Необычные автоматизированные маркет-мейкеры криптовалют и чем они отличаются от бирж TradFi

Концептуальная простота криптовалют во многом обуславливает ажиотаж и принятие этого класса активов. Криптовалюты, в общем и целом, это:

• цифровые расчетные единицы…
• эта ценность хранения…
• и которые можно обменять на другие ценные вещи.

Читатели, которые еще помнят свои ранние принципы занятий по экономике, вероятно, понимают, что эти три принципа являются частью определения самих денег.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

Тем не менее, концептуальная простота быстро уступает место практической сложности, когда пользователи пристальнее присматриваются к Криптo. Это особенно очевидно при ее использовании в качестве средства обмена, пункт № 3 выше. А также часто, когда речь идет о передаче Криптo от ONE стороны к другой.

В Криптo, в отличие от традиционных Финансы, есть два совершенно разных вида обмена. И помочь вам разобраться в них — как и в любой щекотливой теме в Криптo — это вызов, за который я с удовольствием берусь.

Существует два основных способа перевода средств на Криптo :

• Заказать книги
• Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM)

Книги заказов являются наиболее распространенными, и они также наиболее узнаваемы для любого человека с традиционным Финансы бэкграундом. Это похоже на то, как Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq и другие традиционные рынки собирают заказы на покупку и продажу в публичном месте, чтобы новые заказы могли сопоставляться с ними.

В Криптo, так работают Binance и другие централизованные биржи. Binance, с примерно половиной объема Криптo , является ONE.

В сфере книги ордеров трейдеры, называемые маркет-мейкерами, помогают KEEP активность бизнеса, покупая у любого продавца и продавая любому покупателю, получая в качестве вознаграждения разницу между ценами спроса и предложения — то, что может быть весьма прибыльным, если делать это снова и снова.На прошлой неделе я рассказывал о высокочастотных Криптo трейдерах., фирмы, предоставляющие данную услугу.)

ONE из преимуществ книг заказов является то, что они позволяют каждому видеть глубину рынка, т. е. степень, в которой заказы концентрируются вокруг определенных ценовых точек. Трейдеры могут получить представление о направлении рынка, изучая глубину рынка и принимая последующие решения — причина, по которой книги заказов так популярны.

Но у Криптo есть свой собственный уникальный способ перевода денег от покупателей к продавцам, известный как автоматизированные маркет-мейкеры. (Название напоминает трейдеров — маркет-мейкеров, — упомянутых ранее, которые рыщут по книгам заказов, но это совсем разные вещи.)

В то время как книги заказов распространены на централизованных биржах (CEX), AMM распространены на децентрализованных биржах (DEX). Uniswap — известная DEX.

В то время как книги заказов представляют собой одноранговое соглашение, в основе которого лежит сопоставление покупателей и продавцов, AMM представляют собой одноранговые отношения, в основе которых лежат пулы ликвидности.

Пулы ликвидности — это наборы токенов, которые поставляются поставщиками ликвидности. Поставщики ликвидности — это пользователи, которые решают внести свои собственные активы в пул, мотивированные на это получением чего-то ценного.

Пользователи вносят монеты в пул ликвидности. Другие пользователи, желающие купить или продать, взаимодействуют с пулами, содержащими интересующий их актив, торгуя против самого пула, а не против другого пользователя. Депозиторов вознаграждают за предоставление ликвидности.

Часто это происходит через получение торговых сборов или токенов управления. Обычный термин, который вы услышите, относящийся к AMM, — «фермерство с доходностью», когда пользователи вносят токены в пулы ликвидности, стремясь получить наибольшую выгоду.

Метод стимулирования пользователей вносить монеты может иметь сетевой эффект, в результате чего пулы монет растут, увеличивая тем самым ликвидность.

Цены на токены определяются алгоритмически и часто привязаны к доступным количествам каждого актива. Например, определенный пул может содержать ETH на сумму $1 млн и USDC на сумму $1 млн — пул ETH/ USDC ). Повышенный спрос на ETH , представленный возросшими покупками, приводит к более высокой цене ETH, определяемой математической формулой.

С DEX есть уникальная элегантность, рождающаяся из этого уравнения. В случае Uniswap результат составляет около 500 миллионов долларов в ежедневном объеме торговли. Для контекста, это меркнет по сравнению с объемом торговли Binance, который оценивается в 4 миллиарда долларов в день.

Тем не менее, DEXs предоставляют ценное предложение, особенно в отношении традиционно менее ликвидных монет. И хотя CEX и DEX подкреплены разными вещами, пересечение капитала, эффективности и стимулов лежит в основе всех них.

И наша цель в CoinDesk — внести как можно больше ясности в изучение того, как они развиваются.

Выносы

От заместителя главного редактора CoinDesk Ник Бейкер, вот некоторые новости, которые стоит прочитать:

• БУМ NFT БИТКОИНА: Протокол Ordinals значительно изменил иерархию в NFT, превратив старый добрый Bitcoin — как ни странно — в крупного игрока. Всего за несколько месяцев Bitcoin перешел от последнего места в NFT к блокчейн номер два по продажам NFT. Ethereum остается на первом месте, что вполне логично, учитывая использование им смарт-контрактов; это была экосистема, созданная для такого рода вещей. Но вписывание NFT в Bitcoin не было очевидным вариантом использования для оригинального блокчейна. И все же, вот мы здесь.
• ФРАНЦУЗСКОЕ ПРИВЕТСТВИЕ: В 2023 году в США стало сложно быть Криптo , поскольку регулирующие органы предпринимают ощутимые шаги для усиления контроля над отраслью, а также надвигается угроза дополнительных действий, поскольку политики AMP антикриптовалютную риторику. Буквально на этой неделе, на фоне разборок по поводу потолка долга, президент JOE Байден заявил, что T примет сделку, которая «защищает богатых налоговых мошенников и Криптo». Поэтому неудивительно, что другие страны могут попытаться переманить американские компании на свои более дружественные берега. Возьмем, к примеру, Францию. «Если американские игроки хотят получить выгоду в краткосрочной перспективе от французского режима, а с начала 2025 года — от европейских соглашений, то, очевидно, они приветствуются», — Бенуа де Жювиньи, генеральный секретарь Управления финансовых рынков (AMF),сообщил журналистам во вторник.
• КАНАДА ТОЖЕ: Coinbase, крупная американская Криптo , недавно намекнула, что может переместиться за границу, если нормативная среда, с ее точки зрения, по-прежнему будет неидеальной. В последующем интервью CoinDesk старший руководитель Coinbase сказал, что компании нравится подход Канады, что он назвал «регулирование путем вовлечения», в отличие от схемы «регулирования путем принуждения» в других местах. Заставляет задуматься, не стоит ли Coinbase рассмотреть возможность движения на север.
• ДЛИННОЕ ЧТЕНИЕ: Журналисты CoinDesk сделали Глубокий анализ Криптo майнингового предприятия Greenidge Generation в северной части штата Нью-Йорк. Они сделали превосходный репортаж с места событий — то, чего, похоже, ONE не делал — чтобы развенчать дезинформацию в дебатах о том, следует ли разрешать добычу полезных ископаемых по экологическим соображениям. Это стоит того, чтобы вы это прочитали.