Будущее Криптo Рынки будет определяться развитием событий на Востоке

В то время как политические эксперты сосредотачиваются на дипломатических интригах на фоне растущей напряженности между Соединенными Штатами и Китаем (перемежаемой некоторымикомический рельеф в форме воздушного шара (что может оказаться не таким уж смешным в конце концов), в коридорах финансовых регуляторов назревает более мягкая битва. Пока что локально, но на глобальных Рынки ничто не остается локальным надолго. Потенциальные последствия выходят далеко за рамки Криптo Рынки, потенциально формируя экономическое влияние, которое в этом меняющемся ландшафте геостратегически важнее, чем когда-либо.

Ранее на этой неделе Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC)опубликовал предложенный текст своего предстоящего регулирования Криптo , которое должно вступить в силу 1 июня, и открыло его для публичного обсуждения. Его сфера действия включает лицензирование платформ обслуживания криптоактивов, которым изначально было разрешено обслуживать только аккредитованных инвесторов. Теперь SFC ищет мнения о том, следует ли также разрешить участвовать розничным инвесторам и какие типы защиты должны быть предусмотрены. Также для обсуждения открыт спектр «одобренных» активов, который в принципе будет включать только ограниченный выбор наиболее ликвидных токенов.

Пока что это кажется еще одним примером юрисдикции, которая намного опережает Соединенные Штаты в плане нормативной ясности и готовности взаимодействовать с общественностью по этой теме. Однако, если немного приподнять крышку, это гораздо больше. Это также пример стратегического разделения Восток-Запад, силы розничной торговли и важности наблюдения за потоками.

Ноэль Ачесон — бывший руководитель исследований в CoinDesk и Genesis Trading. Эта статья взята из ее Криптo теперь макро информационный бюллетень, который фокусируется на совпадении между меняющимися Криптo и макроландшафтами. Это ее мнения, и ничего из написанного ею не следует воспринимать как инвестиционный совет.

Дружественные намерения Гонконга в отношении криптовалют

Не так давно Гонконг не был особо радушным по отношению к Криптo , но и не был откровенно враждебным. Казалось, что он считал их в значительной степени несущественными, в отличие от нарастающего антагонизма Китая. В 2020 году Гонконг объявленные планы ввести новый режим лицензирования для прямого регулирования всех Криптo и ограничить их доступ к аккредитованным инвесторам. Этот недавний шаг, похоже, не только проясняет эти обещания, но и расширяет сферу действия и учитывает то, что регуляторы видят как растущий розничный интерес.

Но это больше, чем просто лицензирование. Гонконгтакже заложил в бюджет 50 млн гонконгских долларов (~6,4 млн долларов) на развитие Криптo , включая образовательные мероприятия для частных лиц и предприятий. А финансовый секретарь Гонконга Пол Чан объявил о создании целевой группы, состоящей из представителей Политика и промышленности, для изучения интеграции Криптo . Это кажется гораздо более широким и долгосрочным, чем просто надзор за поставщиками Криптo .

Отчасти речь идет о закладке фундамента для экономического роста региона. Экономика Гонконга во многом зависит от финансовых услуг и туризма с материка, которые сильно пострадали от строгих карантинов, введенных из-за пандемии COVID-19.недавно сообщиличетвертое квартальное сокращение ВВП подряд, а генеральный директор региона Джон Липоклялся отдать приоритет привлечение иностранных талантов. Большинство Криптo , базирующихся в Гонконге, ушли, поскольку запрет Китая на торговлю Криптo и майнинг в 2021 году создал облако операционной неопределенности. Теперь несколько объявилиони будут подавать заявление на возвращение.

Речь идет не только о Гонконге и его 7 миллионах жителей. Гонконг, очевидно, тесно связан с Китаем. Эти две юрисдикции действуют подконституционный принцип «ONE страна, две системы», которая отделяет экономическую администрацию Гонконга от ее гораздо более крупной материнской компании. Но Мероприятия, предшествовавшие и происходившие во время недавних протестов, ясно дали понять миру, что Китай держит бразды правления в своих руках, и что в Гонконге ничего не происходит без одобрения Китая.

И вот тут становится особенно интересно: Китай, похоже, одобряет действия Гонконга в Криптo .

