«Гонка к нулю»: с хешрейтом в облаках майнинг Bitcoin менее прибыльный, чем когда-либо

• Рентабельность майнинга Bitcoin находится на низком уровне, достигнув исторического минимума в 2020 году.
• Напротив, хешрейт биткоина резко вырос в течение 2020 года, отчасти благодаря финансированию майнинговыми фермами нового оборудования для повышения эффективности своей деятельности.
• С окончанием сезона дождей в Китае хешрейт биткоина снизился, однако специалисты по майнингу прогнозируют, что это будет временным явлением, и это не сильно увеличит рентабельность.

BitcoinПрибыль от горнодобывающей промышленности в 2020 году достигла самого низкого уровня.

Большую часть года майнинг Криптовалюта был менее прибыльным, чем когда-либо. И это потому, что коллективный хешрейт биткоина — или сколько вычислительной мощности пульсирует в сети — в этом году подскочил до последовательных исторических максимумов.

Читать дальше: Как работает майнинг Bitcoin

По данным североамериканской компании по майнингу Bitcoin Luxor's индекс hashprice, майнеры извлекают $0,096 за каждый терахеш, который они производят (до недавнего скачка цен он был еще ниже — примерно $0,08). В это же время три года назад майнеры могли ожидать получить примерно $1,40. Их доход в октябре 2019 года, хотя и был на несколько порядков меньше, чем тот, что они получали во время рыночной мании 2017 года, все же был вдвое больше сегодняшних денежных потоков — $0,16.

В 2020 году майнерыпроизводили примерно 90 экзахешей в секунду(или 83 000 000 000 000 000 000 криптографических чисел в секунду в попытке сгенерировать новые блоки). Сейчас они производят примерно 124 EH/s, после достижения исторического максимума в 157 EH/s в середине октября.

Майнинг Bitcoin — это война ресурсов на истощение, поэтому, естественно, маржа доходов сокращается в год, когда хешрейт биткоинов стремительно растет. И финансирование ASIC может быть во многом тому виной.

Практика, когда крупные операции могут брать кредиты для массового заказа оборудования нового поколения, наполняет сеть свежим хэшрейтом. Скачок хэшрейта привел к большей конкуренции, чем когда-либо, для цифровой золотой лихорадки — и с меньшим количеством битов для распространения мелкие майнеры испытывают трудности с тем, чтобы поспевать за ней.

Хэшрейт биткоина и доход от майнинга обратно пропорциональны

Оператор пула Luxor Mining Итан Вера сообщил CoinDesk, что слабый доход майнеров является прямым результатом растущей вычислительной мощности системы Bitcoin , ее относительно низкой цены и более низких, чем обычно, комиссий за транзакции.

Согласно индексу Luxor, средний семидневный хешрейт в настоящее время составляет 124 экзахеша в секунду, и Вера сказал, что это «во многом связано с поставками на рынок Bitmain S19 и Whatsminer M30 в больших количествах».

Читать дальше: Доходы майнеров Bitcoin упали на 11% в сентябре

Конечно, нет ничего необычного в том, что доходы майнеров снижаются, когда хешрейт становится вертикальным. Но Stellar рост хешрейта биткоина в 2020 году, почти на 30% в этом году, является результатом ускоренных инвестиций в отрасль. Большая часть этого роста происходит за счет финансирования ASIC, когда майнеры берут кредиты, чтобы купить лучшее майнинговое оборудование нового поколения.

Финансы индустрия майнинга, представленная такими ключевыми игроками, как Blockfills, Arctos, BlockFi, SBI, DCG и Galaxy Digital, продолжает расти. По словам Веры, возросшая конкуренция привела к снижению ставок, и некоторые майнеры смогли получить кредиты под менее 10%. Еще год назад общая ставка составляла 20%.

«Недавно в новостях появились сообщения о ряде североамериканских компаний, которые собираются закупить крупное оборудование, в частности, RIOT Blockchain и Bitfarms. Foundry также недавно появилась и предложила варианты финансирования для майнеров ASIC», — рассказал CoinDesk Томас Хеллер, главный операционный директор медиа-компании HASHR8.

