El futuro de los Mercados de Cripto dependerá de los acontecimientos en Oriente

Mientras los expertos políticos se centran en la danza diplomática en medio de las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China (acentuadas por algunosalivio cómico en forma de globo Eso podría no ser tan gracioso después de todo), una batalla más benigna se está gestando en los pasillos de los reguladores financieros. Si bien local por ahora, nada permanece local por mucho tiempo en los Mercados globales. Las posibles ramificaciones van mucho más allá de los Mercados de Cripto , y podrían moldear la influencia económica que, en este panorama cambiante, es más importante geoestratégicamente que nunca.

A principios de esta semana, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC)publicó el texto propuesto La SFC aprobó la próxima regulación de Cripto , que entrará en vigor el 1 de junio, y la abrió a consulta pública. Su alcance incluye la concesión de licencias a plataformas de servicios de criptoactivos, que inicialmente solo podían prestar servicios a inversores acreditados. Ahora, la SFC solicita información sobre si se debería permitir la participación de inversores minoristas y qué tipo de protecciones deberían implementarse. También se está debatiendo la gama de activos "aprobados", que, en principio, solo incluiría una selección limitada de los tokens con mayor liquidez.

Hasta ahora, esto parece un ejemplo más de una jurisdicción muy superior a Estados Unidos en cuanto a claridad regulatoria y disposición a interactuar con el público sobre el tema. Sin embargo, al destaparlo un poco, es mucho más. También es un ejemplo de la división estratégica Este-Oeste, el poder del comercio minorista y la importancia de vigilar los flujos.

Noelle Acheson es la exjefa de investigación de CoinDesk y Genesis Trading. Este artículo es un extracto de su... Las Cripto ahora son macro Boletín informativo que se centra en la convergencia entre los cambiantes panoramas de las Cripto y la economía. Estas opiniones son suyas, y nada de lo que escribe debe interpretarse como consejo de inversión.

Las propuestas de Hong Kong para las criptomonedas

No hace mucho, Hong Kong no era precisamente receptivo a las empresas de Cripto , pero tampoco abiertamente antagónicas. Parecía considerarlas en gran medida intrascendentes, en contraste con el creciente antagonismo de China. En 2020, Hong Kong... planes anunciados Introducir un nuevo régimen de licencias para regular directamente todas las plataformas de Cripto y limitar su alcance a los inversores acreditados. Esta reciente medida parece no solo aclarar dichas promesas, sino también ampliar el alcance y tener en cuenta lo que los reguladores consideran un creciente interés minorista.

Sin embargo, se trata de algo más que licencias. Hong KongTambién ha presupuestado 50 millones de dólares de Hong Kong (unos 6,4 millones de dólares) para el desarrollo de Cripto , incluyendo iniciativas educativas para particulares y empresas. El secretario de finanzas de Hong Kong, Paul Chan, anunció la creación de un grupo de trabajo compuesto por representantes de la industria y las Regulación para explorar la integración de Cripto . Esto se percibe como una estrategia mucho más amplia y a largo plazo que la simple supervisión de los proveedores de servicios de Cripto .

En parte, se trata de sentar las bases para el crecimiento económico de la región. La economía de Hong Kong depende en gran medida de los servicios financieros y el turismo del continente, ambos gravemente afectados por los estrictos confinamientos provocados por la pandemia de COVID-19.reportado recientementesu cuarta contracción trimestral consecutiva del PIB, y el director ejecutivo de la región, John Lee, hase comprometió a priorizar Atrayendo talento extranjero. La mayoría de las empresas de Cripto con sede en Hong Kong se retiraron debido a que la prohibición del comercio y la minería de Cripto en China en 2021 generó incertidumbre operativa. Ahora, varias... han anunciadoEstarán solicitando el regreso.

Se trata de algo más que Hong Kong y sus 7 millones de habitantes. Hong Kong, obviamente, está estrechamente vinculado con China. Ambas jurisdicciones operan bajo la...principio constitucional El principio de "un país, dos sistemas", que distingue la administración económica de Hong Kong de la de su país matriz, mucho más grande. Sin embargo, los Eventos previos y durante las recientes protestas dejaron claro al mundo que China tiene las riendas y que nada ocurre en Hong Kong sin su aprobación.

Aquí es donde la cosa se pone especialmente interesante: China parece aprobar las medidas de Hong Kong en Cripto .

