Крах SVB демонстрирует упадок банковской системы США и доллара

Общеизвестно, что банки — самое безопасное место для хранения денег, но набег на Silicon Valley Bank (SVB) и крах Silvergate и Signature поколебали это предположение — и правильно. Поначалу многие QUICK указать пальцем на Криптo как на виновника неудач Silvergate и Signature, но SVB меньше привязан к цифровым активам. Вместо этого виновато нечто совершенно другое: решение Федеральной резервной системы повысить процентные ставки.

Невин Фримен является соучредителем Бронировать.

Что могло бы предотвратить этот современный банковский набег? Возможно, иное принятие решений ФРС или более консервативные инвестиции банка. Что еще важнее, эти Мероприятия служат напоминанием о постоянно присутствующих рисках, стоящих за банковским частичным резервированием, и запутанной природе самого доллара.

А что, если бы деньги были настоящими?

Доллар США, как он существует сегодня в цифровом мире, больше не является средством сбережения. Проблема T только в потере покупательной способности доллара из-за инфляции; она гораздо глубже. Доллар стал своего рода странным бухгалтерским трюком.

Когда вы отдаете доллар в банк, вы видите доллар на своем счете. Он ощущается как будто он там, как будто он ваш и как будто вы полностью контролируете, тратить ли его и когда. Вы можете идти спать, зная, что у вас есть сила заплатить за то, что вам нужно в бизнесе или в жизни.

Или можете?

Когда такие банки, как Silvergate, Signature и SVB, терпят крах (было562 банкротства банков США с 2001 по 2023 гг., около 25 в год) нам напоминают, что «долларовые» остатки на банковских счетах на самом деле не являются «долларами» в том смысле, в каком мы их подразумеваем.

Если бы банки держали все свои депозиты на руках и обеспечивали балансы своих клиентов 1:1 реальными долларами, это было бы нормально. Клиенты банка могли бы все решить перевести все свои балансы, и у банка не возникло бы никаких проблем с этим, поскольку у него было 100% реальных долларов.

Однако они этого не T. Банки часто KEEP в ФРС только ONE реальный доллар на каждые 10 долларов депозитов, которые они показывают своим клиентам. Так что если у вас баланс в 1000 долларов, у банка может быть только 100 долларов в реальных долларах на заднем плане. Раньше были минимумы, но в 2020 году ФРС удаленныйэти минимумы и оставили банкам право решать, сколько держать в резервах.

Подумайте об этом так: представьте, что вы клиент, а я банк. Вы вносите мне $1000 наличными. Я KEEP $100 и выдаю $900. Если вы вернетесь и попросите свои $1000, а я T смогу заставить заемщиков вернуть $900, я могу продать этот кредит другому банку за 900 реальных долларов, чтобы полностью выплатить ваши $1000.

Проблема в том, что иногда эти другие активы могут терять стоимость в долларовом эквиваленте. Предположим, что кредиты, которые я выдал, начинают выглядеть T хорошей идеей, и другие банки готовы платить за них только $600. Теперь, если вы попросите свои $1000, я могу предложить вам только $100, которые я хранил в реальных долларах, плюс $600, которые я могу получить, продав кредит другому банку за 700 реальных долларов.

Смотрите также:Silicon Valley Bank и Signature Bank возрождают дебаты о том, что слишком большой, чтобы обанкротиться

По сути, это то, что произошло с Silicon Valley Bank – он держал ценные бумаги, которые в итоге теряли стоимость, и достиг точки, когда люди начали беспокоиться, что он T сможет продать эти активы за достаточное количество реальных долларов, чтобы покрыть все депозиты своих клиентов. Как только люди это поняли, все захотели первыми вывести свои деньги, что вызвало банковский набег.

Как FDIC (вроде как) решает эту проблему

Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) поддерживает фонд для страхования клиентских депозитов банков-банкротов, так что если банки теряют деньги по своим кредитам и инвестициям, владельцы счетов могут быть в любом случае возмещены. Они страхуют до 250 000 долларов на человека или компанию, у которых есть счет в банке-банкроте, так что пока ваш баланс составляет менее 250 000 долларов в банке, застрахованном FDIC, вам не о чем беспокоиться.

Но наша экономика движима бизнесом, а не только людьми. По мере роста бизнеса, у него часто есть более $250,000 капитала для управления. Что они делают? Ответ может вас удивить.

