Крах SVB показує гниль банківської системи США та доларів

Загальновідомо, що банки є найбезпечнішим місцем для зберігання ваших грошей, але набіг на Silicon Valley Bank (SVB) і банкрутство Silvergate і Signature похитнули це припущення – і це справедливо. Спочатку багато хто QUICK вказати пальцем на Крипто як на винуватця провалів Silvergate і Signature, але SVB менше прив’язаний до цифрових активів. Натомість винне зовсім інше: рішення Федерального резерву підвищити процентні ставки.

Невін Фріман є співзасновником Резерв.

Що могло запобігти цій сучасній банківській втечі? Можливо, інше прийняття рішень ФРС або більш консервативні інвестиції банку. Що ще важливіше, ці Заходи служать нагадуванням про постійні ризики, що стоять за банкінгом із частковим резервуванням, і незрозумілу природу самого долара.

А якби гроші були справжніми?

Долар США, який існує сьогодні в цифровому світі, більше не є засобом збереження вартості. Проблема полягає T лише у втраті купівельної спроможності долара через інфляцію; це набагато глибше. Долар став свого роду дивним бухгалтерським трюком.

Коли ви віддаєте долар банку, ви бачите долар на своєму рахунку. Таке відчуття, ніби він є, ніби він твій і ти маєш повний контроль над тим, чи і коли його витрачати. Ви можете лягти спати, знаючи, що у вас є сила заплатити за те, що вам потрібно в бізнесі чи житті.

Або ти можеш?

Коли такі банки, як Silvergate, Signature і SVB, зазнають краху (були 562 банкротства банків США з 2001 по 2023 рік, близько 25 на рік) нам нагадують, що «доларові» залишки на банківських рахунках насправді не є «доларами», як ми їх уявляємо.

Якби банки зберігали всі свої депозити на руках і забезпечували свої клієнтські баланси 1:1 реальними доларами, це було б добре. Усі клієнти банку могли вирішити перевести всі свої баланси, і банк не мав би жодних труднощів це зробити, оскільки мав 100% фактичних доларів.

Однак вони T. Банки часто KEEP у ФРС лише ONE справжній долар на кожні 10 доларів депозитів, які вони показують своїм клієнтам. Отже, якщо ваш баланс становить 1000 доларів США, у фоновому режимі у банку може бути лише 100 доларів США в реальних доларах. Раніше були мінімуми, але в 2020 році ФРС видалено цих мінімумів і залишив банкам право вирішувати, скільки тримати в резервах.

Подумайте про це так: уявіть, що ви клієнт, а я банк. Ви вносите мені 1000 доларів готівкою. Я KEEP 100 доларів, а позичаю 900 доларів. Якщо ви повернетесь і попросите свої 1000 доларів, а я T зможу змусити позичальників повернути 900 доларів, я зможу продати цей кредит іншому банку за 900 реальних доларів, щоб я міг повернути ваші 1000 доларів повністю.

Проблема полягає в тому, що іноді інші активи можуть втрачати вартість у доларовому еквіваленті. Припустімо, що кредити, які я надав, починають виглядати T гарною ідеєю, а інші банки готові заплатити за них лише 600 доларів. Тепер, якщо ви попросите ваші 1000 доларів, я можу запропонувати вам лише 100 доларів, які я зберіг у реальних доларах, плюс 600 доларів, які я можу отримати, продавши кредит іншому банку за 700 реальних доларів.

Дивіться також: Silicon Valley Bank і Signature Bank Reignite Too Big to Fail Debates

По суті, це сталося з Silicon Valley Bank – він тримав цінні папери, які зрештою втрачали вартість і досягли точки, коли люди почали хвилюватися, що він T зможе продати ці активи за достатньо реальних доларів, щоб покрити всі депозити своїх клієнтів. Коли люди це зрозуміли, усі хотіли першими витягнути свої гроші, що спричинило потік банків.

Як FDIC (начебто) виправляє це

Федеральна корпорація страхування вкладів (FDIC) підтримує фонд для страхування депозитів клієнтів банків, які банкрутуються, так що, якщо банки втратять гроші за своїми позиками та інвестиціями, власники рахунків можуть бути зцілені. Вони страхують до 250 000 доларів США на кожну особу чи компанію, які мають рахунок у банку-банкроті, тож якщо ваш баланс менше 250 000 доларів у банку, застрахованому FDIC, вам не варто турбуватися.

