Крипто Long & Short: 4 показники, які показують, чим поточне Rally Bitcoin відрізняється від 2017 року

Історично Крипто Ринки очолювали роздрібні інвестори, а за ними – професійні інвестори. Це змінюється? Зрештою, високотехнологічні інновації за останні 15 років здійснили протилежну зміну, змінивши шаблон, керований підприємством, на шаблон, керований споживачем.

Лідерство роздрібної торгівлі було очевидним у четвертому кварталі 2017 року, коли ажіотаж у ЗМІ зріс разом із ціною. Немає сумніву, що цього разу ажіотаж у роздрібній торгівлі слабшає. CNBC мав майже 100 "Bitcoin" заголовки новин у першій половині четвертого кварталу 2017 року. За останні шість тижнів, коли Bitcoin досяг нового історичного максимуму ринкової вартості, він виставив менше 40. Де в біса поділися інвестори Davy Day Trader та "ефекту Робінгуда"? Чи закінчилися їхні перевірки стимулів?

Передчасно давати діагноз «світська» тенденція в Крипто , здебільшого тому, що дихотомія роздрібна торгівля/інституція є досить спрощеною. Нижче я пробіжу чотири виміри ринку, які показують, як учасники цього підйому поводяться інакше, ніж інвестори в 2017 році:

• Bitcoin кити та торгівля проти холдингу
• Bitcoin проти ефіру та всього іншого
• Регульовані та офшорні ф'ючерсні Ринки
• Інвестори Північної Америки проти Східної Азії

1. Bitcoin -кити та торгівля проти холдингу

З кінця 2013 року до краху 2018 року кількість адрес, на яких зберігається принаймні ONE Bitcoin, зростала невпинно. Він знову підвищився у 2019 році, а потім знову вирівнявся цієї весни. Це відрізняється від кінця 2017 року, коли ціна Bitcoin злетіла до піку.

Порівняйте це з кількістю тих, кого ми можемо назвати Bitcoin -мільярдерами, адреси яких містять щонайменше 1000 BTC. У 2017 році ці кити продавалися напередодні. Цього разу список Forbes для блокчейну Bitcoin зростає, а не скорочується.

Адресні баланси слід сприймати з недовірою; адреси ≠ сутності. Кращим сигналом є поведінка. Якщо кити є, куди вони пливуть? Де б вони не зимували, вони беруть із собою сумки з Bitcoin . Помаранчева монета накопичується більше в гаманцях, які історично купують і тримають, і менше в гаманцях, які демонструють тенденцію до торгівлі.

Двічі з 2017 року уповільнення накопичення власників було провідним індикатором для лідерів ринку. У 2020 році поки що немає ознак сповільнення.

2. Bitcoin проти ефіру та всього іншого

Підйом ринку 2017 року запам’ятався як явище, викликане ентузіазмом щодо первинних пропозицій монет (ICO) на Ethereum. Однак до того часу, коли божевілля досягло апогею, ефіру (ETH) в основному завершив свою роботу. У середині четвертого кварталу 2017 року прибутковість Bitcoin становила 23,9%; прибутковість ефіру склала 6,9%. Наздоганяння біткойна в четвертому кварталі підгодувало биків.

Порівняйте це з 2020 роком, і схожість і відмінності показові. Знову ж таки, ефір очолював зростання, але цього разу він не відстає від Bitcoin, повернувшись на 23,2% у четвертому кварталі до 28,4% біткойна навіть до того, як він перевищив 500 доларів на початку п’ятниці. Якщо модель 2017 року повториться, Bitcoin бики можуть мати більший діапазон.

Отже, чи консолідуються Крипто ? Відповідь: і так, і ні. Домінування Bitcoin , частка помаранчевої монети в сукупній ринковій капіталізації, досягає 50-х років. Зазвичай це означає коротший список активів, які складають основну частину ринку. Не цього року.

П’ять найпопулярніших активів у CoinDesk 20 зростають завдяки Bitcoin, але довгий хвіст тепер більш фрагментований, ніж це було після наслідків бульбашки 2017 року. (Цей підсумок включає стейблкойни та інші прив’язані активи.)

3. Регульовані проти офшорних ф'ючерсних Ринки

Хор «інституції тут» може співати про зростання ринку ф’ючерсів на Bitcoin CME, сигналізуючи про зростання попиту на регульований доступ до Bitcoin через усталені операційні канали. Цього тижня відкритий інтерес до CME досяг 1 мільярда доларів, що є рекордним показником за весь час.

Однак більша частина цього зростання пояснюється різким зростанням цін на біткойн. А в сукупності незначно регульовані контракти на деривативи, якими торгують фізичні особи, відділи підтримки та постачальники ліквідності, затьмарюють CME. Було б нерозумно засновувати тезу про інституційне перевертання лише на зростанні CME. Краще сказати, інституційна участь зростає разом з рештою ринку.

