'Uma corrida em direção ao zero': com taxa de hash nas nuvens, a mineração de Bitcoin é menos lucrativa do que nunca

• A lucratividade da mineração de Bitcoin está no nível mais baixo de todos os tempos, tendo atingido níveis mínimos em 2020.
• Por outro lado, a taxa de hash do bitcoin aumentou ao longo de 2020, impulsionada em parte pelas fazendas de mineração que financiaram novos hardwares para impulsionar suas operações.
• A taxa de hash do Bitcoin caiu com o fim da estação chuvosa na China, mas os profissionais de mineração preveem que isso será apenas temporário e só melhorou um pouco as margens de lucro.

Bitcoinos lucros da mineração foram os mais baixos em 2020.

Durante boa parte do ano, a Criptomoeda tem sido menos lucrativa para minerar do que nunca. E isso porque a hashrate coletiva do Bitcoin – ou quanto poder de computação está pulsando pela rede – atingiu recordes históricos consecutivos neste ano.

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De acordo com a empresa de mineração de Bitcoin norte-americana Luxor índice de preço de hash, os mineradores estão extraindo $ 0,096 para cada terahash que produzem (antes do pico de preço recente, era ainda menor, em cerca de $ 0,08). Nessa época, três anos atrás, os mineradores podiam esperar ganhar cerca de $ 1,40. Sua receita em outubro de 2019, embora várias magnitudes menores do que o que eles estavam arrecadando durante a mania do mercado de 2017, ainda era o dobro dos fluxos de caixa de hoje, em $ 0,16.

Chegando em 2020, os mineirosestavam produzindo aproximadamente 90 exahashes por segundo(ou 83.000.000.000.000.000.000.000 de números criptográficos por segundo em um esforço para gerar novos blocos). Agora, eles estão produzindo aproximadamente 124 EH/s, após atingir uma alta histórica de 157 EH/s em meados de outubro.

A mineração de Bitcoin é uma guerra de recursos de atrito, então, naturalmente, as margens de receita estão diminuindo em um ano em que a taxa de hash do Bitcoin está explodindo. E o financiamento ASIC pode ser o grande culpado.

A prática, pela qual grandes operações podem tomar empréstimos para fazer pedidos em massa de hardware de nova geração, inunda a rede com hashrate fresco. O aumento no hashrate significou mais competição do que nunca para a corrida do ouro digital – e com menos bits para circular, os pequenos mineradores estão tendo problemas para acompanhar.

A taxa de hash do Bitcoin e a receita de mineração são inversamente proporcionais

O operador do pool de mineração Luxor, Ethan Vera, disse ao CoinDesk que a receita anêmica dos mineradores é um resultado direto da crescente taxa de hash do sistema Bitcoin , seu preço relativamente estagnado e taxas de transação mais baixas do que o normal.

De acordo com o índice da Luxor, a média de hashrate de sete dias está atualmente em 124 exahashes por segundo, e Vera disse que isso "se deve em grande parte aos Bitmain S19s e Whatsminer M30s sendo entregues ao mercado em grandes quantidades".

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Não é incomum, é claro, que a receita do minerador diminua quando o hashrate está indo para o vertical. Mas o aumento Stellar do Bitcoin no hashrate em 2020, um aumento de quase 30% este ano, é o resultado do investimento acelerado na indústria. Grande parte desse crescimento vem do financiamento ASIC, em que os mineradores tomam empréstimos para comprar o melhor equipamento de mineração de nova geração.

O setor de Finanças de mineração, povoado por participantes importantes, incluindo Blockfills, Arctos, BlockFi, SBI, DCG e Galaxy Digital, continua a crescer. A competição crescente levou a taxas mais baixas, disse Vera, com alguns mineradores conseguindo garantir empréstimos com juros abaixo de 10%. Há apenas um ano ou mais, a taxa comum era de 20%.

