Los ingresos por intereses de Coinbase podrían ser un punto positivo en un tercer trimestre complicado

La plataforma de intercambio de Cripto Coinbase Global (COIN) puede registrar otro trimestre débil en términos de ingresos y volúmenes comerciales en medio de difíciles condiciones macroeconómicas, pero varios analistas esperan que los ingresos por intereses puedan ser un punto brillante.

“Para el tercer trimestre, pronosticamos ingresos por debajo de los de Wall Street, ya que el volumen de intercambio disminuyó en septiembre”, declaró el analista de Barclays, Benjamin Budish, a sus clientes en una nota a principios de octubre. “Pero la nueva situación que vemos en desarrollo para Coinbase son los ingresos por intereses: mientras los tipos de interés eran bajos (y los Mercados de Cripto estaban HOT), los inversores prestaron poca atención a este factor de ingresos”, añadió Budish.

Para el tercer trimestre, Budish estima que Coinbase podría haber generado $137 millones en ingresos totales por intereses en su negocio de monedas estables, tenencias fiduciarias de clientes y su saldo de efectivo corporativo.

Ingresos por intereses

Para 2023, Budish pronostica que los ingresos por intereses de Coinbase alcanzarán casi $1.4 mil millones, dados los aumentos en las tasas de interés a corto plazo, mientras queJPMorgan estimó recientemente Esa cifra podría ser ligeramente inferior, 1.200 millones de dólares. La empresa conjunta de Coinbase con Circle, emisor de USDC , por sí sola podría aportar unos 700 millones de dólares en ingresos adicionales en 2023, añadió JPMorgan.

Más recientemente, la comunidad MakerDAOaprobó una propuesta colocar hasta 1.600 millones de dólares en USD Coin (USDC) con Coinbase PRIME, donde rendirá un 1,5%.

En cuanto a su saldo de efectivo corporativo y las tenencias fiduciarias de los clientes, Coinbase informó tener aproximadamente $ 5.7 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo en su informe de ganancias del segundo trimestre, además de tener poco más de $ 7 mil millones en efectivo en custodia de los clientes.

A principios del tercer trimestre, algunos analistas vieron que el staking de ether seguiríaLa fusión como posible catalizador positivo a corto plazopara Coinbase, aunque eso no parece haberse materializado.

“A pesar de la tan esperada fusión de Ethereum , estimamos que los ingresos por staking no cambiarán significativamente entre el segundo y el tercer trimestre, dada la caída del Precios de criptomonedas entre ambos trimestres”, declaró John Todaro de Needham a sus clientes en una nota. “Los depósitos de staking de Ethereum aún no han experimentado el gran repunte que la comunidad esperaba. Más de un mes después de la fusión, el ETH depositado en los pools de staking asciende a tan solo 14,3 millones de ETH (aproximadamente el 12 % del suministro total de la red)”, añadió Todaro.

Estimaciones del tercer trimestre

Los analistas esperan que Coinbase registre una pérdida total ajustada de $2,37 por acción en el tercer trimestre, con ingresos de $646 millones, según FactSet. La estimación de ingresos de consenso se compara con los $808 millones del segundo trimestre y los $1.300 millones del mismo trimestre del año anterior.

Los volúmenes de negociación siguen cayendo, según Mizuho, que ha mostrado una postura más pesimista respecto a la acción en comparación con otros analistas. «La actividad de negociación del tercer trimestre en Coinbase ha estado limitada últimamente, y la falta de volatilidad ha afectado a los volúmenes», escribió el analista Dan Dolev en una nota reciente a sus clientes. Además, Dolev considera que el aumento de los ingresos por intereses será efímero, ya que los clientes de Coinbase podrían buscar alternativas con mayor rentabilidad para sus depósitos en efectivo.

En el caso de las acciones de Coinbase, es posible que esto siga siendo una historia a largo plazo, a menos que se produzca un salto significativo en los Precios de criptomonedas.

Coinbase está “explícitamente vinculada a los Precios de criptomonedas en este momento, pero anticipamos que la paciencia será recompensada ya que creemos que la compañía sigue en una posición competitiva líder, está diversificando activamente su modelo de negocios y experimentará una mejor resiliencia de precios de lo que argumenta la tesis bajista”, dijo Devin Ryan de JMP a los clientes en una nota.

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