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Reserva de valor continua sendo o melhor caso de uso da criptomoeda
Reserva de valor foi o caso de uso mais viável e desejável em Cripto em 2019 e oferece uma base para aumentar a adoção na segunda década das Cripto, diz Ryan Zurrer da Dialectic.

Este post faz parte do 2019 Year in Review da CoinDesk, uma coleção de 100 artigos de opinião, entrevistas e opiniões sobre o estado do blockchain e do mundo. Ryan Zurrer é fundador da Dialectic, uma empresa de criptoativos sediada na Suíça focada em oportunidades on-chain. Anteriormente, ele liderou investimentos na Polychain Capital e atuou como diretor comercial na Web3 Foundation.
Reserva de valor foi o caso de uso mais viável e desejável em Cripto em 2019 e oferece uma base para aumentar os usuários na segunda década das Cripto.
Ativos Cripto lastreados em garantias e reservas alternativas de valor (SoVs) encontraram seu nicho em 2019. Ver nativos de criptomoedas começarem a fazer stake e economizar como parte da revolução das Finanças descentralizadas (DeFi) foi uma das tendências mais empolgantes no espaço. Também estamos vendo o ressurgimento de pools de capital direcionados pela comunidade, conhecidos como DAOs, que são indiscutivelmente um SoV por direito próprio.
A comunidade Bitcoin pareceu encontrar um ponto em comum em seu nicho primário como reserva de valor em vez de mecanismo de pagamento. O caso de uso SoV se tornou tão atraente que a comunidade Ethereum buscou se reorientar em torno de casos de uso de “dinheiro programável”: “ETH é dinheiro” dominou o discurso.
Os projetos DeFi cresceram rapidamente. A Synthetix aumentou seu mercado de derivativos sintéticos lastreados em garantias em mais de 680 por cento no segundo semestre do ano. No entanto, o DeFi sempre foidominado pelo MakerDAO, que oferece empréstimos na stablecoin DAI (agora Sai) lastreados poruma cesta de outros baseados em ethereumativos. DAI/Sai pode parecer muito capital-ineficientemecanismos com uma taxa de juro que atingiu valores tão elevados como20,5 por cento a.a.em 2019, enquanto os depósitos colaterais ultrapassam320 por centoem média.
Mas ainda é cedo.
Essas taxas precificam todos os riscos inerentes à Cripto, da perspectiva de segurança à camada de protocolo. As taxas de juros DeFi devem se parecer mais com as taxas de mercados emergentes (ou seja, 20 por cento+) do que, digamos, LIBOR+1 por cento.
Indo para a segunda década da Cripto, eu não ficaria surpreso se víssemos algum evento de cisne negro calamitoso em DeFi, seguido por um período de reprecificação de risco apropriadamente. É importante mantermos a perspectiva aqui e reconhecer que muitos modelos criptoeconômicos DeFi permanecem altamente experimentais e há lições importantes a serem aprendidas.
Renascimento do DAO
DAOs geraram entusiasmo renovado este ano. Aragon passou de 1.000 DAOs lançados, o que é uma conquista notável. MolochDAO gerou dezenas de descendentes tópicos e pesquisas consideráveis estão sendo realizadas para tornar DAOs sustentável e rentável,legalmente compatível, e mais atraente para um público mais amplo. Enquanto os experimentos DAO floresciam, especialmente DAOs nobres orientados por missões, a maioria dessas organizações eram pools de capital que armazenavam uma certa quantidade de valor, financiados e coordenados por grupos relativamente pequenos de participantes conhecidos.
Os detratores argumentam que as DAOs têm risco regulatório significativo e atualmente não são verdadeiramente descentralizadas, autônomas nem particularmente bem organizadas. Mas as DAOs estão evoluindo rapidamente, assim como as ferramentas de coordenação para permitir que participantes díspares se auto-organizem de forma eficiente. Há uma discussão considerável sobre como o uso derevisão por pares ponderada pela reputaçãocombinado com as ferramentas sociais certas pode melhorar drasticamente a coordenação do DAO.
