Закінчення терміну дії опціонів на біткойн на суму 4,2 мільярда доларів може збільшити короткострокову волатильність

• Термін дії опціонів на Bitcoin закінчується в жовтні о 08:00 UTC у жовтні, а для ефіру – понад 1 мільярд доларів США.
• Bitcoin має вищий коефіцієнт пут/колл, ніж ефір, що вказує на більш позитивні настрої з наближенням до закінчення терміну дії опціонів.

Крипто може бути налаштований на деяку короткострокову волатильність цього тижня, оскільки місячні опціонні контракти на Bitcoin (BTC) і ефір (ETH) закінчуються в п’ятницю.

Опціонні контракти BTC та ETH на суму 4,2 мільярда доларів США та 1 мільярд доларів відповідно закінчуються на Deribit о 08:00 UTC. Опціон дає власнику право, але не зобов’язання, купувати чи продавати базовий актив за визначеною ціною протягом певного періоду часу.

Відповідно до Дерибіт Згідно з даними, варто зазначити, що опціони BTC на суму понад 682 мільйони доларів, що дорівнює 16,3% від загальної суми в 4,2 мільярда доларів, термін дії закінчується «в грошах», більшість з яких — колл. Колл із ціною страйку, нижчою за ринкову ставку, називається ITM, тоді як ITM-пути — це ті, що мають страйки вище спотової ціни.

Динаміка може спричинити нестабільність ринку, оскільки власники прибуткових опціонів ITM прагнуть закрити свої ставки або змінити позиції в наступному терміні. Дата закінчення останнього кварталу кінець вересня мали аналогічний розподіл відкритих інтересів.

Дані дерибіту показують, що коефіцієнт відкритого відсотка біткоїнів від Bitcoin до колл становить 0,62 перед закінченням терміну дії, що вказує на відносно позитивні настрої. Іншими словами, на кожні 100 активних опціонів колл відкриті 62 опціони пут. Упередженість дзвінків не дивна, враховуючи, що BTC нещодавно наблизився до 70 000 доларів США вперше з липня.

Максимальний біль у $64K

Максимальний рівень втрати BTC становить 64 000 доларів США, при цьому термін дії більшості опціонів закінчується безцінні, завдаючи найбільших втрат покупцям опціонів і максимізуючи прибуток для авторів опціонів.

На момент публікації BTC торгувався NEAR 67 000 доларів, що значно вище максимального рівня болю, тоді як ефір перейшов з рук в руки приблизно на максимальному рівні 2600 доларів. Таким чином, прихильники теорії максимального болю можуть сказати, що Bitcoin має місце для падіння перед закінченням терміну дії, тоді як зниження ефіру обмежено.

Теорія максимального болю стверджує, що діяльність трейдерів із короткими опціонами до закінчення терміну дії часто наближає базовий актив до максимального рівня болю. Однак Крипто розділилася щодо максимального ефекту болю, дехто каже, що ринок опціонів все ще досить малий, щоб вплинути на спотову ціну.

Ринок опціонів продовжить розвиватися

За останні чотири роки ринок Крипто виріс у багато разів, і контракти на мільярди доларів закінчуються щомісяця та щокварталу. Тим не менш, він все ще відносно невеликий порівняно зі спотовим ринком. За даними Glassnode, станом на п’ятницю спотовий обсяг становив приблизно 8,2 мільярда доларів, а обсяг опціонів – приблизно 1,8 мільярда доларів. Крім того, відкрита частка BTC у розмірі 4,2 ​​мільярда доларів, термін дії якого закінчується цієї п’ятниці, становить менше 1% від ринкової капіталізації BTC у 1,36 трильйона доларів.

Тим не менш, у майбутньому він може стати більшим і вийти за рамки BTC і розробити крипто-зв’язані продукти, оскільки на ринку буде брати участь більше установ. У п'ятницю Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила опціони, прив'язані до спотові Bitcoin ETF. Це сталося після схвалення варіантів торгівлі iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock.

Джефф Парк, керівник відділу альфа-стратегій у Bitwise Invest, назвав схвалення «змінним у грі» та вважає, що обміни з центральними гарантами, яких LedgerX і Deribit T надають, необхідні. Далі Парк каже, що він вважає, що опціони стануть доступними для початку торгівлі 1 квартал 2025 року.