Эксперты TradFi говорят, что Bitcoin по-прежнему является рисковым активом, несмотря на Rally прошлой недели, вызванное инфляцией

Разговоры о том, что «Bitcoin — это защита от инфляции», становятся все громче, поскольку в прошлую среду Криптовалюта достигла новых рекордных максимумов NEAR $69 000 после того, как США сообщили об инфляции на самом высоком уровне за последние три десятилетия.

Это был, пожалуй, первый раз, когда десятилетняя Криптовалюта торговалась как актив для сбережения в ответ на экономические данные, усиливающие опасения, что ценовое давление выйдет из-под контроля. Однако традиционные Финансы эксперты все еще не убеждены в ее растущем принятии в качестве цифрового золота, безопасного убежища.

« Rally Криптo на фоне высокой инфляции — это намек на то, куда она движется как класс активов, но резкое падение в конце дня подчеркивает ограничения», — сказал Адам Баттон, валютный аналитик и управляющий редактор ForexLive. «На данный момент Bitcoin по-прежнему является рискованным активом».

Риск-on относится к ситуации, когда инвесторы готовы инвестировать в активы, чувствительные к росту, такие как промышленные металлы, фондовые Рынки, товарные валюты. Это обычно происходит, когда ожидается, что экономика будет в порядке или ликвидность фиатной валюты в изобилии.

Bitcoin весьма чувствителен к ожиданиям изменений в фиатной ликвидности. Криптовалюта показала шестикратный Rally до более чем $60 000 за 10 месяцев до апреля 2021 года, поскольку Федеральная резервная система США напечатала триллионы долларов для противодействия рецессии, вызванной коронавирусом.

И хотя Bitcoin вырос на $3000 на данных по инфляции, к концу дня рост был более чем сведен на нет, поскольку Рынки процентных ставок оценили большую вероятность более быстрого и раннего повышения ставок ФРС. Рынки акций стали свидетелями аналогичного действия. Центральные банки часто повышают стоимость заимствований и высасывают ликвидность из системы, чтобы сдержать инфляцию.

«Реакция биткоина на инфляцию, по-видимому, больше соответствовала пониманию фондовым рынком последствий возможного растянутого спекулятивного риска, а не эрозии стоимости доллара», — сказал Джон Киклайтер, главный стратег исследовательского портала Forex DailyFX. «Криптовалюта, по-видимому, используется не столько как утилита (как антифиат), сколько как спекулятивный инструмент для диверсификации».

Комментарии предполагают, что Криптовалюта необходимо развить устойчивость к распродажам на фондовом рынке, чтобы закрепить свои позиции в качестве безрискового актива и привлечь больше спроса на безопасную гавань со стороны традиционных рыночных инвесторов.

Данные CoinDesk показывают, что 60-дневная корреляция между Bitcoin и S&P 500 недавно выросла до 0,42, самого высокого значения по крайней мере за 18 месяцев. Между тем, отрицательная корреляция с индексом доллара, который отслеживает стоимость доллара по отношению к основным валютам, составляет -0,22.

Еще одним фактором, предположительно мешающим Bitcoin превратиться в актив-убежище, является его ценовая волатильность. «Не менее важна для Bitcoin стабильность. Любой актив с обычными внутридневными колебаниями +5% T подходит для большой когорты инвесторов, и это будет медленный переход», — сказал Баттон, добавив, что потребуются годы, чтобы закрепить его связь с реальной экономикой.

Колебания цены биткоинаможет быть круто в ближайшие месяцы трейдеры все чаще будут использовать стейблкоины или фиатные валюты вместо Криптo в качестве обеспечения при торговле фьючерсными контрактами.

Отсутствие неофициальных данных

По мнению некоторых наблюдателей, история биткоина слишком коротка, чтобы делать какие-либо выводы, и в лучшем случае он может служить средством хеджирования риска инфляции.

Действительно, вариант использования биткоина в качестве хеджа от инфляции тестируется впервые. По данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, пятилетняя ставка инфляционных ожиданий США, которая отражает то, как рынок предвидит долгосрочную инфляцию, находилась в нисходящей спирали в период с 2013 по начало 2020 года.

