O rebanho e os HODLers: Recuperando-se do falso começo de dois anos da criptomoeda

David Nage é o fundador da Roadmap, LLC e ex-diretor administrativo da Apeiron Ventures, um escritório de investimento privado. Seus escritos sobre Cripto podem ser encontrados no Medium em @david_55389 <a href="https://medium.com/@david_55389">https://medium.com/@david_55389</a> .

A seguir está uma contribuição exclusiva para o Ano em Revisão de 2018 da CoinDesk.

"É um Início Falso se a bola foi colocada pronta para jogo e, antes do snap, um jogador ofensivo que assumiu uma posição definida ataca ou se move de forma a simular o início de uma jogada, ou se um jogador ofensivo que está em movimento faz um movimento repentino em direção à linha de scrimmage."

Antes de começarmos a olhar para nossa bola de cristal e ver o que nosso dinheiro mágico da internet potencialmente fará pelo mundo e pelos investidores no próximo ano, acredito que precisamos de uma revisão honesta e completa dos últimos 12 meses e das narrativas que se desenrolaram.

Isso NÃO significa que vou discutir como o Bitcoin tinha o preço X em dezembro de 2017 e que desde então perdeu Y por cento – isso, na minha Opinião, não ajuda ONE.

Como disse Winston Churchill: "Aqueles que não Aprenda com a história estão condenados a repeti-la."

O talento antes do 'rebanho'

Em fevereiro de 2018

, TechCrunch escreveu que: "as solicitações de talentos sob demanda em blockchain estão disparando." No ano passado (2017), o mercado de talentos freelance Upwork viu o blockchain crescer para a habilidade de crescimento mais rápido entre mais de 5.000 habilidades em termos de faturamento de freelancers — um aumento anual de mais de 35.000 por cento.

Essas solicitações abrangem serviços de consultoria de ICO, projetos de engenharia e consultoria geral de blockchain. Desde janeiro de 2017, a demanda por talentos de engenharia de blockchain na Toptal cresceu 700 por cento, e 40 por cento dos projetos de desenvolvimento de software totalmente gerenciados solicitados no último mês exigem habilidades de blockchain.

Em relação ao talento em investimentos, não faltaram profissionais institucionais que saíram para seguir Carreiras na classe de ativos, especialmente do Goldman Sachs: Juthica Chou, COO da LedgerX, passou sete anos como trader de derivativos na Divisão de Valores Mobiliários do Goldman Sachs, onde se especializou em negociação algorítmica.

Mike Novogratz contratou várias pessoas de alto perfil do Goldman, incluindo Richard Kim, o novo COO da Galaxy Digital que se juntou a Luka Jankovic, outro ex-analista de fundos de hedge do Goldman Sachs. Esther Babb, ex-executiva do Goldman Sachs, foi recentemente contratada pela Gemini para se tornar sua Diretora de Desenvolvimento de Negócios.

A ilustre carreira de Babb em Wall Street começou há quase duas décadas com o Goldman Sachs, onde ela trabalhou com a equipe de inteligência de dados da empresa. A BlockTower Capital recrutou o ex-executivo do Goldman Michael Bucella em janeiro. O ex-vice-presidente do Goldman Matt Goetz fundou a BlockTower no ano passado.

James Radecki era diretor administrativo na Goldman e saiu em 2016 para trabalhar em investimento estratégico em outra empresa de Criptomoeda , de acordo com sua página no LinkedIn. Ele agora é chefe global de desenvolvimento de negócios na Cumberland Mining, uma das maiores traders de criptomoedas.

No entanto, ao mesmo tempo, a arrecadação de fundos de ICO, com base nos US$ 279 milhões arrecadados no mês passado, caiu mais de 90% desde seu pico histórico de janeiro de 2018. Desde o pico em janeiro, os números de arrecadação de fundos têm diminuído consistentemente, com apenas uma quebra na tendência ocorrendo em maio de 2018. O que acho profundamente interessante aqui é que esse declínio prolongado, o "inverno Cripto ", não impediu esses investidores profissionais altamente elogiados e engenheiros experientes de procurar emprego na classe de ativos.

O rebanho está... circulando

Você já esteve em um avião indo para um aeroporto lotado e foi forçado a dar voltas no céu porque a pista estava cheia?

