Bitcoin resta un asset rischioso nonostante il Rally della scorsa settimana guidato dall'inflazione, affermano gli esperti di TradFi

Il tam tam del "Bitcoin è una copertura contro l'inflazione" si sta facendo sempre più forte, poiché la Criptovaluta ha toccato nuovi massimi storici NEAR 69.000 dollari mercoledì scorso, dopo che gli Stati Uniti hanno segnalato un'inflazione al massimo degli ultimi tre decenni.

Quella è stata forse la prima volta che la Criptovaluta decennale è stata scambiata come riserva di valore in risposta ai dati economici che rafforzavano i timori di pressioni sui prezzi fuori controllo. Tuttavia, gli esperti Finanza tradizionale non sono ancora convinti della sua crescente accettazione come oro digitale, un rifugio sicuro.

"Il Rally Cripto con un'inflazione elevata è un indizio di dove si sta dirigendo come classe di asset, ma il brusco calo di fine giornata ne sottolinea i limiti", ha affermato Adam Button, analista valutario e caporedattore di ForexLive. "Per ora, Bitcoin è ancora un asset rischioso".

Risk-on si riferisce a una situazione in cui gli investitori sono disposti a investire in asset sensibili alla crescita come metalli industriali, Mercati azionari, valute delle materie prime. Ciò accade in genere quando si prevede che l'economia vada bene o che la liquidità della valuta fiat sia abbondante.

Bitcoin è piuttosto sensibile alle aspettative di cambiamenti nella liquidità fiat. La Criptovaluta ha registrato un Rally di sei volte superiore a $ 60.000 in 10 mesi fino ad aprile 2021, mentre la Federal Reserve statunitense ha stampato trilioni di dollari per contrastare la recessione indotta dal coronavirus.

E mentre il Bitcoin è salito di $ 3.000 sui dati sull'inflazione, i guadagni sono stati più che invertiti entro la fine della giornata, poiché i Mercati dei tassi di interesse hanno scontato una maggiore probabilità di aumenti dei tassi della Fed più rapidi e tempestivi. I Mercati azionari hanno assistito a un'azione simile. Le banche centrali spesso aumentano i costi di prestito e succhiano liquidità dal sistema per contenere l'inflazione.

"La reazione di Bitcoin all'inflazione è stata apparentemente più allineata alla lettura del mercato azionario nelle implicazioni di una possibile esposizione speculativa estesa piuttosto che all'erosione del valore del dollaro", ha affermato John Kicklighter, stratega capo del portale di ricerca forex DailyFX. "L'uso della criptovaluta sembra essere meno come un'utilità (come un anti-fiat) piuttosto che come un veicolo speculativo in cui diversificare".

I commenti suggeriscono che la Criptovaluta deve sviluppare una maggiore resilienza alle vendite del mercato azionario per consolidare la sua posizione di asset avverso al rischio e attrarre una maggiore domanda di rifugio sicuro da parte degli investitori del mercato tradizionale.

I dati CoinDesk mostrano che la correlazione a 60 giorni tra Bitcoin e S&P 500 è recentemente salita a 0,42, il valore più alto in almeno 18 mesi. Nel frattempo, la correlazione negativa con l'indice del dollaro, che traccia il valore del biglietto verde rispetto alle principali valute, si attesta a -0,22.

Un altro fattore che presumibilmente impedisce Bitcoin di trasformarsi in un bene rifugio è la volatilità dei suoi prezzi. "Altrettanto importante per il Bitcoin sarà la stabilità. Qualsiasi bene con oscillazioni intraday di routine del +5% T è adatto a una vasta schiera di investitori, e questa sarà una transizione lenta", ha detto Button, aggiungendo che ci vorranno anni per consolidare la sua relazione con l'economia reale.

Le oscillazioni dei prezzi del Bitcoinpotrebbe raffreddare nei prossimi mesi, i trader utilizzeranno sempre più stablecoin o valute legali al posto Cripto come garanzia per negoziare contratti future.

Mancanza di prove aneddotiche

Secondo alcuni osservatori, la storia del bitcoin è troppo breve per trarre conclusioni e potrebbe rappresentare, nella migliore delle ipotesi, una copertura “rischiosa” contro l’inflazione.

In effetti, il caso d'uso di bitcoin come copertura dall'inflazione è stato testato per la prima volta. Il tasso di inflazione atteso a cinque anni negli Stati Uniti, che rappresenta il modo in cui il mercato prevede l'inflazione a lungo termine, era in una spirale discendente tra il 2013 e l'inizio del 2020, come mostrano i dati della Federal Reserve Bank di St. Louis.

