La manada y los HODLers: recuperándose del inicio fallido de dos años de las criptomonedas

David Nage es el fundador de Roadmap, LLC y exdirector general de Apeiron Ventures, una oficina de inversión privada. Sus escritos Cripto se pueden encontrar en Medium en @david_55389 <a href="https://medium.com/@david_55389">https://medium.com/@david_55389</a> .

Lo que sigue es una contribución exclusiva a la Revisión del año 2018 de CoinDesk.

Es una Salida en Falso si el balón se ha colocado listo para jugar y, antes del snap, un jugador ofensivo que ha asumido una posición fija carga o se mueve de forma que simula el inicio de una jugada, o si un jugador ofensivo en movimiento se mueve bruscamente hacia la línea de golpeo.

Antes de que podamos empezar a mirar en nuestra bola de cristal y ver lo que nuestro dinero mágico de Internet potencialmente va a hacer por el mundo y los inversores en el próximo año, creo que necesitamos una revisión honesta y exhaustiva de los últimos 12 meses y las narrativas que se desarrollaron.

Esto NO significa que voy a discutir cómo el precio de Bitcoin era X en diciembre de 2017 y que desde entonces ha perdido Y por ciento; eso, en mi Opinión, no ayuda a ONE.

Como dijo Winston Churchill: «Aquellos que no Aprende de la historia, están condenados a repetirla».

El talento antes que ‘la manada’

En febrero de 2018

TechCrunch escribió que: «Las solicitudes de talento blockchain bajo demanda se están disparando». El año pasado (2017), la plataforma de talento freelance Upwork vio cómo blockchain se convertía en la habilidad de mayor crecimiento entre más de 5000 habilidades en términos de facturación de freelancers, un aumento interanual de más del 35 000 %.

Estas solicitudes abarcan servicios de asesoría para ICO, proyectos de ingeniería y consultoría integral en blockchain. Desde enero de 2017, la demanda de talento en ingeniería blockchain en Toptal ha crecido un 700 %, y el 40 % de los proyectos de desarrollo de software totalmente gestionados solicitados el mes pasado requieren habilidades en blockchain.

En lo que respecta al talento inversor, no han faltado profesionales institucionales que se han marchado para seguir Empleo en esta clase de activos, especialmente de Goldman Sachs: Juthica Chou, directora de operaciones de LedgerX, pasó siete años como operadora de derivados en la División de Valores de Goldman Sachs, donde se especializó en trading algorítmico.

Mike Novogratz ha contratado a varias personas de alto perfil de Goldman, entre ellas Richard Kim, el nuevo director de operaciones de Galaxy Digital, quien se unió a Luka Jankovic, otro exanalista de fondos de cobertura de Goldman Sachs. Esther Babb, exejecutiva de Goldman Sachs, fue contratada recientemente por Gemini como directora de Desarrollo de Negocio.

La ilustre carrera de Babb en Wall Street comenzó hace casi dos décadas en Goldman Sachs, donde trabajó con el equipo de inteligencia de datos de la firma. BlockTower Capital contrató al exejecutivo de Goldman Michael Bucella en enero. El exvicepresidente de Goldman Matt Goetz fundó BlockTower el año pasado.

James Radecki fue director general de Goldman Sachs y dejó su puesto en 2016 para trabajar en inversiones estratégicas en otra empresa de Criptomonedas , según su perfil de LinkedIn. Actualmente, es director global de desarrollo de negocio en Cumberland Mining, ONE de los mayores operadores de criptomonedas.

Sin embargo, al mismo tiempo, la recaudación de fondos de las ICO, basada en los 279 millones de dólares recaudados el mes pasado, ha disminuido más del 90 % desde su máximo histórico de enero de 2018. Desde su pico en enero, las cifras de recaudación de fondos han disminuido constantemente, con una ONE ruptura de la tendencia en mayo de 2018. Lo que me parece profundamente interesante es que este prolongado declive, el «invierno Cripto », no ha impedido que estos prestigiosos inversores profesionales e ingenieros experimentados busquen empleo en esta clase de activos.

La manada está... dando vueltas

¿Alguna vez has estado en un avión rumbo a un aeropuerto lleno de gente y te has visto obligado a dar vueltas en el cielo porque la pista está llena?