Los Mercados de Cripto se desarrollan bajo la atenta mirada de China

A principios de la semana pasada, Bloomberginformó que Se había visto a funcionarios chinos en Eventos de Cripto en Hong Kong. No estaban encubiertos. En enero, Huang Yiping, exmiembro del comité de Regulación monetaria del banco central de China, dijo en un discurso público El país debería reconsiderar la prohibición de las Cripto . No hablaba en nombre del banco central, pero es extremadamente improbable que su discurso se hubiera hecho público sin la aprobación oficial.

Nada de esto significa necesariamente que China continental vaya a abrirse a los Mercados de Cripto en el futuro cercano, pero podría ser que China esté observando los movimientos de Hong Kong con miras a relajar su postura y eventualmente apoyar la integración de los activos Cripto globales en su economía.

Esto es importante, en parte, debido al tamaño. En China no hay pocos participantes, y la magnitud del grupo potencial de participantes podría eclipsar prácticamente cualquier mercado. Según se informa, el país tiene212 millones de inversores minoristasA modo de comparación, la población total de Estados Unidos es de aproximadamente 330 millones. Muchos de estos inversores se han retirado del mercado de valores debido a la incertidumbre económica durante el confinamiento, pero con la mejora de las perspectivas, parte de los ahorros acumulados durante la pandemia podrían estar buscando una alta rentabilidad.

Es más, los inversores minoristas chinos tienden a sermenos reacios al riesgo que sus homólogos estadounidenses. En general, prefieren aprovechar el impulso a mantener los rendimientos estables, lo que, en parte, explica su entusiasmo por los Mercados de Cripto hace unos años y por qué el riesgo potencial de una caída en picado aumentó hasta el punto de que el gobierno sintió la necesidad de cerrar el acceso. Sin embargo, no logró erradicar por completo la actividad de las Cripto : el 8% de los acreedores de FTX están radicados en China continental. según los documentos presentados, y los mineros con sede en China podrían representar aproximadamente el 20% del hashrate global, según la mayoríaEstudio reciente sobre la minería de Bitcoin publicado por Cambridge.

Además, China es una de las pocas regiones del mundo que están relajando activamente la oferta monetaria. A principios de este mes, el banco central... Incremento de las inyecciones de liquidez mientras mantiene estable la tasa de Regulación monetaria, pero los analistas esperan que el comité seguir recortando las tasasEn el segundo trimestre. El número de nuevos préstamos otorgados por los bancos chinosmás del triple Entre diciembre y enero. La mayoría de nosotros no tenemos que remontarnos demasiado al pasado para recordar lo que la flexibilización monetaria puede hacer por los activos de riesgo.

China vs. Estados Unidos: Dos estilos diferentes de juego sucio

También importa, en parte, por la geopolítica. No es ningún Secret que a China le gustaría ver un debilitamiento del papel internacional del dólar sin perjudicarlo, y parece comprender que el papel de los Mercados de capitales estadounidenses es un factor clave en el comercio global. Desde hace algunos años, los reguladores financieros han estado trabajando para fomentar una mayor actividad en los Mercados chinos, como... abriéndolos mása los inversores extranjeros, lo que permitemás cobertura, racionalizaciónRequisitos de cotización en tierra y Se asentó el impulso al comercioen yuanes.

Permitir la apertura de los Mercados de Cripto podría, por supuesto, fomentar una mayor salida del yuan, algo que las autoridades chinas, comprensiblemente, preferirían evitar. Pero si los Cripto y la innovación que aportan van a ser clave para el desarrollo de los Mercados financieros del futuro, China obviamente querría cierta influencia. Además, China probablemente esté observando con interés el creciente antagonismo hacia las Cripto desde Washington, D. C. Si Estados Unidos ve los Mercados de Cripto como una amenaza, podría ser una amenaza que valga la pena explorar.

Esto es representativo de los enfoques estratégicos típicos de las dos superpotencias económicas. Una vez escuché a alguien comparar sus filosofías con los juegos de mesa populares en cada región. En Estados Unidos juegan al ajedrez, donde se WIN eliminando al líder del oponente. En China prefieren el Go, donde se WIN conquistando y manteniendo territorio. Es posible que los líderes chinos vean los Cripto como una estrategia territorial, con los Mercados financieros globales como campo de juego. En lugar de un enemigo al que debilitar, los Cripto podrían ser un pilar estratégico de un nuevo orden mundial, o al menos una oportunidad para atraer capital, talento y prestigio global.

En lo que va de año, los analistas se han centrado en los factores macroeconómicos como el principal impulsor del rendimiento del mercado de Cripto , con la evolución de los casos de uso y la especulación técnica como un factor clave de la recuperación. Es posible que un impulsor más significativo se esté consolidando lentamente en el escenario de la estrategia global, concretamente en los mercados geopolíticos del este.