Они предоставляют свои деньги в долг непосредственно правительству США, а не кладут их в банк.

Оказывается, самый безопасный способ для бизнеса гарантировать, что у него будут доллары в будущем, — это одолжить эти доллары Министерству финансов США в обмен на специальные расписки, которые доказывают, что им причитаются деньги на определенную дату. В зависимости от срока кредита расписки имеютразные имена: Казначейские векселя («T-bills») имеют срок от четырех недель до ONE года, векселя («T-notes») имеют срок от двух до десяти лет, а облигации («T-bonds») имеют срок от 20 до 30 лет. Поскольку все они представляют собой расписки, которые должны быть погашены Казначейством, все они часто называются «Treasurys».

При наличии казначейских облигаций у предприятий нет банка между ними и правительством, они зависят только от казначейства, которое выполнит свое обещание поставлять реальные доллары на банковский счет предприятия в какой-то момент в будущем. Если в это время обанкротится несколько банков, это никак не повлияет на казначейство или бизнес, так что обещание остается в силе.

Поскольку это безопаснее, чем банковский счет с суммой более 250 000 долларов, крупные предприятия практически все в конечном итоге выбирают этот путь.

T это не странно?

У предприятий нет возможности просто держать реальные доллары. Было бы непрактично и опасно KEEP кучу физических денег, а небанковским предприятиям T разрешено иметь счет в ФРС, которая отслеживает все цифровые доллары, поэтому они играют в игру постоянного кредитования и повторного кредитования правительства, потому что квитанции по этим кредитам являются наиболее близкими к реальным цифровым долларам, к которым им разрешено прикасаться. Кредитование правительства также приносит вам проценты, но часто это делается просто для безопасности, а не ради прибыли.

Это добавляет много сложности и путаницы в систему, которая могла бы быть простой и элегантной, и, безусловно, дает правительству возможность играть с большим количеством заемных денег.

(Также следует отметить, что ресурсы FDIC T безграничны. Ее страховой фонд составлял всего около 128 миллиардов долларов.)по состоянию на декабрь 2022 г., но ему нужно покрыть около $10 трлн, чтобы покрыть все счета с максимальной суммой $250 000. Хотя трудно представить, как все $10 трлн депозитов должны быть покрыты одновременно, для сравнения: по состоянию на прошлый декабрь у Bank of America было $1,9 трлн депозитов, застрахованных FDIC, по всем счетам.)

Как мог бы выглядеть настоящий доллар

Если бы мы захотели, то в принципе нет причин, по которым мы T могли бы открыть базу данных реальных долларов для общественности. Вы и я, вместе с Apple, вашим местным магазином мороженого и правительством Аргентины могли бы иметь счета в ФРС, которые не подвергались бы риску испарения, независимо от того, сколько долларов у нас там было.

Смотрите также:Банки Кремниевой долины и Signature Bank вновь разжигают дилемму «морального риска», с которой Bitcoin был призван покончить | Мнение

Не было бы необходимости в страховании FDIC (откуда вообще берутся деньги из этого страхового фонда?), и мы могли бы решать, давать ли нам деньги в долг под проценты, вместо того, чтобы быть вынужденными давать их в долг банку в любое время, когда они нам понадобятся в цифровой форме.

И да, если бы мы захотели, мы могли бы сделать это на блокчейне. Если бы настоящий доллар был выпущен на реальном публичном блокчейне, таком как Ethereum (а не на «разрешенной цепочке», к которой могут получить доступ или которую могут администрировать только несколько сторон), финансовая инфраструктура, которую мы могли бы построить и автоматизировать поверх этого, была бы невероятно эффективной и действенной. Если вы T знаете, что такое смарт-контракт, и еще не играли с децентрализованными Финансы (DeFi), это покажется вам безумием. Если играли, вы будете кивать головой. Вскоре большинство населения начнет видеть эти последствия.

USDC, стейблкоин, привязанный к доллару США, является наиболее близким к настоящему доллару на блокчейне, который у нас есть сегодня – он в основном обеспечен казначейскими облигациями и банковскими балансами. Пользователи, желающие обменять ONE USDC на доллар, могут быть уверены, что деньги там.

Однако в прошлые выходные на мгновение показалось, что USDC может рухнуть. Часть его резервов поддержки находилась на банковских счетах SVB, поэтому рынок заложил в цену риск того, что деньги будут невозвратными или будут охвачены длительным процессом банкротства. Так было до тех пор, пока не стало ясно, что все остатки SVB будут покрыты FDIC в понедельник.