Совсем недавно CoinDesk сообщил о Покупка Marathon Patent Group 10 000Antminer s-19s, который может влить в работу майнинговой компании примерно 1,1 exhaes. Это вторая крупная покупка Marathon у Bitmain в этом году после того, как он выкупил 10 500 ASIC за 23 миллиона долларовв сделке с Bitmain в августе этого года.

Стивен Барбур, чья компания Upstream Data поставляет нефтяникам горнодобывающие установки, работающие на выбрасываемом природном GAS, считает, что это пагубно сказывается на краткосрочном и близком здоровье майнинга Bitcoin . В некоторых случаях, сказал он CoinDesk, крупные игроки T всегда оптимизированы для прибыльности, поскольку у них есть финансовые подушки безопасности.

«Эти ребята могут сдать в аренду старую шахту, работать с убытками, а затем рекапитализировать ее», — сказал он CoinDesk, имея в виду способность этих фирм брать новые кредиты или WOO новых инвесторов, когда им нужно укрепить финансы.

Взгляд на ONE из таких фирм, RIOT Blockchain, подтверждает точку зрения Барбура. Публичная компания закуплены тысячи ASICв этом году в титанических (хотя и донкихотских) усилиях по увеличению своего хешрейта в четыре раза к 2021 году. По состоянию на июнь 2020 года чистые операционные убытки Riot составили почти 15 миллионов долларов,Согласно документам SEC.Riot понесла аналогичные убытки в первой половине 2019 года, а Marathon опубликовалаУбытки в размере 3,2 млн долларовза первую половину 2020 года.

Northern AG, еще одна публичная горнодобывающая компания, получила чистую прибыль в размере -8,7 млн долларов США в 2019 году и -5,6 млн долларов США в 2018 году. Даже прибыльные компании, такие как также публичная промышленная горнодобывающая компания Hut 8, едва получили прибыль в 2019 году:после получения дохода в размере 83 миллионов долларовПосле погашения долговых обязательств и других расходов Hut 8 получил всего 2,1 миллиона долларов.

Не заботясь о прибыли, эти майнеры продолжают расширяться в надежде на будущую добычу, но именно эта деятельность приводит к резкому росту хешрейта биткоина, утверждает Барбур.

«Эти ребята могут брать большие кредиты и при этом работать себе в убыток, что поддерживает хешрейт».

Розничные горнодобывающие компании чувствуют жару

Поскольку эти крупные майнинговые фермы масштабируются независимо от прибыли, хешрейт биткоина растет, и более мелким игрокам становится все труднее выдерживать конкуренцию.

«Мелким майнерам становится все сложнее конкурировать за хостинг и закупки оборудования, поскольку для заказов с большим объемом доступны более низкие цены», — сказал Хеллер.

Вера сказала: «В Китае все еще есть большой розничный рынок, который может получить доступ к электроэнергии по цене ниже 0,04 цента в сезон дождей в провинции Сычуань. Но за пределами Китая розничная добыча значительно сократилась».

Сезон дождей, который обеспечивает китайских майнеров потоками дешевой электроэнергии, подходит к концу, и вместе с ним хешрейт биткоина резко упал.12% попаданийдо 124 эксахашей. Хеллер сказал, что этот спад, который происходит ежегодно, будет «только временным», поскольку старые машины мигрируют в такие регионы, как Южная Америка, Казахстан, Россия и Иран.

Читать дальше: Иран созрел для принятия Bitcoin , даже несмотря на то, что правительство ужесточает меры по майнингу

По словам Веры, майнеры, покупающие эти установки, T озабочены прибылью. «У них есть другие причины для этого», — сказал он, — «например, избежать контроля за движением капитала или избежать санкций».

Для тех, кто пытается получить прибыль,BitcoinНедавний рост цен до 13,6 тыс. долларов США BIT поможет, а дальнейшее повышение цен увеличит прибыль этих майнеров.

