La caída de Bitcoin antes del Agujero de Jackson deja espacio para un rebote de "compra basada en hechos"

Los Mercados financieros se interesan más por el futuro que por lo sucedido en el pasado o lo que está sucediendo ahora mismo. Su carácter prospectivo implica que los operadores intentan predecir el impacto de los Eventos futuros y descontarlos con antelación, lo que propicia una mayor volatilidad después del evento.

Eso es lo que parecen estar haciendo los Mercados de Cripto y acciones antes del discurso programado del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, el viernes en el simposio de la Fed en Jackson Hole, Wyoming. Los activos de riesgo se han visto presionados, mientras que el dólar y los rendimientos de los BOND han repuntado, lo que ha generado comentarios muy agresivos o antiinflacionarios y a favor del ajuste monetario. Esto ha dejado la puerta abierta a un repunte de los activos de riesgo, siempre que Powell cumpla las expectativas o se muestre menos agresivo de lo esperado.

Bitcoin (BTC), la Criptomonedas líder por valor de mercado, ha caído un 13% desde que alcanzó un máximo de $25,000 el 15 de agosto, según datos de CoinDesk . El índice tecnológico de Wall Street, Nasdaq, ha perdido casi un 6% desde el 15 de agosto, mientras que el índice del dólar, que mide el tipo de cambio del dólar frente a las principales monedas fiduciarias, ha subido un 2.5%. El rendimiento de los BOND estadounidenses a 10 años ha aumentado casi 30 puntos básicos.

"El mercado tiene un 72% de probabilidad de una subida de tipos de 75 puntos básicos, la tercera consecutiva, ya descontada. Mi escenario, sobre el que he estado escribiendo y operando, es un dólar alcista antes de Powell, y comprar el rumor y vender la realidad", declaró Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex y autor del libro "Making Sense of the Dollar". "Así que, en cuanto Powell empiece a hablar, prevemos un retroceso del dólar".

Bitcoin tiende a moverse en la dirección opuesta al dólar y la debilidad del dólar después del discurso de Powell podría impulsar un rebote de compra en la Criptomonedas.

Según los analistas de ING, el discurso de Powell podría ser ONE, con algún toque agresivo no tan dramático que insinúe indirectamente más aumentos más allá de septiembre.

"Podría optar por una postura bastante evasiva; no tiene por qué hacer declaraciones atrevidas", escribieron los analistas en la nota previa de Jackson Hole publicada el miércoles, añadiendo que "existe el riesgo de que el mercado se haya excedido en la preparación para un comentario agresivo".

Los operadores de tipos de interés ya han aumentado sus apuestas a que la Fed implementará su tercera subida de tipos de 75 puntos básicos (0,75 puntos porcentuales) en septiembre y continuará endureciendo las políticas monetarias en noviembre y diciembre. Además, los operadores de tipos ahora esperan que el ciclo actual de subidas de tipos de la Fed alcance un máximo cercano al 3,8%, frente al 3,3% de principios de este mes. El banco central ha elevado su tipo de interés de referencia a un día en 225 puntos básicos este año, hasta un rango objetivo de entre el 2,25% y el 2,50%, lo que ha inyectado volatilidad en el mercado de Cripto .

Otra razón por la que la Criptomonedas podría repuntar tras el evento del viernes es que los activos de riesgo han tendido recientemente a centrarse en las declaraciones moderadas de la Fed, aunque sean escasas y estén acompañadas de comentarios relativamente agresivos, y se anticipen a sí mismos al considerar un posible cambio hacia una flexibilización de la liquidez. Y este patrón podría repetirse tras el discurso de Powell.

Los Mercados se recuperaron tras el comunicado de la Fed de julio, que indicó que las autoridades podrían ralentizar el ajuste monetario en algún momento, ignorando la disposición a tolerar las dificultades económicas para frenar la inflación. Los activos de riesgo se comportaron de forma similar, con el Bitcoin subiendo de 23.000 a casi 25.000 dólares tras la publicación de las actas de la reunión de julio por parte de la Fed el 17 de agosto.

"Creo que no importa lo que diga Powell o haga la Fed, el mercado insiste en leerlo/escucharlo como moderado", dijo Chandler.

QT es el gran elefante en la habitación

Además de las tasas de interés, Powell también podría ofrecer su opinión sobre el actual ajuste cuantitativo (QT), el proceso de desmantelamiento del balance general de 9 billones de dólares del banco central. El QT comenzó en junio y se incrementará hasta 95.000 millones de dólares mensuales en septiembre mediante la limitación de las reinversiones de activos que vencen. Se prevé que esto reduzca el tamaño del balance general en 2,2 billones de dólares para finales de 2024, según Reuters.

Si bien la Reserva Federal aún no ha planeado ventas directas, el Banco de Inglaterra sí lo está haciendo activamente, según Reuters. Si Powell insinúa una medida similar, es probable que los activos de riesgo experimenten una mayor volatilidad.

"El ajuste cuantitativo es el elefante en la habitación,"Lewis Harland, investigador de Decentral Park Capital, le dijo a CoinDesk a principios de este mes.

Al cierre de esta edición, el Bitcoin se cotizaba NEAR de los 21.600 dólares. Powell tiene previsto hablar el viernes a las 10:00 a. m. (hora del este).