Pinabulaanan ng Pananaliksik ng Nansen ang Single 'Attacker' Myth sa Pagbagsak ni Terra

Biyernes ng umaga, ang on-chain analytics firm na Nansen ay naglabas ng malalim nitong ulat sa aktibidad ng kalakalan na humantong sa depegging ng stablecoin TerraUSD (UST). Mayroong napakaraming detalye na dapat i-unpack, ngunit ang pinakamahalagang konklusyon ni Nansen ay ito:

"Pinabulaanan namin ang tanyag na salaysay ng ONE 'attacker' o 'hacker' na nagsisikap na gawing destabilize ang UST. Ang depeg ng UST ay sa halip ay maaaring resulta ng mga desisyon sa pamumuhunan ng ilang mahusay na pinondohan na entity, hal, upang sumunod sa mga hadlang sa pamamahala sa peligro o alternatibo upang bawasan ang mga alokasyon ng UST na idineposito sa [lending protocol] Anchor sa konteksto ng magulong kondisyon ng macroec sa merkado."

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Upang ilagay iyon sa Ingles, napagpasyahan ng Nansen na ang TerraUSD ay nawala ang one-to-one na peg nito sa US dollar dahil ang iba't ibang malalaking may hawak ay nadama na masyadong mapanganib na KEEP hawak ang mga token. Kaya ipinagbili nila.

Natukoy ni Nansen ang pitong wallet na naglalagay ng malaking selling pressure sa token, at naniniwala itong lahat sila ay kabilang sa magkahiwalay na aktor. Sinabi ni Nansen na ONE sa pito, halimbawa, ay bahagi ng Celsius network.

Nalaman ng Nansen na mula Mayo 7-11, ang mga "balyena" na ito ay nagsimulang agresibong i-trade ang kanilang UST para sa USDC o iba pang mga asset sa pamamagitan ng Curve liquidity pool, kung saan sinabi ni Nansen na nagmula ang depeg. (Ang curve ay isang desentralisadong token exchange sa Ethereum.)

Sinubukan ng LUNA Foundation Guard na ipagtanggol ang peg sa pamamagitan ng pagbili ng lahat ng UST na iyon, ngunit ang mga balyena na itinapon ng napakaraming LFG ay hindi T KEEP . Ibig sabihin, ang nonprofit na itinatag upang protektahan ang $1 na valuation ng UST ay T nag-deploy ng sapat na mga asset upang mapunan ang lahat ng UST na iyon. Sa puntong iyon, nagsimulang mag-alinlangan ang peg habang ang mga nag-aalalang may hawak ng UST ay nagpasya na sulit na kunin ang 97 o 98 cents sa dolyar.

Mula roon ay tapos na ang lahat ngunit ang sigawan, dahil ang mala-Rube Goldberg na perpetual motion machine ng UST ay naging kapaki-pakinabang upang arbitrage ang imbalance ng presyo na ito sa paraang mas lumawak pa ito. Na humantong sa isang "death spiral" para sa UST at naging sanhi ng LUNA - ang nauugnay na "Balancer token" nito - upang mag-hyperinflate, sa huli ay nag-iwan ng ilang mga mamimili para sa alinman.

Marami pang masasabi tungkol sa mga back-end na nuances, ngunit ang malaking larawan ang mahalaga dito: Sa pagtatapos ng araw, bumagsak ang UST dahil ilang malalaking may hawak ang nakapag-iisa na nagpasya na ito ay masyadong mapanganib. T ito dapat nakakagulat, dahil pagkatapos bumagsak ang TerraUSD , ang mga tagaloob tulad ni Sam Bankman-Fried ng FTX ay nagmungkahi na alam ng matalinong pera ang token “ay halatang matutumba sa ilang mga punto," at nakahanda nang mag-bolt kapag ang tubig ay umaalon.

At bakit ang matalinong pera ay napakahusay na tumakbo para sa mga labasan? Dahil tiningnan nila ang pundamental na istruktura ng LUNA at UST at nakita nila ang isang bagay na hindi kailanman gagana. Anumang iba pang pag-unawa sa mga Events ay dalisay at simpleng pagpapalihis - ang tinatawag ng mga bata ngayon na "kaya."

Tulad ng isinulat ko noong nakaraang linggo, ang ideya na isang malisyosong "attacker" o sadyang sinadyang iwaksi ng isang malabong cabal ang UST mula sa kanilang kilter na karaniwang katumbas ng pagtatanggol sa kakila-kilabot na disenyo ng network, na nagpapahiwatig na magiging maayos ang mga bagay kung T dahil sa malalakas na kaaway ng LUNA(tic) Revolution. Ngunit ang ulat ng Nansen ay nagpapakita na para sa maling akala ito ay: bumagsak ang UST dahil T sapat na paniniwala sa merkado sa disenyo at koponan ng algorithmic stablecoin, at iyon iyon.

Tingnan din ang: Ang Do Kwon ng UST at ang Gastos ng Human ng Lunatic Hubris | Opinyon

Ngayong umaga, huli kong natuklasan ang ONE sa mga pinaka-walang katotohanan na piraso ng pagsasabwatan ng UST na nakayanan pa, ONE na mahusay na nagbubuod sa motivated na pag-iisip sa likod ng "pag-atake" na salaysay. BitBoy, isang partikular na pinaghihinalaang "influencer" ng YouTube Crypto na kapani-paniwalang inakusahan pagkuha ng "pay to play" na mga pagbabayad upang i-promote ang mga token, nang may kumpiyansa idineklara noong nakaraang linggo na ang gobyerno ng US ay "100% sa likod ng UST depeg."

Alam man niya ang sarili tungkol dito o hindi, si BitBoy dito ay naghahatid ng perpektong linya para takpan ang sarili niyang asno bilang isang Terra promoter (LUNA's "Hindi mapipigil ang bomba," idineklara niya noong Disyembre), pati na rin ang pagsakop para kay Do Kwon at sa kanyang mga namumuhunan. Dahil, anak, kung ang gobyerno ng US ang nasa likod ng pag-atake, tiyak na T problema sa disenyo ng UST o sa koponan. Sa katunayan – Diyos ko! – T iminumungkahi na ang LUNA/ UST ay napaka perpekto at makapangyarihan na ang gobyerno ay desperado na sakalin ito sa kanyang kuna?

Ito ang uri ng tamad, walang katotohanang pag-iisip ng pagsasabwatan na nabubulok ang lahat ng ating utak at hinahayaan ang mga grifter na makatakas sa pagnanakaw ng iyong pera. Sa kasong ito, napakademonyo dahil malapit na nating makita ang paglulunsad ng “LUNA 2.0,” na sinabi ng mga nag-aalinlangan na maaaring isa na lang pagkakataon para kay Do Kwon at ng kanyang mga kaalyado na magtrabaho sa parehong mga taong nakuha nila sa unang pagkakataon.

Tingnan din ang: Si Do Kwon ay ang Elizabeth Holmes ng Crypto | Opinyon

Ang katotohanan ay ang LUNA at TerraUSD ay bumagsak, sa pinakamainam, dahil sila ay binuo sa isang fundamentally flawed na mekanismong pang-ekonomiya na nag-udyok sa sarili nitong pagbagsak sa sandaling ang pananampalataya ay bahagyang nag-alinlangan. Ang pagtanggap sa katotohanang iyon ay maaaring hindi nakakaaliw, ngunit ang pagkuha na KEEP ang iyong pera ay dapat.