Цена может быть только частью решения, хотя; устранение конкурентного несоответствия может также потребовать новых рыночных инструментов для изменения распределения хэшрейта. По крайней мере, такова идея, стоящая заКомпас, сервис HASHR8, который сводит розничных майнеров с майнинговыми фермами для размещения их оборудования. Compass хочет облегчить этим майнерам поиск объекта, тем самым снижая барьер входа в процесс и (надеюсь) находя наиболее экономичные установки для отдельных майнеров.

Проблема для рынка майнинга Bitcoin (и времени)

Что-то вроде Compass может помочь мелким майнерам войти в игру. Или, может быть, проблема решится сама собой, когда рынок сделает свое дело.

«Я думаю, что в долгосрочной перспективе мы увидим, как все больше подобных масштабных операций терпят неудачу», — сказал Барбур в интервью CoinDesk.

По словам Барбура, рост хешрейта всегда «ужасная вещь для майнеров», а для мелких компаний ситуация может быть еще хуже, учитывая, что «у них T преимущества экономии за счет масштаба, как у крупных компаний», продолжил Барбур.

Но это T значит, что крупным игрокам тоже легко. В конце концов, больше оборудования означает больше операционных накладных расходов, а также гору долгов, которые нужно выплачивать за финансируемые ASIC.

Если подытожить ситуацию идиомой, то чем они больше, тем больнее падать. И Барбур считает, что время горнодобывающих гигантов приближается.

«Я думаю, что все эти финансируемые операции являются частью того, что я называю «фазой Истории » для этой отрасли. Я думаю, что мы увидим больше таких в NEAR будущем, но они будут бороться [в] долгосрочной перспективе, и я думаю, что их операции будут ломаться и раскалываться».

Он продолжил, что в отличие от более мелких горнодобывающих операторов, таких как он сам, которые имеют «шкуру в игре», эти финансируемые операции были запущены за счет чужих денег. Хотя это не гарантирует, что эти предприятия будут работать, несмотря на прибыль, это означает, что у операторов меньше ставок, чем у их коллег из малого бизнеса.

Читать дальше: Marathon выводит новые установки для майнинга Bitcoin в сеть и видит, что компания становится источником положительного денежного потока

Тем не менее, отметил Вера, не все эти операции одинаковы, и вероятность успеха этих операций «зависит от процентной ставки и эксплуатационных расходов по займу». Он добавил, что процентные ставки около 10%, вероятно, благоприятны для некоторых из этих горнодобывающих компаний, в то время как любые заимствования выше этой суммы могут оказаться невыгодными.

«Гонка к нулю»

Однако для тех фирм, которые T приносят прибыли, вы можете спросить, почему они вообще работают. Барбур сказал CoinDesk , что они по сути «спекулируют на [взлете цены]»; они заказали все это новое оборудование, чтобы опередить бычий забег, и делают ставку на то, что этот забег наступит скорее раньше, чем позже.

Однако, по словам Барбура, все может свестись к выжидательной игре на истощение, и в долгосрочной перспективе цена может не иметь большого значения.Согласно «закону Мура»«, который предусматривает, что компьютерная обработка данных улучшается экспоненциально, оборудование для майнинга на базе ASIC будет продолжать совершенствоваться в направлении максимальной эффективности.

В конечном итоге, утверждает Барбур, новое поколение оборудования T будет намного эффективнее старого, поэтому майнеры, которые могут массово заказывать машины, T получат преимущества. Поскольку майнеры продолжают искать самое дешевое, почти бесплатное электричество, Барбур считает, что мегаоперации в конечном итоге будут вытеснены из цен, поскольку T будет потенциала роста, который бы оправдывал использование капитала.

«Им было бы лучше просто купить Bitcoin ... Всякий раз, когда есть стремление к дешевой энергии, это снижает прибыльность для всех. Это гонка к нулю», — сказал Барбур.