Истечение срока действия опционов Bitcoin на сумму $4,2 млрд в октябре может привести к росту краткосрочной волатильности

• Срок действия опционов на октябрь истекает в пятницу в 08:00 UTC, при этом истекает срок действия опционов на сумму 4,2 млрд долларов США для Bitcoin и более 1 млрд долларов США для эфира.
• У Bitcoin более высокое соотношение пут/колл, чем у эфира, что указывает на более оптимистичные настроения по мере приближения даты истечения срока опционов.

На этой неделе на рынке Криптo может наблюдаться краткосрочная волатильность, поскольку в пятницу истекает срок действия ежемесячных опционных контрактов на Bitcoin (BTC) и эфир (ETH).

Опционные контракты BTC и ETH на сумму $4,2 млрд и $1 млрд соответственно истекают на Deribit в 08:00 UTC. Опцион дает держателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по указанной цене в течение определенного периода времени.

В соответствии с Дерибит data, стоит отметить, что опционы BTC стоимостью более $682 млн, что составляет 16,3% от общей суммы в $4,2 млрд, истекают «в деньгах», из которых большинство — колл. Колл с ценой страйка ниже текущей рыночной ставки называется ITM, тогда как путы ITM — это те, у которых страйк выше спотовой цены.

Динамика может породить волатильность рынка, поскольку держатели опционов ITM с прибылью стремятся закрыть свои ставки или переместить позиции в следующий срок истечения. Последний квартальный срок истечения датированконец сентябряимели аналогичное распределение открытого интереса.

Данные Deribit показывают, что отношение открытого интереса к колл-опционам на Bitcoin составляет 0,62 перед истечением срока действия, что указывает на относительно бычье настроение. Другими словами, на каждые 100 активных колл-опционов открыто 62 пут-опциона. Смещение в пользу коллов неудивительно, учитывая, что BTC недавно приблизился к $70 000 впервые с июля.

Максимальная боль — 64 тыс. долларов

Максимальный уровень боли для BTC составляет 64 000 долларов США, при котором большинство опционов истекают без какой-либо стоимости, что приводит к наибольшим потерям для покупателей опционов и максимизации прибыли для продавцов опционов.

На момент публикации BTC торговался NEAR $67 000, что значительно выше максимального уровня боли, в то время как эфир переходил из рук в руки примерно по максимальному уровню боли в $2 600. Поэтому сторонники теории максимального страдания могут сказать, что у Bitcoin есть пространство для падения перед истечением срока, в то время как падение эфира ограничено.

Теория максимальной боли утверждает, что предэкспираторная активность трейдеров с короткими опционами часто приближает базовый актив к его максимальному уровню боли. Однако Криптo разделилось по поводу эффекта максимальной боли, и некоторые говорят, что рынок опционов все еще слишком мал, чтобы повлиять на спотовую цену.

Рынок опционов продолжит расти

Рынок Криптo вырос в разы за последние четыре года, контракты на миллиарды долларов истекают каждый месяц и квартал. Тем не менее, он все еще относительно мал по сравнению со спотовым рынком. Согласно Glassnode, по данным на пятницу объем спотовых торгов составлял приблизительно $8,2 млрд, а объем опционов — приблизительно $1,8 млрд. Кроме того, открытый интерес BTC в размере $4,2 млрд, который истекает в эту пятницу, составляет менее 1% от рыночной капитализации BTC в размере $1,36 трлн.

Тем не менее, он может стать больше и выйти за рамки BTC и в криптовалютные продукты в будущем, поскольку все больше учреждений участвуют в рынке. В пятницу Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила варианты, привязанные к спотовые Bitcoin ETF. Это произошло после одобрения торговых возможностей iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock.

Джефф Парк, глава альфа-стратегий в Bitwise Invest, назвал одобрение «переломным» и считает, что биржи с центральными гарантами, которые LedgerX и Deribit T предоставляют, необходимы. Парк продолжает говорить, что, по его мнению, опции начнут доступны для начала торговли 1 квартал 2025 г..