Изображение предоставленоCoinMarketCap.

Проблемой USDC T было Криптo, это была проблема того, как работают банковские балансы. Точно так же, если бы ФРС выпустила доллар напрямую в публичные блокчейны — он мог бы выпускать во многих цепочках, как и USDC — такого риска не было бы.

Но зачем останавливаться на достигнутом?

Валюта, обеспеченная активами

В мире, где у нас есть Технологии , позволяющая создавать неподдельные цифровые токены, представляющие что угодно, и отправлять их кому угодно с минимальными затратами и трудностями (мы в этом мире! Это так круто!), мы можем сделать гораздо больше, чем просто настоящий цифровой доллар.

Ранее я отмахнулся от инфляции и покупательной способности, чтобы мы могли сосредоточиться на этой менее очевидной проблеме, но инфляция все еще существует. Поставки фиатных валют практически все в конечном итоге расширяются быстрее, чем растут их экономики, и это приводит к их разбавлению и потере покупательной способности. Иногда происходят экстремальные вещи, и они девальвируются очень быстро.

У состоятельных людей и предприятий уже есть решение этой проблемы: T храните слишком много средств в фиатных валютах.

Когда у вас есть реальное богатство, вы KEEP часть на своем банковском счете, часть в казначейских облигациях, а остальное — в диверсифицированном портфеле акций, недвижимости и, возможно, некоторого количества золота или Bitcoin.

Если бы мы захотели, мы могли бы выпустить токены для каждого из этих активов на публичных блокчейнах и получить те же невероятные транзакционные свойства, программируемость и глобальную доступность, которые мы имеем с USDC сегодня.

Как только у нас будет достаточно токенизированных активов, мы получим что-то, что, по моему Мнение, больше, чем сумма его частей: валюта, обеспеченная активами. Мы могли бы взять все эти активы и объединить их вместе, как это уже делают состоятельные люди и компании, в единый портфель, чтобы создать индекс всей мировой экономики. И этот индекс затем можно было бы представить одним токеном.

Представьте себе, что вы покупаете пакет с продуктами и расплачиваетесь токеном, который представляет собой крошечный кусочек всей мировой экономики. Это дикая идея, но действительно ли она нам нужна? Что она решает? Такого рода деньги — валюта, обеспеченная активами — могут быть разработаны так, чтобы не разбавляться.

Центральные банки столкнулись с невыполнимой задачей. Им поручено стимулировать экономику и в то же время не раздувать валюту. Но добавление единиц валюты — это самый простой способ стимулировать экономику, поэтому они поддаются давлению. Я искренне верю, что это системная вещь, а не некомпетентность или злой умысел — если бы вы или я были на их месте, мы бы в конечном итоге делали примерно те же шаги, что и они.

Однако валюта, обеспеченная активами, может быть независимой от правительств и не иметь никаких других полномочий, кроме поддержания стоимости.

Смотрите также:Банковский кризис пошел на пользу экспериментам со стейблкоинами

Мы используем банковские системы уровня 1929 года для управления богатством уровня 2023 года. Это обходится нам в 25 банков в год, плюс все сопутствующие экономические неурядицы, когда у нас есть Технологии 2023 года, которая сделает скачок к точке, где мы все будем вести банковские операции напрямую с ФРС. Устранение банковского уровня устранит безумное кредитное плечо, которое является несчастным случаем, ожидающим своего часа.

Это сбивает с толку и противоречит здравому смыслу, но Криптовалюта , сделанная правильно, на самом деле менее рискованна, чем банк Main Street. T позволяйте множеству мошенничества и афер в отрасли помешать нам сделать с ней что-то хорошее.

Пока еще не определено, как именно будут работать валюты, обеспеченные активами, на публичных блокчейнах. Глобальное проникновение Криптoоколо 5%, что соответствует 1998 году по уровню проникновения Интернета — в том же году Google начал конкурировать с 20 известными поисковыми системами.

Google стейблкоинов, вероятно, еще не изобретен, и 2020-2030-е годы выглядят как период великого развала и реорганизации финансовой системы. Вместо того, чтобы держать «долларовые» остатки на банковских счетах, которые могут быть или не быть реальными долларами, мы могли бы просто… иметь реальные деньги.