Як ставки стекінгу можуть сприяти розвитку Крипто

У той час як світ з нетерпінням чекає схвалення спотового біржового фонду Bitcoin (ETF) у США, існує ще одна Крипто , яка обіцяє вивільнити запал економічної активності, сприяючи ще більшій хвилі впровадження та конвергенції в глобальних фінансових системах. система.

Ця стаття є частиною CoinDesk «Тиждень ставок». Крістофер Перкінс є керуючим партнером і президентом CoinFund.

Це поява крипто-нативних ставок ставок, що стало можливим завдяки блокчейнам із підтвердженням частки (PoS), таким як Ethereum , які забезпечать таку ж корисність, як і традиційні відсоткові ставки, закриваючи життєво важливу прогалину в еволюції та розвитку Крипто .

У традиційних Фінанси процентні ставки є основою найбільших Ринки у світі та є фундаментальною опорою економічної діяльності. Ставки ставок можуть зробити те саме для Крипто , забезпечуючи новий клас стандартизованих тестів, забезпечуючи фінансові продукти наступного покоління, покращуючи управління ризиками та відкриваючи нові функції для установ і споживачів.

Ставки ставок для Крипто такі ж, як процентні ставки для традиційних фінансових Ринки.

Процентні ставки рухають сучасну економіку. У традиційних Фінанси рішення щодо процентних ставок є високо централізованими, контрольованими та зарезервованими для найвищих ешелонів уряду. Вісім разів на рік Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) збирається для визначення монетарної Політика та встановлення процентних ставок у Сполучених Штатах. Кожне рішення її 12 членів має далекосяжні наслідки для світової економіки, впливаючи на монетарну Політика, рівень безробіття та поведінку споживачів.

Процентні ставки служать важливими фінансовими орієнтирами для запозичень і позик і використовуються для оцінки та ціноутворення активів. Вони визначають вартість капіталу для підприємств. Процентні ставки також забезпечують фінансові продукти на трильйони доларів, і це лише ринок процентних свопів 500 трильйонів доларів в умовній експозиції, що робить його найбільшим класом похідних активів у світі.

До недавнього часу Крипто була повністю позбавлена ​​нічого близького до фіатних процентних ставок, що залишало серйозну прогалину, уповільнюючи її розвиток і залишаючи її відносно недоступною для великої кількості учасників ринку.

Однак після переходу Ethereum на proof-of-stake «Злиття», народилася стандартизована ставка ставок для протоколу — подібна до традиційної «безризикової» ставки. Стандартизовані ставки ставок, як у CoinFund CESR ставки складеного ефіру (ETH), вимірюйте прибутки, сплачені відповідним валідаторам, спостерігаючи за середніми річними винагородами протоколу та комісіями за транзакції, які вони отримують. (Повідомлення: CESR базується на методології ставок CoinFund і розраховується, публікується та ліцензується CoinDesk Індекси.)

Ця децентралізована та справді глобальна версія традиційних процентних ставок може надати однакову користь учасникам ринку, допомагаючи вимірювати ефективність, хеджувати ризики та створювати нові фінансові продукти. І це можна запропонувати без непрозорості та централізованого контролю прийняття рішень центральним банком.

У традиційних Фінанси запозичення, позики та похідні продукти часто оцінюються відносно стандартного еталонного показника, який є основою для порівняння та оцінки. Це дає учасникам ринку певний ступінь прозорості та визначеності, оскільки вони платять або отримують ставку, яка встановлюється вище або нижче відомої базової ставки, розрахованої третьою стороною, замість того, щоб підпадати під дію чогось потенційно довільного та індивідуального. У результаті постачальники послуг можуть конкурувати відносно спільного посилання. Застосовуючи до Крипто , постачальники стейкингів, які виплачують доходи відносно галузевого еталонного показника, обіцяють залучити новий клас клієнтів, яким потрібна прозорість стандартизованої ставки.

Окрім фінансових орієнтирів, стандартизовані ставки ставок можуть служити довідковими ставками в контрактах на похідні фінансові інструменти, включаючи котировані ф’ючерси, свопи та опціони. Похідні фінансові інструменти дозволяють управляти ризиками (тобто хеджуванням) і спекуляціями шляхом передачі ризику в економічній системі.

На традиційних Ринки процентні свопи дозволяють користувачам обмінювати фіксовані та плаваючі зобов’язання, що робить можливими продукти з фіксованою ставкою. Попит на фінансові продукти з фіксованою ставкою майже невгамовний: процентні свопи є найбільшими Ринки похідних інструментів у світі. Свопи ставок ставок (фіксовані проти плаваючих) можуть надати таку саму користь Крипто завдяки прийняттю стандартизованих ставок ставок. Уклавши свопи ставок, постачальники послуг стейкингу могли б запропонувати фіксовану прибутковість, яка була б привабливою для нового класу інституційних і роздрібних клієнтів.

Ставки ставок для Крипто такі ж, як процентні ставки для традиційних фінансових Ринки.

Тим часом інші учасники галузі можуть бути залучені до реальної прибутковості плаваючої сторони, тоді як інші можуть прагнути застрахуватися від стрибків комісії за транзакції, коли ціни на GAS підвищуються та плаваючі ставки.

Ринки деривативів стають ліквідними, коли вони приносять реальну користь хеджерам, а також залучають спекулянтів до ризику. Усі елементи глибоких, ліквідних Ринки деривативів у великій кількості присутні в Крипто з впровадженням стандартизованих ставок ставок. Очищені свопи ставок і біржові ф’ючерси мають додаткову перевагу у зменшенні ризику контрагента (це проблема для Крипто ) завдяки забезпеченню сегрегації та централізованого клірингу, тоді як деривативи DeFi та безстрокові свопи також можуть відігравати роль у хеджуванні та спекуляціях у майбутньому. Базові свопи можуть слугувати новим кроком для інвесторів, які бачать відносну траєкторію дохідності традиційних відсоткових ставок у порівнянні зі ставками ставок.

Стандартизовані ставки ставок відіграватимуть вирішальну роль у нових фінансових продуктах. Хоча спотовий ефірний ETF буде вітатися на Ринки США, інвестори вимагатимуть ефірного ETF із повним прибутком, що базується на стандартизованих ставках ставок. Новий клас структурованих продуктів може допомогти інвесторам отримати вигоду від реальної прибутковості, яку пропонує стейк-ефір, який, будучи іноді неінфляційним активом, добре конкурує з багатьма своїми традиційними аналогами.

Дивіться також: Ефір стає інфляційним, оскільки використання мережі сповільнюється

Завдяки майже нескінченній кількості випадків використання стандартизовані ставки ставок створять нову економіку ставок. Як і традиційні відсоткові ставки, вони обіцяють відкрити нову еру інновацій у Крипто екосистемі, коли народжується нова економіка ставок. Коли з’являється форвардна крива, ставки ставок також можуть використовуватися для інформування про оцінку як ставка дисконту, розрахувати Коефіцієнти Шарпа і робити все, що можуть робити його аналоги з фіксованою процентною ставкою без необхідності центрального контролю. Настав час для стандартизованих ставок.