Стадо и ходлеры: восстановление после двухлетнего фальстарта криптовалют

Дэвид Нейдж — основатель Roadmap, LLC и бывший управляющий директор Apeiron Ventures, частной инвестиционной компании. Его Криптo статьи можно найти на Medium по адресу @david_55389 <a href="https://medium.com/@david_55389">https://medium.com/@david_55389</a> .

Ниже представлен эксклюзивный вклад в обзор CoinDesk за 2018 год.

«Фальстарт считается ошибкой, если мяч был установлен и готов к игре, и до снэпа игрок нападения, занявший заданную позицию, совершает атаку или движение таким образом, чтобы имитировать начало игры, или если игрок нападения, находящийся в движении, совершает внезапное движение в сторону линии схватки».

Прежде чем мы начнем заглядывать в наш хрустальный шар и смотреть, что наши волшебные интернет-деньги потенциально сделают для мира и инвесторов в наступающем году, я считаю, что нам необходимо провести честный и тщательный анализ последних 12 месяцев и событий, которые за это время произошли.

Это НЕ означает, что я собираюсь обсуждать, почему Bitcoin стоил X процентов в декабре 2017 года и что с тех пор он потерял Y процентов — по моему Мнение, это ONE не поможет.

Как сказал Уинстон Черчилль: «Тот, кто не извлекает Словарь из истории, обречен повторять ее».

Талант перед «стадом»

В феврале 2018 г.

, TechCrunch написал, что: «Запросы на таланты в области блокчейна по запросу стремительно растут». В прошлом году (2017) на бирже талантов для фрилансеров Upwork блокчейн стал самой быстрорастущей профессией из более чем 5000 профессий с точки зрения счетов фрилансеров — годовой прирост составил более 35 000 процентов.

Эти запросы охватывают консультативные услуги ICO, инженерные проекты и общее консультирование по блокчейну. С января 2017 года спрос на таланты в области блокчейн-инженерии на Toptal вырос на 700 процентов, а 40 процентов полностью управляемых проектов по разработке программного обеспечения, запрошенных в прошлом месяце, требуют навыков блокчейна.

Что касается инвестиционных талантов, недостатка в институциональных профессионалах, которые ушли из Goldman Sachs, чтобы продолжить Вакансии в этом классе активов, не было: Джутика Чоу, главный операционный директор LedgerX, семь лет проработала трейдером деривативов в отделе ценных бумаг Goldman Sachs, где она специализировалась на алгоритмической торговле.

Майк Новограц нанял несколько высокопоставленных лиц из Goldman, включая Ричарда Кима, нового главного операционного директора Galaxy Digital, который присоединился к Луке Янковичу, другому бывшему аналитику хедж-фондов Goldman Sachs. Эстер Бабб, бывший руководитель Goldman Sachs, недавно была нанята Gemini на должность директора по развитию бизнеса.

Блистательная карьера Бабб на Уолл-стрит началась почти два десятилетия назад в Goldman Sachs, где она работала с командой по анализу данных компании. BlockTower Capital наняла бывшего руководителя Goldman Майкла Бучеллу в январе. Бывший вице-президент Goldman Мэтт Гетц основал BlockTower в прошлом году.

Джеймс Радеки был управляющим директором в Goldman и ушел в 2016 году, чтобы работать в сфере стратегического инвестирования в другой Криптовалюта фирме, согласно его странице в LinkedIn. Сейчас он является глобальным руководителем по развитию бизнеса в Cumberland Mining, ONE из крупнейших трейдеров криптовалют.

Однако в то же время сбор средств ICO, основанный на $279 млн, собранных в прошлом месяце, сейчас упал более чем на 90 процентов с момента своего исторического максимума в январе 2018 года. С момента пика в январе цифры сбора средств постоянно снижались, и только ONE перерыв в тенденции произошел в мае 2018 года. Что я нахожу здесь крайне интересным, так это то, что этот затяжной спад, «Криптo », не остановил этих широко разрекламированных профессиональных инвесторов и опытных инженеров, ищущих работу в этом классе активов.

Стадо... кружит

Вы когда-нибудь летели на самолете в переполненный аэропорт и обнаруживали, что вам приходится кружить в небе, потому что взлетно-посадочная полоса заполнена?

