2024 рік: рік регуляторних компромісів

Після розпаду кількох Крипто у 2022 році фаланга адміністративних установ обрушилася на галузь, декларування він «насичений шахрайством, шахрайством, банкрутством і відмиванням грошей". Щоб усунути ці передбачувані недоліки, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) і Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) разом принесли понад 200 виконання дії проти учасників Крипто протягом 2023 року.

Подібно до аутоімунної реакції, яка не здатна відрізнити хороше від поганого, агентства подали позови як проти тих, хто обходив закон, так і проти тих, хто намагався його дотримуватися. Серед тих, хто потрапив у пастку правоохоронних органів, був розповсюджувач унікально створених анімовані коти у форматі JPEG, а децентралізована автономна організація і численні «впливові» знаменитості, в тому числі Кім Кардашьян, Пол Пірс і Ліндсей Лохан.

Ця публікація є частиною CoinDesk «Крипто 2024» пакет прогнозів.

Регулятори вважали, що, мабуть, усі учасники галузі порушують закони епохи депресії з сумнівною застосовністю до Крипто і звільнений петиції щодо більш ефективної нормотворчості. Але наприкінці року Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) турбується про збитки пульсація і Grayscale у федеральному суді, і CFTC тепер, здається, більше зацікавлена осідання дії з Крипто , ніж участь у тривалих судових процесах з ними.

Якби 2023 рік був рік регулювання проти децентралізації (як я передбачав у грудні минулого року), наступний рік цілком може стати ONE із регуляторних компромісів. Малоймовірно, що Конгрес прийме всеосяжне законодавство про Крипто протягом року виборів, але регулятори можуть вирішити зменшити невдалу стратегію регулювання шляхом примусового виконання та натомість співпрацювати з галуззю для розробки тимчасової нормативної бази шляхом поєднання повідомлень і коментарів. нормотворчість і бездіяльність.

Учасники Крипто та регулятори мають спільний інтерес. Наприкінці минулого року (після аварії FTX) обидва були спіймані в одній і тій самій аварії, і їм слід запобігти тому, щоб погані актори знову руйнували хороших, незважаючи на те, що негайне законодавче рішення малоймовірно.

Хоча малоймовірно, що голова SEC Гарі Генслер припинить свій хрестовий похід проти сприймається «широкомасштабної невідповідності» в галузі, SEC та іншим Крипто доведеться піти на компроміс наступного року. Відтінки сірого судовий виклик відхилення Комітетом цінних паперів та цінних паперів її заявки на спотовий Bitcoin -біржовий фонд (ETF) призвело до одностайного рішення колегії апеляційного суду округу Колумбія у складі трьох суддів проведення що дії SEC були «довільними та примхливими». Апеляційний суд США для третього округу також вимагав від SEC відповісти на петиція для розробки правил щодо цінних паперів Крипто .

Це повстання проти адміністративних надмірностей виходить далеко за межі Крипто . У позові, поданому Торговою палатою проти SEC, апеляційний суд п’ятого округу керував Минулого місяця SEC діяла свавільно та примхливо, не звернувшись до коментарів галузі та не здійснивши належного аналізу витрат і вигод щодо нормотворення, пов’язаного з розкриттям інформації про викуп акцій.

І SEC має захистити від a позов подано шістьма галузевими групами, стверджуючи, що агентство перевищило свої статутні повноваження, ухваливши нові правила консультування приватних фондів. Крім того, нещодавно П’ятий окружний апеляційний суд розказав CFTC, що агентство зловжило своїм розсудом, відкликавши лист про відмову від дій без надання будь-яких підтверджуючих аргументів, і зареєстрований CFTC обмін є судитися агентство за свавільну та примхливу відмову від його заявки на розміщення нових контрактів на заходи на його платформі.

Ці типи правових оскаржень адміністративних дій, ймовірно, продовжуватимуть обмежувати та змушувати регуляторів наступного року. У результаті рішення Grayscale SEC нещодавно уповноважений ф'ючерсний ефірний ETF, і це так за чутками що агентство затвердить спотовий Bitcoin ETF вже в січні.

Читайте також: Марк Хохштайн - Які Ринки прогнозують для Крипто в 2024 році

Після того, як Апеляційний суд третього округу США зобов’язав SEC реагувати на галузь петиція для нормотворення SEC вирішила відхилити петицію. Але супроводжуюча публіка голови Генслера зауваження були далекі від його попереднього заява що «ймовірно, лише деякі» Крипто «можуть не бути» цінними паперами. «Звичайно, . . . не кожен Крипто обов'язково пропонується та продається як цінний папір. . . [і] я з нетерпінням чекаю співпраці з Крипто та посередниками, які бажають дотримуватися закону», — каже він.

Незважаючи на те, що SEC не має наміру пропонувати комплексну нормативно-правову базу для Крипто, агентство запропонувало декілька нових нормативних актів, які мають бути завершені наступного року, і вони вплинуть на учасників Крипто . SEC пропозиції до перевизначати визначення «обміну», щоб включати «системи протоколу зв’язку» та вимагати від інвестиційних радників опіка Крипто з кваліфікованим зберігачем, якщо вони прийняті в поточній формі, ймовірно, призведуть до подібних адміністративних проблем. множинний промисловість групи і Крипто фірми стверджують, що SEC порушила так звану «доктрину основних питань», запропонувавши ці правила без чіткого дозволу Конгресу на це, серед інших скарг. Реальність того, що ці правила можуть бути затримані через судові баталії, а потім скасовані у разі зміни адміністрації, може спонукати SEC піти на значні поступки.

Наступного року учасники Крипто також матимуть підстави розширити взаємодію з персоналом агентства за межі тих, яких змушують повістки в суд. Оскільки інституційний попит на Крипто продовжує зростати, учасники галузі прагнуть запропонувати широкий спектр продуктів, які потребуватимуть співпраці з регуляторами.

Наприклад, багато типів токенізованих реальних активів (RWA) дуже чітко входять до сфери юрисдикції SEC і вимагатимуть участі персоналу SEC. Біржі, які сподіваються запропонувати Крипто торгівлю та безстрокові ф’ючерси в США, потребуватимуть схвалення CFTC. Фінансові установи з пруденційним регулюванням, які прагнуть пропонувати стейблкойни та інші Крипто , не зможуть робити це без дозволу наглядових регуляторів.

Після довгого року судових баталій, у новому році ми можемо очікувати, що Крипто та регулятори потеплішать ONE з одним (якщо навіть трохи), і це буде позитивним для всіх.