L'expiration des options Bitcoin d'octobre, d'une valeur de 4,2 milliards de dollars, pourrait accroître la volatilité à court terme.

• L'expiration du mois d'octobre est prévue vendredi à 08h00 UTC, avec 4,2 milliards de dollars d'options expirant pour le Bitcoin et plus d'un milliard de dollars pour l'ether.
• Le Bitcoin a un ratio put/call plus élevé que l'Ether, ce qui indique un sentiment plus haussier à l'approche de l'expiration des options.

Le marché des Crypto pourrait connaître une certaine volatilité à court terme cette semaine, car les contrats d'options mensuels sur le Bitcoin (BTC) et l'éther (ETH) devraient expirer vendredi.

Des contrats d'options sur BTC et ETH , d'une valeur respective de 4,2 milliards et 1 milliard de dollars, expireront sur Deribit à 8h00 UTC. Une option confère à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifié dans un délai déterminé.

Selon Déribit D'après les données, il convient de noter que les options BTC d'une valeur de plus de 682 millions de dollars, soit 16,3 % des 4,2 milliards de dollars, expireront « dans la monnaie », la plupart étant des options d'achat. Une option d'achat dont le prix d'exercice est inférieur au cours du marché est dite « in-the-money », tandis que les options de vente « in-the-money » sont celles dont le prix d'exercice est supérieur au prix spot.

Cette dynamique pourrait engendrer une volatilité du marché, les détenteurs d'options ITM rentables cherchant à clôturer leurs positions ou à les déplacer à la prochaine échéance. La dernière échéance trimestrielle datée dufin septembreavaient une distribution similaire d’intérêts ouverts.

Les données de Deribit montrent que le ratio d'intérêt ouvert entre les options d'achat et les options de vente du Bitcoin s'établit à 0,62 avant l'expiration, ce qui témoigne d'un sentiment relativement haussier. Autrement dit, pour 100 options d'achat actives, 62 options de vente sont ouvertes. Ce biais en faveur des options d'achat n'est pas surprenant, le BTC ayant récemment frôlé les 70 000 $ pour la première fois depuis juillet.

Douleur maximale à 64 000 $

Le niveau de douleur maximal du BTC est de 64 000 $, niveau auquel la plupart des options expireraient sans valeur, causant la plus grande perte aux acheteurs d'options et maximisant les profits pour les rédacteurs d'options.

Au moment de la mise sous presse, le BTC s'échangeait à NEAR de 67 000 $, bien au-dessus du seuil critique, tandis que l'Ether s'échangeait autour de son seuil critique de 2 600 $. Les partisans de la théorie de la douleur maximale pourraient donc affirmer que le Bitcoin pourrait chuter avant son expiration, tandis que la baisse de l'Ether est limitée.

La théorie de la douleur maximale affirme que les activités des traders vendant des options avant l'expiration rapprochent souvent l'actif sous-jacent de son niveau de douleur maximale. Cependant, la communauté Crypto est divisée sur cet effet, certains affirmant que le marché des options est encore trop petit pour influencer le prix au comptant.

Le marché des options va continuer à croître

Le marché des options sur Crypto a connu une croissance exponentielle au cours des quatre dernières années, avec des contrats valant des milliards de dollars expirant chaque mois et chaque trimestre. Cela dit, il reste relativement modeste comparé au marché au comptant. Selon Glassnode, selon les données de vendredi, le volume au comptant s'élevait à environ 8,2 milliards de dollars, tandis que le volume des options avoisinait les 1,8 milliard de dollars. De plus, l'intérêt ouvert du Bitcoin, d'un montant de 4,2 milliards de dollars, expirant ce vendredi, représente moins de 1 % de sa capitalisation boursière de 1,36 billion de dollars.

Cela dit, ce marché pourrait prendre de l'ampleur et s'étendre au-delà du BTC (BTC) vers des produits liés aux cryptomonnaies à l'avenir, à mesure que davantage d'institutions participent au marché. Vendredi, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé des options liées à ETF Bitcoin au comptant. Cela fait suite à l'approbation des options de trading de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock.

Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise Invest, a qualifié cette approbation de « changeante » et estime que les plateformes d'échange avec des garants centraux, que LedgerX et Deribit ne proposent T , sont nécessaires. Park ajoute qu'il pense que les options de trading commenceront à être disponibles. T1 2025.