Ce que vous devez savoir sur la réglementation des Crypto à Hong Kong, à Singapour et au Japon

Les principaux centres financiers mondiaux, le Japon, Hong Kong et Singapour, disposent de réglementations financières parmi les plus matures au monde. Il n'est donc pas surprenant que les discussions sur la manière de réguler les Crypto aient commencé il y a des années, même si elles ont pris des directions très différentes.

Le Japon a pris des mesures strictes en matière de protection des consommateurs, mais plus récemment,assouplissement des exigences pour les listes de jetonset a fait passer un message plus accueillant aux entreprises.La Chine interdite Après avoir limité le trading de Crypto et restreint le minage, Hong Kong a exercé son autonomie pour tracer sa propre voie, annonçant qu'elle était ouverte aux sociétés de Crypto dans le but de préserver son statut de centre Finance international. Les sociétés de Crypto pourraient trouver difficile de respecter les normes réglementaires au début, mais les signes montrent que les réglementations KEEP de s'assouplir. Pendant ce temps, à Singapour, les acteurs du marché existants savent que les réglementations vont encore se durcir. L'implosion l'année dernière d'entreprises de premier plan enregistrées dans la cité-État, telles que Three Arrows Capital et Terraform Labs, a donné le coup d'envoi d'un processus réglementaire qui LOOKS susceptible d'aboutir à des réglementations plus restrictives.

Sur le même sujet : Dans le cadre de CoinDesk Semaine Juridique, les journalistes ont couvert les perspectives réglementaires dans les plus grands centres financiers d'Asie, notammentInde,Corée du Sud et Japon.

Malgré leurs différences, « les Marchés les plus développés d'Asie sont assez avancés pour clarifier ce qui relève du cadre des fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) », a déclaré Vivien Khoo, cofondateur de l'Asia Crypto Alliance, notant que Hong Kong et Singapour ont un cadre VASP « assez similaire ».

Collaboration entre les pays de la régionva se resserrer.« Il sera désormais beaucoup plus difficile de s’engager dans un arbitrage réglementaire en Asie », a déclaré Khoo.

Japon

Le Japon a été l'un des premiers pays au monde à réglementer les échanges de Cryptomonnaie , mais ce n'était T parce qu'il voulait être en avance sur son temps. L'agence a simplement rédigé le corpus législatif japonais sur les monnaies virtuelles pour respecter un accord conclu en 2014 avec d'autres membres de l'Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV), selon une personne proche de l'Agence des services financiers japonaise (FSA).

Mais début 2017, lorsque le gouvernement chinoisfermer certains échangesdans ce qui était l’épicentre du trading de crypto-monnaie, le Japon est devenuONEun des endroits les plus dynamiques du monde pour les Crypto. La nation avait déjà été échaudée une fois par le piratage et l'échec ultérieur de l'échange de Crypto monnaies Mt Gox en 2014. Le piratage de 530 millions de dollars de l'échange local CoinCheck en 2018 a marqué un tournant pour sa Juridique de Crypto .

Certaines des législations de protection des consommateurs les plus strictes au monde sont entrées en vigueur, imposant des exigences élevées aux bourses (certaines d'entre elles se plaignent que la conformité réduit leur rentabilité), notamment en les obligeant à séparer les actifs de la bourse et des clients, et à conserver la plupart des actifs des clients dans des portefeuilles froids.

Le bon côté des choses est que les clients de la filiale japonaise de FTX recevront leurs fonds, tandis que ceux des autres entités de FTX ont subi d’énormes pertes. Désormais, les législateurs japonais cherchent à montrer aux entreprises que c’est le bon moment pour s’implanter dans le pays.

Le Japonles politiciens mettent leur poidsderrière l'accélération de leur processus réglementaire l'année dernière. En décembre, le pays a approuvé unechangement fiscal important, Cette loi sera promulguée cette année. Les projets pourront émettre des jetons sans payer de lourds impôts sur les sociétés, qui les ont essentiellement contraints à partir à l'étranger. « C'est clairement un signal clair du gouvernement japonais que nous sommes pro-crypto », a déclaré à CoinDesk Akihisa Shiozaki, membre du Parti libéral-démocrate et secrétaire général de l'équipe du projet Web3 du parti.

Pour une analyse plus approfondie de la Juridique émergente du Japon en Crypto , lisez Le Japon adopte Web3 alors que les régulateurs mondiaux se méfient de plus en plus des Crypto

Cette année, les législateurs du pays poursuivront les discussions sur la légalisation des organisations autonomes décentralisées (DAO) et la réglementation pourrait être publiée au cours de la session législative de cette année, qui se termine en juin. Shiozaki a déclaré que l'objectif est d'apporter plus de clarté dans la fiscalité et la structure juridique formelle en accordant une responsabilité limitée aux membres impliqués dans des projets de Crypto . Il a déclaré que les principaux thèmes en discussion concernent les obligations de Déclaration de transparence , l'offre de sécurité et les règles de gouvernance interne.

