Переосмысление денег: разоблачение FAANG

Большинство людей были бы рады обладать богатством создателя Всемирной паутины сэра Тима Бернерса-Ли, которое, как сообщается,где-то между 10 и 60 миллионами долларов.

Однако состояние Бернерса-Ли меркнет по сравнению с состоянием основателя Amazon Джеффа Безоса, который на прошлой неделе сталпервый человек, чье состояние превысило 200 миллиардов долларов.

Что-то не так с этой картинкой. Изобретатель информационной системы, которая преобразила мир, заработал на ней крохотную толику — не более 0,03% — от того, что досталось тому, кто контролирует ONE из 2 миллиардов веб-сайтов этой системы. Amazon.com принес Безосу состояние, превышающее валовой внутренний продукт 159 стран и в 3,3 миллиона раз превышающее средний доход домохозяйства в США.

Вы читаете Переосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Вы можете подписаться на эту и все Рассылка CoinDesk здесь.

Многие американцы будут рассматривать Amazon Безоса, чья рыночная капитализация в $1,73 трлн делает ее второй по стоимости корпорацией в мире, как символ успеха экономики США. Те же люди думают так же об американских корнях четырех других компаний из первой пятерки мира: Apple, которая в прошлом месяце стала первой компанией, превзошедшей оценку в $2 трлн, и сейчас ее стоимость составляет $2,1 трлн; Microsoft ($1,71 трлн); владелец Google Alphabet ($1,1 трлн); и Facebook ($835 млрд).

Я утверждаю обратное: эти смехотворно большие цифры свидетельствуют о глубоких проблемах в американской экономике.

Это не аргумент социалиста, как меня иногда ошибочно описывают люди, которые слышат, как я говорю такие вещи. Я полностью верю в экономику свободного рынка, в которой предприниматели мотивированы прибылью на улучшение и развитие своего бизнеса.

Просто ни один человек или компания не могут накопить такую колоссальную сумму денег по сравнению с суммой денег всех остальных, не управляя монополией, убивающей конкуренцию, не выступая в качестве посредника, стремящегося извлечь ренту из возможностей других людей генерировать доход и внедрять инновации.

Такова разрушительная природа централизованных платформ, порожденных Интернетом, ситуация, которая так беспокоит Бернерса-Ли, чтоТеперь он пытается укротить созданного им зверя.. Используя сетевые эффекты в своих интересах, эти гиганты обладают способностью монополизировать данные, что позволяет им контролировать и подавлять конкуренцию. А их алгоритмы накопили такие глубокие знания о поведении пользователей, что они могут подчинить нас своей воле. Это сила, такая же большая или даже большая, чем у правительств, поэтому они представляют такую же большую угрозу для свободного рынка, как и чрезмерное регулирование.

Решениеможетлежат в новом поколении протоколов «Web 3.0», работающих на основе блокчейна. Они предоставят пользователям контроль над своими данными и позволят им присоединяться к децентрализованным сообществам и рынкам для обмена контентом и продуктами без посредников. Эти модели могут сломать хребет интернет-платформам — если только пользователи смогут убедить их отказаться от них.

Тем не менее, даже если эти новички добьются успеха, уроки Безоса следует учесть. Основы власти, формирующиеся в экосистеме блокчейна вокруг «китов», напоминают основы централизованного интернета, где возможность устанавливать правила игры принадлежит немногим. Криптo должно приветствовать инновационные решения по управлению, которые противостоят этому неравенству и способствуют более широкому распределению власти.

Ограничение потерь от роста

Монополии вредят экономике по разным причинам. В эпоху подрыва доверия президента Теодора Рузвельта беспокойство вызывало то, что отсутствие конкуренции позволяло компаниям устанавливать для потребителей цены выше рыночных. Но они также ограничивают инновации, создавая издержки упущенных возможностей для общества. Если на рынок T выводятся лучшие альтернативы статус-кво, производительность стагнирует.

Рынки капитала увековечивают эту проблему. Инвесторы отдают предпочтение крупным парням — посмотрите на мантру инвестиционных консультантов «просто покупайте FAANG» (Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google) — оставляя их конкурентам сравнительно более дорогой капитал, что только усложняет задачу превзойти платформы.

Их преимущество подкреплено юридической двусмысленностью. Антимонопольные законы фиксируются на ценах, которые платят потребители, но, как отмечает Американский проект экономических свобод встатья, в которой Amazon назван «привратником 21 века», вред, наносимый потребителям гигантом электронной коммерции, «обычно скрыт или его трудно подсчитать». Авторы отчета говорят, что регулирующие органы должны вместо этого обратить внимание на то, как он манипулирует всеми — поставщиками, потенциально конкурентоспособными стартапами и клиентами, — ставя их «в положение зависимости, а затем эксплуатируя эту зависимость, чтобы занять сильные позиции на новых Рынки».