“Várias empresas norte-americanas têm aparecido nas notícias recentemente por grandes compras de hardware, particularmente RIOT Blockchain e Bitfarms. A Foundry também surgiu recentemente e oferece opções de financiamento para mineradores ASIC”, disse Thomas Heller, COO da empresa de mídia de mineração HASHR8, ao CoinDesk.

Mais recentemente, a CoinDesk relatou sobre Aquisição de 10.000 pelo Marathon Patent GroupAntminer s-19s, que poderiam injetar uma estimativa de 1,1 exhashes na operação da empresa de mineração. Esta é a segunda compra em massa da Marathon da Bitmain este ano, depois que ela arrematou 10.500 ASICs por US$ 23 milhõesem um acordo com a Bitmain em agosto.

Stephen Barbour, cuja empresa, Upstream Data, fornece às perfuradoras de petróleo equipamentos de mineração que funcionam com GAS natural ventilado, vê isso como prejudicial à saúde de curto a curto prazo da mineração de Bitcoin . Em alguns casos, ele disse ao CoinDesk, os grandes players T sempre são otimizados para lucratividade porque têm colchões financeiros.

“Esses caras podem alugar uma mina antiga, operar com prejuízo e então recapitalizar”, disse ele ao CoinDesk, referindo-se à capacidade dessas empresas de obter novos empréstimos ou WOO novos investidores quando precisam reforçar as finanças.

Uma olhada em uma dessas empresas, a RIOT Blockchain, reforça o ponto de Barbour. A empresa de capital aberto comprou milhares de ASICseste ano em um esforço hercúleo (embora quixotesco) para quadruplicar sua taxa de hash até 2021. Em junho de 2020, a Riot teve perdas operacionais líquidas de quase US$ 15 milhões,de acordo com os registros da SEC.A Riot registrou uma perda semelhante no primeiro semestre de 2019, e a Marathon postouUS$ 3,2 milhões em perdaspara o primeiro semestre de 2020.

A Northern AG, outra operação de mineração de capital aberto, teve um lucro líquido de -$8,7 milhões em 2019 e -$5,6 milhões em 2018. Mesmo as lucrativas, como a também pública mineradora industrial Hut 8, mal conseguiram lucro em 2019:depois de gerar US$ 83 milhões em receita, O Hut 8 embolsou apenas US$ 2,1 milhões após obrigações de dívida e outras despesas.

Desconsiderando o lucro, esses mineradores continuam a se expandir na esperança de lucros futuros, mas essa mesma atividade está elevando a taxa de hash do Bitcoin, argumenta Barbour.

“Esses caras conseguem esses grandes empréstimos e estão efetivamente operando com prejuízo, e isso está sustentando a taxa de hash.”

Mineradores de varejo sentem o calor

À medida que essas grandes fazendas de mineração crescem independentemente do lucro, a taxa de hash do Bitcoin aumenta, e os participantes menores estão tendo dificuldade em acompanhar a competição acelerada.

“Está se tornando cada vez mais desafiador para pequenos mineradores competir por hospedagem e compras de hardware, porque preços mais baixos estão disponíveis para aqueles pedidos com maior volume”, disse Heller.

Vera disse: “Ainda há um grande mercado varejista na China que pode acessar energia abaixo de US$ 0,04 centavos durante a estação chuvosa na província de Sichuan. Mas fora da China, a mineração varejista caiu significativamente.”

A estação chuvosa, que fornece jatos de energia barata aos mineradores chineses, está chegando ao fim e, com ela, a taxa de hash do Bitcoin aumentou.12% de acertopara 124 exahashes. Heller disse que essa queda, que acontece anualmente, será “apenas temporária”, já que as máquinas mais antigas migrarão para áreas como América do Sul, Cazaquistão, Rússia e Irã.

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Os mineradores que compram essas plataformas T estão preocupados com lucro, diz Vera. “Eles têm outras razões para isso”, disse ele, “como evitar controles de capital ou evitar sanções”.

