Lo que necesita saber sobre la regulación de las Cripto en Hong Kong, Singapur y Japón

Los principales centros financieros mundiales, Japón, Hong Kong y Singapur, cuentan con algunas de las regulaciones financieras más maduras del mundo. Por lo tanto, no sorprende que los debates sobre cómo regular las Cripto hayan comenzado hace años, aunque han tomado direcciones muy diferentes.

Japón ha adoptado medidas duras en materia de protección del consumidor, pero más recientemente ha...Requisitos relajados para listados de tokensy lanzó un mensaje más acogedor para las empresas.China lo prohibió Tras el cierre de las operaciones con Cripto y la prohibición de la minería, Hong Kong ejerció su autonomía para trazar su propio camino y anunció que estaba abierto a las empresas de Cripto en un intento de preservar su condición de centro Finanzas internacional. Puede que a las empresas de Cripto les resulte difícil cumplir con los requisitos regulatorios al principio, pero todo parece indicar que las regulaciones KEEP flexibilizándose. Mientras tanto, en Singapur, los actores del mercado existentes saben que las regulaciones se endurecerán aún más. La implosión del año pasado de empresas de alto perfil registradas en la ciudad-estado, como Three Arrows Capital y Terraform Labs, dio inicio a un proceso regulatorio que LOOKS resulte en regulaciones más restrictivas.

Sigue leyendo: Como parte de la iniciativa CoinDesk Semana de la RegulaciónLos periodistas cubrieron el panorama regulatorio en los centros financieros más grandes de Asia, incluidosIndia,Corea del Sur y Japón.

A pesar de sus diferencias, “los Mercados más desarrollados de Asia están bastante avanzados en brindar claridad sobre lo que cae dentro del marco del proveedor de servicios de activos virtuales (VASP)”, dijo Vivien Khoo, cofundadora de Asia Cripto Alliance, y señaló que Hong Kong y Singapur tienen un marco VASP “bastante similar”.

Colaboración entre países de la regiónse apretará.“Será mucho más difícil participar en el arbitraje regulatorio ahora en Asia”, dijo Khoo.

Japón

Japón fue uno de los primeros países del mundo en regular los intercambios de Criptomonedas , pero no fue porque quisiera adelantarse a la tendencia. La agencia simplemente había redactado el cuerpo de leyes de Japón sobre monedas virtuales para cumplir con un acuerdo alcanzado en 2014 con otros miembros de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), según una persona cercana a la Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA).

Pero a principios de 2017, cuando el gobierno de Chinacerrar algunas bolsasEn lo que fue el epicentro del comercio de criptomonedas, Japón se convirtióONE de los lugares más dinámicos del mundo. El país ya había sufrido daños una vez por el hackeo y el posterior fracaso de la plataforma de intercambio de Cripto Mt Gox en 2014. El hackeo de 530 millones de dólares de la plataforma de intercambio local CoinCheck en 2018 resultó un punto de inflexión para su Regulación de Cripto .

Se implementaron algunas de las leyes de protección al consumidor más estrictas del mundo, que imponen altas exigencias a las bolsas (algunas de ellas se quejan de que el cumplimiento afecta su rentabilidad), incluyendo la obligación de segregar los activos de las bolsas y de los clientes, y mantener la mayoría de los activos de los clientes en billeteras frías.

La ventaja es que los clientes de la filial japonesa de FTX recuperarán sus fondos, mientras que los de otras entidades de FTX sufrieron enormes pérdidas. Ahora, los legisladores japoneses buscan mostrarles a las empresas que es un buen momento para establecerse en el país.

JapónLos políticos ponen su pesodetrás de acelerar su proceso regulatorio el año pasado. En diciembre, el país aprobó unacambio fiscal importante, que se convertirá en ley este año. Los proyectos podrán emitir tokens sin pagar onerosos impuestos corporativos, que esencialmente los habían obligado a trasladarse al extranjero. "Definitivamente es una señal clara del gobierno japonés de que estamos a favor de las criptomonedas", dijo a CoinDesk Akihisa Shiozaki, político del Partido Liberal Democrático y secretario general del equipo del proyecto Web3 del partido.

Para conocer más a fondo la Regulación Cripto emergente de Japón, lea Japón adopta la Web3 mientras los reguladores globales se muestran cautelosos con las Cripto

Este año, los legisladores del país continuarán las discusiones sobre la legalización de las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) y es posible que se emita una regulación en algún momento durante la sesión legislativa de este año, que termina en junio. Shiozaki dijo que el objetivo es agregar claridad en la tributación y la estructura legal formal al otorgar responsabilidad limitada a los miembros involucrados en proyectos de Cripto . Dijo que los temas clave en discusión se relacionan con las obligaciones de Aviso legal , la oferta de valores y las reglas de gobernanza interna.

