Cripto a largo y corto plazo: No, Bitcoin no fue una respuesta a la crisis financiera

Tal vez sea solo que el invierno se está alargando, pero me encuentro cada vez más irritado con los informes convencionales sobre Bitcoin que dicen que fue un resultado de la crisis financiera.

No lo fue, y eso importa.

Primero veamos por qué no fue así y luego explicaré por qué me molesta este malentendido.

El creador seudónimo de Bitcoin, Satoshi Nakamotocomenzó a trabajar en El libro blanco de Bitcoin a principios de 2007, más de un año antes de que la crisis financiera afectara a los Mercados tradicionales.

A principios de 2007, el sector de las hipotecas subprime se desplomaba, pero ni siquiera los expertos Finanzas de toda la vida T la magnitud de lo que estaba por venir. Mientras Satoshi trabajaba, las quiebras y los temblores bancarios habrían acaparado titulares, pero no hay indicios de que esto aumentara su* urgencia.

(* No sabemos si Satoshi era un “él”, pero para evitar confusiones lingüísticas utilizaré ese pronombre en todo el texto.)

En el momento en que Satoshi subió el libro blancoa una lista de correo de criptografía En octubre de 2008, los Mercados estaban en plena crisis, el gobierno estadounidense estaba tomando control de partes del ecosistema financiero y los bancos centrales de todo el mundo estaban bajando las tasas de interés e imprimiendo dinero.

El bloque génesis, minado por Satoshi a principios de enero de 2009, incluía el texto de un titular de ese día: “The Times 03/01/2009 El Canciller al borde de un segundo rescate para los bancos”.

Muchos han tomado esto como prueba de que Bitcoin se creó como reacción a la crisis. Esto revela una falta de comprensión del trabajo invertido en su diseño, así como de la larga historia que hay detrás de la idea de las Finanzas entre pares.

La historia importa

La confusión también es potencialmente perjudicial para la narrativa de Bitcoin .

¿Por qué? Porque tergiversa las intenciones del ejército de criptógrafos que...había estado trabajando enUna solución descentralizada de efectivo electrónico durante décadas. Disminuye el panorama general.

Satoshi no reaccionaba a un acontecimiento, al igual que quienes lo apoyaban no planeaban para una circunstancia específica. Todos intentaban resolver el problema fundamental de la soberanía financiera.

Si bien no tenemos (que yo sepa) evidencia de los pensamientos de Satoshi sobre el sistema financiero antes de la publicación del libro blanco de Bitcoin , poco después de que se extrajera el bloque génesis, Satoshi escribió:

El problema fundamental con la moneda convencional es la confianza que se requiere para su funcionamiento. Se debe confiar en que el banco central no devalúe la moneda, pero la historia de las monedas fiduciarias está llena de violaciones de esa confianza.

Satoshi no se refería al caos financiero del momento, aunque sus consecuencias fueron contundentes y difíciles de ignorar. Mostró indicios de una visión más amplia.

En cuanto al bloque de génesis, quizás el momento y la elección del texto incrustado fueron intencionales, o quizás una coincidencia; nunca lo sabremos con certeza. En cualquier caso, se planteó una cuestión.

Ese punto fue una crítica a la dependencia política que había adquirido el sistema bancario. Puso de relieve la falta de una estructura financiera sólida y la disminución de la confianza en la solvencia institucional. En esencia, representó la crisis financiera que se estaba gestando. Pero fue un ejemplo, no una prueba irrefutable.

La crisis financiera no fue la razón de Bitcoin. Fue una síntoma De la razón de ser de Bitcoin. Y si seguimos escuchando afirmaciones de que la crisis fue la causa, empezaremos a creer que Bitcoin es una nueva solución a un problema relativamente nuevo.

No lo es. Es una solución largamente esperada para un problema de larga data.

Si continuamos pensando en Bitcoin únicamente en el contexto de las crisis financieras, podríamos comenzar a creer que su necesidad disminuirá a medida que los dolorosos ajustes desaparezcan en la noche de los tiempos.

