Nansen Research desmiente el mito de un solo "atacante" en el colapso de Terra

El viernes por la mañana, la firma de análisis en cadena Nansen publicó su informe detallado sobreactividad comercial Esto llevó a la desvinculación de la moneda estable TerraUSD (UST). Hay muchísimos detalles por desentrañar, pero la conclusión más importante de Nansen es la siguiente:

Refutamos la narrativa popular de un ONE 'atacante' o 'hacker' que busca desestabilizar los UST. UU. La desvinculación de los bonos del Tesoro de EE. UST . podría haber sido resultado de las decisiones de inversión de varias entidades bien financiadas, por ejemplo, para cumplir con las restricciones de gestión de riesgos o como alternativa para reducir las asignaciones de bonos del Tesoro de UST . depositadas en Anchor [el protocolo de préstamo] en el contexto de condiciones macroeconómicas y de mercado turbulentas.

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En otras palabras, Nansen concluye que TerraUSD perdió su paridad uno a uno con el dólar estadounidense porque varios grandes tenedores consideraron que era demasiado arriesgado KEEP los tokens. Por lo tanto, los vendieron.

Nansen identificó siete billeteras que ejercían una fuerte presión de venta sobre el token y cree que todas pertenecen a actores distintos. Nansen afirma que una de las siete, por ejemplo, forma parte de la red Celsius .

Nansen descubrió que, del 7 al 11 de mayo, estas "ballenas" comenzaron a intercambiar agresivamente sus UST por USDC u otros activos a través del fondo de liquidez de Curve, donde, según Nansen, se originó la desvinculación. (Curve es una plataforma de intercambio de tokens descentralizada en Ethereum).

La Guardia de la Fundación LUNA intentó defender el tipo de cambio comprando todos esos UST., pero las ballenas vendieron tanto LFG que no pudieron KEEP el ritmo. Es decir, la organización sin fines de lucro fundada para proteger la valoración de $1 de los bonos del Tesoro de EE. UU. no destinó suficientes activos para absorber todos esos UST. En ese momento, el tipo de cambio comenzó a tambalearse, ya que los tenedores de bonos del Tesoro de UST. UU., preocupados, decidieron que valía la pena aceptar 97 o 98 centavos por dólar.

A partir de ahí, todo se acabó, salvo los gritos, porque la máquina de movimiento perpetuo de UST, al estilo de Rube Goldberg, hizo rentable el arbitraje de este desequilibrio de precios, amplificándolo aún más. Esto provocó una espiral de la muerte para UST y provocó la hiperinflación de LUNA (su token Balancer relacionado), dejando finalmente pocos compradores para ambos.

Hay mucho más que decir sobre los matices del backend, pero lo que importa aquí es el panorama general: al final, UST colapsó porque varios grandes tenedores decidieron independientemente que era demasiado arriesgado. Esto no debería sorprender, ya que tras el colapso de TerraUSD , expertos como Sam Bankman-Fried de FTX han sugerido que los inversores inteligentes sabían que el token "era" Va a fallar de manera transparenteen algún momento”, y estaban a punto de salir corriendo cuando las aguas se agitaran.

¿Y por qué los inversores inteligentes estaban tan dispuestos a salir corriendo? Porque analizaron la estructura fundamental de LUNA y UST y vieron algo que jamás podría funcionar. Cualquier otra interpretación de los Eventos es pura y simple desviación, lo que hoy en día se llama "afrontamiento".

Como escribí la semana pasada, la idea de queun único “atacante” malicioso Que alguna camarilla oscura haya desestabilizado intencionadamente a UST equivale básicamente a defender un diseño de red pésimo, lo que implica que todo habría ido bien de no ser por los poderosos enemigos de la Revolución LUNA(tic). Pero el informe Nansen demuestra que, en realidad, es un delirio: UST colapsó porque el mercado no confiaba lo suficiente en el diseño y el equipo de la stablecoin algorítmica, y punto.

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Esta mañana, descubrí tardíamente ONE de los ejemplos más absurdos de la conspiración del UST hasta la fecha, ONE que resume a la perfección el razonamiento detrás de la narrativa del "ataque". BitBoy, un "influencer" de Cripto de YouTube particularmente sospechoso, acusado con credibilidad de...aceptando pagos de "pago por jugar"Promocionar tokens con confianzadeclaró la semana pasada que el gobierno de Estados Unidos respalda “al 100% la desvinculación del UST ”.

Ya sea que esté consciente de ello o no, BitBoy aquí está diciendo la frase perfecta para cubrirse las espaldas como promotor de Terra (LUNA).“La bomba no se puede detener” Declaró en diciembre), además de encubrir a Do Kwon y sus inversores. Porque, vaya, si el gobierno estadounidense estaba detrás del ataque, seguramente no había ningún problema con el diseño ni el equipo de UST . De hecho, ¡Dios mío!, ¿ no sugeriría eso que LUNA/ UST era tan perfecto y poderoso que el gobierno estaba desesperado por estrangularlo en su cuna?

Este es el tipo de pensamiento conspirativo, perezoso y sin fundamento, que nos está pudriendo el cerebro y permite que los estafadores se salgan con la suya robando nuestro dinero. En este caso, es particularmente perverso porque estamos a punto de ver el lanzamiento de "LUNA 2.0", que, según los escépticos, podría ser una nueva oportunidad para que Do Kwon y sus aliados se aprovechen de las mismas personas que la primera vez.

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Lo cierto es que LUNA y TerraUSD colapsaron, en el mejor de los casos, porque se construyeron sobre un mecanismo económico fundamentalmente defectuoso que incentivó su propio colapso en cuanto la fe flaqueó, incluso levemente. Aceptar esa realidad puede no ser reconfortante, pero KEEP el dinero debería serlo.