Азійські інституції нарешті перейшли до Крипто хедж-фондів

Винос:

• Азіатські інституційні інвестори, переважно заможні особи та сімейні офіси, дедалі більше виявляють інтерес до цифрових активів, причому деякі з них розподілили частину своїх портфелів у Крипто хедж-фонди.
• За словами учасників ринку, похмура макроекономічна перспектива та новини про Libra від Facebook і цифрову валюту центрального банку Китаю підігрівають цей інтерес.
• Крипто хедж-фонди в регіоні стикаються з перешкодами на шляху до запуску, включаючи ліцензування, банківську діяльність, зберігання та страхування.

Азіатські інституційні інвестори, переважно заможні особи та сімейні офіси, які не знайомі з цифровими активами, все частіше виявляють інтерес до розподілу невеликої частини своїх портфелів у Крипто хедж-фонди.

На відміну від минулого, дехто дійсно наважився й зробив такі асигнування, тоді як інші, ймовірно, Соціальні мережі, кажуть експерти галузі.

Проблема в тому, що, як і в інших частинах світу, банківський сектор, що не схильний до криптовалют, і нормативні вимоги створюють великі перешкоди для запуску таких фондів і, отже, для більш широкого інституційного впровадження в Азії.

Цей рік став вирішальним поворотним пунктом для BBShares, гонконгського Крипто фонду, який обслуговує інституційних інвесторів в Азії. Фірма має намір досягти зобов’язаного капіталу в 10 мільйонів доларів США до кінця року, в основному від заможних осіб і сімейних офісів, тоді як традиційні фінансові установи залишаються осторонь.

Більша частина капіталу надійшла протягом останніх чотирьох місяців після того, як новини про проект Facebook Libra та зростання біткойна з початку цього року викликали інтерес інвесторів.

«Цього року темпи залучення [інституційних] інвесторів до Крипто були набагато швидшими», — сказав Джетт Лі, інвестиційний директор BBShares, який раніше працював у Bank of New York Mellon. «Попит на безпечне та ефективне розміщення інституційних активів у Крипто досить високий».

Тіянтьян Кулландер, співзасновник азіатської Крипто фірми Amber Group, повторив цю думку.

«Інтереси однозначно є», - сказав він. «Частота [інституційних інвесторів, які запитують про Крипто ] помітно зростає в останні місяці».

Тим не менш, кількість Крипто -фондів, розташованих в Азії, все ще невелика. Згідно з дослідженням консалтингової компанії PwC за 2019 рік, близько п’яти відсотків глобальних Крипто -фондів розташовані в Сінгапурі порівняно з 64 відсотками в Сполучених Штатах.

Ці фонди структуровані так само, як традиційні хедж-фонди, використовуючи такі стратегії, як кількісна торгівля, арбітраж, довгострокові та довгострокові, і спрямовані на отримання альфа-ринкової прибутковості для інституційних інвесторів.

Безкоштовна реклама

Ряд учасників ринку помітили значне зростання інтересу інвесторів до Крипто після того, як у червні Facebook офіційно оголосив про плани запуску Libra.

«Це найкраща реклама Крипто, на яку можна сподіватися», — сказав Цзяньбо Ван, головний інвестиційний директор CYBEX, децентралізованої біржі криптовалют. «Після анонсу Libra люди відчувають, що їм потрібно інвестувати в космос».

Якщо Libra є ідеальною Реклама, то все більш правдоподібні повідомлення про заплановану Народним банком Китаю цифрову валюту служать офіційним благословенням.

Тільки в серпні центральний банк Китаю зробив кілька публічних коментарів щодо запланованого цифрового юаня, який може стати першим у світі. Підкреслюючи серйозність проекту, з початку цього року спеціальна команда розробляла систему в окремому офісі з обмеженим доступом.

Крім двох безпосередніх каталізаторів, кілька макрофакторів також можуть підтримати інтерес інвесторів. Ціна біткойна підскочила на 120 відсотків з початку року в 2019 році – це найефективніший актив у 2019 році з величезним відривом.

Щоб поглянути на це в перспективі, деякі з найефективніших активів у 2019 році наразі включають індекс нерухомості США (виміряний індексом MSCI REIT) та акції США (виміряний індексом Russell 3000) – обидва зросли приблизно на 20 відсотків, згідно з даними SeekingAlpha.

Надзвичайна прибутковість біткойнів викликає у інвесторів FOMO, страх втратити користь. Негативні відсоткові ставки в Європі та похмура економічна перспектива в усьому світі роблять розподіл у Крипто , яка розглядається як некорельований актив, на який не впливають коливання на традиційних Ринки , набагато привабливішою.

