Una industria minera de Bitcoin saludable en EE. UU. podría generar ingresos fiscales significativos

Los partidarios de las Cripto se sorprendieron en julio pasado cuando el proyecto de ley de infraestructura presentado al Congreso de los EE. UU. afirmó que podría recaudar $ 28 mil millones de inversores en Cripto aplicación de nueva información-reporterequisitos para los exchanges y otras partes. Esta proyección terminó siendo desestimada en Internet, ya que el monto en dólares parecía sacado de la nada. En realidad, calcular cuántos impuestos deben pagar los inversores en Cripto en función de sus ganancias de capital es increíblemente difícil de estimar.

En teoría, el Servicio de Impuestos Internos (IRS, por sus siglas en inglés) podría revisar cada transacción en cada blockchain para ver las ganancias y pérdidas en cada billetera o cuenta. A partir de ahí, el IRS podría determinar la cantidad de ganancias dentro de la cadena que podría gravar. Sin embargo, eso plantea la cuestión de si esos activos se enviaron de una billetera a otra con el mismo propietario, algo que puede no convertirlo en un evento gravable. Además de eso, existe la dificultad de obtener buena información de los exchanges para determinar la cantidad de ganancias fuera de la cadena que el IRS podría gravar. En la práctica, este proceso de recopilación y estimación es un desastre.

Esta pieza es parte de CoinDeskSemana de impuestos.

Si el gobierno de Estados Unidos quiere recaudar dinero a través de impuestos sobre las Cripto, podría considerar alentar a los mineros de Bitcoin a establecerse. Hacerlo podría generar flujos de ingresos fiscales de las empresas que establezcan operaciones mineras.

Para la Semana de los Impuestos, queríamos estimar la cantidad de ingresos que el gobierno de Estados Unidos podría obtener de las empresas mineras de Bitcoin . Si bien el resultado de este ejercicio está sujeto a los supuestos que sustentan el modelo, vale la pena analizarlos. El hecho de que este ejercicio sea posible es un testimonio de la transparencia y simplicidad de la minería de Bitcoin .

El marco

Construimos una estimación relativamente simple de la rentabilidad de la minería de Bitcoin usando un modelo de código abiertodesarrollado porGalaxia digital para aproximar el costo de minar un Bitcoin (el informe del que proviene el modelo está disponible) aquí), aplicando supuestos simplificadores para representar todo el mercado de Bitcoin .

Vale la pena mencionar algunas advertencias antes de sumergirnos en una breve descripción general de la metodología: en este momento, hay varias empresas de minería de Bitcoin que cotizan en bolsa (a las que a veces se las conoce como CHARM por sus siglas en inglés). CORE científico,Cabaña 8,Cadena de bloques Argo,Cadena de bloques antidisturbios y Maratón Digital). Las empresas públicas están obligadas a compartir información financiera y esos informes muestran que las empresas mineras de Bitcoin , en general, no pagan muchos impuestos.

De hecho, algunas de las empresas registran pérdidas en sus estados de resultados y no pagan impuestos. Las empresas emergentes (como los mineros de Bitcoin ) generalmente no son rentables, ya que buscan gastar dinero en el desarrollo de sus operaciones. Nuestro modelo elimina las decisiones comerciales que deben tomar las empresas jóvenes cuando están creciendo, lo que significa que solo funciona en un mundo con una industria minera de Bitcoin más madura.

Sigue leyendo: 8 tendencias que marcarán la minería de Bitcoin en 2022

También queríamos normalizar los métodos contables que permiten a las empresas minimizar las cargas fiscales, principalmente a través de cargos no monetarios como la remuneración basada en acciones y algunos tipos de depreciación. Hacerlo hace que una empresa parezca menos rentable en el papel de lo que es en realidad.

La última suposición simplificadora que hacemos es ONE: la rentabilidad de la minería de Bitcoin no tenderá a cero. Existe un argumento teórico sólido de que los márgenes de beneficio económico de la minería de Bitcoin se acercarán a cero a medida que nuevos participantes se unan al mercado con barreras de entrada relativamente bajas. (El informe de CoinDesk "¿Tiene Bitcoin un problema energético?" sugiere que " los márgenes de [ganancia] de la minería de Bitcoin están relativamente limitados".) En realidad, las empresas necesitan ganar dinero a largo plazo para permanecer abiertas, por lo que suponemos que los mineros de Bitcoin no perderán toda la rentabilidad al menos en el NEAR y mediano plazo.

El modelo

Nuestro trabajo se basó en el modelo elaborado por Galaxy Digital por una sencilla razón: sabemos aproximadamente cuánto dinero obtendrán los mineros anualmente en términos de Bitcoin . El protocolo de Bitcoin está diseñado de manera que se extrae un bloque aproximadamente cada 10 minutos, por lo que podemos decir con seguridad que la cantidad de ingresos que obtendrán los mineros anualmente es de 328.500 Bitcoin más las comisiones por transacción, que nominalmente representan alrededor del 3 % de la recompensa actual por bloque.