4. Інвестори Північної Америки проти Східної Азії

Паралельно зі зростанням ф’ючерсів CME відбувається FLOW Bitcoin на біржі Північної Америки та з бірж Східної Азії.

Оскільки обмінні потоки представляють активність учасників, східноазіатські інвестори продавали Bitcoin на цьому бичачому ринку за курсами, яких раніше не бачили. Тим часом інтерес Північної Америки до Bitcoin більший, ніж у 2017 році.

ONE важливе застереження: потоки тут можуть представляти переваги трейдерів більше, ніж довгострокову діяльність інвесторів. Стайблкойн Tether (USDT) має намір збільшити свою ринкову капіталізацію більш ніж на 10 мільярдів доларів цього кварталу. Деякі з потоків у Східній Азії, ймовірно, представляють собою марш tether до домінування валюти котирування, оскільки трейдери все більше віддають перевагу йому над Bitcoin на Ринки між криптовалютами.

Висновок

Висновок: цей зростання справді відрізняється від 2017 року, хоча це T означає, що ми T побачимо іншого циклу піків і спадів. Сигнали, які вказують на типи інвесторів, які беруть участь, вказують на те, що ми можемо бути раніше в циклі, ніж ми були, коли Bitcoin досяг свого історичного максимуму три роки тому. Історія біткойна сповнена наративів про майбутні зрушення або нормативні зміни, які кардинально змінять ринок. Ці наративи були роздуті в минулому, і, ймовірно, вони роздуті зараз. Те саме стосується наративів, які передвіщають загибель долара.

Традиційні фінансові Ринки спалюють власний братський будинок? Можливо, але це T перетворить Bitcoin раптово на безпечну гавань чи захист. Нинішні моделі зростання залученості нових, більших і довгострокових інвесторів, ймовірно, збережуться, але Bitcoin і крипто-матеріали в осяжному майбутньому будуть ризикованими інвестиціями, і інвестори повинні продовжувати ставитися до них як до таких.

Bitcoin вже б'є рекорди

Хоча ми ще T досягли невловимого історичного максимуму спотової ціни в 20 000 доларів США, інші показники показують, що Bitcoin виріс набагато вище попередніх піків.

Минулого тижня інвестор Нік Картер опублікував матеріал під назвою «Дев'ять графіків Bitcoin уже на історичних максимумах», показуючи, наскільки далеко просунувся Bitcoin і наскільки принципово позитивним був цей тихий підйом.

У цьому матеріалі NLW розглядає ті показники, які досягли історичних максимумів, і додає ще ONE , який стався після того, як Нік опублікував його матеріал. Показники включають:

• Адреси з балансом від 10 доларів США
• Відкритий інтерес до ф'ючерсів на Bitcoin CME
• Реалізована капіталізація
• Відкритий інтерес Bitcoin -опціонів
• Ціна Bitcoin в турецьких лірах
• Bitcoin утримує Grayscale
• Stablecoin у вільному обігу
• Розрахункова мережа Silvergate
• Зростання крипто-нативного кредиту
• Ринкова капіталізація

Хтось ще знає, що відбувається?

ONE із факторів, які роблять Bitcoin такою успішною інвестицією, є відсутність інфраструктури. Як і більшість роздрібних інвесторів, я схильний фіксувати прибуток занадто рано. Як і багато Bitcoin інвесторів, я KEEP свої монети в холодному сховищі, а це означає, що потрібен час і зусилля, щоб підготувати їх до торгівлі. Ми, Bitcoin інвестори, схожі на апокрифічних клієнтів Fidelity, які померли і, померши, перестали возитися зі своїми портфелями, таким чином ставши успішнішими за інших клієнтів Fidelity.

Тим не менш, прибуток біткойнів цього місяця поставив помаранчеву монету в стратосферний відсоток портфеля моєї родини. У когось ще є білі кісточки?

(Примітка. Ніщо в цьому інформаційному бюлетені не є інвестиційною порадою. Автор володіє деякими Bitcoin та ефіром.)

ЛАНЦЮГ

Рік Рідер, ІТ-директор компанії з фіксованим доходом BlackRock, думає про Крипто . На випадок, якщо ви жили під каменем, зробив Рідер коментарі на CNBC У п’ятницю вранці це вказує на те, що найбільший у світі керуючий активами серйозно ставиться до Крипто : «Чи думаю я, що це надійний механізм, який… може значною мірою замінити золото? Так, так, тому що він набагато функціональніший, ніж передавати злиток золота», — сказав Рідер. ВИНОС: Якщо BlackRock йде так, як говорить Рідер, нам усім краще взути кросівки, щоб KEEP відставати.

