Аналіз: Coinbase скуповує Bitcoin, тільки T називайте це стратегією казначейства.

Coinbase (COIN) має власну стратегію щодо BTC на корпоративному балансі, але це не максималістська гра щодо Bitcoin , як у стратегії Майкла Сейлора (MSTR).

На конференції з питань прибутків компанії за перший квартал 2025 року фінансовий директор Алесія Хаас повідомила, що Coinbase придбала Крипто на суму 150 мільйонів доларів, «переважно Bitcoin», що довело її довгостроковий інвестиційний портфель до 1,3 мільярда доларів, або 25% чистих грошових коштів.

Однак Хаас доклала всіх зусиль, щоб провести межу між Coinbase та фірмами, які явно пов'язують свою корпоративну ідентичність з утриманням Bitcoin на балансі.

«Щоб було зрозуміло, ми — операційна компанія», — сказала вона. «Але ми інвестуємо разом із цим простором».

Іншими словами, Coinbase T робить ставку на Bitcoin. Під час дзвінка з питань та відповідейЩодо роздрібних інвесторів, Армстронг сказав, що на початку існувала спокуса вкласти багато BTC у баланс, але це було надто ризиковано. Крипто є волатильною, і на той час Coinbase була надто молодою компанією, щоб ризикувати.

Зараз, коли компанія є гігантом, що котирується на біржі, ситуація змінилася, але все ще немає потреби робити все ставки на Bitcoin. Coinbase розподіляє прибуток від операцій назад у Крипто , подібно до того, як сировинна компанія може накопичувати сировину, яку вона глибоко розуміє. Цей крок полягає в меншій кількості Майкла Сейлора та більшій рециркуляції капіталу, орієнтованій на сектор.

Насправді, Coinbase навіть T розголосила про покупку у своєму листі до акціонерів. Новина з'явилася лише у відповідь на запитання роздрібного акціонера про «накопичення жорстких Крипто резервних активів».

Генеральний директор Браян Армстронг T говорив безпосередньо про покупки, але запропонував філософський контекст. Він нагадав інвесторам, що Coinbase T займається Крипто – це Крипто.

«Ми зосереджувалися на Крипто з самого початку, 12 років тому, і ми продовжуємо зосереджуватися на ній», – сказав Армстронг. «Крипто поглинає фінансові послуги».

Для Армстронга купівля BTC є побічним продуктом переконань та операційної узгодженості, а не рекламною акцією, зміною казначейства чи ставкою на активістів.

Coinbase тримає BTC T для того, щоб сигналізувати Ринки про якісь ширші переконання, і не для того, щоб стати аналогом MSTR. За бухгалтерською термінологією стоїть щось глибше: довгострокова ставка на те, що тримання Bitcoin, як і будівництво рейок під ним, є просто частиною роботи Coinbase.

Це не стратегія казначейства — це щось середнє.