“Lo que no sucederá es un fortalecimiento o endurecimiento de los controles contra las Cripto”, dijo Shiozaki.

Hong Kong

La historia de Hong Kong es diferente. La regulación limitada de las Cripto significó que la ciudad alguna vez fue el hogar de algunos de los nombres más importantes del negocio, incluidos Bitmex y, en un momento dado, la plataforma de intercambio FTX, ahora extinta.

En los últimos años, Hong Kong perdió ese liderazgo. Las empresas se asustaron cuando su Comisión de Valores y Futuros (SFC) comenzó a examinar las cotizaciones de tokens. Cuando se anunció la última prohibición de China sobre las Cripto , algunas empresas se preguntaron si la autonomía de la ciudad Estaba bajo amenaza. La Regulación de cero covid y las largas cuarentenas en hoteles empañaron aún más los ánimos. El principal festival de Cripto de Asia, Token 2049, abandonó Hong Kong para trasladarse a su centro financiero rival, Singapur.

Una persona cercana a la SFC le dijo a CoinDesk que si la ciudad realmente prohibiera las Cripto, los reguladores habrían recibido un aviso temprano de los poderes fácticos del otro lado de la frontera y no habrían pasado muchos meses elaborando la regulación. Aun así, muchas empresas no estaban recibiendo ese mensaje.

Aun así, durante todo el año pasado los inversores minoristas seguían especulando con tokens no fungibles (NFT) y utilizando bolsas sin licencia, los más ricos de la ciudad hablaban de metaverso y las máquinas de Bitcoin y las tiendas de Cripto sin receta estaban por todas partes en la ciudad. La filosofía parecía ser ganar dinero hasta que llegó la regulación.

Las empresas que querían cumplir con las normas se quejaron de que el regulador no analizaba las solicitudes para su proceso de licencia voluntaria y les enviaba una pregunta cada pocos meses. Cuando llegó la Semana de la Fintech en Hong Kong, solo una empresa tenía licencia (otra tenía aprobación en principio).

Los reguladores de la ciudad vieron una fuga de talentos y empresas, lo que podría afectar su estatus como centro Finanzas internacional. Hicieron un esfuerzo concertado para cambiar la narrativa. Anunciaron que la ciudad estaba Abierto a empresas de Criptoy que darían marcha atrás en los planes para restringir el uso de bolsas autorizadas por parte de los minoristas.subrayó repetidamentela autonomía de la ciudad, en materia de regulación financiera, respecto de China.

El nuevo régimen VASP, tal como estaba vigente a principios del año pasado, habría implicado que solo las bolsas con licencia podrían operar en la ciudad y que no podrían prestar servicios al comercio minorista. Estaba previsto que entrara en vigor en marzo de 2023 (y desde entonces se ha pospuesto hasta junio de 2023, y los solicitantes también disfrutan de un período de gracia).

Las consultas formales sobre los requisitos que deben cumplir los proveedores de servicios de activos virtuales para ofrecer servicios al comercio minorista comenzarán pronto, dijo una fuente del gobierno a CoinDesk.

El 11 de enero, la directora ejecutiva de la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong, Julia Leung, indicó que el regulador estápreparando una lista de tokens En qué podrán invertir los inversores minoristas. Jason Chan, socio senior del bufete de abogados Dechert, dijo a CoinDesk que es probable que la lista inicial de tokens que los exchanges podrán ofrecer a los minoristas sea muy limitada porque la SFC primero se ceñirá a lo que les resulte cómodo.

La SFC está trabajando activamente en un marco para los derivados, pero las conversaciones con la industria han sido bastante preliminares y es poco probable que den como resultado una regulación este año. “Si los actores quieren permanecer en el mercado de Hong Kong, es probable que eliminen algunas de sus funciones”, dijo Chan.

Sin embargo, lo que se espera este año es la regulación de las monedas estables, con la Autoridad Monetaria de Hong Kongpublicación de un documento de debateEn el documento se establece que solo las empresas que posean licencias podrán emitir monedas estables y ofrecer pagos transfronterizos. Además, este año también habrá más anuncios de la SFC sobre la emisión de ofertas de tokens de seguridad y productos estructurados de activos virtuales.

Cabe señalar que en la Semana FinTech no todo fue Cripto. El gobierno anunció que relajaría los requisitos de visado para atraer más talento. “El panorama más amplio es realmente la posición de Hong Kong como centro financiero internacional a nivel macro”, dijo Khoo.

Singapur

Singapur está intentando alcanzar dos objetivos: es conocido por su conservadurismo y su protección de los consumidores, pero también está ansioso por establecerse como un moderno centro de tecnología financiera.