IBM має забезпечив патент охоплює транзакції на основі блокчейну в багатокористувацьких онлайн-відеоіграх, таких як Fortnite і Call of Duty: Warzone. ВИНОС: Блокчейн-стартапи в ігровій індустрії рекламували подібну Технології як спосіб забезпечити гравцям право власності на віртуальні товари та їх переносимість між іграми, але незрозуміло, чи підтримають існуючі стимули в розробці та публікації ігор перехід до такої структури. Подвійно незрозуміло, як дозволені блокчейни, подібні до тих, які підтримує IBM, покращать просту базу даних у цих випадках.

ONE із факторів, який потенційно не враховується в поточному підйомі Bitcoin : репресії Пекіна проти відділів позабіржової торгівлі Крипто , де майнери конвертують нові Bitcoin в готівку. Ми зламали це в новому партнерстві з CoinDesk Аксіос, цього тижня (перевірте це), після звітність новини в понеділок. ВИНОС: The 2020 Bitcoin вдвічі зменшив вплив нової пропозиції на ринок. З більшою кількістю інвесторів, чинники попиту можуть бути більшою рушійною силою цього підйому. Це скоріше питання середньострокової пропозиції, яке слід контролювати, оскільки воно може вплинути на склад майнінгу Bitcoin .

Браян Брукс, колишній Coinbase генеральний радник, маєт отримав кивок Білого дому на п'ятирічний термін очолить Управління валютного контролера, основного банківського регулятора США. Брукс, який виконував обов’язки контролера, вже спостерігав за публічним листом, що дозволяє регульованим на національному рівні банкам пропонувати зберігання Крипто та керувати рахунками емітентів стейблкойнів. ВИНОС: Більшість повітря в Крипто надходить регуляторам ринків цінних паперів і товарів. Для нерегульованих валют, які очолюють список Крипто CoinDesk 20, банківське регулювання може бути більш значущим як засіб створення інфраструктури, яка потрібна професійним інвесторам для участі.

Офшорний оператор Крипто Binance подав до суду Forbes і двоє його журналістів, які стверджують про наклеп через історію про так звані документи «Тай Чі», які, як повідомляється, просочилися зсередини Binance, в яких детально описується стратегія регуляторних зловживань у США. ВИНОС: Генеральний директор Чанпен "CZ" Чжао стримано відгукувався про корпоративну структуру своєї компанії, відмовляючись говорити де розташована юрисдикційна штаб-квартира Binance. Це ознака незрілості Крипто , коли ONE із найбільших біржових операторів T хоче сказати вам, за яким законом він працює.

Goldman Sachs очікує емісія цифрового юаня, запланованої національної віртуальної валюти Китаю, досягне 1,6 трлн юанів (229 млрд дол. США) і 19 трлн юанів (2,7 трлн дол. США) загальної річної вартості платежів протягом 10 років. ВИНОС: Якщо ви думаєте PayPal Перехід до використання Bitcoin є захоплюючим кроком до Крипто, ви повинні бути в захваті від можливостей, які надають цифрові валюти центрального банку (CBDC). Їх здатність як вихідного препарату значною мірою залежить від структури та регулювання, але потенціал є.

В Японії 30 фірм оголосили спільними зусиллями з випуску приватних цифрових єн і Фінансова група Mitsubishi UFJ (MUFG), ONE з найбільших банків Японії, оголосив про плани запустити платіжну мережу блокчейн у 2021 році. ВИНОС: Це LOOKS зовсім інакше, ніж китайський цифровий юань (див. вище), але обидва вони є прикладами способів, за допомогою яких цифрові валюти можуть досягти основного банківського сектора та його клієнтів. Східноазіатські економіки випереджають у цьому США та Європу. Якщо ви вважаєте, що впровадження такого роду Технології у США та ЄС виглядає надуманим, будь ласка, подумайте, що ви, ймовірно, сказали те саме про текстові повідомлення у 2005 році.

Епізоди подкастів, які варто послухати

• Кріс Вуд, головний операційний директор Pixelmatic, про майбутнє ігор на основі біткойнів – Девід Нейдж, базовий рівень
• 10 показників, за якими Bitcoin уже досяг нових історичних максимумів – Натаніель Віттемор, The Breakdown
• Усе, що вам потрібно знати про загрозливу битву за Політика конфіденційності у Крипто – Лаура Шин, Unchained
• Паркер Льюїс (Unchained Capital) про розкриття потенціалу біткойна за допомогою Multisig – Нік Картер, На межі
• Від 0 до 3 мільярдів доларів: Генеральний план для USDC – Джеремі Аллер – Джейсон Чой, Block Crunch
• Розуміння Bitcoin і стейблкойнів в Африці та Південній Америці – Майкл Кейсі та Шейла Уоррен, Переосмислені гроші
• Джейсон Венк хоче припинити технологічний «День бабаків» для фінансових радників – Тайрон Росс, Навмисно