MicroStrategy Targeting $2B Постійна пропозиція привілейованих акцій: контрольний показник

Аналітик, який написав цю статтю, володіє акціями MicroStrategy (MSTR).

Відколи MicroStrategy (MSTR) стала Bitcoin казначейською компанією в серпні 2020 року, вона використовувала три основні інструменти для придбання Bitcoin (BTC): готівку в касі, пропозиції на ринку (ATM) і пропозиції конвертованих BOND .

Наступний метод залучення капіталу MicroStrategy полягає в купівлі Bitcoin через безстрокові привілейовані акції, які були оголошено ринку 3 січня. За даними Benchmark, MicroStrategy оголосила про збільшення капіталу на 2 мільярди доларів шляхом ONE або кількох пропозицій.

Benchmark організував нещодавню зустріч інвесторів із виконавчим головою MicroStrategy Майклом Сейлором на конференції ICR в Орландо, щоб обговорити безстрокову пропозицію привілейованих акцій.

Безстрокові привілейовані акції зазвичай не мають фіксованої дати погашення і діють необмежений час, якщо компанія не вирішить викупити їх або не встановить для них дату погашення. Акціонери отримують фіксовані дивіденди, але не мають права голосу. Компанія може мати право викупити акції за заздалегідь визначеною ціною після певної дати. У разі ліквідації власникам безстрокових привілейованих акцій виплачується перед власниками звичайних акцій, але після власників боргу.

Постійні акції є привабливим інструментом через відсутність встановленої дати погашення, на відміну від конвертованих облігацій MSTR, де деякі вже знаходяться в грошах і придатні для конвертації. Конвертовані облігації, як правило, мають термін приблизно від чотирьох до восьми років, сказав Сейлор на конференції.

Згідно з приміткою, Сейлор сказав, що безстрокові преференції були вигідними через їх подовжену тривалість. Інструмент працює як вбудований безстроковий опціон колл на додаток до одноразової виплати основної суми. Компанія виграє, оскільки вона буде менш крихкою через подовжену тривалість структури капіталу.

Відповідно до Benchmark, безстрокові привілейовані акції можуть досягти середньої однозначної прибутковості з низькою волатильністю та безопціонним ринком, на відміну від конвертованих BOND.

Постійні привілейовані акції були б привабливими для великих установ, таких як пенсійні фонди та банки, оскільки вони отримували б стабільні та фіксовані дивідендні виплати.

Хоча умови безстрокових привілейованих акцій ще не оголошені, MicroStrategy заявила, що пропозиція відбудеться десь у першому кварталі. Згідно з прес-релізом MicroStrategy від 3 січня, умови пропозиції, ймовірно, включатимуть виплату дивідендів, конвертацію в звичайні акції класу А та можливість викупу акцій.

Benchmark зберігає свій рейтинг покупки на MSTR з цільовою ціною 650 доларів США.

Станом на понеділок Мікростратегія придбав ще 2530 BTC , збільшивши загальний капітал до 450 000 BTC.

Наступного тижня відбудуться спеціальні збори акціонерів MicroStrategy 21 січня. Інвестори голосуватимуть за збільшення авторизованих звичайних і привілейованих акцій класу А. Оголошення MSTR про прибутки за четвертий квартал заплановано на 4 лютого.