À medida que vemos DAOs se profissionalizarem em 2020, veremos prêmios oferecidos para entrar nas comunidades DAO mais atraentes, enquanto a grande maioria dos DAOs negociará com desconto em seus ativos sob gestão (ou seja, o estoque de valor líquido que eles detêm). Em casos em que a gestão de um DAO diverge substancialmente do mandato original por qualquer motivo, os DAOs se desfarão e retornarão valor aos detentores de tokens de uma maneira mais rápida e limpa do que o que vimos no passado.
A próxima década em SoVs
Os SoVs continuarão a reinar supremos como o principal caso de uso em Cripto em 2020. No entanto, precisamos resolver alguns problemas para permitir que os SoVs formem a base para uma variedade de aplicações financeiras.
Primeiramente, poderíamos criar mecanismos DeFi mais eficientes em termos de capital. Uma opção é introduzir reputação não transferível como parte das opções de garantia de um usuário. Se um devedor sofrer risco de reputação pública, é muito menos provável que ele deixe de pagar um empréstimo. Isso permitiria taxas de juros implícitas mais baixas. Também poderíamos aumentar a eficiência de capital permitindo que o capital subjacente em pools DeFi fosse apostado, quando um determinado protocolo PoS permitir, reduzindo assim a taxa de juros alavancando os retornos de aposta do protocolo.
Segundo, precisamos descobrir como representar apropriadamente ativos off-chain on-chain sem ficarmos confinados a jardins murados conhecidos como trocas de tokens de segurança ou uso excessivo de proxies centralizados. Os pools de capital DAO inteligentes provavelmente devem ter alguma exposição ao ouro e outros ativos não correlacionados atraentes para reduzir a correlação de ativos e a volatilidade do portfólio. Eu pessoalmente estaria mais interessado em um portfólio que tivesse uma base de ativos diversificada, mas ainda garantindo a descentralização.
Em terceiro lugar, é preciso dedicar um evangelismo considerável aos Mercados onde a Cripto tem a melhor chance de avanço – áreas que têm uma combinação de:
- Grandes bases populacionais,
- Desconfiança nas autoridades motivada por políticas fiscais e monetárias ineficazes e
- Fortes programas de educação técnica que produzem talentos.
Cidades como Pequim, Hangzhou, Mumbai, Bangalore, Taipei, São Paulo e Buenos Aires são bons exemplos de onde os casos de uso de SoV podem ganhar força substancial.
Por fim, precisaremos descobrir como lidar com várias moedas em várias cadeias, à medida que uma nova geração de cripto-redes tecnicamente sofisticadas entra em operação e começa a interagir. O Ethereum e o espaço em geral se beneficiarão muito da interação com outros protocolos da Camada 1 e estou otimista de que começaremos a ver essas sinergias iniciais entre cadeias em 2020, à medida que outros projetos como Filecoin, NEAR, Cosmos, Polkadot e outros entram em operação e ganham força.
O ditado de que se você der a alguém uma alavanca e um incentivo, ela pode mover o mundo parece especialmente pungente para nossa indústria neste momento. Usar Cripto ainda implica em atrito significativo para a maioria. Assim, novos usuários em nosso espaço tenderão a superar esses obstáculos consideráveis apenas quando houver uma incentivo financeiro extremamente convincente para fazê-lo. Isso pode ser evitar os infortúnios monetários de seu país, a busca por oportunidades de maior rendimento em uma crise econômica e/ou de outra forma buscar melhores condições de financiamento. No entanto, uma década após o nascimento do Bitcoin, podemos dizer com segurança que a Cripto encontrou um caso de uso convincente, pois o estoque de valor reina supremo.
Nota: As opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.
Ryan Zurrer
Ryan Zurrer is the founder of Dialectic, a crypto native machine that performs superior risk-controlled compounding on digital assets. Zurrer previously held leadership positions at the Web3 Foundation and Polychain Capital. He also owns 1OF1, an important digital art collection, and is the only digital collector in the ArtNews Top 200. His philanthropy focuses on mental health and psychedelics.
