Bitcoin sigue siendo un activo de riesgo a pesar del Rally impulsado por la inflación de la semana pasada, dicen los expertos de TradFi

El rumor de que “Bitcoin es una cobertura contra la inflación” se hace cada vez más fuerte a medida que la Criptomonedas alcanzó nuevos máximos históricos NEAR de los $69,000 el miércoles pasado, después de que Estados Unidos informara que la inflación alcanzó un máximo de tres décadas.

Esa fue quizás la primera vez que la Criptomonedas, con una década de antigüedad, se cotizó como activo de reserva de valor en respuesta a los datos económicos que reforzaban los temores de que las presiones sobre los precios se descontrolaran. Sin embargo, los expertos en Finanzas tradicionales aún no están convencidos de su creciente aceptación como oro digital, un refugio seguro.

“El Rally de las Cripto debido a la alta inflación es un indicio de su futuro como clase de activo, pero la fuerte caída al final del día subraya sus limitaciones”, afirmó Adam Button, analista de divisas y editor jefe de ForexLive. “Por ahora, Bitcoin sigue siendo un activo con riesgo”.

El apetito por el riesgo se refiere a una situación en la que los inversores están dispuestos a invertir en activos sensibles al crecimiento, como metales industriales, Mercados de valores y divisas vinculadas a materias primas. Esto suele ocurrir cuando se prevé un buen desempeño económico o cuando la liquidez en moneda fiduciaria es abundante.

Bitcoin es bastante sensible a las expectativas de cambios en la liquidez fiduciaria. La Criptomonedas registró un Rally de seis veces, superando los $60,000 en 10 meses, hasta abril de 2021, mientras la Reserva Federal de EE. UU. imprimía billones de dólares para contrarrestar la recesión provocada por el coronavirus.

Y aunque el Bitcoin subió $3,000 tras los datos de inflación, las ganancias se revirtieron con creces al final del día, ya que los Mercados de tasas de interés anticiparon una mayor probabilidad de subidas de tasas más rápidas y tempranas por parte de la Fed. Los Mercados de valores experimentaron una acción similar. Los bancos centrales suelen elevar los costos de endeudamiento y extraer liquidez del sistema para contener la inflación.

“La reacción de Bitcoin a la inflación aparentemente estuvo más alineada con la interpretación del mercado bursátil sobre las implicaciones de una posible exposición especulativa excesiva que con la erosión del valor del dólar”, afirmó John Kicklighter, estratega jefe del portal de investigación de divisas DailyFX. “El uso de la criptomoneda parece ser menos como un instrumento de utilidad (como una alternativa a las criptomonedas fiduciarias) que como un vehículo especulativo para diversificar”.

Los comentarios sugieren que la Criptomonedas necesita desarrollar resiliencia a las ventas del mercado de valores para consolidar su posición como un activo libre de riesgo y atraer una mayor demanda de refugio seguro por parte de los inversores del mercado tradicional.

Los datos de CoinDesk muestran que la correlación de 60 días entre Bitcoin y el S&P 500 subió recientemente a 0,42, su nivel más alto en al menos 18 meses. Mientras tanto, la correlación negativa con el índice del dólar, que mide el valor del billete verde frente a las principales divisas, se sitúa en -0,22.

Otro factor que supuestamente impide que Bitcoin se convierta en un activo refugio es la volatilidad de su precio. «Igualmente importante para Bitcoin será la estabilidad. Cualquier activo con fluctuaciones intradía regulares del 5% no es adecuado para un gran grupo de inversores, y esa será una transición lenta», afirmó Button, añadiendo que tomará años consolidar su relación con la economía real.

Las fluctuaciones del precio de BitcoinPodría ser genial En los próximos meses, los comerciantes utilizarán cada vez más monedas estables o monedas fiduciarias en lugar de Cripto como garantía para negociar contratos de futuros.

Falta de evidencia anecdótica

Según algunos observadores, la historia de Bitcoin es demasiado corta para sacar conclusiones y, en el mejor de los casos, podría ser una cobertura contra la inflación.

De hecho, el uso de bitcoin como cobertura contra la inflación se está probando por primera vez. La tasa de expectativas de inflación a cinco años en EE. UU., que representa cómo el mercado prevé la inflación a largo plazo, se mantuvo en una espiral descendente entre 2013 y principios de 2020, según datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis.