Por lo tanto, el enfoque principal para determinar la rentabilidad debe ser la estimación de los costos. Los tres gastos principales que buscamos estimar fueron el costo de los ingresos (principalmente los costos de electricidad para la minería); los gastos de venta, generales y administrativos (costos generales como marketing y alquiler); y la depreciación (un gasto no monetario pero real que representa el desgaste de las máquinas utilizadas para la minería).

En términos sencillos, buscamos estimar el costo de la electricidad necesaria para alimentar las plataformas mineras y el costo de “mantener las luces encendidas”.

El principal factor de costo de la minería de Bitcoin es una función del uso y el precio de la electricidad. El modelo de Galaxy calcula el costo de producción de Bitcoin basándose en las especificaciones y el rendimiento de 18 modelos diferentes de Máquinas mineras ASICEstas máquinas consumen distintas cantidades de energía con distintos niveles de eficiencia. Cada tipo de máquina minera opera con un nivel diferente de rentabilidad en función del costo de la electricidad por kilovatio hora. Nuestro caso base supuso un costo de electricidad de $0,06 por kWh.

Además, en este negocio en el que se utilizan muchas máquinas, las empresas mineras que compran ASIC tienen que hacer frente a una cantidad significativa de depreciación. Nuestro modelo supone un 22,5% de los ingresos como caso base, partiendo de la base de que las empresas mineras depreciarán sus ASIC en un período de cinco años.

Estas empresas tienen luego otros costos asociados con los gastos de venta, generales y administrativos que, a través de comparaciones con empresas públicas e informados por el trabajo de Galaxy, se estiman en alrededor del 12,5%.

Por último, incluimos un apartado general para “otros gastos” que representaban el 3,5 % de los ingresos, como una forma de limitar la posible sobreestimación de la rentabilidad. Fácilmente podríamos haber hecho el mismo ajuste en la otra dirección y reconocer que esto es en gran medida una decisión de diseño de nuestro equipo.

El resultado

A continuación, presentamos nuestros resultados en gráficos bidireccionales utilizando varios escenarios que se ajustan al precio de Bitcoin , la tasa de hash total de Bitcoin, el costo de la electricidad y la participación de EE. UU. en la tasa de hash global. Los números en el gráfico representan los ingresos fiscales federales anuales que recibe el gobierno de las empresas mineras, asumiendo una tasa de impuesto corporativo federal del 21%.

En el caso de que la entrada no esté sensibilizada en el gráfico, el caso base es:

• Tasa de hash global de Bitcoin de 200 EH/s
• Costo de electricidad de $0,06 kwh
• Estados Unidos tiene una participación del 30% del hashrate global
• Tasa de impuesto corporativo federal del 21%

En el escenario base, la rentabilidad antes de impuestos de los mineros de Bitcoin se estimó en 1.400 millones de dólares y una factura fiscal de 299 millones de dólares. Ese escenario aparece en el medio de cada tabla a continuación. Todos los demás números de las tablas son representativos de los impuestos estimados si se cambiaran esos datos de entrada. Por ejemplo, si el precio de Bitcoin fuera de 60.000 dólares y la tasa de hash fuera de 250 EH/s, los impuestos al gobierno de Estados Unidos serían de 335 millones de dólares.

Conclusión y exención de responsabilidad

Por supuesto, este ejercicio fue realizado con fines informativos y los resultados proporcionados son sólo a modo ilustrativo.

Reconocemos las deficiencias de nuestro modelo y de este ejercicio, pero, como mínimo, la minería de Bitcoin representa una industria potencialmente rentable que, si se domicilia en Estados Unidos, podría proporcionar al gobierno mayores ingresos fiscales. Si bien los detalles de “cuánto” ingreso podría generarle al gobierno varían enormemente (como lo demuestra la amplia gama de montos en dólares que se muestran en las tablas de doble entrada, que en algunos escenarios incluso llegan a cero dólares), las empresas rentables representan oportunidades de ingresos fiscales para el gobierno estadounidense.

Lectura adicional de la Semana de impuestos de CoinDesk

El recaudador automático de impuestos llega

Las Cripto no te salvarán de los impuestos, pero eventualmente podrían hacer que sea más fácil pagarlos, dice el futurista Dan Jeffries.

Cómo evitar que le reclamen impuestos sobre las Cripto

La orientación fiscal va a la zaga de la innovación, al igual que el software fiscal. Mientras tanto, abundan los conceptos erróneos. Si no se tiene cuidado, los inversores pueden acabar debiendo más impuestos de lo esperado y tener que deshacerse de Cripto para pagar la factura

Los impuestos son un factor impredecible para las empresas públicas que poseen Cripto

Los inversores en MicroStrategy, Tesla, Block y Coinbase deben considerar cómo las oscilaciones bruscas de precios afectarán los resultados, no solo directamente sino indirectamente debido a las complejas reglas de contabilidad fiscal.