«Мы находимся в среде со значительно возросшим инфляционным давлением, среде, которая также является совершенно новой территорией для Bitcoin и его функции реагирования. Другими словами, еще предстоит выяснить, является ли Bitcoin достойным средством хеджирования от инфляции или нет», — сказал Марк-Андре Фонгерн, старший аналитик Fongern Global FX, в интервью CoinDesk в чате LinkedIn.

Аналитики вJPMorgan цитируется Привлекательность биткоина как средства сбережения и растущие инфляционные ожидания стали основными причинами роста криптовалюты на 40% в октябре. Однако стоит отметить, что Rally произошло во время подъемов на фондовом рынке.

Фонгерн заявил, что Криптовалюта может столкнуться с давлением продаж, если ФРС отреагирует на инфляционные риски более быстрым сворачиванием или даже повышением ставок в обозримом будущем.

Киклайтер отметил, что высокая волатильность биткоина становится привлекательной, главным образом, когда стимулируемый рынком рынок вынужден искать более высокую доходность, а не вкладывать средства в актив с отрицательной реальной или скорректированной на инфляцию нормой доходности.

«Хотя перспективы розничных трейдеров могут рассматривать BTC как жизнеспособную альтернативу доллару, более глубокие деньги, стоящие за институциональными интересами, не будут обмениваться на Bitcoin , когда движущей силой является ликвидность», — сказал Киклайтер. «Это, вероятно, приведет к более сильному спросу на такие валюты, как евро, фунт и иена, которые имеют более широкое признание во всех мировых финансовых структурах».

Барометр спекулятивных настроений

Валютные трейдеры по-прежнему рассматривают Bitcoin как барометр общей склонности к риску, как и пары с японской иеной, а также акции технологических компаний и мемов.

«Я лично отношусь к приливам и FLOW движения Bitcoin так же, как я отслеживаю акции Tesla или мемов», — сказал Киклайтер CoinDesk в ответном письме по электронной почте. «Хотя между этими Рынки есть существенные различия, они обеспечивают контраст и, следовательно, окрашивают аппетиты розничных и профессиональных трейдеров, которые хотят воспользоваться благоприятными спекулятивными условиями».

По словам Баттона из ForexLive, Bitcoin можно использовать для более широкого чтения Рынки и экономики, но только в общих чертах или на еженедельной основе. Крупные движения в Криптo оказали опосредованное влияние на фондовые Рынки в начале этого года. Например, американские акции упали 19 мая, когда Bitcoin рухнул на 30% до $30 000.

«Ежедневно Bitcoin создает больше шума, чем сигналов, если вы торгуете валютой, облигациями, сырьевыми товарами или акциями», — сказал Баттон, добавив, что астрономические ралли мем-токенов, таких как Dogecoin или shiba, вероятно, дают лучшее представление о спекулятивном общественном мышлении.

Взгляд на ценовое действие Bitcoin и пары австралийский доллар-японская иена (AUD/JPY), индикатора риска валютного рынка, говорит нам, что традиционные рыночные трейдеры могут быть правы, рассматривая Криптовалюта как опережающий индикатор более широких настроений к риску. На графике ниже показаны ведущие максимумы и минимумы Bitcoin в валютной паре.

Bitcoin достиг дна и начал расти за четыре недели до того, как пара AUD/JPY достигла дна в середине августа этого года, повторив тенденцию, наблюдавшуюся в сентябре-октябре 2020 года.

«Пара AUD/JPY очень зависит от рисков мировой экономики. AUD останется востребованным, если продолжится восстановление мировой экономики, что поможет паре укрепиться. Однако любые признаки неблагополучия подтолкнут инвесторов к JPY, что приведет к снижению AUD/JPY»,Форекс.комговорится в прогнозной статье, опубликованной в сентябре.

Учитывая все обстоятельства, традиционные рыночные наблюдатели полагают, что Bitcoin еще не нашел своего места в качестве хеджа от инфляции. При этом они согласны с тем, что Криптовалюта перешла Рубикон.

«Что касается превращения в основной актив, я T думаю, что есть какие-либо сомнения в том, что он уже стал таковым. Он уже перешел порог и продолжит получать признание», — сказал Баттон. «Эта светская тема гораздо важнее, чем торговля вокруг любого выпуска экономических данных или любой другой темы, с которой заигрывает рынок».

По данным CoinDesk , в последний раз Bitcoin торговался на NEAR $65 825, что на 0,5% больше за день.