Высокая комиссия Grayscale за ETF сохраняет приток денежных средств, даже когда инвесторы уходят

• Активы под управлением GBTC компании Grayscale упали на 50% из-за агрессивного оттока средств с тех пор, как фонд стал биржевым.
• Несмотря на это, по расчетам CoinDesk , Grayscale зарабатывает на IBIT в пять раз больше, чем BlackRock.
• Это объясняется тем, что коэффициент расходов GBTC составляет 1,50%, тогда как у IBIT он составляет 0,25%.

Биржевой фонд (ETF) Bitcoin (BTC) компании Grayscale получает более высокий доход, чем его конкуренты, даже несмотря на то, что инвесторы выходят из этого инструмента в поисках менее затратных вариантов.

По расчетам CoinDesk , Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) с активами под управлением (AUM) на сумму почти $14 млрд зарабатывает около $205 млн в год. Эта цифра примерно в пять раз больше, чем у конкурента BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) с $17 млрд в AUM, который зарабатывает всего $42,5 млн.

Расхождение в основном связано с комиссиями, известными как коэффициент расходов. До того, как фонды открылись для торговли 11 января, операторы, борющиеся за клиентов, начали ценовую войну, в результате которой большинство остановилось на коэффициенте расходов ниже 0,40%. GBTC, который существовал как траст до преобразования в ETF, выделился, сократив коэффициент всего на полпроцента до 1,5%.

На момент запуска в январе это было сопоставимо с 0,20% в Bitwise Bitcoin ETF (BITB), самой низкой ставкой среди пяти крупнейших эмитентов по активам под управлением. Ark 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB) поднялся до 0,21%, в то время как IBIT и Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) установили ее на уровне 0,25%. Grayscale's Bitcoin Mini Trust (BTC), который начал работу 31 июля, теперь превосходит BITB с комиссией 0,15%.

Даже несмотря на то, что инвесторы изымают средства в поисках платформ с более низкими коэффициентами расходов, преимущество GBTC на старте означает, что денежные средства продолжают поступать. По данным YCharts, платформы финансового анализа, в январе активы компании составляли 29 миллиардов долларов, а на счетах находилось около 600 000 Bitcoin.

Цифра сократилась до $13,65 млрд, исходя из умножения стоимости чистых активов (NAV) на акцию в размере $49,12 на 278 млн акций в обращении. Теперь он держит около 220 000 Bitcoin. IBIT, который держит 366 000 Bitcoin, имеет 642 млн акций в обращении и стоимость NAV на акцию в размере $35,13, ​​что дает AUM в размере $17 млрд.

BlackRock не ответил на электронное письмо с просьбой прокомментировать ситуацию.

ОБНОВЛЕНИЕ (2 октября, 15:54 UTC):В четвертом абзаце Grayscale добавляет Bitcoin Mini Trust, поясняя, что приведенные коэффициенты расходов относятся конкретно к продуктам, выпущенным в январе.