Para outros que estão tentando obter lucro,BitcoinO recente aumento de preço para US$ 13,6 mil ajudará um BIT, e uma nova alta nos preços ampliaria as margens de receita desses mineradores.

O preço pode ser apenas parte da solução, no entanto; lidar com a discrepância competitiva também pode exigir novas ferramentas de mercado para mudar a distribuição de hashrate. Pelo menos, essa é a ideia por trásBússola, um serviço da HASHR8 que conecta mineradores de varejo com fazendas de mineração para hospedar seus equipamentos. A Compass quer tornar mais fácil para esses mineradores encontrarem uma instalação, diminuindo assim a barreira de entrada no processo e (com sorte) encontrando as configurações mais econômicas para mineradores individuais.

Um problema para o mercado de mineração de Bitcoin (e tempo)

Algo como o Compass pode ajudar mineradores menores a entrar no jogo. Ou talvez o problema se resolva quando o mercado fizer o que tem que fazer.

“Acredito que, a longo prazo, veremos mais dessas operações massivas fracassarem”, disse Barbour ao CoinDesk.

Um aumento na taxa de hash é sempre "uma coisa terrível para os mineradores", disse Barbour, e pode ser um grau pior para os pequenos, considerando que "eles T têm a vantagem de economias de escala como os grandes", continuou Barbour.

Mas isso T significa que seja fácil para os grandes players também. Afinal, mais hardware significa mais despesas operacionais, bem como uma montanha de dívidas para pagar pelos ASICs financiados.

Para resumir a situação com um idioma, quanto maiores eles são, mais dura é a queda. E Barbour acha que a hora dos gigantes da mineração está chegando.

“Acho que todas essas operações financiadas são parte do que chamo de 'fase de Confira ' para essa indústria. Acho que veremos mais delas no NEAR prazo, mas elas vão lutar [no] longo prazo, e acho que suas operações vão se quebrar e se estilhaçar.”

Ele continuou dizendo que, diferentemente de operadores de mineração menores como ele, que têm “pele no jogo”, essas operações financiadas foram lançadas com o dinheiro de outra pessoa. Embora isso não garanta que esses negócios serão administrados apesar do lucro, significa que os operadores têm menos em jogo do que suas contrapartes de pequenas empresas.

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Ainda assim, Vera destacou que nem todas essas operações são iguais e a probabilidade de sucesso dessas operações “depende da taxa de juros e do custo operacional do empréstimo”. Ele acrescentou que taxas de juros em torno de 10% são provavelmente favoráveis para algumas dessas mineradoras, enquanto qualquer empréstimo acima disso pode ser insustentável.

'Uma corrida rumo ao zero'

Para aquelas empresas que T são lucrativas, no entanto, você pode estar se perguntando por que elas estão operando. Barbour disse ao CoinDesk que eles estão essencialmente “especulando sobre [o preço subindo]”; eles encomendaram todo esse hardware de nova geração para antecipar a corrida de touros e estão apostando que essa corrida virá mais cedo do que tarde.

Mais uma vez, tudo pode se resumir a um jogo de espera e desgaste, diz Barbour, e o preço pode não importar tanto no longo prazo.De acordo com a "Lei de Moore"", que estipula que o processamento do computador melhora exponencialmente, o hardware de mineração ASIC continuará a melhorar em direção à eficiência máxima.

Eventualmente, Barbour argumenta, as coisas da nova geração T serão muito mais eficientes do que a geração antiga, então os mineradores que podem encomendar máquinas em massa T terão vantagem. À medida que os mineradores continuam a procurar a eletricidade mais barata e quase gratuita, Barbour acredita que as megaoperações acabarão sendo precificadas porque o lado positivo T estará lá para justificar o uso do capital.

“Eles estariam melhor comprando Bitcoin ... Toda vez que há uma busca por energia barata, isso reduz a lucratividade para todos. É uma corrida em direção a zero”, disse Barbour.