Однако неясно, находится ли решение в руках правительства.

Вашингтон мог бы, например, разбить Amazon, Facebook и т. д. Но что помешает каждой из составных частей получить свои собственные полномочия привратника? В качестве альтернативы он мог бы регулировать платформы как коммунальные услуги. Но действительно ли мы хотим, чтобы дядя Сэм регулировал – цензурировал? – информационную платформу? Или он мог бы субсидировать перспективные стартапы, стремящиеся превзойти платформы в их игре. Но даже если претендент сможет получить сетевые эффекты, необходимые для преодоления барьеров для входа, их собственные акционеры в конечном итоге будут оказывать на них давление, заставляя использовать те же самые эксплуататорские методы.

Web 3.0 спешит на помощь?

Именно здесь криптографические решения имеют перспективы. В Web 3.0 пользовательские сети существуют поверх децентрализованного протокола, который не контролируется ни одной стороной.

Стартапы Web 3.0 все еще должны убедить пользователей перейти от большой, проверенной сети к маленькой, ONE, но растущая обеспокоенность по поводу Политика конфиденциальности, цензуры и напряженных баталий по поводу дезинформации, «фейковых новостей» и токсичного поведения может побудить их сделать это. И недавний прогресс в разработке базовой инфраструктуры Web 3.0 дает надежду, что интернет-приложения, обходящие гейткипера, уже не за горами.

Протоколы взаимодействия, такие как Cosmos и Polkadot, которые позволяют осуществлять обмен цифровыми активами через блокчейны, достигли ключевых этапов разработки и финансирования в последние месяцы. Децентрализованные решения для хранения и хостинга, такие как Sia и Filecoin , привлекают интерес как пользователей, так и инвесторов. Множество поставщиков самостоятельных цифровых удостоверений начинают предлагать пользователям способ KEEP конфиденциальности своих данных и автономного взаимодействия друг с другом, не полагаясь на системы управления удостоверениями платформ. И все это происходит во время взрыва инноваций в области децентрализованных Финансы (DeFi), которые могут обеспечить более плавную интеграцию платежей и Финансы в среде Web 3.0.

Криптo неравенство

Если говорить точнее, блокчейны не являются панацеей от монополии.

Во- ONE, Криптo имеет свою собственную проблему неравенства. Из-за резкого роста цены и авансовых графиков эмиссии, встроенных во многие Криптовалюта протоколы, небольшое количество ранних последователей имеют существенно больше богатства, чем подавляющее большинство более поздних участников.ONE анализ Коэффициент Джини, используемый в биткоинах, является общепринятым показателем неравенства в сфере благосостояния и в период с 2012 по 2019 год находился в диапазоне от 0,88 до 0,98.выше, чем в любой стране мира.)

ONE утверждать, что важно устранение посредников-контролеров, а не само неравенство. Но реальность такова, что «киты» с большими запасами токенов имеют огромное влияние на системы управления блокчейном и часто могут диктовать условия в свою пользу. Это особенно актуально в системах консенсуса proof-of-stake, и это проявляется в голосовании по процентным ставкам, правилам обеспечения и другим параметрам, привязанным к протоколам децентрализованного Финансы (DeFi).

Это также актуально дляBitcoin. Богатство необходимо для строительства крупных майнинговых ферм, необходимых для постоянного WIN наград за блоки, и хотя CORE разработка по определению является некоммерческой деятельностью, наиболее плодовитые Авторы ее кода финансируются богатыми биткойнерами. Хотя щедрость их финансистов оправдана с точки зрения защиты общественного блага, их прямая связь с инженерами дает им реальное влияние на разработку протокола.

Тем не менее, протоколы на основе блокчейна создают возможности для основателей экспериментировать с управлением, чтобы обойти эти проблемы, что, что обнадеживает, происходит в DeFi. (См. пункт о «честных запусках» ниже.)

Мы никогда не достигнем утопии, но, по крайней мере, в Криптo существует инновационный подход к поиску пути к ней.

Знаменатели имеют значение

На первый взгляд, представленный ниже первый график DeFi Pulse, который отслеживает стоимость всех Криптo , заблокированных в качестве обеспечения в экосистеме DeFi Ethereum, позволяет предположить, что впечатляющий августовский пузырь мог закончиться в начале сентября.

И да, первая неделя сентября — это напоминание о том, что то, что растет, может и упасть. Тем не менее, стоит взглянуть на графики ниже ONE, чтобы напомнить себе, что обсуждения стоимости Криптo , как правило, искажаются знаменателем измеренной исторической эффективности. Любая оценка стоимости в долларах США (USD) средств, инвестированных в залоговые контракты DeFi, привязана к стоимости самого доллара, которая будет варьироваться по отношению к ключевым Криптo в соответствии с широким спектром факторов, которые имеют очень мало общего с DeFi.