No lo T : la Tecnología no puede volver a su estado original. Tampoco la creciente conciencia de las vulnerabilidades inherentes al sistema financiero del que todos dependemos.

Bitcoin ha logrado difundir ideas que antes eran solo asunto de una lista de correo secreta, y al hacerlo ha cambiado la forma en que consideramos nuestros derechos financieros, nuestros datos e incluso nuestra identidad. Es cierto que el momento de la aparición de Bitcoin contribuyó a esa difusión, y la reciente ruptura con la Regulación monetaria tradicional la ha acelerado. La Privacidad financiera, la resistencia a las incautaciones y la devaluación de las monedas fiduciarias son solo algunos de los conceptos que las fluctuaciones de los precios del mercado de Cripto han impulsado en conversaciones que ahora llegan incluso a los círculos más sagrados de las Finanzas tradicionales.

Pero Bitcoin no se creó para solucionar crisis. Se creó para darle a la gente una opción.

Dejemos de tratarlo como una reacción a una situación específica y reconozcamos que Bitcoin es una evolución tecnológica de un proceso que comenzó hace décadas.

Demos crédito también a un grupo de pensadores que se dieron cuenta desde hace mucho tiempo de adónde podría conducirnos eventualmente la centralización de las Finanzas y de nuestra economía.

Cambio de régimen

Después de una semana trascendental en la que la COVID-19 desapareció brevemente de los titulares para darnos espacio a los espectadores para apreciar la esperanza, la retórica y una transferencia pacífica del poder, es agradable tomar un respiro y contemplar el alcance del cambio potencial que se avecina.

No se trata solo de que la infraestructura del mercado y el interés institucional estén creciendo a pasos agigantados (más sobre esto más adelante). También se debe a que muchas de las autoridades reguladoras que determinan el marco de los Mercados financieros, la custodia y la transferencia de valor están cambiando de estrategia.

Gary Gensler Se espera que sea el próximo presidente del Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC)Esta posibilidad se informó la semana pasada y se consideró una muy buena noticia para la industria de las Cripto , ya que Gensler no solo ha investigado y hablado a menudo en público sobre los Cripto y la Tecnología blockchain, sino que también ha impartió un cursosobre el tema en el MIT.

Chris Brummer,Profesor de derecho de la Universidad de Georgetown que dirige la conferencia anual Fintech Week de D.C.editó un libro sobre Cripto y aloja el excelente Podcast Fintech Beat, que a menudo presenta contenido Cripto atractivo, puede ser el próximo presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC),Según Reuters.

De acuerdo a al Wall Street Journal, Michael S. Barr, ex funcionario del Departamento del Tesoro de EE. UU. y antiguo miembro de la junta de asesores de Ripple, probablemente se convierta en el próximoContralor de la Moneda.

Esto casi parece una trilogía de reguladores financieros expertos en criptomonedas que, como insinuó mi colega Nik De en sunuevo boletín sobre regulación de Cripto El Estado de las Cripto es casi pedir demasiado. No garantiza una legislación favorable a las criptomonedas, pero al menos significa que el debate estará relativamente bien informado.

ESLABONES DE CADENA

Los inversores hablan:

Si bien es prácticamente imposible pronosticar el rendimiento esperado del Bitcoin, su volatilidad hace que el activo sea prácticamente imposible de invertir desde una perspectiva de cartera. – Estratega jefe de mercado de Barclays Private Bank Gerald Moser,Hablando con Financial NewsContinúa afirmando que el actual mercado alcista ha sido impulsado por inversores minoristas y no por dinero institucional, lo que constituye una interpretación desconcertante de los datos.

· Director de Inversiones de Guggenheim PartnersScott Minerd, quien recientemente dijo que pensaba que el valor justo de Bitcoin podría alcanzar los $400,000, ha estado analizando laBTCgráficos yAhora cree que La Criptomonedas podría sufrir una caída hasta los $20.000.