"Ci troviamo in un contesto di pressioni inflazionistiche significativamente elevate, un contesto che è anche un territorio completamente nuovo per Bitcoin e la sua funzione di reazione, in altre parole, resta da vedere se Bitcoin sia una copertura contro l'inflazione decente o meno", ha detto a CoinDesk in una chat su LinkedIn Marc-Andre Fongern, analista senior di Fongern Global FX.

Analisti pressoJPMorgan ha citato l'attrattiva di bitcoin come riserva di valore e le crescenti aspettative di inflazione sono le principali ragioni dell'aumento del 40% della criptovaluta in ottobre. Tuttavia, vale la pena notare che il Rally si è verificato durante i rialzi del mercato azionario.

Fongern ha affermato che la Criptovaluta potrebbe subire pressioni di vendita nel caso in cui la Fed rispondesse ai rischi di inflazione con una riduzione più rapida o addirittura con aumenti dei tassi nel prossimo futuro.

Kicklighter ha affermato che l'elevata volatilità del bitcoin diventa allettante soprattutto quando il mercato guidato dagli stimoli è costretto a cercare rendimenti più elevati piuttosto che restare in un asset con un tasso di rendimento reale negativo o aggiustato per l'inflazione.

"Sebbene la prospettiva dei trader al dettaglio possa considerare BTC come una valida alternativa al dollaro, il denaro più profondo dietro gli interessi istituzionali non si scambierà con Bitcoin quando la liquidità è una forza trainante", ha affermato Kicklighter. "Ciò probabilmente vedrà un'offerta più forte per pari come euro, sterlina e yen che hanno un'accettazione più ampia in tutte le strutture finanziarie globali".

Barometro del sentimento speculativo

I trader di valute continuano a considerare il Bitcoin come un barometro della propensione al rischio complessiva, proprio come le coppie di valute dello yen giapponese e i titoli tecnologici e dei meme.

"Personalmente mi riferisco al flusso e FLOW del movimento Bitcoin nello stesso modo in cui monitoro le azioni Tesla o meme", ha detto Kicklighter a CoinDesk in una risposta via e-mail. "Sebbene ci siano differenze significative tra quei diversi Mercati, forniscono contrasto e quindi colore agli appetiti dei trader al dettaglio e professionisti che cercano di trarre vantaggio da condizioni speculative favorevoli".

Secondo Button di ForexLive, Bitcoin può essere utilizzato per una lettura più ampia sui Mercati e l'economia, ma solo a grandi linee o su base settimanale. I grandi movimenti nelle Cripto hanno avuto effetti a catena sui Mercati azionari all'inizio di quest'anno. Ad esempio, le azioni statunitensi sono scese il 19 maggio quando Bitcoin è crollato del 30% a $ 30.000.

"Su base giornaliera, c'è più rumore da Bitcoin che segnale se si fa trading su FX, obbligazioni, materie prime o azioni", ha affermato Button, aggiungendo che i rally astronomici di token meme come Dogecoin o shiba offrono probabilmente uno sguardo migliore sulla mentalità speculativa del pubblico.

Uno sguardo all'andamento dei prezzi in Bitcoin e dollaro australiano-yen giapponese (AUD/JPY), un indicatore di rischio del mercato valutario, ci dice che i trader del mercato tradizionale potrebbero avere ragione nel trattare la Criptovaluta come un indicatore principale di un più ampio sentiment di rischio. Il grafico seguente mostra i massimi e i minimi principali Bitcoin nella coppia di valute.

Il Bitcoin ha toccato il fondo e ha iniziato a salire quattro settimane prima che l'AUD/JPY toccasse il fondo a metà agosto di quest'anno, ripetendo lo schema osservato tra settembre e ottobre 2020.

"La coppia AUD/JPY dipende molto dall'ambiente di rischio dell'economia globale. L'AUD rimarrà richiesto se la ripresa economica globale continua, aiutando la coppia ad apprezzarsi. Tuttavia, qualsiasi segnale di difficoltà spingerà gli investitori verso lo JPY, portando a un deprezzamento dell'AUD/JPY",Forex.comaffermato in un articolo previsionale pubblicato a settembre.

Tutto sommato, gli osservatori tradizionali del mercato ritengono che il Bitcoin debba ancora trovare il suo posto come copertura dall'inflazione. Detto questo, concordano sul fatto che la Criptovaluta abbia attraversato il Rubicone.

"Per quanto riguarda il diventare un asset mainstream, T credo ci siano dubbi che lo sia già. Ha ormai varcato la soglia e continuerà a ottenere consensi", ha detto Button. "Quel tema secolare è molto più importante del fatto di scambiarlo attorno a qualsiasi pubblicazione di dati economici o a qualsiasi tema con cui il mercato stia flirtando".

Secondo i dati CoinDesk , l'ultima volta che il Bitcoin è stato scambiato è stato NEAR 65.825 $, con un guadagno giornaliero dello 0,5%.