Frente a los impuestos corporativos sobre la emisión de tokens en Japón y con un Hong Kong que parece poco amigable, el marco regulatorio establecido de Singapur para las Cripto hizo que pareciera una base más predecible para muchas empresas.

Después del colapso de FTX, un fundador de una startup Web3 de Singapur le dijo a CoinDesk que los intercambios de Cripto no son casinos para muchos singapurenses, sino bancos digitales para aumentar sus salarios e invertir en productos de rendimiento.

“Nuestro sistema bancario es demasiado conservador para ofrecer paquetes de productos similares a la gente común”, dijo el fundador. “O lo hacen, pero cobran comisiones ridículas por productos financieros innecesariamente complejos en forma de fondos comunes de inversión y otras basuras”. No sorprende, entonces, queSingapur contribuyóEl segundo trozo más grandeFTX.comVisitantes únicos mensuales de

El año pasado se produjo la implosión de algunos de los nombres más importantes de las criptomonedas en Singapur: Terraform Labs y el fondo de cobertura de Cripto Three Arrows Capital, que estaban registrados allí. Hacia finales de año, La policía de Singapur comenzó a investigar El prestamista de Cripto Hodlnaut, una de las víctimas del contagio. Estos estallidos dieron más impulso a una tendencia ya presente a priorizar la gestión de riesgos y cerrar las brechas de protección al consumidor.

Los mecanismos reguladores ya están en marcha. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) emitióconsultas clave, que cerró justo antes de Navidad, sobre las monedas estables y la reducción del daño al consumidor en el comercio minorista.

Las conclusiones de la consulta probablemente se darán a conocer durante el primer semestre de este año. Los cambios legislativos se producirán hacia finales de año o principios del próximo, según fuentes del sector. Lo que queda por ver es si la MAS incorporará las opiniones de los actores del sector que han planteado inquietudes.

Entre las medidas propuestas se encuentra la restricción a las empresas de prestar tokens a clientes minoristas. El objetivo de esta medida es claro: el colapso de las plataformas significó que los consumidores tenían pocos recursos para recuperar sus activos, ya que los préstamos y el staking actualmente no están regulados.

Mientras que la MAS está considerando requisitos para la divulgación de riesgos para préstamos y staking, el regulador parece estar inclinándose por una prohibición total, dijo a CoinDesk Nizam Ismail, CEO de Ethikom Consultancy y presidente del subcomité de regulación y cumplimiento de la Asociación Blockchain de Singapur. "Al implementar prohibiciones generales, las plataformas con sede en Singapur se verían en desventaja al no poder ofrecer estas funciones", dijo Ismail.

La propuesta también tiene implicaciones para las Finanzas descentralizadas. Los protocolos DeFi como los Creadores de Mercado Automatizados (AMM) ofrecen una serie de beneficios, como permitir que los tokens de pago digitales se negocien de forma automática y sin necesidad de permisos mediante el uso de fondos de liquidez en lugar de un mercado tradicional de compradores y vendedores, dijo Rahul Advani, director de Regulación de APAC en Ripple. La restricción propuesta "reduce sustancialmente lo que se puede hacer con DeFi".

Los bancos y los corredores pueden realizar préstamos de valores y la pregunta pendiente es por qué los activos digitales deberían tratarse de manera diferente, agregó.

Otro motivo de preocupación es que MAS podría esperar que los proveedores de servicios tengan los mismos requisitos de riesgo tecnológico que los bancos. “Eso va a ser oneroso para las fintechs”, dijo Advani. Señaló que las empresas de Cripto a menudo dependen de otros proveedores de servicios que pueden no tener el nivel de acuerdos de nivel de servicio que MAS espera.

Sobre las monedas establesLa industria está esperando a ver si los emisores de monedas estables que no son bancos están sujetos a los mismos requisitos de capital. También está abierta la cuestión de cómo tratará la MAS a los emisores de monedas estables que se utilizan en el mercado local pero que no se emiten en el mercado local.

Por supuesto, las regulaciones emitidas por MAS solo se aplicarán a las empresas con licencia, que están esperando para ver si las nuevas regulaciones aún les permiten seguir siendo competitivas. "Existe un riesgo potencial de que los proveedores de servicios sin licencia y sin regulación se conviertan en lugares más atractivos para que el público en general de Singapur comercie con activos digitales", dijo a CoinDesk un representante de CoinHako, el principal intercambio con licencia del país.

Este año, Asia puede ocupar el segundo lugar, después de la Unión Europea, a la hora de impulsar la claridad en las políticas Cripto .

CORRECCIÓN (26 de enero, 10:57 UTC):Corrige el nombre de Jason Chan de Dechert en dos instancias.