Na minha Opinião, “o rebanho” está circulando – sim, a Fidelity passou de quatro a cinco anos revisando Cripto por causa do lançamento do FDAS (Fidelity Digital Assets); sim, a TD Ameritrade investiu em uma nova exchange de Criptomoeda chamada ErisX em uma tentativa de oferecer aos clientes opções de investimento em ativos digitais além do Bitcoin. Sim, a NYSE/ICE lançou a Bakkt, uma plataforma para negociar, armazenar e gastar ativos digitais.

E sim, o Yale Endowment, e de certa forma o padrinho do modelo de investimento de doações, David Swenson, investiu em dois fundos de Cripto , Paradigm e A16z Cripto. Parece que as instituições e os investidores institucionais começaram a entender que investir em Cripto fornecia retornos não correlacionados e aprimorados em comparação aos instrumentos de investimento tradicionais.

Conforme observado na pesquisa preparada por Matt Hougan da Bitwise: "examinando o impacto que uma alocação de 1%, 5% e 10% para Bitcoin teria tido em um portfólio tradicional de 60% de ações/40% de BOND desde 1º de janeiro de 2014, eles descobriram que a alocação para Bitcoin teria aumentado significativamente os retornos ajustados ao risco do portfólio, supondo que o portfólio fosse sistematicamente rebalanceado ao longo do tempo.

O impacto potencial foi grande: com uma alocação de 5%, por exemplo, o índice de Sharpe do portfólio quase dobrou, os retornos totais mais que dobraram e o drawdown máximo foi substancialmente reduzido.”

Agora mudando de assunto, como Mary Poppins cantou: "Uma colher de açúcar ajuda o remédio a descer... aí vem o remédio."

A pena de dois anos

Você se lembra do ano passado, mais ou menos nessa época, quando aquele novo ICO HOT conseguiu levantar US$ 100 milhões em 30 minutos? Você também se lembra de todos esses dapps, com todos os seus white papers de mais de 80 páginas que ONE realmente leu, dizendo que iriam reinventar a roda?

Quem pode esquecer o Useless Ethereum Token (UET) e o Whoppercoin? Dica: eu. Mais más notícias: de acordo com o deadcoins.com, agora há 934 moedas que, como o nome do site deve revelar, estão mortas.

Há alguns problemas além desses que vejo no geral: ONE, temos cerca de 2.100 tokens no mercado agora, muitos dos quais foram registrados como "utilitários" e, na minha Opinião, terão dificuldade em passar no Teste de Howey (*observação: não sou advogado nem consultei reguladores, mas estou lendo as folhas de chá dadas ao público em geral).

O presidente Clayton nos deu a analogia da “lavanderia” este ano como forma de discernir se uma entidade é uma

segurança ou um utilitário:

“Se eu tenho um token de lavanderia para lavar minhas roupas, isso não é uma segurança. Mas se eu tenho um conjunto de 10 tokens de lavanderia e as lavanderias estão para ser desenvolvidas e elas são oferecidas a mim como algo que eu posso usar no futuro e eu as estou comprando porque posso vendê-las para a turma que entra no ano que vem, isso é uma segurança. O que encontramos no mundo regulatório [é que] o uso de um token de lavanderia evolui ao longo do tempo. O uso pode evoluir em direção ou para longe de uma segurança.”

Da observação, a maioria dos 2.100 tokens no mercado atualmente pode ter muita dificuldade em passar no Teste de lavanderia/Howey. Isso já começou a acontecer e continuará em 2019.

Considere a ordem da SEC de que a AirToken e a Paragon reembolsem os investidores da ICO.

De acordo com a agência federal, ambas as empresas conduziram seus ICOs em 2017, apesar do aviso da SEC de que seus tokens são considerados títulos, que são definidos no Relatório de Investigação da DAO.

Depois, há a questão de uma pequena coisa chamada gestão de tesouraria.

Muitos desses novos projetos não tinham grandes planos sobre como executar suas ideias com seu novo capital, e a maioria presumiu que tinha cinco anos de pista para descobrir. Os projetos levantaram fundos em ether no último ano, mas se esqueceram de planejar qualquer visão ou previsão coerente de gestão de tesouraria.

