Analisa Torres: il giudice che ha dato speranza a Ripple e XRP

La giudice federale Analisa Torres ha dato all'industria Cripto una iniezione di energialo scorso luglio, quando ha consegnato a Ripple una vittoria parziale nella sua lotta con la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.

Sebbene Ripple abbia violato la legge federale sui titoli vendendo XRP direttamente ai clienti istituzionali, non lo ha fatto mettendo XRP in borsa affinché i clienti al dettaglio potessero acquistarlo, ha stabilito il giudice Torres.

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L'industria Cripto e la SEC hanno opinioni molto divergenti su come esattamente le leggi federali sui titoli si applichino alle attività digitali. In assenza di una legislazione del Congresso che potrebbe creare le cosiddette linee guida chiare o creare un porto sicuro per gli emittenti di token e le piattaforme di trading, il sistema giudiziario statunitense è stato incaricato di capire se l'interpretazione della SEC è corretta, o se le aziende hanno ragione quando affermano che le leggi sui libri sono obsolete e inapplicabili.

È più di una semplice questione accademica: se un asset è un titolo, il suo emittente è soggetto a rigide regole Dichiarazione informativa e registrazione negli Stati Uniti, regole che le società Cripto affermano siano impossibili da rispettare per gli emittenti di asset digitali a causa della natura stessa dei token decentralizzati e disintermediati. Le piattaforme di trading che quotano tali asset sono allo stesso modo soggette a un rigido regime normativo, simile alle loro controparti Finanza tradizionali. E se un asset non è un titolo, beh, le cose sono molto più facili per tutte queste società.

Da nessuna parte questa domanda è più pertinente che presso la Corte distrettuale per il distretto meridionale di New York, che attualmente supervisiona quasi una dozzina di questioni Cripto , tra cui diversi casi presentati dalla SEC. La sentenza del giudice Torres secondo cui Ripple ha legalmente venduto e potrebbe continuare a vendere XRP agli investitori al dettaglio tramite vendite bid/ask alla cieca sugli exchange ha il potenziale per creare un precedente su cui il settore può tornare più e più volte.

"Gli acquirenti programmatici non potevano sapere se i loro pagamenti di denaro fossero andati a Ripple o a qualsiasi altro venditore di XRP", ha scritto il giudice Torres. "La stragrande maggioranza degli individui che hanno acquistato XRP dagli exchange di asset digitali non ha investito affatto i propri soldi in Ripple. Un acquirente istituzionale ha consapevolmente acquistato XRP direttamente da Ripple ai sensi di un contratto, ma la realtà economica è che un acquirente programmatico si trovava nelle stesse condizioni di un acquirente del mercato secondario che non sapeva a chi o a cosa stava pagando i propri soldi".

Precedente? Dipende

La sentenzaha inviato onde d'urto attraverso il industria, sebbene ancheha sollevato domandesul tipo di precedente che ha creato.

La sentenza è stata "ovviamente molto vantaggiosa in particolare per gli exchange", ha affermato Grant Gulovsen, un avvocato che rappresenta i clienti Cripto . Ma la misura in cui la sentenza avvantaggerà le aziende e i progetti Cripto "dipende davvero".

Al momento, la sentenza è in un'unica aula di tribunale in un'unica corte, ed è chiaro che la SEC intende presentare ricorso una volta concluso il caso complessivo. L'ente regolatore ha già ritirato le accuse contro i dirigenti di Ripple Brad Garlinghouse e Chris Larsen, apparentemente nel tentativo diarrivare all'appello più velocemente.

"Se [la sentenza] venisse adottata dalla corte d'appello, potrebbe potenzialmente fornire un percorso per i progetti per raccogliere fondi", ha affermato Gulovsen. La sentenza del giudice Torres potrebbe anche rivelarsi un'eccezione. Un altro giudice della stessa corte, il giudice Jed Rakoff, ha esplicitamente respinto l'analisi del giudice Torres in una sentenza sommaria di sua proprietà nel caso della SEC contro Terraform Labs, sebbene, ovviamente, le circostanze di quella sentenza siano uniche per quel caso, come le circostanze della sentenza Ripple sono uniche per questo caso.

Ottenere una sentenza della corte d'appello potrebbe richiedere del tempo. Il giudice Torres ha stabilito un programma per alcuni processi aggiuntivi che si estende fino ad aprile 2024 e la SEC T può presentare ricorso finché il caso non sarà stato risolto.

Fino ad allora, almeno, fornirà munizioni ad altre aziende Cripto che si troveranno ad affrontare i propri problemi legali.