Блокчейн против трансферных агентов: призыв к подлинным рыночным инновациям

Два самых популярных токенизированных фонда денежного рынка на сегодняшний день, согласно последним даннымrwa.xyz, являются $BUIDL компании BlackRock и $FOBXX компании Franklin Templeton. В совокупности их активы приближаются к $1 млрд, в основном за счет инвесторов, заинтересованных в доступе к преимуществам финансового продукта на основе блокчейна.

Хотя эти продукты привнесли на рынок важную инновацию, они также выявили двуличие, распространенное в сегодняшней инфраструктуре токенизированных фондов и рынка цифровых активов: проекты, рекламирующие инновации блокчейна, сотрудничают с традиционными трансфертными агентами, создавая избыточные системы, не используя Технологии блокчейна в полной мере.

Вопрос, который нужно задать, заключается в том, в чем разница между цифровым активом и цифровым чеком? Цифровой актив является нативным для блокчейна, когда он существует в публичном блокчейне, который служит источником истины и регистрирует право собственности на фактический актив. Напротив, цифровой чек — это просто информация, напечатанная в блокчейне, где блокчейн не является источником истины.

Читать дальше: Спорная Криптo Prometheum будет относиться к токенам Uniswap и Arbitrum как к ценным бумагам

Фундаментальное различие, которое нужно понять, — это источник истины. Это различие имеет важное значение, поскольку оно напрямую влияет на истинный прогресс финансовых экосистем на основе блокчейна.

Обеспечение экосистемы, в которой цифровые активы могут быть выпущены изначально в блокчейне, имеет решающее значение для продвижения таких тенденций, как токенизация и действительно инновационные финансовые Рынки. Но для этого Технологии блокчейна должна заменить избыточные устаревшие конструкции, такие как трансфер-агенты.

В чем разница между цифровым активом и цифровым чеком?

Трансферные агенты — банки, трастовые компании или другие финансовые учреждения — управляют записями инвесторов и транзакциями с 1970-х годов. Хотя в свое время они смягчили неэффективность бумажного документооборота, сейчас они представляют собой устаревшего посредника. Инфраструктура рынка на основе трансферных агентов — это как раз тот тип анахронизма, который существование ценных бумаг в цепочке (т. е. токенизация) призвано устранить.

Несмотря на это, большинство инфраструктурных решений на основе блокчейна, которые сейчас есть на рынке, используют гибридную модель агента передачи и блокчейна. Агент передачи управляет сертификатами безопасности собственности как единственным источником истины, а затем эти записи зеркалируются в блокчейне, предоставляя цифровое подтверждение права собственности.

Зеркальное отображение записей трансфер-агентов на блокчейне — это дорогостоящее дублирование усилий, которое вновь вносит сложность и неэффективность в рыночную инфраструктуру. Почему мы все еще используем трансфер-агентов, если блокчейн может выполнять эту роль — т. е. запись источника истины о праве собственности на этот актив — более эффективно? Эта избыточность подрывает те самые преимущества, которые блокчейн призван обеспечить, такие как прозрачность, скорость и эффективность.

Аутентичная структура рынка на основе блокчейна обещает прозрачность, защищенные от несанкционированного доступа записи, снижение затрат (по сравнению с использованием блокчейна и сертификатов безопасности) для эмитента и конечного потребителя, а также смарт-контракты, которые автоматически выполняются при предопределенных условиях. Этот вид инноваций делает традиционных трансферных агентов устаревшими, поскольку блокчейн проверяет и подтверждает право собственности на ценные бумаги.

Читать дальше: Спорный ответ Prometheum на соответствие Криптo запаздывает

Для того, чтобы Технологии блокчейн действительно инновационно внесла изменения в инфраструктуру финансового рынка, мы должны разработать Технологии с нуля, которая использует новые средства эффективности (т. е. блокчейны) для внедрения эффективности в традиционные процессы ценных бумаг. Этот сдвиг позволяет токенизировать реальные активы, делает возможным прямой выпуск ценных бумаг в цепочке и открывает более эффективную, прозрачную структуру рынка.

Блокчейн может произвести революцию в инфраструктуре финансового рынка, но только если отрасль будет честна в том, что реально, а что нет. Полумеры — это всего лишь фасады, маскирующиеся под инновации. Они являются признаком стагнации рынка, а не прогресса.

Чтобы стимулировать подлинные инновации, мы должны выйти за рамки этих устаревших практик и полностью использовать преобразовательный потенциал блокчейна.

Цифровой чек — это не токенизированный актив, а скорее маркетинговый ход, имитирующий источник истины.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.