En mi Opinión , la manada está dando vueltas: sí, Fidelity dedicó cuatro o cinco años a analizar las Cripto desde el lanzamiento de FDAS (Fidelity Digital Assets); sí, TD Ameritrade invirtió en una nueva plataforma de intercambio de Criptomonedas llamada ErisX con el objetivo de ofrecer a sus clientes opciones de inversión en activos digitales más allá del Bitcoin. Sí, NYSE/ICE lanzó Bakkt, una plataforma para operar, almacenar y gastar activos digitales.

Y sí, Yale Endowment, y en cierto modo el precursor del modelo de inversión en fondos de dotación, David Swenson, invirtió en dos fondos de Cripto : Paradigm y A16z Cripto. Parece que las instituciones y los inversores institucionales comenzaron a comprender que invertir en Cripto proporcionaba una rentabilidad superior y no correlacionada en comparación con los instrumentos de inversión tradicionales.

Como se señala en la investigación preparada por Matt Hougan de Bitwise: “al examinar el impacto que una asignación del 1 por ciento, 5 por ciento y 10 por ciento a Bitcoin habría tenido en una cartera tradicional de 60 por ciento de acciones y 40 por ciento de BOND desde el 1 de enero de 2014, descubrieron que la asignación a Bitcoin habría aumentado significativamente los retornos ajustados al riesgo de la cartera, suponiendo que la cartera se reequilibrara sistemáticamente con el tiempo.

El impacto potencial fue grande: con una asignación del 5 por ciento, por ejemplo, el ratio de Sharpe de la cartera casi se duplicó, los retornos totales aumentaron más del doble y la caída máxima se redujo sustancialmente”.

Ahora cambiando de tema, como cantaba Mary Poppins: "Una cucharada de azúcar ayuda a que la medicina baje...aquí viene la medicina".

La pena de dos años

¿Recuerdan el año pasado por estas fechas, cuando esa nueva ICO HOT logró recaudar 100 millones de dólares en 30 minutos? ¿Recuerdan también todas esas dapps, con sus libros blancos de más de 80 páginas que ONE leyó, prometiendo que iban a reinventar la rueda?

¿Quién puede olvidar el inútil token Ethereum (UET) y el Whoppercoin? Pista: yo. Más malas noticias: según deadcoins.com, ahora hay 934 monedas que, como su nombre indica, están muertas.

Hay algunos problemas aparte de estos que veo en general: ONE, tenemos alrededor de 2100 tokens en el mercado en este momento, muchos de los cuales se registraron como una "utilidad" y, en mi Opinión, tendrán dificultades para pasar la prueba de Howey (*nota: no soy abogado ni he consultado con los reguladores, pero estoy leyendo las hojas de té que se le dan al público en general).

El presidente Clayton nos dio la analogía de la “lavandería” este año como una forma de discernir si una entidad es una

seguridad o una utilidad:

Si tengo una ficha de lavandería para lavar mi ropa, no es un valor. Pero si tengo un juego de 10 fichas de lavandería y se van a desarrollar las lavanderías, y me las ofrecen como algo que puedo usar en el futuro, y las compro porque puedo vendérselas a la clase entrante del próximo año, sí es un valor. Lo que observamos en el ámbito regulatorio es que el uso de una ficha de lavandería evoluciona con el tiempo. Su uso puede evolucionar hacia o desde un valor.

Según la observación, la mayoría de los 2100 tokens en el mercado actual podrían tener dificultades para superar la prueba de Howey. Esto ya ha comenzado a manifestarse y continuará en 2019.

Tomemos como ejemplo la orden de la SEC de que AirToken y Paragon reembolsen a los inversores de la ICO.

Según la agencia federal, ambas compañías realizaron sus ICO en 2017 a pesar de la advertencia de la SEC de que sus tokens se consideran valores, lo cual está definido en el Informe de Investigación de la DAO.

Luego está la cuestión de una pequeña cosa llamada gestión de tesorería.

Muchos de estos nuevos proyectos no contaban con grandes planes para ejecutar sus ideas con el nuevo capital, y la mayoría asumía que contaban con cinco años de margen para resolverlo. Los proyectos recaudaron fondos en ether durante el último año, pero olvidaron planificar una gestión de tesorería coherente, con visión o previsión.

