Как ставки ставок могут способствовать развитию Криптo

Пока мир с нетерпением ждет одобрения спотового биржевого фонда (ETF) на Bitcoin в США, есть еще одна Криптo инновация, которая обещает спровоцировать всплеск экономической активности, способствуя еще большей волне массового принятия и конвергенции в рамках мировой финансовой системы.

Эта статья является частью CoinDesk«Неделя ставок».Кристофер Перкинс — управляющий партнер и президент CoinFund.

Это появление ставок стейкинга, основанных на криптовалютах, которые стали возможны благодаря блокчейнам с доказательством доли владения (PoS), таким как Ethereum , которые обеспечат ту же полезность, что и традиционные процентные ставки, тем самым закрывая важный пробел в своей эволюции и развитии для Криптo .

В традиционных Финансы процентные ставки поддерживают крупнейшие Рынки в мире и служат фундаментальной опорой экономической деятельности. Ставки ставок могут сделать то же самое для Криптo , предоставляя новый класс стандартизированных эталонов, поддерживая финансовые продукты следующего поколения, улучшая управление рисками и открывая новые функциональные возможности как для учреждений, так и для потребителей.

Ставки ставок для Криптo — то же самое, что процентные ставки для традиционных финансовых Рынки.

Процентные ставки движут современной экономикой. В традиционных Финансы решения по процентным ставкам являются высокоцентрализованными, контролируемыми и зарезервированными для самых верхних эшелонов правительства. Восемь раз в год Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) собирается для определения денежно-кредитной Политика и устанавливает процентные ставки в Соединенных Штатах. Каждое решение его 12 членов имеет далеко идущие последствия для мировой экономики, влияя на денежно-кредитную Политика, уровень безработицы и поведение потребителей.

Процентные ставки служат важными финансовыми ориентирами для заимствования и кредитования и используются в оценках и ценообразовании активов. Они определяют стоимость капитала для предприятий. Процентные ставки также питают триллионы долларов финансовых продуктов, и рынок процентных свопов сам по себе лежит в основе500 триллионов долларовпо номинальной стоимости, что делает его крупнейшим классом производных активов в мире.

До недавнего времени в Криптo вообще не было ничего похожего на фиатные процентные ставки, что создавало большой пробел, замедляло ее развитие и делало ее относительно недоступной для большого числа участников рынка.

Однако с переходом Ethereum на доказательство доли владения после«Слияние»стандартизированная ставка ставки для протокола — похожая на традиционную «безрисковую» ставку — родилась. Стандартизированные ставки ставки, как у CoinFundКЕСР Коэффициент стекинга композитного эфира (ETH) измеряет доходность, выплачиваемую соответствующим валидаторам, путем наблюдения за средними годовыми наградами протокола и комиссиями за транзакции, которые они получают. (Раскрытие информации: CESR основан на методологии расчета коэффициента стекинга CoinFund и рассчитывается, публикуется и лицензируется CoinDesk Индексы.)

Эта децентрализованная и по-настоящему глобальная версия традиционных процентных ставок может обеспечить идентичную полезность для участников рынка, помогая измерять производительность, хеджировать риски и создавать новые финансовые продукты. И ее можно предлагать без непрозрачности и централизованного контроля принятия решений центральным банком.

В традиционных Финансы заимствования, кредитование и производные продукты часто оцениваются относительно стандартного ориентира, который обеспечивает основу для сравнения и оценки. Это дает участникам рынка определенную степень прозрачности и определенности, поскольку они платят или получают ставку, которая оценивается выше или ниже известной справочной ставки, рассчитанной третьей стороной, а не подвергаются чему-то потенциально произвольному и индивидуальному. В результате поставщики услуг могут конкурировать относительно общего ориентира. Применительно к Криптo поставщики ставок, которые выплачивают доходность относительно отраслевого ориентира, обещают привлечь новый класс клиентов, которым требуется прозрачность стандартизированной ставки.

В дополнение к финансовым ориентирам стандартизированные ставки ставок могут служить в качестве справочных ставок в производных контрактах, включая котируемые фьючерсы, свопы и опционы. Деривативы позволяют управлять рисками (т. е. хеджировать) и спекулировать путем передачи риска в экономической системе.

На традиционных Рынки процентные свопы позволяют пользователям обменивать фиксированные и плавающие обязательства, делая возможными продукты с фиксированной ставкой. Спрос на финансовые продукты с фиксированной ставкой практически неиссякаем: процентные свопы являются крупнейшими Рынки деривативов в мире. Свопы ставок стейкинга (фиксированные и плавающие) могут обеспечить ту же полезность для Криптo с принятием стандартизированных ставок стейкинга. Вступая в свопы ставок стейкинга, поставщики услуг стейкинга могли бы предлагать фиксированную доходность, которая была бы привлекательна для нового класса институциональных и розничных клиентов.

Ставки ставок для Криптo — то же самое, что процентные ставки для традиционных финансовых Рынки.

Между тем, других участников отрасли может привлечь реальная доходность плавающей ставки, в то время как другие могут попытаться застраховаться от скачков комиссий за транзакции, когда цены на GAS резко вырастут, а плавающая ставка резко возрастет.

Рынки становятся ликвидными, когда они приносят реальную пользу хеджерам, а также привлекают спекулянтов к риску. Все элементы глубоких, ликвидных деривативных Рынки в изобилии присутствуют в Криптo с введением стандартизированных ставок ставок. Очищенные свопы ставок ставок и котируемые фьючерсы имеют дополнительное преимущество в виде снижения риска контрагента — проблемы во всей Криптo — путем обеспечения сегрегации и централизованного клиринга, в то время как деривативы DeFi и бессрочные свопы также могут играть роль в хеджировании и спекуляциях в будущем. Базисные свопы могут служить новым трамплином для инвесторов, которые имеют представление об относительной траектории доходности традиционных процентных ставок по сравнению со ставками ставок.

Стандартизированные ставки ставок будут играть решающую роль в новых финансовых продуктах. В то время как спотовый ETF эфира будет приветствоваться на Рынки США, инвесторы будут требовать ETF эфира с полной доходностью, работающий на стандартизированных ставках ставок. Новый класс структурированных продуктов может помочь инвесторам извлечь выгоду из реальной доходности, предлагаемой ставкой эфира, которая, как иногда неинфляционный актив, хорошо конкурирует со многими из своих традиционных аналогов.

Смотрите также:Эфир становится инфляционным из-за замедления использования сети

С почти бесконечными вариантами использования стандартизированные ставки ставок дадут начало новой экономике ставок. Как и традиционные процентные ставки, они обещают открыть новую эру инноваций в Криптo , поскольку рождается новая экономика ставок. По мере появления форвардной кривой ставки ставок также могут использоваться для информирования оценок в качестве ставки дисконтирования, расчета Коэффициенты Шарпаи делать все, что могут делать его фиатные процентные ставки, без необходимости центрального контроля. Пришло время для стандартизированных ставок ставок.