Средство сбережения остается лучшим вариантом использования криптовалют

Эта публикация является частью обзора CoinDesk за 2019 год, представляющего собой сборник из 100 статей, интервью и взглядов на состояние блокчейна и мира. Райан Зуррер — основатель Dialectic, швейцарской компании по криптоактивам, которая фокусируется на возможностях в блокчейне. Ранее он руководил инвестициями в Polychain Capital и занимал должность коммерческого директора в Web3 Foundation.

Средство сбережения было наиболее жизнеспособным и желаемым вариантом использования Криптo в 2019 году и предлагает основу для увеличения числа пользователей во втором десятилетии Криптo.

Криптo с залоговым обеспечением и альтернативные хранилища стоимости (SoV) нашли свою нишу в 2019 году. То, что криптоаборигены начали делать ставки и сберегать в рамках революции децентрализованных Финансы (DeFi), было ONE из самых захватывающих тенденций в этой области. Мы также наблюдаем возрождение пулов капитала, направляемых сообществом, известных как DAO, которые, возможно, сами по себе являются SoV.

Сообщество Bitcoin , похоже, нашло общий язык в своей основной нише как средства сбережения, а не платежного механизма. Вариант использования SoV стал настолько убедительным, что сообщество Ethereum попыталось переориентироваться на варианты использования «программируемых денег»: «ETH — это деньги» доминировало в дискурсе.

Проекты DeFi быстро росли. Synthetix увеличил свой рынок синтетических деривативов с обеспечением более чем на 680 процентов во второй половине года. Однако DeFi всегда былдоминирует MakerDAO, который предлагает кредиты в стейблкоине DAI (теперь Sai), обеспеченномкорзина других основанных на эфириумеактивы. DAI/Сай может выглядеть очень капиталоемкимнеэффективныймеханизмы с процентной ставкой, которая достигла как можно более высокой20,5 процентов годовыхв 2019 году, в то время как залоговые депозиты превышают320 процентовв среднем.

Но пока еще рано говорить об этом.

Эти ставки учитывают все риски, присущие Криптo, от перспективы безопасности до уровня протокола. Процентные ставки DeFi должны больше походить на ставки развивающихся рынков (т. е. 20 процентов+), чем, скажем, LIBOR+1 процент.

Переходя ко второму десятилетию Криптo, я не удивлюсь, если мы увидим какое-то катастрофическое событие черного лебедя в DeFi, за которым последует период переоценки риска соответствующим образом. Важно, чтобы мы сохраняли перспективу здесь и признавали, что многие криптоэкономические модели DeFi остаются в высшей степени экспериментальными, и есть важные уроки, которые нужно извлечь.

возрождение ДАО

В этом году DAO вызвали новый ажиотаж. В Aragon было запущено 1000 DAO, что является выдающимся достижением. MolochDAO породил десятки тематических потомков, и проводятся значительные исследования, чтобы сделать DAO устойчивый и прибыльный,юридически соответствующий, и более привлекательным для более широкой аудитории. В то время как эксперименты DAO процветали, особенно DAO, движимые благородными миссиями, большинство этих организаций представляли собой фонды, хранящие определенную сумму ценностей, финансируемые и координируемые относительно небольшими группами известных участников.

Критики утверждают, что DAO имеют значительный регуляторный риск и в настоящее время не являются по-настоящему децентрализованными, автономными и не особенно хорошо организованными. Но DAO быстро развиваются, как и инструменты координации, позволяющие разрозненным участникам эффективно самоорганизовываться. Существует значительная дискуссия о том, как использованиерецензирование с учетом репутацииВ сочетании с правильными социальными инструментами можно значительно улучшить координацию DAO.

По мере того, как мы видим профессионализацию DAO в 2020 году, мы увидим премии, предлагаемые для входа в самые привлекательные сообщества DAO, в то время как подавляющее большинство DAO будут торговаться со скидкой к своим активам под управлением (т. е. запасу ликвидной стоимости, который они держат). В случаях, когда управление DAO существенно расходится с первоначальным мандатом по какой-либо причине, DAO будут раскручиваться и возвращать стоимость держателям токенов более быстрым и чистым способом, чем мы видели в прошлом.

Следующее десятилетие в SoVs

SoV по-прежнему будут доминировать как основной вариант использования Криптo в 2020 году. Однако нам необходимо решить несколько проблем, чтобы позволить SoV стать основой для различных финансовых приложений.

В первую очередь, мы могли бы сделать более капиталоэффективные механизмы DeFi. ONE из вариантов является введение непередаваемой репутации как части залоговых опций пользователя. Если должник должен понести публичный репутационный риск, он гораздо менее склонен не выплачивать кредит. Это позволило бы снизить подразумеваемые процентные ставки. Мы также могли бы повысить эффективность капитала, разрешив стейкинг базового капитала в пулах DeFi, когда это позволяет данный протокол PoS, тем самым снижая процентную ставку за счет использования прибыли от стейкинга протокола.

Во-вторых, нам нужно выяснить, как правильно представлять офчейн-активы в цепочке, не ограничиваясь закрытыми садами, известными как биржи токенов безопасности, или чрезмерным использованием централизованных прокси. Интеллектуальные пулы капитала DAO, вероятно, должны иметь некоторую экспозицию золоту и другим привлекательным некоррелированным активам, чтобы снизить корреляцию активов и волатильность портфеля. Лично я был бы больше заинтересован в портфеле, который имел бы разнообразную основу активов, при этом обеспечивая децентрализацию.

В-третьих, необходимо уделить особое внимание евангелизации Рынки , где Криптo имеет наилучшие шансы на развитие — областей, где сочетаются следующие факторы:

• Большие базы населения,
• Недоверие к властям, вызванное неэффективной фискальной и денежно-кредитной политикой и
• Эффективные программы технического образования, выпускающие таланты.

Такие города, как Пекин, Ханчжоу, Мумбаи, Бангалор, Тайбэй, Сан-Паулу и Буэнос-Айрес, являются хорошими примерами того, где сценарии использования SoV могут получить существенную поддержку.

Наконец, нам нужно будет выяснить, как работать с несколькими валютами в нескольких цепочках, поскольку новое поколение технически сложных криптосетей выходит в сеть и начинает взаимодействовать. Ethereum и пространство в целом получат большую выгоду от взаимодействия с другими протоколами уровня 1, и я оптимистично настроен, что мы начнем видеть эти начальные кросс-чейн синергии в 2020 году, когда другие проекты, такие как Filecoin, NEAR, Cosmos, Polkadot и другие, выйдут в сеть и наберут обороты.

Поговорка о том, что если дать кому-то рычаг и стимул, он может перевернуть мир, кажется особенно актуальной для нашей отрасли на данном этапе. Использование Криптo по-прежнему подразумевает значительные трения для большинства. Таким образом, новые пользователи в нашем пространстве будут стремиться преодолеть эти значительные препятствия только тогда, когда есть чрезвычайно убедительный финансовый стимул сделать это. Это может быть избегание денежных неудач своей страны, поиск возможностей получения более высокой доходности в условиях экономического спада и/или иной поиск лучших условий финансирования. Тем не менее, спустя десятилетие с момента рождения Bitcoin, мы можем с уверенностью сказать, что Криптo нашла убедительное применение, поскольку средство сбережения правит бал.