Supongamos que el proyecto X recaudó $30 millones en ETH entre noviembre de 2017 y enero de 2018, alcanzando un precio récord de alrededor de $1432. Esto habría generado aproximadamente 21 000 ETH para el proyecto. Si el equipo no hubiera comprendido o aplicado una gestión de tesorería adecuada, ni hubiera gastado demasiado en marketing y viajes por todo el mundo, esos 21 000 ETH (suponiendo que aún no los hayan gastado) ahora valen $2,3 millones.

Esto ya ha comenzado a suceder y se acelerará durante los primeros trimestres de 2019: ETCDEV, la startup que lideró el desarrollo de Ethereum Classic, que se encuentra entre las 20 monedas principales con una capitalización de mercado de alrededor de $400 millones, anunció esta semana que cerrará sus operaciones debido a una crisis de financiación.

¿Somos rápidos o descentralizados?

Ethereum actualmente puede manejar alrededor de 15 transacciones por segundo (TPS), aunque su creador Vitalik Buterin cree que probar zk-snarks Podría aumentarlo a 1 millón de TPS. Bitcoin aún ronda los siete TPS.

Debido a que las dAPPs como CryptoKitties inundan la red de transacciones, se ha demostrado que es necesario mejorar la escalabilidad en toda la red. La cantidad de transacciones por segundo en el mundo de las Criptomonedas suele compararse con la cantidad de transacciones que Visa o MasterCard pueden gestionar, que se sitúa en torno a las 2000 transacciones por segundo.

En general, creo que estamos en la era Friendster-MySpace; Facebook está a unos años de distancia, y esto también se relaciona con el TPS y la escalabilidad. Creo que en 2019 nos centraremos en lo que las pruebas de conocimiento cero, las pruebas de punto de acceso descentralizadas (DPOS) o algunas iteraciones más recientes, como la prueba de historial, pueden aportar al ecosistema.

Muchos argumentan que no, todavía no.

Muchos de los proyectos del espacio blockchain (Metamask, CryptoKitties, UJO, Radar Relay, Cipher Browser, uPort)utilizar las API de Infura para conectar sus aplicaciones a la red Ethereum.

De esta manera, Infura proporciona la infraestructura fundamental necesaria para gestionar tanto los picos de actividad a corto plazo que suelen ocurrir durante el lanzamiento de tokens como las soluciones esenciales de escalamiento a largo plazo. Un promedio de 6.500 millones de solicitudes JSON-RPC diarias en la red Ethereum se canalizan a través de la infraestructura de Infura, lo que convierte al proyecto en un pilar esencial del ecosistema.

Un sueño que es Cripto

Como dijo Marco Aurelio en la película "Gladiador": «Había un sueño que era Roma. Solo se podía susurrar. Cualquier cosa más que un susurro y se desvanecía; era tan frágil».

Bueno, entre 2017 y 2018, el sueño y la promesa de las Cripto no se susurraban, sino que se pregonaban a gritos desde lo alto de los edificios y los parqués de todo el mundo. ¿Pero estaban listas? En mi Opinión, no. Fueron utilizadas y abusadas por quienes, tras 10 años de un coma inducido por la flexibilización cuantitativa en los Mercados públicos, se dieron cuenta de que la fiesta se acababa y necesitaban un nuevo impulso.

Desde la perspectiva de un inversor institucional, la relación señal-ruido fue bastante alta este año; espero que con la llegada de nuevas empresas de investigación y noticias este año y el próximo, esto mejore.

El 1 de enero de 2016, Bitcoin cotizaba en torno a los $420. Incluso con la importante caída que hemos presenciado en las últimas semanas, esto representa un aumento de 8 veces en comparación con los últimos dos años si se sigue el mantra de HODL.

Las Cripto no estaban listas para su PRIME , pero sin duda no morirán. Resurgirán de sus cenizas, más fuertes, más duraderas y más cautelosas con respecto a quiénes dejan entrar. Cambiarán el mundo en el que vivimos, brindando protección de activos sin censura y nuevas formas de validar la identidad que no dependen de Tecnología anticuada como el número de seguro social.

Permitirá a proveedores y compradores mejorar su relación y empezar a reducir los miles de millones de dólares en alimentos que los humanos desperdiciamos cada año mientras la gente se muere de hambre, y mucho más. Todo el talento que ha traído este año se está desarrollando ahora mismo mientras lees este artículo. Apenas está comenzando y necesita que le demos tiempo para madurar.

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Silbato deportivo rojo vía Shutterstock