Le Bitcoin reste un actif risqué malgré la Rally de l'inflation de la semaine dernière, selon les experts de TradFi

Le battage médiatique selon lequel «le Bitcoin est une couverture contre l’inflation » se fait de plus en plus fort alors que la Cryptomonnaie a atteint de nouveaux records à NEAR de 69 000 dollars mercredi dernier, après que les États-Unis ont signalé une inflation à son plus haut niveau depuis trois décennies.

C'était peut-être la première fois que cette Cryptomonnaie, vieille de dix ans, était négociée comme réserve de valeur, en réponse aux données économiques qui alimentaient les craintes d'une pression sur les prix incontrôlable. Cependant, les experts Finance traditionnels ne sont toujours pas convaincus de son acceptation croissante comme or numérique, une valeur refuge.

« La Rally des Crypto , portée par une forte inflation, laisse entrevoir l'avenir de cette classe d'actifs, mais sa forte baisse en fin de journée souligne ses limites », a déclaré Adam Button, analyste devises et rédacteur en chef chez ForexLive. « Pour l'instant, le Bitcoin reste un actif risqué. »

L'appétit pour le risque désigne une situation dans laquelle les investisseurs sont disposés à investir dans des actifs sensibles à la croissance, comme les métaux industriels, les Marchés boursiers et les devises liées aux matières premières. Cela se produit généralement lorsque l'économie est censée se porter bien ou que la liquidité en monnaie fiduciaire est abondante.

Le Bitcoin est très sensible aux anticipations d'évolution de la liquidité fiduciaire. La Cryptomonnaie a vu sa Rally multipliée par six pour dépasser les 60 000 dollars en 10 mois, jusqu'en avril 2021, alors que la Réserve fédérale américaine imprimait des milliers de milliards de dollars pour contrer la récession provoquée par le coronavirus.

Alors que le Bitcoin a progressé de 3 000 dollars grâce aux données sur l'inflation, ces gains ont été largement annulés en fin de journée, les Marchés des taux d'intérêt intégrant une probabilité accrue de hausses de taux plus rapides et plus précoces de la Fed. Les Marchés actions ont connu une évolution similaire. Les banques centrales augmentent souvent les coûts d'emprunt et prélèvent des liquidités dans le système pour contenir l'inflation.

« La réaction du Bitcoin à l'inflation semble davantage liée à l'interprétation par le marché boursier des implications d'une exposition spéculative potentiellement excessive qu'à l'érosion de la valeur du dollar », a déclaré John Kicklighter, stratège en chef du portail de recherche Forex DailyFX. « L'utilisation de la cryptomonnaie semble moins être un outil utilitaire (comme une monnaie anti-fiat) qu'un véhicule spéculatif de diversification. »

Les commentaires suggèrent que la Cryptomonnaie doit développer une résilience face aux ventes massives sur le marché boursier pour consolider sa position d'actif à risque et attirer davantage de demande de valeur refuge de la part des investisseurs traditionnels du marché.

Les données de CoinDesk montrent que la corrélation sur 60 jours entre le Bitcoin et le S&P 500 a récemment atteint 0,42, son plus haut niveau depuis au moins 18 mois. Parallèlement, la corrélation négative avec l'indice du dollar, qui suit la valeur du billet vert par rapport aux principales devises, s'établit à -0,22.

Un autre facteur censé empêcher le Bitcoin de devenir une valeur refuge est la volatilité de son prix. « La stabilité sera tout aussi importante pour le Bitcoin . Tout actif affichant régulièrement des fluctuations intrajournalières de +5 % ne convient T à un large public d'investisseurs, et la transition sera lente », a déclaré Button, ajoutant qu'il faudra des années pour consolider son lien avec l'économie réelle.

Les fluctuations du prix du Bitcoinça pourrait être cool dans les mois à venir, les traders utiliseront de plus en plus des pièces stables ou des monnaies fiduciaires au lieu de Crypto monnaies comme garantie pour négocier des contrats à terme.

Manque de preuves anecdotiques

Selon certains observateurs, l’histoire du bitcoin est trop courte pour tirer des conclusions et pourrait au mieux constituer une couverture contre l’inflation.

En effet, l'utilisation du bitcoin comme couverture contre l'inflation est testée pour la première fois. Le taux d'inflation anticipé à cinq ans aux États-Unis, qui représente la façon dont le marché anticipe l'inflation à long terme, a connu une spirale descendante entre 2013 et début 2020, selon les données de la Réserve fédérale de Saint-Louis.