·Bill Miller Bitcoin destacado en su Carta de estrategia de ingresos del cuarto trimestre, y su hijo habla sobre la inversión del fondo en elValores convertibles de MicroStrategyEl mundo se rige por Eventos de cola gruesa, o sucesos aparentemente improbables que tienen un impacto descomunal, y todos los indicadores hasta ahora apuntan a que Bitcoin es ONE.

· “¿Sabes qué? Si ganaras la lotería, sí, lo diré, un 5 % en Bitcoin”. Jim Cramer,presentador del programa Mad MoneyCramer aparentemente ve al Bitcoin como una «nueva e importante reserva de valor».

Conclusiones:

Roca Negra, el gestor de activos más grande del mundo con 7,81 billones de dólares bajo gestión,parece haber concedido Al menos dos de sus fondos (BlackRock Global Allocation Fund Inc. y BlackRock Funds V) tienen la capacidad de invertir en futuros de Bitcoin , según los documentos del prospecto presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. LLEVAR: Por ahora, los fondos solo podrán invertir en futuros de Bitcoin con liquidación en efectivo, no poseer Bitcoin. Y no debemos asumir que BlackRock apostará por el alza; podría usar los futuros de Bitcoin para expresar posiciones bajistas. Sin embargo, esta medida refleja los comentarios del mes pasado de su director ejecutivo, Larry Fink. Cuando dijo Bitcoin podría posiblemente "evolucionar" hasta convertirse en un activo de mercado global. Y es alentador ver el reconocimiento oficial de que el gestor de activos más grande del mundo ha invertido recursos en comprender el mercado.

Si alguno de ustedes escuchó algocharla alarmanteacerca de undoble gasto En la red Bitcoin (cuando una determinada cantidad de BTC se gasta dos veces, lo que en teoría es imposible), aquí hay una explicación de ¿Qué pasó realmente?y cómo no es nada de qué preocuparse.

Si bien Bitcoin sigue siendo generalmente la primera Cripto para inversores profesionales, debido en gran medida a su relativa liquidez y gama de rampas de acceso y servicios, el token nativo de Ethereum éter es empezando a atraer más atención institucionalUn informe deAsesores globales de Fundstrat postula que la amplia gama de casos de uso potenciales para Ethereum le otorga a ETH el mejor escenario de riesgo/recompensa del mercado y cree que el activo podría Rally hasta los $10,500. LLEVAR: ETH ha superado a BTC durante ocho de los últimos 12 meses (y LOOKS que hará lo mismo en ONE), pero actualmente se encuentra por debajo de su máximo histórico (ATH), mientras que BTC lo superó hace tres meses y un 52% (al momento de escribir este artículo). Sin embargo, no es fácil compararlos directamente, ya que la Tecnología subyacente, las perspectivas de uso y el perfil de riesgo son muy diferentes. Seguiremos de cerca esta situación, así que estén atentos. (Ver Nuestro informe sobre ETH 2.0(para obtener más detalles sobre su próximo cambio de protocolo).

Candidato a Secretario del Tesoro de EE. UU.Janet Yellen empezó con el pie izquierdo con la comunidad de Criptomonedas al afirmar que Bitcoin se utilizaba principalmente para financiación ilícita. Esto ocurrió el mismo día que la firma de análisis forense de blockchain... Chainalysis publicó un informeEsto demuestra que la actividad delictiva basada en criptomonedas cayó al 0,34% del volumen total de transacciones, frente al 2,1% en 2019.LLEVAR: Eso no me parece "principalmente". Afortunadamente, ella... rectificado poco después En una respuesta escrita al Comité de Finanzas del Senado, se enfatiza la necesidad de «fomentar su uso para actividades legítimas y, al mismo tiempo, restringir su uso para actividades malignas e ilegales». Eso suena más razonable.