По моему Мнение , «стадо» кружит — да, Fidelity потратила четыре-пять лет на изучение Криптo , чтобы запустить FDAS (Fidelity Digital Assets); да, TD Ameritrade инвестировала в новую Криптовалюта биржу ErisX, чтобы предложить клиентам варианты инвестиций в цифровые активы помимо Bitcoin. Да, NYSE/ICE запустила Bakkt, платформу для торговли, хранения и расходования цифровых активов.

И да, Yale Endowment, и в некотором роде крестный отец инвестиционной модели эндаумента, Дэвид Свенсон, инвестировал в два Криптo , Paradigm и A16z Криптo. Кажется, институты и институциональные инвесторы начали понимать, что инвестирование в Криптo обеспечивает некоррелированную, повышенную доходность по сравнению с традиционными инвестиционными инструментами.

Как отмечается в исследовании, подготовленном Мэттом Хоуганом из Bitwise: «Изучая влияние, которое распределение 1%, 5% и 10% средств в Bitcoin оказало бы на традиционный портфель, состоящий из 60% акций и 40% BOND , с 1 января 2014 года, они обнаружили, что распределение средств в Bitcoin значительно увеличило бы доходность портфеля с поправкой на риск, если бы предполагалось, что портфель систематически ребалансировался с течением времени».

Потенциальное влияние было значительным: например, при распределении 5 процентов коэффициент Шарпа портфеля почти удвоился, общая доходность увеличилась более чем вдвое, а максимальная просадка существенно сократилась».

А теперь переключаемся, как пела Мэри Поппинс: «Ложка сахара помогает лекарству проглотить... вот и лекарство».

Штраф в два года

Помните ли вы прошлый год примерно в это же время, когда этот новый HOT ICO смог собрать $100 млн за 30 минут? Вы также помните все эти dapps, со всеми их 80+ страницами white papers, которые ONE толком не читал, говорящими вам, что они собираются изобрести велосипед?

Кто может забыть Useless Ethereum Token (UET) и Whoppercoin? Подсказка: я. Еще плохие новости: по данным deadcoins.com, сейчас существует 934 монеты, которые, как следует из названия сайта, мертвы.

Помимо этих проблем, я вижу еще несколько проблем: во-ONE, сейчас на рынке около 2100 токенов, многие из которых зарегистрированы как «коммунальные предприятия», и, по моему Мнение, им будет сложно пройти тест Хауи (*примечание: я не юрист и не консультировался с регулирующими органами, а просто читаю то, что предлагают широкой публике).

Председатель Клейтон в этом году привел нам аналогию с «прачечным автоматом», чтобы мы могли определить, является ли организация

безопасность или утилита:

«Если у меня есть жетон для стирки одежды, это не ценная бумага. Но если у меня есть набор из 10 жетонов для стирки, и прачечные будут развиваться, и они будут предложены мне как что-то, что я могу использовать в будущем, и я покупаю их, потому что смогу продать их новому классу в следующем году, это ценная бумага. В нормативном мире мы обнаруживаем, что использование жетона для стирки со временем меняется. Использование может меняться в сторону или от ценной бумаги».

По наблюдениям, большинство из 2100 токенов на рынке в настоящее время могут испытывать большие трудности с прохождением теста «прачечная»/«Howey Test». Это уже начало происходить и продолжится в 2019 году.

Возьмем, к примеру, постановление SEC, обязывающее AirToken и Paragon возмещать убытки инвесторам ICO.

По данным федерального агентства, обе компании провели свои ICO в 2017 году, несмотря на предупреждение SEC о том, что их токены считаются ценными бумагами, определение которым дано в отчете о расследовании DAO.

Затем возникает вопрос о такой маленькой вещи, как управление финансами.

Многие из этих новых проектов не имели больших планов относительно того, как реализовать свои идеи с их новым капиталом, и большинство предполагало, что у них есть пять лет взлетной полосы, чтобы разобраться. Проекты привлекли средства в эфире за последний год, но забыли спланировать какое-либо последовательное видение или прогноз управления казначейством.