Криптo Рынки развиваются под пристальным вниманием Китая

Ранее на прошлой неделе Bloombergсообщили, что Китайские чиновники были замечены на Криптo Мероприятия в Гонконге. Они не были под прикрытием. В январе Хуан Ипин, бывший член комитета по денежно-кредитной Политика центрального банка Китая, сказал в публичной речи страна должна пересмотреть свой запрет на Криптo . Он не говорил от имени центрального банка, но крайне маловероятно, что его речь стала бы публичной без официального одобрения.

Ничто из этого не означает, что материковый Китай в ближайшее время откроется для Криптo Рынки , но вполне возможно, что Китай следит за действиями Гонконга, намереваясь смягчить свою позицию и в конечном итоге поддержать интеграцию глобальных Криптo в свою экономику.

Это имеет значение, отчасти из-за размера. В Китае нет маленьких чисел, и масштаб потенциального пула участников может затмить практически любой рынок. Сообщается, что страна212 миллионов розничных инвесторов– для сравнения, все население Соединенных Штатов составляет около 330 миллионов. Многие из этих инвесторов ушли с фондового рынка из-за экономической неопределенности в период темного локдауна, но с улучшением перспектив часть накопленных пандемических сбережений может рассчитывать на высокую доходность.

Более того, китайские розничные инвесторы, как правило,менее склонный к риску чем их американские коллеги. В целом, они предпочитают погоню за импульсом, а не постоянную доходность, что, отчасти, объясняет их энтузиазм по отношению к Криптo несколько лет назад и то, почему потенциальный риск полного уничтожения вырос до такой степени, что правительство сочло необходимым закрыть доступ. Однако полностью искоренить Криптo не удалось — 8% кредиторов FTX находятся на материке, согласно документам, а китайские майнеры могут обеспечить около 20% мирового хэшрейта, согласно большинствуНедавнее исследование майнинга Bitcoin , опубликованное Кембриджем.

Кроме того, Китай является ONE из немногих регионов мира, активно смягчающих денежную массу. Ранее в этом месяце центральный банк увеличение вливаний ликвидности сохраняя при этом ставку денежно-кредитной Политика стабильной, но аналитики ожидают, что комитет продолжать снижать ставкиво втором квартале. Количество новых кредитов, выданных китайскими банкамиболее чем утроился между декабрем и январем. Большинству из нас T нужно слишком долго возвращаться в прошлое, чтобы вспомнить, что может сделать денежно-кредитное смягчение для рисковых активов.

Китай против США: два разных стиля игры

Это также имеет значение, отчасти, из-за геополитики. Не Secret , что Китай хотел бы видеть ослабление международной роли доллара, не нанося при этом вреда доллару, и, похоже, он понимает, что роль Рынки капитала США является ключевым фактором в мировой торговле. Уже несколько лет финансовые регуляторы работают над тем, чтобы стимулировать большую активность на китайских Рынки, таких как открывая их большеиностранным инвесторам, что позволяетбольше хеджирования, рационализацияТребования к листингу на суше и стимулирование торговли урегулированов юанях.

Разрешение на открытие Криптo Рынки , конечно, может поощрить больше оттоков из юаня, чего китайские власти, по понятным причинам, предпочли бы избежать. Но если Криптo и инновации, которые они привносят, будут иметь ключевое значение для развития финансовых Рынки завтрашнего дня, то Китай, очевидно, захочет иметь некоторое влияние. Более того, Китай, вероятно, с интересом наблюдает за растущим антагонизмом по отношению к Криптo из Вашингтона, округ Колумбия. Если США видят в Криптo Рынки угрозу, это может быть угрозой, которую стоит изучить.

Это типичный стратегический подход двух экономических сверхдержав. Однажды я слышал, как кто-то сравнивал относительные философии с настольными играми, популярными в каждом регионе. В США играют в шахматы, где WIN путем убийства лидера противника. В Китае предпочитают го, где WIN путем завоевания и удержания территории. Возможно, китайские лидеры рассматривают Криптo как территориальную игру, а мировые финансовые Рынки — как игровое поле. Вместо того чтобы быть врагом , которого нужно ослабить, Криптo могли бы стать стратегической опорой нового мирового порядка или, по крайней мере, возможностью привлечь мировой капитал, таланты и престиж.

До сих пор в этом году аналитики фокусировались на макроэкономических факторах как на главном драйвере производительности рынка Криптo , при этом развивающиеся варианты использования и технические спекуляции также являются чертой восстановления. Возможно, более значительный драйвер медленно формируется на глобальной стратегической сцене — в частности, в геополитических реках востока.