Можна розглядати Крипто як макроринок

Криптовалюта Ринки є Ринки.

Незважаючи на це твердження, я вважаю, що багато інвесторів у цифрові активи губляться в дрібницях цього зароджуваного ринку. Я не скидаю з рахунків нормативний, оперативний, або опікунська виклики, унікальні для нового ринку, не кажучи вже про високу волатильність класу активів і ринкові години 24/7. Це важливі питання, які слід враховувати під час залучення капіталу клієнта. Однак багато аналітиків, схоже, приділяють більше уваги деталям криптографії, TVL («загальне значення заблоковано») і активності в ланцюжку, а не витрачають час на вивчення ширшого макросередовища.

Цей висхідний підхід може походити з перших днів Крипто Ринки , коли існували обмежені кореляції з традиційними класами активів. Однак, оскільки загальна ринкова капіталізація цифрових активів за останні два роки в середньому перевищує 1 трильйон доларів, оцінка макроекономічного фону стає неминучою.

Ти читаєш Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут отримувати щочетверга.

Минулорічні показники ринку це ясно показали. Цифрові активи, такі як Bitcoin (BTC) та ефір (ETH) постраждали, коли Федеральна резервна система підвищила процентні ставки у відповідь на економічні умови.

Щоб продемонструвати ефективність макросигналів у навігації на Ринки цифрових активів, я створив зведений кошик макроіндикаторів. Я почав із вибору деяких типових макроринкових ставок, зокрема первинних процентних ставок, процентних ставок з поправкою на інфляцію («реальна прибутковість»), кошиків обмінного курсу долара США та корпоративних кредитних спредів США. Варто зазначити, що ці ставки зазвичай використовуються в рамках ширших Індекси , які широко стежать.

Щоб сформувати прогнозне бачення цих вибраних макроданих, я згенерував сигнали тренду ковзного середнього, які послужили основою для макроекономічного погляду. Потім я присвоїв позитивні чи негативні значення змінам на цих Ринки , які призвели до послаблення фінансових умов. Зниження номінальних і реальних процентних ставок, ослаблення долара США та скорочення корпоративних кредитних спредів класифікувалися як полегшення фінансових умов і, як очікується, мали позитивний вплив на цифрові активи. Подібним чином підвищення номінальних/реальних процентних ставок, зміцнення долара та розширення корпоративних кредитних спредів класифікувалися як посилення фінансових умов, що, ймовірно, призведе до негативного впливу.

Маючи в руках нещодавно створений ряд даних макроіндикаторів, я провів гіпотетичний тест, щоб оцінити корисність макросигналу в динамічному розподілі криптовалют. Bitcoin було обрано як проксі-сервер для Крипто через його статус найстарішого та стабільно найбільшого токена на ринку за ринковою капіталізацією, і я використав Індекси CoinDesk Індекс Bitcoin XBX як світова ціна Bitcoin.

Я об’єднав макросигнал (від -1 до +1) із виділенням 50% Bitcoin , щоб створити динамічну стратегію лише для довгих днів із вагою Bitcoin від 0 до 100%. Залишок змодельованого портфеля поміщається в короткостроковий грошовий ETF.

За п’ять років гіпотетичного періоду тестування стало зрозуміло, що стеження за макроекономічними умовами може допомогти зменшити ризик і покращити продуктивність з поправкою на ризик порівняно з підходом «купуй і тримай» Bitcoin .

Це особливо помітно під час Ринки Крипто («зимових»), таких як 2018 і 2022 рр., де всі три компоненти макротренду сигналізують про мінімізоване розміщення Крипто під час жорстких фінансових умов. Сигнали кредитного та валютного (FX) ринків також змогли вплинути на спад ринку COVID. Навпаки, сигнал реальної прибутковості був більш реактивним для зменшення ризику Крипто протягом 2022 року, підкреслюючи переваги диверсифікованого комбінованого макросигналу.

Незважаючи на те, що ретроспектива, включена в будь-який ретест, завжди є певною перевагою, очевидно, що інвестори в цифрові активи можуть отримати вигоду від включення макроаналізу, отриманого з більш традиційних класів активів, щоб допомогти орієнтуватися на такому циклічному ринку, як Криптовалюта.