Приведенные ниже диаграммы измеряют фактическое количество а)эфир или б) Bitcoin , замороженный в контрактах DeFi.

Хорошей новостью для сторонников DeFi является то, что даже с учетом ущерба, нанесенного распродажей этой недели долларовой стоимости Bitcoin и эфира, внутренние ставки Криптo на систему DeFi продолжают расти, хотя и более медленными темпами. Остается нерешенным вопрос, насколько эта система действительно независима от фиатного мира? Начнет ли падение стоимости эфира и Bitcoin по отношению к доллару на прошлой неделе влиять на то, как держатели этих криптовалют думают о своих возможностях получения дохода в DeFi? Или теперь есть более весомые стимулы для вывода денег обратно в доллары? Время покажет.

Глобальная ратуша

ЧЕСТНЫЙ ЗАПУСК = БЕСПЛАТНЫЙ ОБЕД? ONE из самых горячих из множества новых HOT спекулятивных проектов, которые FLOW в бурно развивающейся вселенной DeFi, стал проект yearn.finance, чей токен YFI взлетел более чем на 700% в августе, заигрывая с рыночной капитализацией в 1 миллиард долларов. Людей взволновал не только рост цены. Дело в том, что основатель Андре Кронье запустил проект, не оставив себе заранее ни одного токена, осуществив то, что называется «справедливым запуском». В отличие от лидеров многих проектов, которые обычно откладывают около 20% токенов, чтобы компенсировать основателям и разработчикам время и усилия, вложенные в создание проекта, Кронье и его команде пришлось вкладывать собственный капитал и правильно рассчитать время для ставок, чтобы оседлать спекулятивный бум YFI.

ONE из причин, по которой это привлекательно, заключается в том, что это создает основу для более справедливого управления токенами, условия которых определяются держателями токенов в соответствии с консенсусной системой голосования протокола. Обычно крупнейшие держатели могут влиять на голоса, что означает, что основатели, владеющие токенами, могут настроить игру в свою пользу. Ян Ли, управляющий директор IDEO CoLab Ventures, говорит, что такие модели представляют угрозу для таких венчурных капиталистов, как он сам. Если проекты могут запускаться без предварительного предоставления акционерного капитала или токенов как для основателей, так и для спонсоров, что в этом для венчурных капиталистов? он спросил в своем блоге.

Кто будет финансировать такие проекты? Люди, которые просто хотят увидеть новые финансовые инновации, живущие в дикой природе, и готовы делать на них дальнейшие ставки после того, как они будут построены. Что ж, Ли и некоторые из членов его команды, похоже, относятся к таким людям, поскольку они быстро развернули новую концепцию — обратите внимание: не сущность как таковую — под названием«справедливый стартовый капитал.«Описанная как «общественный ресурс, предоставляющий бесплатный доступ к капиталу для новых сетей и проектов Fair Launch», группа получает «невероятный интерес и поддержку со стороны Криптo », — сказал он.

Между тем, сама компания Yearn выдвинула новую концепцию, которая могла бы еще больше разблокировать капитал для таких запусков:«делегированное финансирование хранилищ DAO»,которые по сути используют силу связей и отношений, наряду с некоторыми причудливыми механизмами, похожими на страхование, для предоставления необеспеченного кредитования разработчикам таких проектов. Многие ставки, без сомнения, пойдут не так. Но именно такие эксперименты с новыми формами управления, управления рисками и кредитования делают движение DeFi таким интересным.

Политика конфиденциальности ЛЮДЕЙ. Когда речь заходит о Китае, единственное, что можно сказать с уверенностью, это то, что основные западные представления будут использовать широкие обобщения и упускать более тонкую реальность.хорошо написанный ответ Об ONE из таких ситуаций рассказывает автор MIT Технологии Review Карен Хао, рассказывая об удивительно активных усилиях Пекина по повышению стандартов Политика конфиденциальности данных.

Хотя в статье излагается знакомая история расширения государственного надзора при президенте Си Цзиньпине и растущего использования показателей «социального рейтинга», она также показывает, как активизм в защиту конфиденциальности среди китайских граждан вызывает некоторые агрессивные ответы по защите данных со стороны высших китайских чиновников, включая меры, ограничивающие действия провинциальных правительственных агентств. Поскольку страна теперь внедряет правовую модель, весьма похожую на модель Европейского общего регламента по защите данных (GDPR), вероятно, возникнут противоречия с собственной стратегией сбора данных национального правительства. Еще предстоит выяснить, что все это означает для внедрения Китаем его системы платежей Digital Currency Electronics, которую западные критики часто описывают в зловещих терминах как «паноптикум», разрушающий конфиденциальность.

