Analisa Torres: La jueza que dio esperanza a Ripple y XRP

La jueza federal Analisa Torres le dio a la industria de las Cripto una inyección en el brazoel pasado mes de julio, cuando le entregó a Ripple una victoria parcial en su lucha con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.

Si bien Ripple violó la ley federal de valores al vender XRP directamente a clientes institucionales, no lo hizo al poner XRP en intercambios para que los clientes minoristas lo compren, concluyó el juez Torres.

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La industria de las Cripto y la SEC tienen opiniones muy divergentes sobre cómo se aplican las leyes federales de valores a los activos digitales. Ante la falta de legislación del Congreso que pueda crear las llamadas directrices claras o crear un puerto seguro tanto para los emisores de tokens como para las plataformas de negociación, el sistema judicial estadounidense se ha encargado de determinar si la interpretación de la SEC es correcta o si las empresas tienen razón al afirmar que las leyes vigentes están obsoletas e inaplicables.

Es más que una simple cuestión académica: si un activo es un valor, su emisor está sujeto a estrictas normas de Aviso legal y registro en EE. UU., normas que, según las empresas de Cripto , son imposibles de cumplir para los emisores de activos digitales debido a la naturaleza misma de los tokens descentralizados y sin intermediarios. Las plataformas de negociación que cotizan dichos activos también están sujetas a un estricto régimen regulatorio, similar al de sus contrapartes Finanzas tradicionales. Y si un activo no es un valor, las cosas se simplifican mucho para todas estas empresas.

En ningún otro lugar es esta cuestión más pertinente que en el Tribunal de Distrito del Distrito Sur de Nueva York, que actualmente supervisa casi una docena de asuntos relacionados con Cripto , incluyendo varios casos presentados por la SEC. El fallo del juez Torres, que establece que Ripple vendió legalmente y podría seguir vendiendo XRP a inversores minoristas mediante ventas a ciegas en plataformas de intercambio, tiene el potencial de sentar un precedente al que la industria pueda recurrir una y otra vez.

"Los compradores programáticos no podían saber si sus pagos se destinaban a Ripple o a cualquier otro vendedor de XRP", escribió el juez Torres. "La gran mayoría de las personas que compraron XRP en plataformas de intercambio de activos digitales no invirtieron su dinero en Ripple. Un comprador institucional compró XRP a sabiendas directamente a Ripple en virtud de un contrato, pero la realidad económica es que un comprador programático se encontraba en la misma situación que un comprador en el mercado secundario que desconocía a quién ni a qué estaba pagando su dinero".

¿Precedente? Depende.

La sentenciaenvió ondas de choque A través de la industria, aunque tambiénpreguntas planteadassobre qué tipo de precedente sentó.

El fallo fue "evidentemente muy beneficioso para las plataformas de intercambio en particular", afirmó Grant Gulovsen, abogado que representa a clientes del Cripto . Sin embargo, el grado en que el fallo beneficie a las empresas y proyectos de Cripto "realmente depende".

Hasta el momento, el fallo se encuentra en una sola sala de un solo tribunal, y es evidente que la SEC tiene la intención de apelarlo una vez que el caso haya concluido. El regulador ya ha retirado los cargos contra los ejecutivos de Ripple, Brad Garlinghouse y Chris Larsen, aparentemente en un intento de...llegar a la apelación más rápido.

"Si el tribunal de apelaciones adopta el fallo, podría abrir una vía para que los proyectos recauden fondos", declaró Gulovsen. El fallo del juez Torres también podría ser un caso excepcional. Otro juez del mismo tribunal, el juez Jed Rakoff, rechazó explícitamente el análisis del juez Torres en un fallo sumario propio en el caso de la SEC contra Terraform Labs; aunque, por supuesto, las circunstancias de dicho fallo son exclusivas de ese caso, al igual que las circunstancias del fallo de Ripple son exclusivas de este.

Obtener una decisión del tribunal de apelaciones puede tardar un tiempo. El juez Torres estableció un cronograma para algunos procesos adicionales que se extiende hasta abril de 2024, y la SEC no puede apelar hasta que se resuelva el caso.

Hasta entonces, al menos, proporciona munición a otras empresas de Cripto que enfrentan sus propios problemas legales.