“Nos encontramos en un entorno de presiones inflacionarias significativamente elevadas, un entorno que también es un territorio completamente nuevo para Bitcoin y su función de reacción, en otras palabras, aún está por verse si Bitcoin es una cobertura decente contra la inflación o no”, dijo Marc-Andre Fongern, analista senior de Fongern Global FX, a CoinDesk en un chat de LinkedIn.

Los analistas deJPMorgan citado El atractivo de Bitcoin como reserva de valor y las crecientes expectativas de inflación son las principales razones del aumento del 40% de la criptomoneda en octubre. Sin embargo, cabe destacar que el Rally se produjo durante las subidas del mercado bursátil.

Fongern dijo que la Criptomonedas podría enfrentar presión de venta en caso de que la Fed responda a los riesgos de inflación con una reducción más rápida o incluso con alzas de tasas en el futuro previsible.

Kicklighter dijo que la alta volatilidad de Bitcoin se vuelve atractiva principalmente cuando el mercado impulsado por el estímulo se ve obligado a buscar mayores retornos en lugar de quedarse con un activo con una tasa de retorno real o ajustada a la inflación negativa.

“Aunque la perspectiva de los comerciantes minoristas puede considerar a BTC como una alternativa viable al dólar, el dinero que se esconde tras los intereses institucionales no se va a cambiar por Bitcoin cuando la liquidez sea un factor clave”, afirmó Kicklighter. “Esto probablemente generará una mayor demanda de pares como el euro, la libra esterlina y el yen, que gozan de una mayor aceptación en las estructuras financieras globales”.

Barómetro del sentimiento especulativo

Los operadores de divisas todavía ven a Bitcoin como un barómetro del apetito general por el riesgo, al igual que los pares del yen japonés, así como las acciones tecnológicas y memes.

"Personalmente, me refiero al flujo y FLOW del movimiento de Bitcoin de la misma manera que sigo las acciones de Tesla o de las acciones de memes", declaró Kicklighter a CoinDesk en una respuesta por correo electrónico. "Si bien existen diferencias significativas entre estos distintos Mercados, estas ofrecen contraste y, por lo tanto, un panorama más claro del apetito de los inversores minoristas y profesionales que buscan aprovechar las condiciones especulativas favorables".

Según Button de ForexLive, el Bitcoin puede utilizarse para obtener una visión más amplia de los Mercados y la economía, pero solo a grandes rasgos o semanalmente. Las fuertes fluctuaciones en las Cripto han tenido repercusiones en los Mercados bursátiles a principios de este año. Por ejemplo, las acciones estadounidenses cayeron el 19 de mayo cuando el Bitcoin se desplomó un 30% hasta los 30.000 dólares.

“Diariamente, hay más ruido que señal proveniente de Bitcoin si estás negociando divisas, bonos, materias primas o acciones”, dijo Button, y agregó que los repuntes astronómicos en tokens meme como Dogecoin o Shiba probablemente ofrecen una mejor visión de la mentalidad especulativa del público.

Un análisis de la acción del precio de Bitcoin y del dólar australiano-yen japonés (AUD/JPY), un indicador de riesgo del mercado de divisas, nos indica que los operadores tradicionales podrían tener razón al considerar la Criptomonedas como un indicador adelantado del sentimiento de riesgo general. El gráfico a continuación muestra los máximos y mínimos de Bitcoin en el par de divisas.

Bitcoin tocó fondo y comenzó a subir cuatro semanas antes de que el par AUD/JPY marcara un mínimo a mediados de agosto de este año, repitiendo el patrón observado en septiembre-octubre de 2020.

El par AUD/JPY depende en gran medida del entorno de riesgo de la economía global. El AUD mantendrá su demanda si continúa la recuperación económica mundial, lo que contribuirá a su apreciación. Sin embargo, cualquier indicio de tensión impulsará a los inversores hacia el JPY, lo que provocará una depreciación del AUD/JPY.Forex.comafirmó en un artículo de pronóstico publicado en septiembre.

En definitiva, los analistas tradicionales del mercado creen que el Bitcoin aún no ha encontrado su lugar como cobertura contra la inflación. Dicho esto, coinciden en que la Criptomonedas ha cruzado el Rubicón.

En cuanto a convertirse en un activo convencional, no creo que haya ninguna duda de que ya lo es. Ya ha superado el umbral y seguirá ganando aceptación —dijo Button—. Ese tema secular es mucho más importante que negociarlo en torno a cualquier publicación de datos económicos o cualquier tema con el que esté coqueteando el mercado.

La última vez que se vio a Bitcoin cotizaba NEAR de los $65,825, lo que representa una ganancia del 0,5% en el día, según datos de CoinDesk .