«Спадна тенденція в макросередовищі сприяла інтересам інвесторів. Люди BIT більше розплющили очі на Крипто», — сказав Раян Рабалья, керівник трейдингу OSL Brokerage, брокерської фірми цифрових активів у Гонконгу. «Безумовно, є відчуття пробудження до Крипто , оскільки інвестори страждають від усіляких «війн» і проблем у всьому світі».

Пояс і дорога

Звісно, ​​шлях до ширшого інституційного впровадження торгівлі Крипто в Азії може бути ONE .

Навіть після того, як інвестори вирішують розмістити активи в Крипто, існує безліч проблем для фактичного розміщення капіталу.

Варіанти обмежені, особливо в Азії. Інвестори можуть придбати Крипто безпосередньо або зробити це через довірену особу, сказав Кеннет Сю, генеральний директор зареєстрованого в Гонконзі Крипто зберігача InVault Trust.

Але потрібні більш досконалі та універсальні продукти, щоб забезпечити альфа-генерацію прибутку, крім просто односторонньої ставки. Забезпечити таку опцію, створивши Крипто фонд, який може брати гроші від акредитованих та інституційних інвесторів, непросто.

Основні послуги інвестиційного фонду, такі як відкриття банківського рахунку, адміністрування фонду, послуги зберігача, страхове покриття та аудит, важко отримати або просто недоступні для менеджерів Крипто в Азії.

Відкрити банківський рахунок для компанії з управління Крипто в Китаї майже неможливо через нормативні та валютні обмеження. Водночас банки Гонконгу та Сінгапуру загалом недоброзичливо ставляться до такого типу рахунків через передбачувані ризики, пов’язані з Крипто .

BBSares каже, що на підготовку всього знадобилося більше року. Він звернувся до американського зберігача, щоб забезпечити зберігання та страхове покриття своїх коштів, і створив внутрішню систему управління активами, щоб відповідати вимогам у Гонконзі та Сінгапурі.

Point95 Global, ще один Крипто хедж-фонд, що базується в Гонконзі, також почав підготовку з весни 2018 року та зараз вдосконалює внутрішні процеси з планами залучити зовнішній капітал у 2020 році.

«Ми повинні були побудувати автомобіль і дорогу одночасно», — сказав Лін Ченг, генеральний директор Point95 Global, який раніше працював у JP Morgan. «Кожен крок був складним і займав багато часу».

І BBShares, і Point95 Global також звернулися до США, щоб відкрити банківські рахунки, що зазвичай вимагає, щоб у керівній команді були громадяни США або власники грін-карт, а також професіонали з достатнім досвідом роботи з управління інвестиціями. Для деяких команд цю вимогу непросто виконати.

«Екосистема в Азії T хоче ризикувати», — сказав ONE галузевий експерт, який не захотів публічно робити критичні коментарі. «Від регуляторів до фінансових установ вони звикли бути послідовниками. Вони просто хочуть чекати та скопіювати те, що спрацювало на розвинених Ринки».

Перевага першого гравця?

Тим не менш, є чіткі ознаки того, що в Азії нарешті відбуваються конкретні події.

Для тих, хто вірить у інституційне впровадження, підготовка до того, як інституції масово розгорнуть капітал у Крипто, дає перевагу першому.

«Ви T можете чекати, поки заклади вкладуть гроші завтра. Це буде надто пізно», — сказав Ченг з Point95 Global.

Важко передбачити, що станеться з регульованими Крипто протягом наступних трьох років або навіть наступного року, сказав Лі з BBShare. «Цей ринок розвивається дуже швидко. Але ми дуже оптимістично налаштовані на довгостроковий потенціал криптовалюти та ціннісну пропозицію нашого фонду».

Інші думають про створення проміжних продуктів, таких як керовані рахунки, оскільки вартість створення та роботи ліцензованого Крипто хедж-фонду дуже висока.

Враховуючи, що більшість інвесторів, які сьогодні вкладають капітал, є заможними особами та сімейними офісами, керований рахунок може бути гідним варіантом. Jianbo Wang з CYBEX і Point95 Global розглядають незабаром запуск таких послуг.

Інші не такі поспішні. Кулландер із Амбера сказав, що багато запитів, які розглядає його фірма, усе ще зупиняються на запитах. «Якщо вони нишпорять лише зараз, цілком ймовірно, що вони будуть дуже повільними».

Така обережність може створювати власні ризики.

«Безумовно, було більше розмов, ніж дій», — сказав Сюй з InVault. « Крипто може знадобитися два роки, щоб підготувати всю документацію, ліцензії та відповідати вимогам відповідності. Але у світі Крипто ринок може перевернутися за цей час».

Це може бути правдою. Але для тих, хто починає йти першими, переваги варті ризику.

Банкноти зображення через Shutterstock