Digamos que o projeto X levantou $ 30 milhões em ETH por volta de novembro de 2017–janeiro de 2018 no preço mais alto de todos os tempos em torno de $ 1.432. Isso teria cunhado o projeto em torno de 21.000 ETH. Se a equipe não entendesse ou exercesse uma gestão de tesouraria adequada, gastasse demais em marketing e viajasse pelo mundo, esses 21.000 ETH (assumindo que eles ainda T os gastaram) agora valem $ 2,3 milhões.

Isso já começou a acontecer e vai acelerar nos primeiros trimestres de 2019: a ETCDEV, a startup que liderou o desenvolvimento do Ethereum Classic, que está entre as 20 principais moedas com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 400 milhões, anunciou esta semana que está encerrando suas operações devido a uma crise de financiamento.

Somos rápidos ou descentralizados?

Atualmente, o Ethereum pode lidar com cerca de 15 transações por segundo (TPS), embora seu criador Vitalik Buterin acredite que testar zk-snarks poderia melhorar isso para 1 milhão de TPS. O Bitcoin ainda está pairando em torno de sete TPS.

Devido a dAPPs como CryptoKitties inundando a rede com transações, foi provado que a escalabilidade precisa ser melhorada em toda a rede. A quantidade de transações por segundo no espaço de Criptomoeda é frequentemente comparada com a quantidade de transações que Visa ou MasterCard podem manipular, que é definida em cerca de 2.000 transações por segundo.

Em termos gerais, acredito que estamos na era Friendster-Myspace agora; o Facebook está a alguns anos de distância e isso se relaciona com TPS e escalabilidade também. Acho que 2019 verá um foco real no que provas de conhecimento zero, DPOS ou algumas iterações mais recentes como prova de história podem adicionar ao ecossistema.

Muitos argumentam que não, ainda não.

Muitos dos projetos do espaço blockchain — Metamask, CryptoKitties, UJO, Radar Relay, Cipher Browser, uPort —utilizar as APIs da Infura para conectar seus aplicativos à rede Ethereum.

Ao fazer isso, a Infura fornece a infraestrutura fundamental necessária para lidar tanto com os picos de curto prazo que podem ocorrer frequentemente durante lançamentos de tokens quanto com soluções essenciais de escalabilidade de longo prazo. Uma média de 6,5 bilhões de solicitações JSON-RPC por dia na rede Ethereum são canalizadas pela infraestrutura da Infura, tornando o projeto um pilar essencial do ecossistema.

Um sonho que é Cripto

Como Marcus Aurelius é citado dizendo no filme "Gladiador": "Havia um sonho que era Roma. Você só podia sussurrá-lo. Qualquer coisa além de um sussurro e ele desapareceria, era tão frágil."

Bem, de 2017 para 2018, o sonho e a promessa da Cripto definitivamente não foram sussurrados – foram gritados do topo de edifícios e pregões em todo o mundo. Mas ela estava pronta? Na minha Opinião, não. Ela foi usada e abusada por aqueles que, após 10 anos de um coma de flexibilização quantitativa induzido por drogas nos Mercados públicos, perceberam que a festa estava chegando ao fim e precisavam de um novo chute.

Da perspectiva de um investidor institucional, a relação sinal-ruído foi bastante alta este ano; espero que, com a entrada em operação de empresas de pesquisa e notícias neste ano e no próximo, isso melhore.

Em 1º de janeiro de 2016, o Bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 420. Mesmo com uma queda significativa que testemunhamos nas últimas semanas, isso ainda representa um 8x nos últimos dois anos se você empregar o mantra HODL.

A Cripto T estava pronta para o horário PRIME , mas certamente não morrerá. Ela ressurgirá das cinzas, mais forte, mais durável e cautelosa com quem ela deixa entrar. Ela mudará o mundo em que vivemos, fornecendo proteção de ativos resistente à censura, novas maneiras de validar identidade que T dependem de Tecnologia antiquada como o SSN.

Ela permitirá que fornecedores e compradores melhorem seu relacionamento e comecem a cortar os bilhões de dólares em alimentos que nós, humanos, jogamos fora a cada ano enquanto as pessoas passam fome e muito mais. Todo o talento que ela trouxe neste ano está crescendo agora mesmo enquanto você lê este artigo. Ela apenas começou e precisa que lhe demos algum tempo para amadurecer.

Tem uma opinião forte sobre 2018?Envie um e-mail para news [at] CoinDesk.com para enviar uma Opinião para nossa Revisão Anual.

Apito esportivo vermelho via Shutterstock