Допустим, проект X привлек $30 млн в ETH в период с ноября 2017 г. по январь 2018 г. по рекордно высокой цене около $1432. Это принесло бы проекту примерно $21000 ETH. Если бы команда не понимала или не осуществляла надлежащее управление финансами, перерасходовала бы на маркетинг и поездки по миру, то эти 21000 ETH (при условии, что они все еще T потратили их) теперь стоят $2,3 млн.

Это уже начало происходить и ускорится в течение первых нескольких кварталов 2019 года: ETCDEV, стартап, возглавлявший разработку Ethereum Classic, входящего в двадцатку крупнейших монет с рыночной капитализацией около 400 миллионов долларов, на этой неделе объявил о прекращении своей деятельности из-за нехватки финансирования.

Мы быстрые или децентрализованные?

В настоящее время Ethereum может обрабатывать около 15 транзакций в секунду (TPS), хотя его создатель Виталик Бутерин считает, что тестирование zk-snarks может улучшить этот показатель до 1 миллиона TPS. Bitcoin все еще колеблется около семи TPS.

Из-за того, что dAPP, такие как CryptoKitties, наводняют сеть транзакциями, было доказано, что масштабируемость должна быть улучшена по всей сети. Количество транзакций в секунду в Криптовалюта пространстве часто сравнивается с количеством транзакций, которые могут обработать Visa или MasterCard, которое установлено на уровне около 2000 транзакций в секунду.

В целом, я считаю, что мы сейчас находимся в эпохе Friendster-Myspace; Facebook появится через несколько лет, и это также касается TPS и масштабируемости. Я думаю, что в 2019 году мы увидим реальное внимание к тому, что доказательства с нулевым разглашением, DPOS или некоторые более новые итерации, такие как доказательство истории, могут добавить в экосистему.

Многие утверждают, что пока нет.

Многие проекты в сфере блокчейна — Metamask, CryptoKitties, UJO, Radar Relay, Cipher Browser, uPort —использовать API Infura для подключения своих приложений к сети Ethereum.

При этом Infura предоставляет фундаментальную инфраструктуру, необходимую для обработки как краткосрочных пиков, которые часто могут возникать во время запуска токенов, так и важных долгосрочных решений по масштабированию. В среднем 6,5 млрд запросов JSON-RPC в день в сети Ethereum направляются через инфраструктуру Infura, что делает проект важнейшей опорой экосистемы.

Мечта, которая есть Криптo

Как сказал Марк Аврелий в фильме «Гладиатор»: «Была мечта, которая была Римом. О ней можно было только шептать. Если бы она была длиннее шепота, она бы исчезла, настолько она была хрупкой».

Ну, в 2017 и 2018 годах мечта и обещание Криптo определенно не шептались — об этом кричали с вершин зданий и торговых площадок по всему миру. Но была ли она готова? По моему Мнение, нет. Ее использовали и злоупотребляли те, кто после 10 лет наркотической комы количественного смягчения на публичных Рынки понял, что вечеринка подходит к концу и нужен новый толчок.

С точки зрения институциональных инвесторов, соотношение сигнал/шум в этом году было довольно высоким; я ожидаю, что с выходом в сеть исследовательских и новостных компаний в этом и следующем году ситуация улучшится.

1 января 2016 года Bitcoin торговался около $420. Даже с учетом значительного спада, свидетелями которого мы стали за последние несколько недель, это все равно представляет собой 8-кратный рост за последние два года, если вы применили мантру HODL.

Криптo T была готова к PRIME тайму, но она, безусловно, не умрет. Она восстанет из пепла, более сильная, более долговечная и более осторожная в отношении тех, кого она впускает. Она изменит мир, в котором мы живем, предоставляя цензуроустойчивую защиту активов, новые способы проверки личности, которые T полагаются на устаревшие Технологии, такие как SSN.

Это позволит поставщикам и покупателям улучшить свои отношения и начать сокращать миллиарды долларов за еду, которую мы, люди, выбрасываем каждый год, пока люди голодают, и многое другое. Все таланты, которые он принес в этом году, формируются прямо сейчас, пока вы читаете эту статью. Это только началось, и нам нужно дать ему время, чтобы созреть.

Есть ли у вас четкое представление о 2018 году?Чтобы оставить свое Мнение по поводу нашего обзора за год, отправьте электронное письмо по адресу news [at] CoinDesk .com.

Красный спортивный свисток через Shutterstock