даже считаться ценными бумагами. Налоговая служба США (IRS) считаетNFT, когда вы платите налоги– даже получение NFT в качестве подарка вызывает налогооблагаемое событие. А комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс, имеющая репутацию крипто-дружественной,рассказал CoinDesk в октябре прошлого годачто потребители должны быть «очень осторожны» при попытке определитьесли Криптo являются ценными бумагами.

Эта статья первоначально появилась вКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, посвященный Криптo, цифровым активам и будущему Финансы. Зарегистрируйтесь здесьполучать его каждый четверг.

Возникающее регулирование Криптo

Хотя расследованием в отношении Честейна занималась T SEC (коллекторы отслеживали активность его кошелька на блокчейне, что побудило OpenSea провести внутреннее расследование), эта история поднимает вопросы о том, отслеживают ли федеральные регуляторы также активность на блокчейне.

Правовые меры против инсайдерской торговли Криптo все еще нечеткие, особенно сейчас, когда отрасль выпускает новые утилитарные токены, NFT и альткоины каждый день. Инновации в мире Криптo происходят постоянно, они происходят органично для удовлетворения новых потребностей и создания решений, а часто и за счет значительного венчурного финансирования.

Криптo сцена сплочена. Несмотря на широкую привлекательность и растущую популярность Криптo, ее децентрализованная природа означает, что большой объем информации распространяется через средства, созданные сообществом, такие как Twitter, каналы Discord и личные чаты у камина и общественные Мероприятия. Профессионалы, по большей части, используют проницательность (за исключением случаев, таких как NFT-оппортунизм Честейна), но в целом общая атмосфера такова, что Криптo люди довольно открыты. Более того, как доказывает инцидент OpenSea, в экосистему встроен определенный уровень саморегулирования через публичную природу блокчейнов (что-то вроде игры в баскетбол).

Считают ли регуляторы криптовалюты ценными бумагами?

Однако среди всей этой эйфории легко захотеть открыть свойКошелек MetaMask или Coinbase как если бы вы использовали Robinhood или приложение E-Trade и добавили несколько дополнительных монет или токенов в свой портфель, как только Словарь о новых интересных проектах и ​​разработках. Но когда трейдеры — даже трейдеры-любители — получают информацию от инсайдеров о любой новой Криптовалюта или продукте, они должны спросить себя, являются ли эти данные привилегированными, говорит чикагский Лиза Браганса, бывший руководитель отделения SEC.

«Лучший способ подойти к этому вопросу — предположить, что каждый раз, когда кто-то дает рекомендацию о токене, это похоже на акцию», — сказала она CoinDesk.

По словам Брагансы, SEC считает почти все криптовалюты ценными бумагами. Единственные, которые безопасны (т.е. просто активы), этоBitcoin– он действительно децентрализован, – говорит Браганса, – и эфир.

Но даже эти рекомендации все еще обсуждаются среди инсайдеров.Обвинения SEC против Криптo биржи Ripple, например, демонстрируют, что вопрос о том, что определяет Криптo , все еще находится в стадии решения.

«Мы должны получить решение по этому делу где-то здесь, в течение следующих нескольких месяцев», — сказал Пол Аткинс, бывший комиссар SEC, а теперь генеральный директор консалтинговой фирмы Patomak Global Partners, во времяИнтервью с CoinDesk «Первопроходцем» в прошлом месяце. «Это может быть показателем того, куда все пойдет», — сказал он.

Но пока мы ждем, как эти иски будут рассматриваться в суде, центральный вопрос о том, что такое ценная бумага, будет слоном в комнате, вокруг которого будут вестись споры.почти 2 триллиона долларов Криптo создана.

«SEC не имеет юрисдикции над торговой площадкой, если она не торгует ценными бумагами. Поэтому мы возвращаемся к этому важному вопросу», — сказал Аткинс.

Соблюдение и обеспечение соблюдения требований блокчейна

Учитывая текущий взад и FORTH, плюс новизну Технологии блокчейнвероятность того, что потребители будут задержаны за инсайдерскую торговлю Криптo с той же регулярностью и с тем же применением мер пресечения, что и в случае с традиционными ценными бумагами, на данный момент невелика.

«SEC T имеет практики проверять блокчейн, чтобы узнать, какие транзакции были зарегистрированы», — говорит Браганса. «И даже если бы они могли, им пришлось бы выяснить, кто участвовал в этой торговле, потому что она часто анонимна».

Затем возникает вопрос о принуждении. По словам Брагансы, способность обеспечить соблюдение законов об инсайдерской торговле Криптo«действительно ослаблена» и не является чем-то, что происходит регулярно.

Однако регулирующие органы имеют возможность избирательно относиться к выявленной подозрительной активности.

«Допустим, кто-то разводится», — говорит Браганса. Если супруг узнает или узнает, что его бывший супруг занимается инсайдерской торговлей на децентрализованной бирже, этот недовольный супруг может сообщить об этом в SEC. «И тогда SEC может провести расследование», — говорит Браганса.

Те же соображения, которые следует учитывать при определении виновности лица в инсайдерской торговле, применимы и к Криптo как к традиционным активам: информация должна быть существенной, т. е. достаточно важной, чтобы потенциально повлиять на цены акций, и не быть общедоступной.

Хотя Криптo биржи T отправляют регулярно данные о потребителях регулирующим органам, Браганса утверждает, что централизованные биржи, в частности, с течением времени, скорее всего, будут добиваться соблюдения требований федеральных регулирующих органов.

«Поскольку эти биржи стремятся получить больше полномочий, они ищут легитимности и статуса на Рынки», — говорит Браганса. «Вот тогда вы, вероятно, увидите, даже без закона, что [биржа] решит принять меры и сообщить о подозрительной торговле».