Как пишет Хао, усилия Китая по защите Политика конфиденциальности «ставят вопрос: может ли система выжить с сильной защитой Политика конфиденциальности потребителей, но почти без защиты от правительственной слежки?» Конечно, эта система, также известная как Коммунистическая партия Китая, сумела приспособиться ко многим таким противоречиям в прошлом. Но послание здесь в том, что мы не должны недооценивать голос китайских граждан — или, точнее, его интернет-граждан, как стали называть китайских интернет-активистов.

ЭТО ОЗНАЧАЕТ ВОЙНУ. Те из нас, кто пишет о том, как правительства, компании и децентрализованные сообщества будут конкурировать за определение цифровых денег будущего, часто используют термин «валютная война» для описания конкуренции за денежное доверие людей, которая маячит на горизонте. Победителем оказывается ONE , кто привлекает наибольший спрос и, следовательно, вероятнее всего, поднимется в цене выше всего. Но на традиционных валютных Рынки эта концепция больше применима к центральным банкам, использующим свои полномочия по вмешательству и денежно-кредитной Политика для конкурентного снижения стоимости своих национальных валют — другими словами, снижения спроса на них — с целью стимулирования экспорта и удорожания импорта.

Поскольку доллар постоянно падает из-за агрессивных мер Федеральной резервной системы по смягчению денежно-кредитной политики в связи с COVID-19, опасения по поводу возникновения такой войны усилились, когда главный экономист Европейского центрального банка Филип Лейн сделал то, что некоторые назвали «вербальной интервенцией», как раз в тот момент, когда растущий евро приближался к психологически значимому уровню в 1,20 доллара.Как предупреждают авторы Bloomberg Мнение Марк Гилберт и Маркус Эшворт в ответ на замечания Лейна: «Полномасштабная валютная война… может отвлечь Политика от их ключевой задачи по восстановлению мировой экономики после пандемии».

Все, что сказал Лейн, было: «Курс евро-доллар имеет значение», потому что он «входит в наши глобальные и европейские прогнозы, а это, в свою очередь, входит в нашу денежно-кредитную Политика ». Это довольно бесспорный момент. Тем не менее, евро упал сразу после того, как он оставил комментарий. Замечания действительно нарушили международный протокол, согласно которому центральные банкиры должны воздерживаться от упоминания своих валют и вместо этого сосредотачиваться на внутренних экономических условиях, даже если эти условия являются результатом изменений обменного курса. Но это вряд ли было объявлением войны. Такова сверхчувствительность вокруг стоимости денег прямо сейчас, что скромные изменения в языке могут вызвать волнение на Рынки . В этом есть ощущение конца игры.

Соответствующие чтения

Всплеск криптовалютного доллара и американские возможности. T бойтесь стейблкоинов, примите их. Это послание колумниста CoinDesk Ника Картера американским политикам. Да, поощрение использования этих долларовых цифровых активов на предъявителя повлечет за собой отказ от международного надзора, который банковский долларовый надзор предоставляет США, но свободный FLOW новой формы денег, укорененной в США, в конечном итоге послужит интересам США, утверждает Картер. Альтернативой является разрешение людям, страдающим от режимов государств-изгоев, таких как Венесуэла, мигрировать в «более скользкие альтернативы».

3 причины, по которым Bitcoin впервые за месяц опустился ниже $11 тыс.. Цена биткоина на прошлой неделе была похожа на американские горки. После того, как BTC ненадолго поднялся выше психологически важной отметки в 12 000 долларов в среду днем ​​в Нью-Йорке, последовательные WAVES продаж, начавшиеся в азиатские часы в четверг, подтолкнули его к нескольким долларам от 10 000 долларов всего за 24 часа. Хотя он отскочил от этого уровня, крупнейшая Криптовалюта все еще испытывала трудности на момент написания этой статьи в пятницу. Почему распродажа в середине недели? Брэд Кеун предлагает три правдоподобных объяснения.

Чтобы DeFi рос, CeFi должен его принять. Несмотря на весь ажиотаж вокруг феномена DeFi, он по-прежнему является незначительной частью даже рынка Криптовалюта . Чтобы сделать его более массовым, участник CoinDesk Уильям Моугайер утверждает, что централизованные биржи, которые доминируют в более крупной и ликвидной форме Криптo , должны взаимодействовать с протоколами DeFi. Как? Путем листинга своих токенов, создания новых, более понятных продуктов и создания удобной для пользователя маркетинговой информации, чтобы вывести их в массовый оборот.

Центральный банк Бразилии заявил, что страна может быть готова к цифровой валюте к 2022 году. Бразилия — последняя страна, которая заявила о создании цифровой валюты центрального банка. Фактически, она может ONE к 2022 году, говорит глава центрального банка страны Роберто Кампос Нето. Сообщает Дэнни Нельсон.