Але наша економіка живиться бізнесом, а не лише людьми. У міру того, як бізнес розвивається, він часто має капітал понад 250 000 доларів США для управління. Що вони роблять? Відповідь може вас здивувати.

Вони позичають свої гроші безпосередньо уряду США замість того, щоб покласти їх у банк.

Виявляється, найбезпечніший спосіб для бізнесу гарантувати, що він матиме долари в майбутньому, — це позичити ці долари Міністерству фінансів США в обмін на спеціальні квитанції, які підтверджують, що вони винні гроші на певну дату. Залежно від терміну позики розписки мають різні імена: казначейські векселі («T-облігації») — від чотирьох тижнів до ONE року, векселі («T-ноти») — від двох до 10 років, а облігації («T-облігації») — від 20 до 30 років. Оскільки всі вони є квитанціями, які має повернути казначейство, усі вони часто називаються «казначействами».

Утримуючи казначейські облігації, підприємства не мають жодного банку між ними та урядом, вони залежать лише від того, що казначейство виконає свою обіцянку надати справжні долари на банківський рахунок підприємства в майбутньому. Якщо тим часом збанкрутує купа банків, це не вплине ні на казначейство, ні на бізнес, тому обіцянка залишається в силі.

Оскільки це безпечніше, ніж банківський рахунок із понад 250 000 доларів на ньому, майже всі великі підприємства йдуть цим шляхом.

Хіба це T дивно?

Компанії не можуть просто зберігати реальні долари. Було б непрактично та небезпечно KEEP купи фізичної готівки, а небанківським підприємствам T мати рахунок у Федеральній резервній системі, яка відстежує всі цифрові долари, тому вони грають у гру про постійне позичання та повторне позичання уряду, оскільки квитанції за ці позики є найближчими до реальних цифрових доларів, яких їм дозволено торкатися. Позичання грошей державі також приносить вам відсотки, але часто це робиться лише для безпеки, а не для прибутку.

Це додає значної складності та плутанини системі, яка може бути простою та елегантною, і, безумовно, здається, що вона дає уряду багато позичених грошей, якими можна грати.

(Також слід зазначити, що ресурси FDIC T безмежні. Його страховий фонд становив лише близько 128 мільярдів доларів США. станом на грудень 2022 року, але він на гачку, щоб покрити близько 10 трильйонів доларів, щоб покрити всі рахунки з максимумом у 250 000 доларів. Хоча важко подумати про те, як усі депозити в розмірі 10 трильйонів доларів повинні бути покриті одночасно, якщо поглянути на ситуацію в перспективі, станом на грудень минулого року Bank of America має депозити, застраховані FDIC, на 1,9 трильйона доларів США на всіх рахунках.)

Як може виглядати справжній долар

Якби ми цього хотіли, то в принципі не було б причин, щоб ми T могли відкрити базу даних справжніх доларів для громадськості. Ми з вами разом з Apple, вашим місцевим магазином морозива та урядом Аргентини могли б мати рахунки у ФРС, які б не ризикували випаруватися, незалежно від того, скільки доларів у нас там було.

Дивіться також: Silicon Valley Bank і Signature Bank відновлюють дилему «морального ризику» Bitcoin був розроблений, щоб покласти край | Погляди

Не було б потреби в страхуванні FDIC (звідки взагалі беруться ці гроші страхового фонду?), і ми могли б вирішити, чи позичати наші гроші під відсотки, замість того, щоб бути змушеними позичати їх банку щоразу, коли нам потрібно було б отримати їх у цифровій формі.

І так, якби ми хотіли, ми могли б зробити це на блокчейні. Якби справжній долар випускався на справжньому загальнодоступному блокчейні, як-от Ethereum (а не на «ланцюжку з дозволами», до якого мають доступ або адмініструвати лише кілька сторін), фінансова інфраструктура, яку ми могли б побудувати та автоматизувати поверх цього, була б неймовірно ефективною та ефективною. Якщо ви T знаєте, що таке смарт-контракт, і ще не грали з децентралізованими Фінанси (DeFi), це здасться вам божевільним. Якщо у вас є, ви будете кивати. Невдовзі більшість населення почне бачити ці наслідки.

USDCстейблкоїн, прив’язаний до долара США, є найближчим до реального долара в блокчейні, який ми маємо сьогодні – він в основному підтримується казначейськими зобов’язаннями та банківськими балансами. Користувачі, які хочуть обміняти ONE USDC на долар, можуть бути впевнені, що гроші є.