« Ce qui n’arrivera pas, c’est un renforcement ou un durcissement des contrôles contre les Crypto», a déclaré Shiozaki.

Hong Kong

La situation est différente à Hong Kong. La réglementation limitée sur les Crypto a fait que la ville abritait autrefois certains des plus grands noms du secteur, notamment Bitmex et, à une époque, la bourse aujourd'hui disparue FTX.

Ces dernières années, Hong Kong a perdu cette avance. Les entreprises ont été effrayées lorsque sa Securities and Futures Commission (SFC) a commencé à examiner les cotations de jetons. Lorsque la dernière interdiction des Crypto par la Chine a été annoncée, certaines entreprises se sont demandé si l'autonomie de la ville était menacé. La Juridique « zéro Covid » et les longues quarantaines dans les hôtels ont encore plus refroidi les esprits. Le principal festival Crypto d'Asie, Token 2049, a quitté Hong Kong pour son centre financier rival, Singapour.

Une personne proche de la SFC a déclaré à CoinDesk que si la ville avait vraiment décidé d'interdire les Crypto, les régulateurs auraient été prévenus assez tôt par les autorités de l'autre côté de la frontière et n'auraient pas passé plusieurs mois à élaborer une réglementation. Pourtant, de nombreuses entreprises n'ont T reçu ce message.

Malgré tout, tout au long de l'année dernière, les investisseurs particuliers spéculaient encore sur les jetons non fongibles (NFT) et utilisaient des échanges sans licence, les plus riches de la ville parlaient de métavers, et les machines à Bitcoin et les boutiques de Crypto monnaies en vente libre étaient partout dans la ville. La philosophie semblait être de gagner de l'argent jusqu'à ce que la réglementation soit mise en place.

Les entreprises qui voulaient se conformer se sont plaintes du fait que le régulateur ne répondait pas aux demandes de licence, leur envoyant une question tous les deux ou trois mois. Une seule entreprise avait obtenu une licence (une autre avait reçu une approbation de principe) au moment où la FinTech Week de Hong Kong a eu lieu.

Les régulateurs de la ville ont constaté une fuite de talents et d'entreprises, ce qui pourrait affecter son statut de centre Finance international. Ils ont fait un effort concerté pour changer le récit. Ils ont annoncé que la ville était ouvert aux entreprises de Cryptoet qu'ils allaient revenir sur leurs projets visant à restreindre l'utilisation des échanges sous licence par les détaillants.souligné à plusieurs reprisesl’autonomie de la ville, en matière de régulation financière, par rapport à la Chine.

Le nouveau régime VASP, tel qu'il existait au début de l'année dernière, aurait signifié que seules les bourses titulaires d'une licence pourraient opérer dans la ville et qu'elles ne pourraient pas servir le commerce de détail. Il devait entrer en vigueur en mars 2023 (et a depuis été repoussé à juin 2023, les demandeurs bénéficiant également d'un délai de grâce).

Des consultations formelles sur les exigences imposées aux fournisseurs de services d'actifs virtuels pour offrir des services au détail commenceront bientôt, a déclaré une source gouvernementale à CoinDesk.

Le 11 janvier, Julia Leung, directrice générale de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong, a indiqué que le régulateurpréparer une liste de jetons dans lequel les investisseurs particuliers pourront investir. Jason Chan, associé principal du cabinet d'avocats Dechert, a déclaré à CoinDesk qu'il est probable que la liste initiale des jetons que les échanges pourront proposer aux particuliers sera très limitée, car la SFC s'en tiendra d'abord à ce avec quoi elle est à l'aise.

La SFC travaille activement sur un cadre pour les produits dérivés, mais les discussions avec le secteur sont encore très préliminaires et il est peu probable qu'elles aboutissent à une réglementation cette année. « Si les acteurs veulent rester sur le marché de Hong Kong, ils vont probablement supprimer certaines de leurs fonctions », a déclaré Chan.

Ce qui est toutefois attendu cette année, c'est la réglementation des stablecoins, avec l'Autorité monétaire de Hong Kongpublication d'un document de discussionLa SFC a fait part de sa position selon laquelle seules les sociétés titulaires d'une licence pourront émettre des stablecoins et proposer des paiements transfrontaliers. En outre, cette année, la SFC fera également d'autres annonces sur l'émission d'offres de jetons de sécurité et de produits structurés d'actifs virtuels.

Il convient de noter que lors de la FinTech Week, tout n'était pas que Crypto. Le gouvernement a annoncé qu'il assouplirait les exigences en matière de visas pour attirer davantage de talents. « Le tableau d'ensemble est vraiment la position de Hong Kong en tant que centre financier international au niveau macro », a déclaré Khoo.

Singapour

Singapour tente de concilier deux objectifs. Le pays est réputé pour son conservatisme et sa protection des consommateurs, mais il souhaite également s’établir comme un pôle de technologie financière moderne.

