Перший аналіз резервів Tether показує, що токен забезпечений невизначеними комерційними паперами на 49%

Tether вперше виявив розпад своїх резервів, проливши ще один промінь світла на підтримку USDT, найбільша Криптовалюта , прив’язана до долара США.

Однак багато чого залишається туманним, частково через те, що кругові діаграми, надані Tether у четвер, не містять згадок про будь-яку незалежну перевірку бухгалтерської фірми. Moore Cayman, аудиторська фірма в Карибському басейні с п'ятьох працівників, цього року опублікував два звіти, які засвідчують, що USDT повністю підтримується. Але аудитор (входить до Всесвітньої конфедерації бухгалтерських і консалтингових фірм Moore) не уточнив, що саме підтримує токен.

Чесно кажучи, інші емітенти стейблкойнів, такі як Circle і Gemini, зазвичай взагалі T дають розбивку своїх резервних фондів. Бухгалтер Gemini, наприклад, стверджує в його атестації що резерви клієнта зберігаються або на застрахованих FDIC рахунках у State Street Bank, або у фонді грошового ринку Goldman Sachs Asset Management, який інвестує виключно в цінні папери казначейства США. Відсоток кожного не надається, але знову ж таки, обидва вважаються високими рідина та кредитоспроможні активи ("гроші-добре, кажучи мовою Уолл-стріт). Цього не можна сказати про всі активи на балансі Tether.

Новий звіт про композицію є частиною зусиль Tether щодо дотримання мирової угоди, узгодженої з офісом генерального прокурора Нью-Йорка (NYAG) після того, як прокуратура розслідувала її та її дочірню Крипто Bitfinex щодо приховування збитків у розмірі близько 800 мільйонів доларів.

Bitfinex і Tether сплатили штраф у розмірі 18,5 мільйонів доларів і погодилися надавати квартальну розбивку своїх резервів у рамках врегулювання.

«Tether запропонував постійну публікацію розбивки резерву як частину нашої мирової угоди з Генеральною прокуратурою Нью-Йорка, і ми зобов’язалися зробити цю інформацію доступною як для Генеральної прокуратури, так і для громадськості», — заявив головний юрисконсульт Tether Стюарт Хогнер. «Сьогоднішня публікація відображає нашу постійну відданість прозорості».

Поломка

У розбивці зазначено, що основна частина резервів Tether знаходиться в готівці, еквівалентах або інших короткострокових депозитах, а решта в забезпечених позиках, корпоративних облігаціях та інших інвестиціях. Однак перша категорія в основному складається з комерційних паперів, форми корпоративного боргу, який можна легко конвертувати в готівку – чи ні, в залежності від емітент і ринкові умови.

Згідно з розбивкою, резерви Tether станом на 31 березня 2021 року складалися з 75,85% готівки та еквівалентів, 12,55% забезпечених позик, 9,96% корпоративних облігацій і дорогоцінних металів і 1,64% інших інвестицій, включаючи цифрові валюти. Це узгоджується з минулими заявами компанії, але є більш точним.

Секція готівки була додатково розбита на різні компоненти: 65,39% комерційних паперів, 24,2% фідуціарних депозитів, 3,87% готівки, 3,6% векселів зворотного репо та 2,94% казначейських векселів.

Незрозуміло що рейтинги на комерційних паперах чи корпоративних облігаціях, які агентства їх оцінили або які компанії їх випустили. Крім того, Tether відмовився ідентифікувати позичальників позик або застави, що їх забезпечує.

"Це трохи сумнівно", - сказала Франсін Маккенна, ан доцент в Школі бізнесу Когод Американського університету, колишній ревізор і письменник о The Dig, інформаційний бюлетень про бухгалтерський облік та корпоративне управління. «Не всі комерційні папери створені однаковими через кредитні рейтинги різних компаній. Навіть деякі транснаціональні корпорації, які були незайманими, тепер такими не є».

Зробіть математику та невизначене комерційні папери становить трохи менше половини – 49% – застави USDT.

Резерви Tether частково інвестовані Bitcoin, що становить менше 1,64% його загального забезпечення (у категорії «інші інвестиції») та золото, яке становить менше 9,96% його забезпечення (у категорії «дорогоцінні метали»).

Хоча публікація в четвер T підтверджена, запаси будуть такими ж, які досліджував Moore Cayman у публікації звітів про впевненість для компанії. Фірма опублікувала свій перший звіт наприкінці березня, в якому йдеться про підтримку стейблкойна USDT станом на 28 лютого 2021 року. Минулого місяця було опубліковано ще один звіт, який підтверджує підтримку станом на 31 березня.

Передісторія

USDT є ключовий елемент сантехніки для глобального Крипто , який становить приблизно 2 трильйони доларів. Трейдери використовують його для швидкого переказу вартості в доларах між біржами, щоб отримати арбітражні можливості, коли банківський переказ недоступний або надто повільний.

Однак непрозорість операцій Tether розпалила вогонь спекуляцій критиків, які сумніваються в підтримці USDT і припущення що компанія підтримує ринок, друкуючи токени.

Tether має довгу історію спроб перевірити свої резерви, але не надаючи багато документації. Компанія перша найнята аудиторська фірма Friedman LLP, яка виробляла попередній звіт в якому зазначено, що сума USDT , випущена Tether, була забезпечена його грошовими резервами, хоча з кількома застереженнями.

Читайте також: Міст під назвою Tether

Потім фірма звернулася до юридичної компанії Freeh Sporkin & Sullivan LLP опублікувати звіт на його підтримку, але це теж було застраховано.

Наприкінці 2018 року банк Tether, Deltec Bank & Trust із Багамських островів, опублікував лист з нерозбірливим підписом про те, що компанія має 1,8 мільярда доларів США в резервах, що відповідає сумі USDT в обігу.

Під час розслідування NYAG Хегнер виявив, що в ONE момент Tether був лише приблизно 74% підтримали за запасами.

Незважаючи на все це, USDT торгувався на рівні або NEAR 1 долара майже всю свою історію.

Цього року Tether зобов’язався публікувати регулярні атестації через Moore Cayman.

Лоуренс Льюітінн внесений аналіз.