Однак у минулі вихідні на мить здавалося, що USDC може впасти. Частина його резервних резервів знаходилася на банківських рахунках SVB, тому ринок враховував ризик того, що гроші будуть неповерненими або загорнуті в тривалий процес банкрутства. Це до тих пір, поки в понеділок не стало зрозуміло, що всі баланси SVB будуть покриті FDIC.

Зображення надано CoinMarketCap.

Падіння USDC T було проблемою з Крипто, це була проблема з тим, як працюють банківські баланси. Подібним чином, якби ФРС випустила долар безпосередньо в публічні блокчейни – він міг би випустити в багатьох мережах, так само як USDC – такого ризику не було б.

Але навіщо зупинятися на цьому?

Валюта, забезпечена активами

У світі, де у нас є Технології , щоб створювати непідробні цифрові токени, які представляють будь-що, і надсилати їх будь-кому з дуже невеликими витратами чи тертям (ми в цьому світі! Це так круто!), ми можемо зробити набагато більше, ніж просто справжній цифровий долар.

Раніше я відкидав інфляцію та купівельну спроможність убік, щоб ми могли зосередитися на цій більш незрозумілій проблемі, але інфляція все ще актуальна. Майже всі запаси фіатної валюти збільшуються швидше, ніж зростає їхня економіка, і це призводить до їх розмивання та втрати купівельної спроможності. Іноді трапляються екстремальні речі, і вони дуже швидко знецінюються.

Заможні люди та компанії вже мають рішення для цього: T зберігайте забагато багатства у фіатних валютах.

Якщо у вас є реальне багатство, ви KEEP трохи на своєму банківському рахунку, частину в казначейських облігаціях, а решту в диверсифікованому портфелі акцій, нерухомості та, можливо, трохи золота чи Bitcoin.

Якби ми захотіли, ми могли б випустити токени для кожного з цих активів у загальнодоступних блокчейнах, і ми б отримали такі ж неймовірні властивості транзакцій, можливість програмування та глобальну доступність, які ми маємо сьогодні з USDC .

Як тільки у нас буде достатньо токенізованих активів, ми отримаємо щось, що, на мою Погляди, є більшим, ніж сума його частин: валюту, забезпечену активами. Ми могли б взяти всі ці активи та об’єднати їх разом, як це вже роблять заможні люди та компанії, в єдиний портфель, щоб створити індекс усієї світової економіки. І цей індекс може бути представлений одним маркером.

Уявіть собі, що ви купуєте пакет продуктів і платите жетоном, який представляє крихітну частку всієї світової економіки. Дика ідея, але чи потрібна вона нам? Що це вирішує? Такий вид грошей – валюта, забезпечена активами – може бути розроблена так, щоб не розводитись.

Перед центральними банками стоїть неможливий виклик. Їм доручено стимулювати економіку і в той же час не роздувати валюту. Але додавання одиниць валюти є найлегшим способом стимулювати економіку, тому вони піддаються тиску. Я справді вірю, що це системна річ, а не некомпетентність чи злий умисел – якби ви чи я були на їхньому місці, ми б у кінцевому підсумку робили майже ті самі кроки, що й вони.

Але валюта, забезпечена активами, може бути незалежною від урядів і не мати жодних повноважень, окрім підтримки вартості.

Дивіться також: Банківська криза сприяла експерименту зі стейблкойном

Ми використовуємо банківські системи рівня 1929 року для управління багатством рівня 2023 року. Це коштує нам 25 банків на рік, плюс усі супутні економічні збої, коли у нас є Технології 2023 року, яка зробить стрибок до точки, коли ми всі робимо банки безпосередньо з ФРС. Вирізання банківського шару усуне божевільний важіль, який є нещасним випадком, який очікує статися.

Це заплутано та суперечить інтуїції, але правильно використана Криптовалюта насправді менш ризикована, ніж банк на Мейн-стріт. T дозволяйте безлічі шахрайства та шахрайства в цій галузі стати на шляху користі, яку ми можемо зробити з цим.

Як саме працюватимуть забезпечені активами валюти в загальнодоступних блокчейнах, ще не визначено. Глобальне проникнення Крипто є близько 5%, що є 1998 роком за проникненням в Інтернет – того ж року Google запустив, щоб конкурувати з 20 визнаними пошуковими системами.

Google про стейблкойни, ймовірно, ще не винайдений, і 2020-2030-ті роки, схоже, стануть великим розпадом і реорганізацією фінансової системи. Замість того, щоб зберігати «доларові» залишки на банківських рахунках, які можуть бути або не бути справжніми доларами, ми могли б просто … мати справжні гроші.