Proveedor de liquidez de Cripto con sede en Londres Mute invernalha recaudado 20 millones de dólaresen una ronda de financiación de Serie B, liderada por Lightspeed Venture Partners, con la participación de Pantera Capital, Sino Global Capital, Kenetic Capital, Rockaway Blockchain Fund, Hack VC, DeFi Alliance y Avon Ventures, afiliada a Fidelity.LLEVAR: La mayoría de los aumentos significativos que hemos visto recientemente han sido para empresas de infraestructura de mercado, lo que indica un fuerte desarrollo subterráneo y una creciente sofisticación de los Mercados de Cripto , y expectativas de un crecimiento significativo en la demanda de servicios.

El senador Mike Flood (R) deNebraska ha presentado dos proyectos de leyque permitiría a los bancos del estado ofrecer servicios de custodia de activos digitales.LLEVAR: Es probable que varios estados Síguenos el ejemplo de Wyoming y hagan que sus jurisdicciones sean más favorables a los Cripto . Esto no solo atraerá nuevas empresas o fidelizará a las existentes en un sector con potencial de crecimiento, sino que también podría servir para atraer fondos de inversión y mejorar las oportunidades para el comercio interestatal de Cripto y los acuerdos comerciales.

Investigación de mercado encargada por la plataforma de negociación eToro, que encuestó a 25 grandes instituciones en el tercer trimestre,reveló que el interés en los Mercados de Cripto de pensiones y dotacionesestá aumentando.LLEVAR: Esto representaría un gran cambio si se materializa, ya que los fondos de pensiones y las dotaciones son tradicionalmente inversores reacios al riesgo. Los Mercados de Cripto , como se nos recordó esta semana, no son para quienes tienen aversión al riesgo. Es una muestra relativamente pequeña, por lo que no puede considerarse un indicador de entradas de capital pendientes, pero sí indica un cambio en la percepción del mercado.

Según unBanco alemán encuesta a profesionales del mercadoMás del 50% cree que BTC está en un 10 en una “escala de burbuja” de 1 a 10, y es probable que su valor se reduzca a la mitad en los próximos 12 meses. LLEVAR:¿Es esto una señal de que el mercado se está cansando? ¿O de una creciente concienciación entre quienes aún no han investigado?

JPMorganLos estrategas tienendijo en un informe que una ruptura del precio de Bitcoin por encima de los $40,000 requeriría entradas diarias al Grayscale Bitcoin Trust (GBTC; Grayscale es propiedad de DCG, también matriz de CoinDesk) de aproximadamente $100 millones. LLEVAR:Hasta el momento, esto no parece muy descabellado: el lunes, la firma tuvo sula mayor entrada diaria de la historia, casi 700 millones de dólares, lo que eleva el promedio diario desde que reabrió para nuevas inversiones la semana pasada a aproximadamente 200 millones de dólares.

Empresa de gestión de activos digitalesCoinSharesha lanzado un producto de Bitcoin cotizado en bolsa(ETP) en la bolsa suiza SIX. LLEVAR: Cada vez resulta más evidente que, en términos de variedad, el panorama de los productos Cripto cotizados es mucho más animado en Europa que en los EE. UU.

Activos digitales de Valkyrie presentó una solicitud Esta semana, un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin , el Valkyrie Bitcoin Fund, que cotizaría en la Bolsa de Valores de Nueva York. LLEVAR:Este es elSegunda presentación de ETF de Bitcoinque hemos visto en las últimas tres semanas, y probablemente sea el primero de muchos en 2021. Con Gary Gensler como director nominado de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.,Las expectativas están aumentando que la industria verá un ETF de Bitcoin aprobado este año.

directores financieros de Wall Street son más cautelosos a la hora de invertir fondos de la empresa en Bitcoin después de la caída del precio del 30% de la semana pasada, según Bloomberg.LLEVAR: Como debe ser. Los directores financieros que invierten las reservas de la empresa en BTC solo por los titulares y la posible subida del precio de las acciones son irresponsables. BTC tiene un lugar en los balances, pero debería ser ONE. Microstrategy, la empresa de software que... inició esta tendenciaEn agosto del año pasado, sin embargo, está colocando la convicción por encima de la precaución yrevelado esta semana que ha añadido otros 10 millones de dólares en Bitcoin durante la caída.