Face aux impôts sur les sociétés sur l'émission de jetons au Japon et à Hong Kong qui semble peu amical, le cadre réglementaire établi par Singapour pour les Crypto en fait une base d'ancrage plus prévisible pour de nombreuses entreprises.

Après l'effondrement de FTX, le fondateur d'une startup singapourienne Web3 a déclaré à CoinDesk que les échanges de Crypto ne sont T des casinos pour de nombreux Singapouriens, mais des banques numériques pour augmenter leurs salaires et investir dans des produits de rendement.

« Notre système bancaire est trop conservateur pour proposer des gammes de produits similaires aux gens simples », a déclaré le fondateur. « Ou alors ils le font, mais facturent des frais ridicules pour des produits financiers inutilement complexes sous la forme de fonds communs de placement et d’autres déchets. » Il n’est donc pas surprenant queSingapour a contribuéle deuxième plus gros morceau àFTX.comVisiteurs uniques mensuels de .

L'année dernière a vu l'implosion de certains des plus grands noms de la crypto à Singapour : Terraform Labs et le fonds spéculatif Crypto Three Arrows Capital, qui y étaient enregistrés. Vers la fin de l'année, La police singapourienne a commencé à enquêter Le prêteur Crypto Hodlnaut, ONEune des victimes de la contagion. Ces explosions ont donné un nouvel élan à une tendance déjà présente à donner la priorité à la gestion des risques et à combler les lacunes en matière de protection des consommateurs.

Les rouages du régulateur sont déjà en mouvement. L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publiéconsultations clés, qui a fermé juste avant Noël, sur les pièces stables et la réduction des dommages causés aux consommateurs par le commerce de détail.

Les conclusions de la consultation seront probablement publiées au cours du premier semestre de cette année. Des changements législatifs interviendront vers la fin de l’année ou au début de l’année prochaine, selon des initiés du secteur. Il reste à voir si la MAS tiendra compte des avis des acteurs du secteur qui ont exprimé des inquiétudes.

Parmi les mesures proposées figure l’interdiction faite aux entreprises de prêter les tokens des clients particuliers. L’objectif de cette mesure est clair : l’effondrement des plateformes a fait que les consommateurs n’avaient que peu de recours pour récupérer leurs actifs, car les prêts et le staking ne sont actuellement pas réglementés.

Alors que la MAS envisage d’imposer des exigences en matière de divulgation des risques pour les prêts et le jalonnement, le régulateur semble pencher vers une interdiction pure et simple, a déclaré à CoinDesk Nizam Ismail, PDG d’Ethikom Consultancy et président du sous-comité de réglementation et de conformité de la Blockchain Association of Singapore. « En mettant en place des interdictions générales, les plateformes basées à Singapour seraient désavantagées en ne pouvant pas offrir ces fonctionnalités », a déclaré Ismail.

La proposition a également des implications pour la Finance décentralisée. Les protocoles DeFi tels que les Automated Market Makers (AMM) offrent un certain nombre d’avantages, comme celui de permettre aux jetons de paiement numériques d’être échangés de manière automatique et sans autorisation en utilisant des pools de liquidité plutôt qu’un marché traditionnel d’acheteurs et de vendeurs, a déclaré Rahul Advani, directeur des Juridique pour l’APAC chez Ripple. La restriction proposée « réduit considérablement ce que vous pouvez faire avec la DeFi ».

Les banques et les courtiers peuvent effectuer des prêts de titres et la question en suspens est de savoir pourquoi les actifs numériques devraient être traités différemment, a-t-il ajouté.

Un autre sujet de préoccupation est que la MAS pourrait s'attendre à ce que les fournisseurs de services aient les mêmes exigences en matière de risques technologiques que les banques. « Cela va être onéreux pour les fintechs », a déclaré Advani. Il a noté que les sociétés de Crypto s'appuient souvent sur d'autres fournisseurs de services qui peuvent ne pas avoir le niveau d'accords de niveau de service attendu par la MAS.

À propos des pièces stablesL'industrie attend de voir si les émetteurs de stablecoins qui ne sont pas des banques sont soumis aux mêmes exigences de fonds propres. La question de savoir comment la MAS traitera les émetteurs de stablecoins utilisés sur le marché local mais non émis sur le marché local reste également ouverte.

Bien entendu, les réglementations édictées par la MAS ne s'appliqueront qu'aux entreprises agréées, qui attendent de voir si les nouvelles réglementations leur permettent toujours de rester compétitives. « Il existe un risque potentiel que les fournisseurs de services non agréés et non réglementés deviennent des lieux plus attractifs pour le grand public singapourien pour échanger des actifs numériques », a déclaré à CoinDesk un représentant de CoinHako, la principale bourse agréée du pays.

Cette année, l’Asie pourrait être le deuxième pays, après l’Union européenne, à faire pression pour plus de clarté dans ses politiques en Crypto .

CORRECTION (26 janvier, 10h57 UTC) :Corrige le nom de Jason Chan de Dechert à deux reprises.