Ang Pre-Jackson Hole Decline ng Bitcoin ay Nag-iiwan ng Kwarto para sa 'Buy the Fact' Bounce

Ang mga Markets sa pananalapi ay mas interesado sa kung ano ang hinaharap kaysa sa nangyari sa nakaraan o kung ano ang nangyayari ngayon. Ang pagiging forward-looking ay nangangahulugan na sinusubukan ng mga mangangalakal na hulaan ang epekto ng mga paparating Events at i-discount ang parehong nang maaga, na nagtatakda ng yugto para sa higit pang pagkasumpungin pagkatapos ng kaganapan.

Iyan ang tila ginagawa ng Crypto at equity Markets bago ang nakatakdang talumpati ni US Federal Reserve Chairman Jerome Powell noong Biyernes sa Jackson Hole, Wyoming, symposium ng Fed. Ang mga asset ng peligro ay nasa ilalim ng presyon habang ang dolyar at mga ani ng BOND ay nag-rally, na nagpepresyo ng napaka-hawkish o anti-inflation at pro-monetary tightening comments. Dahil dito, nakabukas ang pinto para sa isang "buy the fact" bounce sa mga asset na may panganib na napapailalim sa Powell na nakakatugon sa mga inaasahan o hindi gaanong hawkish kaysa sa inaasahan.

Ang Bitcoin (BTC), ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa market value, ay bumaba ng 13% mula nang umabot sa pinakamataas na $25,000 noong Agosto 15, ipinapakita ng data ng CoinDesk . Ang tech index ng Wall Street na Nasdaq ay nawalan ng halos 6% mula noong Agosto 15, habang ang dollar index, na sumusukat sa exchange rate ng greenback laban sa mga pangunahing fiat currency, ay tumalon ng 2.5%. Ang US 10-year BOND yield ay tumaas ng halos 30 basis points.

"Ang merkado ay may 72% na pagkakataon ng isang 75 basis point rate hike, ang pangatlo sa hilera, naka-presyo sa. Ang aking senaryo na isinusulat ko at ang pangangalakal ay bullish dollar sa unahan ng Powell, at bilhin ang bulung-bulungan na ibenta ang katotohanan," sabi ni Marc Chandler, punong market strategist sa Bannockburn Global Forex at ang may-akda ng aklat na "Making Sense of the Dollar." "Kaya sa sandaling magsimulang magsalita si Powell, hanapin ang dolyar na ibabalik."

Ang Bitcoin ay may posibilidad na lumipat sa kabaligtaran ng direksyon sa dolyar at kahinaan sa greenback pagkatapos ng pagsasalita ni Powell ay maaaring magpalakas ng buy-the-fact bounce sa Cryptocurrency.

Ayon sa mga analyst sa ING, ang pagsasalita ni Powell ay maaaring maging balanse sa ONE hindi masyadong dramatikong pahiwatig ng hawkish na hindi direktang tumatango sa mas maraming pagtaas sa kabila ng Setyembre.

"Maaari niyang piliin na maglakad ng medyo hindi committal track; hindi niya kailangang gumawa ng anumang matapang na pahayag!," isinulat ng mga analyst sa Jackson Hole preview note na inilathala noong Miyerkules, idinagdag na, "may panganib na ang merkado ay sumobra sa pagtatayo para sa isang hawkish na komentaryo."

Ang mga mangangalakal ng rate ng interes ay nagpalakas na ng mga taya na ang Fed ay maghahatid ng ikatlong 75 na batayan na puntos (0.75 na porsyentong punto) na pagtaas ng rate sa Setyembre at patuloy na humihigpit sa Nobyembre at Disyembre. Dagdag pa, inaasahan na ngayon ng mga rates trader na ang patuloy na ikot ng pagtaas ng rate ng Fed ay tataas sa humigit-kumulang 3.8%, mula sa 3.3% sa unang bahagi ng buwang ito. Itinaas ng sentral na bangko ang benchmark nito sa magdamag na rate ng interes sa pamamagitan ng 225 na batayan na puntos sa taong ito sa isang target na hanay ng 2.25% hanggang 2.50%, na nag-inject ng volatility sa merkado ng Crypto .

Ang isa pang dahilan kung bakit maaaring tumalbog ang Cryptocurrency pagkatapos ng kaganapan ng Biyernes ay dahil ang mga asset ng peligro ay kamakailang nakatutok sa mga dovish soundbites mula sa Fed, kahit na kakaunti lang ang mga iyon at sinamahan ng medyo hawkish na mga komento at tumatakbo nang mas maaga sa sarili nito sa pagsasaalang-alang sa isang pangwakas na pivot sa pagkaluwag ng pagkatubig. At ang pattern ay maaaring ulitin kasunod ng pagsasalita ni Powell.

Ang mga Markets ay nag-rally pagkatapos ng pahayag ng Hulyo Fed na nagsabi na ang mga gumagawa ng patakaran ay maaaring magpabagal sa paghigpit sa ilang mga punto, hindi pinapansin ang pagpayag na tiisin ang sakit sa ekonomiya upang mapababa ang inflation. Ang mga asset ng peligro ay kumilos nang katulad, na may Bitcoin rally mula $23,000 hanggang sa halos $25,000 pagkatapos i-publish ng Fed ang mga minuto ng pulong ng Hulyo noong Agosto 17.

"Sa tingin ko kahit na ano ang sinabi ni Powell o ang Fed, ang merkado ay nagpipilit sa pagbabasa / pakikinig sa kanya ng dovish," sabi ni Chandler.

Ang QT ay ang malaking elepante sa silid

Bukod sa mga rate ng interes, maaari ring mag-alok si Powell ng kanyang mga saloobin sa patuloy na quantitive tightening (QT) - ang proseso ng pag-unwinding ng $9 trilyong balanse ng central bank. Nagsimula ang QT noong Hunyo at tataas ng hanggang $95 bilyon bawat buwan sa Setyembre sa pamamagitan ng pag-caping ng mga muling pamumuhunan ng mga asset na nag-mature. Iyon ay inaasahang bawasan ang laki ng balanse ng $2.2 trilyon sa pagtatapos ng 2024, ayon sa Reuters.

Habang ang Fed ay T pa nagpaplano ng tahasang pagbebenta, ang Bank of England ay aktibong ginagawa ito, ayon sa Reuters. Kung magpahiwatig si Powell sa isang katulad na hakbang, ang mga asset ng peligro ay malamang na makakita ng pagtaas ng pagkasumpungin.

"Ang quantitative tightening ay ang elepante sa silid," Si Lewis Harland, isang mananaliksik sa Decentral Park Capital, ay nagsabi sa CoinDesk noong unang bahagi ng buwang ito.

Sa press time, ang Bitcoin ay nakipagkalakalan NEAR sa $21,600. Si Powell ay dapat magsalita sa Biyernes sa 10 am ET.