« Nous nous trouvons dans un environnement de pressions inflationnistes considérablement élevées, un environnement qui est également un territoire complètement nouveau pour le Bitcoin et sa fonction de réaction, en d'autres termes, il reste à voir si le Bitcoin est une couverture décente contre l'inflation ou non », a déclaré Marc-André Fongern, analyste senior chez Fongern Global FX, à CoinDesk lors d'une discussion sur LinkedIn.

Les analystes deJPMorgan cité L'attrait du bitcoin comme réserve de valeur et les anticipations d'inflation croissantes expliquent en grande partie la hausse de 40 % du cours de la cryptomonnaie en octobre. Il convient toutefois de noter que cette Rally s'est produite lors d'une période de hausse des marchés boursiers.

Fongern a déclaré que la Cryptomonnaie pourrait faire face à une pression de vente si la Fed répondait aux risques d'inflation par une réduction plus rapide ou même des hausses de taux dans un avenir prévisible.

Kicklighter a déclaré que la forte volatilité du bitcoin devient attrayante principalement lorsque le marché, stimulé par les mesures de relance, est contraint de rechercher des rendements plus élevés plutôt que de rester dans un actif avec un taux de rendement réel négatif ou ajusté à l'inflation.

« Bien que les traders particuliers puissent considérer le BTC comme une alternative viable au dollar, les investisseurs institutionnels ne se tourneront pas vers le Bitcoin lorsque la liquidité est un moteur », a déclaré Kicklighter. « Cela entraînera probablement une hausse des prix de devises comparables comme l'euro, la livre sterling et le yen, qui bénéficient d'une acceptation plus large au sein des structures financières mondiales. »

Baromètre du sentiment spéculatif

Les traders de devises considèrent toujours le Bitcoin comme un baromètre de l'appétit global pour le risque, tout comme les paires de yens japonais, ainsi que les actions technologiques et mèmes.

« Personnellement, je me réfère aux FLOW du Bitcoin de la même manière que je surveille Tesla ou les actions mèmes », a déclaré Kicklighter à CoinDesk dans une réponse par courriel. « Bien qu'il existe des différences significatives entre ces Marchés, elles offrent un contraste et donc une perspective sur l'appétit des traders particuliers et professionnels qui cherchent à profiter de conditions spéculatives favorables. »

Selon Button de ForexLive, le Bitcoin peut être utilisé pour une analyse plus large des Marchés et de l'économie, mais uniquement de manière générale ou hebdomadaire. Les fortes fluctuations des Crypto ont eu des répercussions sur les Marchés boursiers en début d'année. Par exemple, les actions américaines ont chuté le 19 mai, le Bitcoin ayant chuté de 30 % à 30 000 dollars.

« Au quotidien, le Bitcoin génère plus de bruit que de signal si vous négociez des devises, des obligations, des matières premières ou des actions », a déclaré Button, ajoutant que les rallyes astronomiques des jetons mèmes comme le Dogecoin ou le shiba offrent probablement un meilleur aperçu de l'état d'esprit spéculatif du public.

Un examen de l'évolution des cours du Bitcoin et de la paire dollar australien-yen japonais (AUD/JPY), indicateur de risque du marché des changes, nous indique que les traders traditionnels ont peut-être raison de considérer la Cryptomonnaie comme un indicateur avancé du sentiment de risque général. Le graphique ci-dessous montre les sommets et les creux du Bitcoin dans la paire de devises.

Le Bitcoin a touché le fond et a commencé à augmenter quatre semaines avant que l'AUD/JPY ne creuse un creux à la mi-août de cette année, répétant le modèle observé en septembre-octobre 2020.

La paire AUD/JPY est fortement dépendante du contexte de risque de l'économie mondiale. L'AUD restera recherché si la reprise économique mondiale se poursuit, favorisant ainsi son appréciation. Cependant, tout signe de difficulté poussera les investisseurs vers le yen, entraînant une dépréciation de la paire AUD/JPY.Forex.coma déclaré dans un article de prévision publié en septembre.

Tout bien considéré, les observateurs traditionnels du marché estiment que le Bitcoin n'a pas encore trouvé sa place comme protection contre l'inflation. Cela dit, ils s'accordent à dire que la Cryptomonnaie a franchi le Rubicon.

« Quant à devenir un actif courant, je ne pense T qu'il y ait le moindre doute qu'il l'est déjà. Il a franchi le cap et continuera de gagner en popularité », a déclaré Button. « Ce thème séculaire est bien plus important que de le négocier en fonction de la publication de données économiques ou de tout autre thème que le marché aborde. »

Le Bitcoin a été vu pour la dernière fois se négocier à NEAR de 65 825 $, ce qui représente un gain de 0,5 % sur la journée, selon les données de CoinDesk .