¿La temporada navideña traerá regalos o un trozo de carbón para los inversores de Bitcoin ?

Nos acercamos a la Navidad y muchos esperan que el arte del escaparatismo se imponga.

No, no en las calles de nuestros pueblos, donde las tiendas se preparan con demasiada anticipación para las rebajas navideñas. Más bien, nos referimos a los extremos a los que, según se dice, llegan los gestores de cartera para que parezca que acertaron en 2021.

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¿Es esto lo que podría suceder en los Mercados de Criptomonedas en las próximas semanas? Si el comportamiento pasado de los fondos de inversión sirve de referencia, la fachada puede no ser un factor determinante, pero aún hay acciones que los gestores de cartera hacen, o no hacen, que contribuyen a impulsar los precios de los activos en sus carteras antes de Nochevieja.

Para quienes no estén familiarizados con la teoría, la fachada consiste en que los gestores de cartera vendan sus posiciones perdedoras y compren más de sus posiciones ganadoras antes de la publicación de los resultados de fin de año para que parezca que han tomado las decisiones correctas. Entre otras consecuencias, esto podría penalizar a los valores que ya están en pérdidas e impulsar aún más a los ganadores.

Se han realizado muchos estudios que sugieren que este podría ser el caso, pero generalmente utilizan datos del final del trimestre para llegar a sus conclusiones.

Sin embargo, Un estudio publicado en 2014 en la Revista de Estudios FinancierosUtilizaron datos reales de transacciones de acciones de fondos mutuos entre 1999 y 2010. Si bien no encontraron evidencia de una manipulación típica, los investigadores Gang Hu, R. David McLean, Jeffrey Pontiff y Qinghai Wang encontraron algo más matizado.

“Encontramos que tanto las compras institucionales anormalmente altas como las ventas institucionales anormalmente bajas están asociadas con la inflación de precios”, escribieron. “Además, demostramos que la proporción de operaciones de compra aumenta considerablemente en los días de fin de trimestre, y especialmente en los de fin de año. Análisis posteriores revelan que las compras institucionales disminuyen a fin de año, mientras que las ventas institucionales experimentan una disminución aún mayor a fin de año, lo que crea la alta proporción de compras”.

Básicamente, los fondos aumentaron las compras de sus posiciones más grandes en acciones hasta NEAR de fin de año, pero dejaron de vender a un ritmo aún mayor. Esto, a su vez, contribuyó a un aumento en los precios de esos activos.

Puede haber una razón para que esto suceda, según los investigadores.

No encontramos evidencia de operaciones dirigidas con las ventas de fin de año; la disminución de las ventas no es mayor en las acciones en las que las instituciones mantienen grandes posiciones. Sin embargo, a diferencia de comprar una acción, retrasar la venta de una acción no suele tener costo. Por lo tanto, tiene sentido que los gestores no vendan ninguna acción a fin de año si les preocupa el valor liquidativo al cierre del ejercicio.

¿Toma de ganancias?

Sin embargo, una venta masiva impulsada institucionalmente puede estar en el horizonte de las Cripto, si un analista está en lo cierto.

Edward Moya, analista senior de mercado de la plataforma de intercambio de divisas Oanda, prevé que los gestores de fondos venderán sus acciones ganadoras para obtener ganancias este año. En su opinión, el reciente Rally, impulsado por datos de inflación en EE. UU. superiores a lo esperado, hace que sea más atractivo para los gestores vender sus Bitcoin.

“A medida que aumentan las preocupaciones sobre la inflación, eso en realidad se volverá negativo para Bitcoin, porque lo que sucederá es que nos acercaremos a fin de año y todo Wall Street querrá demostrar que son rentables en el comercio de criptomonedas”, dijo Moya. Programa "First Mover" del miércoles en CoinDesk TVCon Bitcoin subiendo más del 120% y [Ether] más del 550%, creo que probablemente veremos una toma de ganancias considerable. Por lo tanto, creo que será un gran riesgo a corto plazo.

Contrariamente a la narrativa general de que Bitcoin se Rally debido a los temores inflacionarios, Moya prevé que ese mismo argumento funcionará en contra de la Criptomonedas, al menos hasta el 31 de diciembre.

Si la inflación continúa subiendo al ritmo actual o a un ritmo mayor, "creo que veremos ventas de pánico", predice Moya. "Normalmente, cuando se produce una reversión de riesgo importante en Wall Street, dado que el Bitcoin ha sido una de las operaciones más rentables, probablemente se observe cierta debilidad. Así que, en algún momento de los próximos meses, habrá un retroceso considerable, quizás del 10% o incluso del 20%. Pero luego creo que, en última instancia, la tendencia alcista a largo plazo se reafirmará".

Lo que nos dicen los datos

Un aspecto a considerar es el tamaño promedio de las operaciones en algunas bolsas. Si bien esta es una medida imperfecta, ONE pueden hacer un par de suposiciones. Si el tamaño promedio de las operaciones aumenta a medida que bajan los precios, esto podría indicar que los grandes tenedores, como las instituciones, están liquidando sus posiciones. Si los promedios aumentan durante un repunte, esto podría indicar compras más grandes.

Si bien Bitcoin ha caído un poco menos del 6% desde que alcanzó máximos históricos a principios de la semana pasada, todavía ha subido alrededor de un 13% en los últimos 30 días.

Según el proveedor de datos Kaiko, el volumen promedio de las operaciones ha aumentado en general. La firma analizó el volumen promedio diario de las operaciones en ocho plataformas desde 2017: Coinbase, Bitstamp, Kraken, Bitfinex, Gemini, Bitrex, ItBit y LMAX Digital (de las cuales solo dispone de datos del año hasta la fecha), que son especialmente populares entre los operadores institucionales. Como muestran los gráficos, el volumen promedio de las operaciones ha disminuido con respecto a sus máximos de la primavera de 2021.

Sin embargo, al utilizar un promedio ponderado, parece que el volumen promedio de las operaciones se ha recuperado en los últimos meses. No NEAR a su máximo de aproximadamente $3,000 a principios de este año, pero ha subido desde un mínimo reciente cercano a $2,000 y ahora ronda los $2,376 en los últimos 30 días.

En resumen: si los tamaños promedio de las transacciones continúan aumentando con el precio, eso podría indicar que las instituciones podrían estar aumentando sus posiciones hasta el final del año.

¿Vender alts por Bitcoin?

Por supuesto, Bitcoin no es la única opción en el mercado de Cripto. Quienes obtuvieron buenos resultados con las llamadas altcoins podrían venderlas y reinvertir sus ahorros en Cripto, según Rich Rosenblum, cofundador y presidente de la firma de trading GSR. Rosenblum explicó que existen muchos otros factores, como los nuevos fondos cotizados en bolsa (ETF) basados ​​en futuros de Bitcoin , lanzados en las últimas semanas, que superan la actividad de los fondos. Rosenblum también afirmó que su firma espera que Bitcoin cierre el año en un máximo histórico.

“La gente está obteniendo ganancias de sus tokens [alt] y convirtiéndolos en Bitcoin porque se ha reducido el riesgo de Bitcoin ”, dijo Rosenblum.“First Mover” el pasado juevesNo es una moneda estable, pero rara vez oigo a alguien pensar que podría volver a bajar de los 50.000 dólares... Si has obtenido buenas ganancias en otros aspectos de las Cripto, podrías, en lugar de volver a invertir en una moneda estable o en efectivo, dejar tu dinero en Bitcoin. Así que creo que este último mes, Bitcoin ha perdido mucha fuerza debido a la gran fortaleza de los tokens.

Solo quedan siete semanas de año, y parece que no hay consenso sobre quién WIN : los HODLers (acumuladores constantes) o los tomadores de ganancias. Al menos vale la pena KEEP atentos al volumen promedio de las operaciones en Bitcoin y al comportamiento de las altcoins en las próximas semanas para obtener pistas.